三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗

　　随着公募基(jī)金2023年一季报披露拉(lā)开(kāi)帷幕，多位知名基(jī)金经理调仓换股以及对后(hòu)市(shì)看法(fǎ)跃然纸上。

　　银(yín)华基(jī)金(jīn)李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表示，看好半(bàn)导体、电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投资机会。他认为(wèi)AI 产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能(néng)的(de)垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值(zhí)得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门(mén)概念的(de)创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造业(yè)正(zhèng)经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏(sū)，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效应。会继续在新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿等人(rén)也(yě)发布(bù)了一季(jì)报，均谈(tán)到了(le)自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观点(diǎn)略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅调入AI相关(guān)概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在管(guǎn)的10只基金来看，整体(tǐ)基金(jīn)仓(cāng)位维持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其中，银华(huá)中小(xiǎo)盘精选、银华(huá)盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银华丰享一(yī)年持有、银华心(xīn)选一(yī)年(nián)持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华(huá)心选一年持(chí)有A，较(jiào)去年底(dǐ)下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华心享一年持(chí)有、银华心兴三年(nián)持有A 则在(zài)一(yī)季度(dù)小幅加(jiā)仓，其中，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银华心兴三年持(chí)有A，较去(qù)年底(dǐ)加仓了2.30个百分(fēn)点(diǎn)。

　　一季度(dù)，李晓星(xīng)旗下基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)大幅提高了港股仓位(wèi)，比如银华心(xīn)佳两年(nián)持有期(qī)港股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.93％上升(shēng)到一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表作银(yín)华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓(cāng)股变动较大。今年(nián)一(yī)季度(dù)，立(lì)讯精密、金(jīn)山办公、用友网络(luò)、中科创达、中(zhōng)微公司、星(xīng)环科(kē)技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为(wèi)第一大重(zhòng)仓股，截至一季(jì)报，该基(jī)金持有立(lì)讯精(jīng)密826.3万股(gǔ)，持(chí)有市值约2.5亿元。一(yī)季(jì)度，该基金还(hái)增持了精(jīng)测电子(zi)，较去年底(dǐ)增加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注意(yì)的(de)是，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代(dài)、晶澳(ào)科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基(jī)金减(jiǎn)持(chí)紫光国微、华海清科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报(bào)，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在一(yī)季报中，李晓星再(zài)次用“千字小作文(wén)”表达了自己对市场的看法(fǎ)，基金(jīn)君为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于(yú)今年国内的宏观判断依然是经济(jì)整体稳健复苏，产(chǎn)业结构调(diào)整继续升级，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我(wǒ)们判断由(yóu)于国家自身实力的不(bù)断增强，国(guó)际伙伴跟(gēn)我们的利益(yì)共同点变多，国际形(xíng)势相对(duì)之(zhī)前会趋暖(nuǎn)，国际贸(mào)易会逐渐触底(dǐ)回(huí)升。

　　一季度市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革(gé)命性(xìng)的技术，现象(xiàng)级应(yīng)用推出后，国内外(wài)各(gè)巨头加速入局(jú)。需要(yào)关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好国(guó)产替代方向，集中在半导体设(shè)备、材料(liào)、零部件(jiàn)环节(jié)，中长期 看，伴(bàn)随(suí)国(guó)产(chǎn)供应商积极验(yàn)证导入，国内晶圆产线建设将再度提(tí)速。在景气(qì)复苏方向，我们(men)的看 法边际(jì)转向积极，全球(qiú)半导(dǎo)体下(xià)行周期接近尾声，经历(lì)了过去几个(gè)季度的去库存，有望在今年下 半年重启(qǐ)上行周期，向(xiàng)上(shàng)弹(dàn)性取决于下游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有(yǒu)望率(lǜ)先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板(bǎn)块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比和估值(zhí)已(yǐ)经(jīng)处于历史偏低的位(wèi)置。只是(shì)市(shì)场对于上涨的标的更(gèng)多地关注利好，对于下跌的板块更多地(dì)关注利空(kōng)。我(wǒ)们(men)总(zǒng)体认(rèn)为现(xiàn)在市场对于新能源板(bǎn)块的担忧(yōu)讨(tǎo)论，更(gèng)多是(shì)对于一(yī)个下跌板块的应激式反应(yīng)。在(zài)去年的中报(bào)中，我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能源(yuán)板块的一些(xiē)风险点，这些风险点(diǎn)在经过(guò)大半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下(xià)，我们认为新能源(yuán)板块(kuài)的(de)风险因(yīn)素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前这个时(shí)间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外(wài)，李晓星还(hái)看好(hǎo)电动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新能源相关个股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚(yà)基金(jīn)冯明远在管的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信(xìn)澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位(wèi)从去(qù)年底75.82％上升到(dào)今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持(chí)仓(cāng)情况来看，以冯明远的代表作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业为(wèi)例，该基金一季度增持(chí)璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一(yī)大重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华(huá)阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技，其(qí)中，增持幅(fú)度(dù)最(zuì)大(dà)的(de)是中伟股份，今年一季(jì)度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其(qí)中，中伟股份(fèn)、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新(xīn)进”前(qián)十大个股(gǔ)，斯(sī)莱克(kè)、保隆科(kē)技、比亚迪则退(tuì)出(chū)前十大之(zhī)列。

　　一(yī)季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)进行(xíng)不同程度减(jiǎn)持，其中，减持(chí)幅度最(zuì)大的(de)是天齐锂业，今(jīn)年一季度较(jiào)去年底减持(chí)了24.23％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫(yì)情复苏后的调整修复，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋(qū)于明显的回(huí)暖，但基(jī)于(yú)“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等(děng)新(xīn)兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基(jī)金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体 和制造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定(dìng)正面效应。我们会(huì)继续在新 能(néng)源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观(guān)看(kàn)待人工智能

　　今(jīn)日，中信保(bǎo)诚基金旗下多(duō)位(wèi)基金经理(lǐ)也(yě)发布了一季报。其中，中信保诚基金权益(yì)投资部总监王(wáng)睿在一季报中表示，宏(hóng)观(guān)经济目前处在一个温和复(fù)苏的通道，在海外加息进入(rù)尾声(shēng)后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有利于权益市场行情(qíng)的(de)开(kāi)展，二季度指数仍有可能(néng)会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示(shì)持了部分(fēn)短期达到目标价的相关品种，并根据收益(yì)率预期的变(biàn)化调(diào)整了(le)一(yī)部分科技持(chí)仓。具(jù)体来看(kàn)，以其代表作中信保(bǎo)诚创新成长为(wèi)例，该基金(jīn)在(zài)一(yī)季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科技、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示(shì)，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目前(qián)持谨慎乐观的态度。首先(xiān)我们相信这(zhè)是一项(xiàng)会对目(mù)前的(de)生产和生活方式带来重大(dà)变化的技术变(biàn)革，值(zhí)得我们投入(rù)非常(cháng)多的精力去跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们目前还无法相对(duì)准确的评估这(zhè)项(xiàng)技术革命给具体公(gōng)司和行(xíng)业格局带来(lái)的影响，也(yě)不能给(gěi)出大部分公司(sī)一个相对清晰的定价，因此我们(men)一季度暂(zàn)时还(hái)没(méi)有明显增(zēng)加相(xiāng)关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多的电(diàn)动车和光(guāng)伏表现不佳，受到(dào)了一些短期因素的干(gàn)扰(rǎo)，投(tóu)资者的信(xìn)心出现了波(bō)动。投(tóu)资者预期变(biàn)化导致(zhì)部分个股(gǔ)出现了较大(dà)回调，目前行业整体估值(zhí)水平(píng)处于历史较低位置，而这两个行业未来的发展方向还是(shì)相(xiāng)对比较(jiào)确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理姜诚也发(fā)布(bù)了一季报在(zài)一(yī)季报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一季度(dù)的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关板块，AI或许(xǔ)是科(kē)技发(fā)展(zhǎn)进程(chéng)中最(zuì)重(zhòng)要的事(shì)件(jiàn)之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？ 市场当前(qián)认为的受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么程(chéng)度以及(jí)渗透率将多快提(tí)升？都是很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值投资的基本原(yuán)理告诉我们，价值会随(suí)着时间增长，而非随着利润波动。所以在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的(de)资产，是(shì)我(wǒ)们的(de)投三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗资目(mù)标(biāo)。好资产的(de)标准是(shì)活得久、 站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及在好的(de)公司治理加持下(xià)能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人(rén)分红。所以，我(wǒ)们会一如既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中泰(tài)星元价值优选A代表作为例，该基金(jīn)在一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺(luó)水泥、美的(de)集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去(qù)的(de)一个季(jì)度，姜诚表示，自(zì)己的组合没有大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大(dà)的(de)变化。对中国经济的长期乐观，结合(hé)当前市场提供的较低估(gū)值(zhí)水平，让我们可(kě)以在热点不断(duàn)切换的市场(chǎng)中保持平和(hé)。但(dàn)投资(zī)是一项(xiàng)苦差事，需(xū)要随(suí)时准备证伪自(zì)己(jǐ)的观(guān)点，需要保持学习(xí)，永远没有躺平的一天。

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