北京时(shí)间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马(mǎ)哈(hā)如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了(le)来自全球各地的投资(zī)者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首(shǒu)席基金学(xué)家杨德(dé)龙如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年(nián)也不例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国都(dōu)具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣(róng)发展(zhǎn)的前景。中国(guó)将会成为(wèi)更好的国家(jiā)，美国也(yě)可以如此。”巴菲特(tè)说道(2l是多少斤 2l是多少kgdào)。此前，他(tā)也(yě)曾多次公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进行过(guò)投资部署，不过投资对象均(jūn)为中国公(gōng)司的H股。根据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益率达到了(le)10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度股东大会(huì)上，作为(wèi)董(dǒng)事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于(yú)投资美国而(ér)言，投资中国(guó)可(kě)以让你(nǐ)用便宜(yí)的价格(gé)买到(dào)一些更好的公司，而这即便有一(yī)些不确(què)定因素的影响，也(yě)是值得(dé)的(de)。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些(xiē)股票(piào)可(kě)能会(huì)得到他的青睐(lài)？

　　时(shí)代财经根据巴(bā)菲特(tè)提出的“净资产收益率不(bù)低于(yú)20％而(ér)且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来看(kàn)，医疗(liáo)行业无疑(yí)是(shì)“最(zuì)大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经(jīng)首先考虑净资(zī)产收益率指标，且(qiě)出(chū)于对公(gōng)司(sī)的价(jià)值(zhí)判(pàn)断而不是(shì)价(jià)格判(pàn)断(duàn)，选择的是加权(quán)平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来看，排名(míng)第(dì)一的分(fēn)别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代(dài)财经参考(kǎo)了(le)上市公(gōng)司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属(shǔ)行业(yè)算术平均(jūn)值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出(chū)了估(gū)值相(xiāng)对行业平均值(zhí)偏低的(de)67家(jiā)公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代(dài)财经通(tōng)过巴菲特的持仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如(rú)既往偏爱快消领域(yù)，同时(shí)也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众银(yín)行和2010年入手的(de)纽约梅隆(lóng)银行(xíng)，分别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一季度清仓持有(yǒu)33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持(chí)仓(cāng)仍有一(yī)定比重。

　　因而，时(shí)代财经(jīng)又进行了行业筛选，还对海天味业等这类(lèi)之前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相(xiāng)对符合(hé)巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域(yù)，其(qí)中饮料(liào)行(xíng)业约有5家，占(zhàn)比近三(sān)分之一。而(ér)在(zài)近五年内，酒企表现出色，净利(lì)润复合年增长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利(lì)润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明(míng)星(xīng)家电潜(qián)力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)为正，达到巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的(de)TTM高于其(qí)所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需(xū)要(yào)等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选(xuǎn2l是多少斤 2l是多少kg)出的18家公司中，家用电(diàn)器行(xíng)业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电(diàn)器(qì)的(de)浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润(rùn)复合年(nián)增长(zhǎng)率表(biǎo)现(xiàn)略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差(chà)距最大的是(shì)主(zhǔ)营集(jí)成电(diàn)路(lù)设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上(shàng)涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的(de)22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两家公司自(zì)2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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