近日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗过火事(shì)件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的(de)比(bǐ)喻(yù)，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获得众多(duō)资(zī)本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节(jié)目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可(kě)热的行业(yè)，笑果文化也(yě)成为中国最成功的(de)脱口秀俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由此，资本(běn)敏(mǐn)锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整(zhěng)理公开信(xìn)息(xī)发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑(xiào)果文(wén)化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文化得(dé)到游族网络(luò)天使(shǐ)轮投资。同(tóng)年(nián)9月，得到游族网络、普思资本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略(lüè)投(tóu)资，此轮(lún)未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出，南山资本(běn)和游(yóu)族网络对笑(xiào)果文化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网(wǎng)络(luò)更是笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下是笑(xiào)果文(wén)化走向扩张的关键一(yī)子(zi)，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺的(de)笑果文(wén)化线下喜(xǐ)剧(jù)空间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之(zhī)后的(de)第四个演(yǎn)艺空间。此外(wài)，近年来对外投资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果(guǒ)文化对外投资(zī)的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒文(wén)化传媒(méi)（上海）有限公(gōng)司(sī)、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰文化传播(bō)有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的(de)笑果演艺股权也(yě)发生(shēng)了变更。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股东笑果文(wén)化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更为有(yǒu)限责任公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是在(zài)悄悄开(kāi)启上(shàng)市(shì)的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮(lún)投资过(guò)程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到(dào)本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国(guó)内处于快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化(huà)做的很(hěn)早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年(nián)轻人圈子(zi)里很火爆，出(chū)于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于(yú)节目效果可能需(xū)要张狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放(fàng)军形象(xiàng)等严肃话(huà)题，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯(kěn)定是不(bù)能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方面，可能没有(yǒu)进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料显示(shì)，目(mù)前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股(gǔ)权投资合(hé)伙企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创业(yè)投资有限公司为(wèi)第三大(dà)股(gǔ)东(dōng)，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节(jié)目让担任吐槽(cáo)团成员(yuán)、策(cè)划(huà)人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视(shì)频(pín)出(chū)品，企鹅影视和(hé)笑果文化(huà)联合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化(huà)相关人士去年称，受众面最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾(téng)讯合作的(de)长视频节目，可以占到(dào)公(gōng)司(sī)百分(fēn)之四十的(de)业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本(běn)却后劲不足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国(guó)内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频(pín)占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网络(luò)热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而至(zhì)。财联(lián)社创投(tóu)通数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获(huò)得(dé)融资。其中(zhōng)，不(bù)乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集(jí)团投了单立人(rén)。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，资本对脱(tuō)口秀行业(yè)也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的(de)笑(xiào)果文(wén)化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资轮次(cì)都仅有(yǒu)一(yī)两(liǎng)轮，且(qiě)集中(zhōng)在201三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思8年及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾(qīng)注也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年(nián)商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍(réng)在上升期(qī)，资(zī)本(běn)为(wèi)何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然(rán)发展迅(xùn)猛三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思，深受观众喜爱，但(dàn)在资(zī)本市场并不吃香(xiāng)。其核(hé)心原因在(zài)于，资(zī)本(běn)的(de)投资逻辑天然是确定性(xìng)和可(kě)复制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀行业(yè)却具(jù)有巨大的(de)不确定性和不可复制(zhì)性(xìng)。演员的不确定(dìng)性、创(chuàng)作的不确(què)定性、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红(hóng)线(xiàn)等重要舆情事件(jiàn)等(děng)，都可能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱(tuō)口秀行业(yè)未来想要可(kě)持(chí)续(xù)发(fā)展，就需(xū)要拥抱监(jiān)管，在合法(fǎ)合(hé)规的底线之上，不断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线，这才是这(zhè)个行业(yè)可持续、良性(xìng)发(fā)展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱行业(yè)中(zhōng)的(de)一员，和这个行业中的其余行(xíng)业(yè)一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这(zhè)个行业(yè)的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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