中信期(qī)货：原油在金融压力和地缘支撑作用下呈现(xiàn)多空轮动(dòng)的跷跷板效应

　　五月油(yóu)价在70美元(yuán)处仍有强力(lì)支撑，六月有上行动力。年(nián)初以来原油价格在金融压(yā)力和地缘支撑作用下呈现多空轮(lún)动的跷(qiāo)跷(qiāo)板效应。短期来看，在月初金融事件冲击下，五(wǔ)月可能处(chù)于震荡周期中的偏弱阶段。但(dàn)在下方70美(měi)元(yuán)处(chù)，仍有强力支撑。仍(réng)以短(duǎn)期波段(duàn)操作思路为主。中期(qī)来看，六月进(jìn)入地缘(yuán)和(hé)金融事件交(jiāo)易阶段。如果(guǒ)欧佩克(kè)减(jiǎn)产或美联储(chǔ)停(tíng)止加息(xī)，均有可(kě)能给油(yóu)价提供(gōng)阶段上行(xíng)动力。长期来看，支(zhī)撑和压力共(gòng)存局(jú)面或将维持。今年可能整体处(chù)于周期末端的底部震荡期，全(quán)年暂时(shí)维持70-100区间预期。

　　南华期(qī)货：纯(chún)碱逢高做空 持仓至成本以下(xià)

　　纯碱行情驱动(dòng)依(yī)旧在现货，目前来看现货降价的趋(qū)势并(bìng)未企(qǐ)稳(wěn)的迹象。从(cóng)平衡表(biǎo)推演，后续纯(chún)碱库存预期开启去(qù)库，但是本周(zhōu)的库存呈现双累，可见当下持货意愿(yuàn)已(yǐ)经在低谷，现(xiàn)货(huò)价格预(yù)计持续松动。除(chú)此之外，丰成17日开车，湘(xiāng)渝14日开车，可见当(dāng)下的检(jiǎn)修(xi勿必和务必的区别，务必是什么意思呀ū)周期都(dōu)不长(zhǎng)，开(kāi)工高位(wèi)可维持。

　　除此之外，华南(nán)上周到(dào)港(gǎng)了5万吨纯碱(jiǎn)，也是预期外，导(dǎo)致后续存在进一(yī)步累库的空间。因此当下(xià)纯碱累库趋(qū)势进一步延续，后续需(xū)要检修的集中兑现才能扭转供(gōng)需，而去库(kù)对(duì)价格(gé)的传导也不是(shì)一蹴而就。从(cóng)更大的角(jiǎo)度来看，纯碱投产预期下(xià)，现货偏松，预期过(guò)剩，从(cóng)利润(rùn)角度就是(shì)要走向(xiàng)成本以下，何(hé)时投产只是节奏上(shàng)的扰动，不影(yǐng)响方向。目前原(yuán)盐(yán)价格下滑，纯碱(jiǎn)成本出现进一步坍塌，纯碱(jiǎn)边(biān)际(jì)在1600。策略(lüè)上，逢高做空，持仓至成本以下(xià)。

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