随着(zhe)公募基金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调仓换(huàn)股以及(jí)对后(hòu)市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表示，看好半导体、电动车(chē)、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。他(tā)认为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应(yīng)用场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远一(yī)季报中表示(shì)，二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的(de)优质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿等人也(yě)发布(bù)了一季(jì)报(bào)，均谈到(dào)了自己(jǐ)对(duì)AI领域的密(mì)切关(guān)注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季度大幅(fú)调入(rù)AI相关(guān)概念股

　　一季报(bào)数据(jù)显示，从(cóng)银华基金李晓星在管(guǎn)的10只基金来(lái)看，整体基(jī)金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华(huá)大(dà)盘(pán)定(dìng)开、银(yín)华丰享一年持有、银华心(xīn)选一年持有(yǒu)A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的(de)是(shì)银华心(xīn)选一(yī)年(nián)持有A，较去年底下(xià)降(jiàng)了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期(qī)、银华(huá)心享(xiǎng)一(yī)年(nián)持(chí)有、银华心(xīn)兴三年(nián)持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最大(dà)的是银(yín)华心兴(xīng)三(sān)年持有A，较去(qù)年底(dǐ)加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银华(huá)心佳两(liǎng)年持有期(qī)港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年(nián)持(chí)有A港股仓位从去(qù)年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　京东是谁的老板是谁ype="#_x0000_t75">

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代表(biǎo)作银华中小盘为例(lì)，前十大重(zhòng)仓股变动较(jiào)大。今(jīn)年(nián)一季度(dù)，立(lì)讯精密、金(jīn)山办公、用(yòng)友网(wǎng)络、中科创(chuàng)达、中(zhōng)微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成(chéng)为(wèi)第一大重仓股，截至一季(jì)报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增(zēng)持了精(jīng)测电子，较去年底增加了(le)16倍(bèi)，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重(zhòng)仓(cāng)股。值得注意(yì)的是，上(shàng)述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德(dé)业(yè)股(gǔ)份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪科技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今年一季度，该基(jī)金减持紫光(guāng)国微、华(huá)海清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分(fēn)别(bié)持有紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对(duì)应(yīng)持有(yǒu)市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓股(gǔ)。

　　在(zài)一季报(bào)中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达了自己(jǐ)对市场的看法，基金君为大家(jiā)做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对(duì)于(yú)今年(nián)国内(nèi)的宏观判断(duàn)依(yī)然是(shì)经济整体(tǐ)稳健复苏(sū)，产(chǎn)业结构(gòu)调整(zhěng)继(jì)续升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢(huī)复；我们判(pàn)断由于国家自身实(shí)力的(de)不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利(lì)益共(gòng)同点变多，国际(jì)形势相对之前(qián)会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网(wǎng)之后又一(yī)革(gé)命(mìng)性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关(guān)注的是，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算(suàn)力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直类应(yīng)用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半导(dǎo)体方(fāng)面，我们维持看好国产替代方(fāng)向，集中在半导体设备、材(cái)料(liào)、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商(shāng)积极(jí)验证导(dǎo)入(rù)，国内晶圆产线建设将再度提(tí)速。在景气复(fù)苏(sū)方向，我(wǒ)们的看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过(guò)去几个季度的去库存(cún)，有望在今年下(xià) 半年重(zhòng)启上行周期(qī)，向上弹性取决于(yú)下游需求(qiú)恢复的力度，数据中心有(yǒu)望(wàng)率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注(zhù)相关左(zuǒ)侧(cè)布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被(bèi)市场抛弃较多(duō)的板块，交易占比和估值已经处于历(lì)史(shǐ)偏低(dī)的位置京东是谁的老板是谁。只是市场对于上涨的标(biāo)的(de)更多地关注利(lì)好(hǎo)，对于下跌的板(bǎn)块更多地关注利空。我(wǒ)们(men)总体认为现在(zài)市场对(duì)于新能(néng)源板块的担忧讨论，更多(duō)是对于一个(gè)下(xià)跌板块的(de)应激式(shì)反应。在去(qù)年的中(zhōng)报中，我们(men)曾经提到了(le)新能源(yuán)板块(kuài)的一(yī)些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经过大半(bàn)年的(de)消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价(jià)位置下，我们(men)认为(wèi)新能源板块(kuài)的风险因素已经充分(fēn)释放，目(mù)前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继(jì)续(xù)加仓(cāng)新能源相关(guān)个股

　　一(yī)季报数据显示，信(xìn)达澳亚(yà)基(jī)金冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源(yuán)产业、信澳(ào)科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情(qíng)况来看，以冯明远的代(dài)表作信澳新能源产业(yè)为例，该(gāi)基金一季度增持璞泰(tài)来，较去(qù)年末(mò)加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市(shì)值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中伟(wěi)股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大的(de)是中伟股份，今(jīn)年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科(kē)技为“新进”前十大个股，斯莱(lái)克(kè)、保(bǎo)隆(lóng)科技、比(bǐ)亚(yà)迪则退出(chū)前十大之(zhī)列。

　　一季(jì)度(dù)，该基金对爱柯(kē)迪(dí)、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋(fēng)锂业进行不(bù)同程度(dù)减持(chí)，其中(zhōng)，减持(chí)幅度最大的是天齐(qí)锂业，今年(nián)一季度较去(qù)年(nián)底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例(lì)第(dì)4大重仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明远在一季报(bào)中表(biǎo)示，2023 年一季度(dù) A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏后(hòu)的(de)调整修复，经济先(xiān)是在(zài)大家(jiā)“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明(míng)显(xiǎn)的回暖，但基于“强预(yù)期(qī)，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的(de)回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋(qū)势(shì)。本基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板(bǎn)块的整体走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。京东是谁的老板是谁

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的(de)创新，以及半(bàn)导体 和制造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人(rén)工智能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下多位(wèi)基金经理也(yě)发布了一季报(bào)。其中(zhōng)，中信保(bǎo)诚基金权益投资(zī)部总监王睿在一季报(bào)中表示(shì)，宏观经济目前处(chù)在一个(gè)温和(hé)复苏的通道，在海(hǎi)外加息进入(rù)尾声后，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏(hóng)观及货币环境有(yǒu)利于权益市场行(xíng)情的开展，二季(jì)度指(zhǐ)数仍有可能会是(shì)震荡(dàng)上(shàng)行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示(shì)持了部分短期达到目(mù)标(biāo)价的(de)相关品种，并根(gēn)据(jù)收益(yì)率预期的变化调整了一部分科技持仓。具(jù)体(tǐ)来看，以其代(dài)表作中(zhōng)信保诚创新成(chéng)长(zhǎng)为例，该基金在一季度增持了晶盛(shèng)机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿(ruì)在一(yī)季报中表(biǎo)示，对于人(rén)工智能这一(yī)非常(cháng)宏(hóng)大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观(guān)的态度。首先我们相信这是一项会对目前的生(shēng)产(chǎn)和(hé)生活方式带来重大变化的(de)技术(shù)变革(gé)，值得(dé)我(wǒ)们投(tóu)入非(fēi)常多的精(jīng)力(lì)去跟踪和研(yán)究(jiū)。但另一方面，我们目(mù)前还无(wú)法相(xiāng)对准确的评估这(zhè)项技术革命给具体(tǐ)公司和行业格局(jú)带来的影响(xiǎng)，也不能给出大部(bù)分公(gōng)司一个相对清(qīng)晰的定价，因此我们一季度(dù)暂时还没有明显(xiǎn)增(zēng)加相关的持(chí)仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和(hé)光伏表现不(bù)佳(jiā)，受到了(le)一些(xiē)短期因素的干扰，投资者的信(xìn)心出现了波动。投(tóu)资者预期变化(huà)导致部分个股(gǔ)出现了(le)较大回调，目前行(xíng)业整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值水平(píng)处于历(lì)史较低(dī)位置，而(ér)这(zhè)两个(gè)行(xíng)业未(wèi)来(lái)的发展(zhǎn)方(fāng)向(xiàng)还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有(yǒu)躺平的(de)一天

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管基(jī)金经理姜诚(chéng)也发布(bù)了一季报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了(le)一个道(dào)理，即(jí)市场是难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相关(guān)板块(kuài)，AI或许是科技发展进程(chéng)中最(zuì)重要的事(shì)件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？ 市场当前认(rèn)为的(de)受(shòu)益(yì)环节是否能如愿受益(yì)？它(tā)的(de)“智能”水平达到(dào)了什么程度(dù)以及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人不(bù)明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价(jià)值(zhí)会随着时间(jiān)增长，而非随着利润(rùn)波动。所以(yǐ)在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要重点关(guān)注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因素。人(rén)工智能(néng)的发展是一个长期因素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产，是(shì)我们的投(tóu)资目(mù)标。好资产的(de)标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势(shì)维持(chí)得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的(de)公司(sī)治(zhì)理加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱人分红。所以，我们会一(yī)如既往，不去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面(miàn)，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表作中泰星元价值优选A代表作(zuò)为例，该(gāi)基金在一季(jì)度减(jiǎn)持(chí)了(le)中国建筑、太阳纸业(yè)、华(huá)鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工(gōng)商(shāng)银行(xíng)、建发股份(fèn)、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过(guò)去(qù)的一(yī)个季度，姜(jiāng)诚表示，自(zì)己的组(zǔ)合没有大(dà)的变化，是(shì)因为(wèi)长期观点没(méi)有大(dà)的变化。对中国经济(jì)的(de)长(zhǎng)期乐观，结(jié)合当前市(shì)场提(tí)供(gōng)的(de)较(jiào)低估值水(shuǐ)平，让我们(men)可(kě)以在(zài)热点(diǎn)不断(duàn)切换的(de)市场中保持平和(hé)。但投资(zī)是一项苦差事，需要(yào)随时准备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持(chí)学习，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天。

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