5月(yuè)30日，在2023 SMM印尼国(guó)际镍钴产业链(liàn)大(dà)会上(shàng)，印(yìn)尼投资(zī)部高(gāo)管表示(shì)，或将在今年(nián)推(tuī)出镍价格指数，并暂缓对于镍产(chǎn)品征收关税的(de)计划。此前(qián)，曾(céng)有消息传出印尼(ní)政府或将计划取消对于镍产(chǎn)品的免税政策。SMM认为，单从印尼高镍生铁的角度，此前取消免(miǎn)税政策的(de)消息(xī)对于进(jìn)口镍(niè)铁(tiě)的成本有一定抬升的预期(qī)，加大了(le)印(yìn)尼镍铁(tiě)出口(kǒu)或(huò)将受(shòu)到一定限制的预期。然而此消息一出，相当(dāng)于(yú)印(yìn)尼镍生铁或将较国内镍生铁(tiě)优势弱化的预期被(bèi)打破(pò)，而镍铁整体持续过剩预(yù)期(qī)再(zài)次回到最(zuì)初的状态。

　　肖宇非表示，昨日沪镍振荡小幅反弹走势符(fú)合预期，一是(shì)美债(zhài)上限问题达(dá)成协(xié)议，情(qíng)绪(xù)暂时稳定。二(èr)是镍现货市(shì)场紧(jǐn)缺，本(běn)周(zhōu)沪镍(niè)库存减(jiǎn)少38.33％至560吨，LME镍(niè)库存(cún)减少474吨至(zhì)38700吨。社会库存处于历史低位并持续去库、国(guó)内外交易所库存不断(duàn)下降对期价(jià)形成支撑。

　　杨(yáng)莉娜认为，周二沪(hù)镍价格小幅上涨，一方(fāng)面(miàn)是宏观压力略(lüè)有缓解，而镍作(zuò)为前期下跌(diē)较为剧烈的品种，在整(zhěng)体压力缓解(jiě)、空头回补下有一定反弹需求，镍(niè)锡这类资金敏感度(dù)较高品种共振。另一方面，从镍自身(shēn)基本面(miàn)来说，虽然(rán)中期供应全面过剩压(yā)力较(jiào)大(dà)，但短期来看，镍(niè)低库存且仍在(zài)去库(kù)的矛盾易引发较强波动。

　　从基(jī)本(běn)面(miàn)来看(kàn)，杨莉娜(nà)分(fēn)析认为，供(gōng)给方(fāng)面(miàn)，国内电解(jiě)镍(niè)产量料会继(jì)续增长，电(diàn)解(jiě)镍今年新投产(chǎn)能(néng)继续爬坡，而季(jì)度末也有新产能投产(chǎn)预(yù)期。进口来看，电解镍5月末(mò)6月初或有进(jìn)口(kǒu)到货，对当前低库存略有缓解(jiě)。库(kù)存方面，LME镍处于低点，国内期现货库(kù)存也(yě)都处于极低位(wèi)置，现货(huò)升(shēng)水反(fǎn)复波动。从需求端来(lái)看(kàn)，合(hé)金刚需暂处淡季按需(xū)采购为主(zhǔ)，不锈钢(gāng)排产受限需求，仍处(chù)于期现(xiàn)主动去库存过(guò)程中，新(xīn)能源(yuán)汽车长期发展较(jiào)好(hǎo)，但今年需求增长较去年明显降速，而(ér)原料端(duān)产能产量均在改善。

　　“建议短(duǎn)期(qī)以反(fǎn)弹(dàn)对待，中长(zhǎng)期仍(réng)可能有(yǒu)下行空间。”杨莉娜表示，需关注宏观流动性收缩节奏以及(jí)需求预期影响，基本面关注(zhù)电解镍产能释放节(jié)奏与(yǔ)现实供应(yīng)预期差。

　　肖宇(yǔ)非认为(wèi)，镍的基本面没有发生改变，镍市场供应端的增(zēng)量预期(qī)不变，加之现在镍产能处于高(gāo)利润状态，中长期(qī)依然是供强(qiáng)需弱(ruò)的(de)基本面不变，保持中(zhōng)长期看空的观点。近(jìn)期出现的反弹是中长线高位(wèi)加仓比较好的机(jī)会。值得(dé)关注的(de)是，近期消息面多(duō)空交(jiāo)织，印尼免(miǎn)税政策的进一步确认和落地是近期需要跟踪(zōng)关(guān)注的。

　　国信期货有色金属研究员李祥英认为，镍价(jià)短期反弹(dàn)，但上行动(dòng)力(lì)不(bù)足，虽有低库(kù)存支撑镍价，但当(dāng)前电解镍进口盈利空间已经打开，进口镍将对库存形成补充。而向下受制(zhì)于与硫酸镍之(zhī)间的价差问题(tí)，短期也(yě)难有太流(liú)畅的(de)下(xià)行趋势。整(zhěng)体来(lái)看，镍价(jià)短线围绕(rào)16万元/吨一线振荡概率较高。

　　沪锡涨幅近3％

　　昨日，沪(hù)锡强势上涨，截至收(shōu)盘，主力2307合约(yuē)涨幅2.91％，接近(jìn)3％。

　　方正中期期货沪锡研究员(yuán)胡彬认为，沪锡大(dà)涨主要有两方(fāng)面原(yuán)因，一是日前缅甸佤邦政府(fǔ)发(fā)文重申8月(yuè)禁(jìn)止矿(kuàng)产开采，这也再次证实了此前4月下发的禁矿声明，当时消息带动沪(hù)锡在当(dāng)日(rì)涨停。二是西南地(dì)区(qū)某(mǒu)冶炼企业(yè)表示在周末已(yǐ)经进(jìn)入检修状态，检修将持续(xù)1个(gè)半(bàn)月左(zuǒ)右，预计影(yǐng)响(xiǎng)产量2000吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)。这两(liǎng)则消息使得(dé)锡供(gōng)应端偏(piān)紧(jǐn)预(yù)期加强，锡价强势上涨。

　　从基本面来(lái)看(kàn)，胡彬分析称，供给方面，国(guó)内锡(xī)冶炼厂加工费(fèi)持稳，冶炼企业周度开工率(lǜ)小幅(fú)上升，但矿端资源紧张(zhāng)问(wèn)题(tí)依然长期(qī)存在，且某西南(nán)地区冶炼厂也因此开始停产检修。近(jìn)期(qī)沪伦比振荡(dàng)整理，进口盈利窗(chuāng)口(kǒu)维持开启(qǐ)。需求(qiú)方面，整体继续呈现(xiàn)淡季表(biǎo)现。4月锡焊料企(qǐ)业开工基(jī)本较(jiào)3月持平，部(bù)分企业预(yù)计5月订单(dān)情况会小(xiǎo)幅好转(zhuǎn)，镀锡板开(kāi)工持稳，铅蓄电池企业开(kāi)工周(zhōu)环比有所下降。库(kù)存(cún)方面，上期所库存有所上升(shēng)，LME库存有所(suǒ)增加(jiā)，SMM社会库(kù)存(cún)周环比大幅减(jiǎn)少(shǎo)。精炼锡(xī)目前基本面需求(qiú)端依然难(nán)言向好，但(dàn)危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高是未来供应端或将持续偏(piān)紧，只是价格(gé)反弹后现货成交较(jiào)为(wèi)清淡。上周(zhōu)缅甸佤邦政(zhèng)府(fǔ)重申8月禁矿，叠加周末冶(yě)炼厂检修(xiū)的消息提振盘面强(qiáng)势上涨，建议短期偏(piān)多思路对待(dài)，中(zhōng)长期延续(xù)区间振荡走势。需关注矿端供应情况及(jí)美指(zhǐ)走(zǒu)势，上方压力位230000元/吨，下方支撑(chēng)位(wèi)175000元/吨。

　　南华(huá)期货有色分(fēn)析师肖(xiào)宇非分析称(chēng)，从精(jīng)炼锡(xī)供给端看，在临(lín)近(jìn)夏(xià)季时，锡冶(yě)炼厂会逐(zhú)步开始检修。根据以往经验，检修将从6月(yuè)逐(zhú)步开始(shǐ)，到8月逐步结束。据了解，部分西(xī)南地区冶(yě)炼厂(chǎng)已经将(jiāng)检修提上日程，开始为检修做(zuò)准备。随着检修的开(kāi)始(shǐ)，精(jīng)炼锡供给将减(jiǎn)少。另外，缅甸禁矿(kuàng)事件(jiàn)还在发酵，市场仍有传(chuán)言，佤(wǎ)邦将严(yán)格执(zhí)行此前(qián)宣(xuān)布的禁矿令。若严格禁矿，锡(xī)矿供(gōng)给或将(jiāng)减(jiǎn)少超过4％。需求(qiú)端(duān)，费(fèi)城半(bàn)导体指数在5月(yuè)25日和(hé)26日(rì)出(chū)现大幅(fú)上(shàng)涨，主(zhǔ)要是(shì)因(yīn)为几(jǐ)大半导(dǎo)体(tǐ)公(gōng)司股票价(jià)格上升，市场(chǎng)看(kàn)好AI科技带(dài)来的半导体需求。在(zài)供给(gěi)逐渐(jiàn)走向(xiàng)紧张，需(xū)求有新的亮点的情况下，锡价大涨(zhǎng)。

　　“未(wèi)来锡(xī)价或仍以(yǐ)夯(hāng)实底(dǐ)部基础(chǔ)为主，伺(cì)机(jī)寻找发力(lì)的亮点。”肖宇非表(biǎo)示，从技(jì)术(shù)面看，锡(xī)价在15万元(yuán)/吨、18万元/吨和20万元/吨这(zhè)三(sān)个位置(zhì)有明显的支(zhī)撑。从供(gōng)给端看，在(zài)锡(xī)价跌破20万元/吨之(zhī)后，部(bù)分冶炼厂开始(shǐ)出现一定(dìng)的亏危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高损，会(huì)导致(zhì)精(jīng)炼锡供(gōng)给减少，从而刺激锡价上涨。从需(xū)求端看，AI科技带(dài)来的新增长(zhǎng)点(diǎn)目前暂时(shí)无法形成(chéng)规模，因为锡价和需求关联程度大于供给。从短期来看，锡价或有一(yī)定(dìng)的上(shàng)涨，但是难以形成上涨趋势(shì)，除非(fēi)电子消费品需求能够(gòu)如期复苏(sū)。

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