AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的(de)是(shì)，不仅(jǐn)不少上市公司(sī)宣布试水人工(gōng)智(zhì)能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试(shì)以AI试水投资者(zhě)关系(xì)管理，更(gèng)有基(jī)金经理尝试用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季(jì)度报中，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还(hái)是价值派，众(zhòng)多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资价(jià)值，但是对于短期人工智(zhì)能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了(le)一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的是，季报中部(bù)分内容(róng)使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的(de)内容(róng)阐述了人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教育(yù)、工业生产(chǎn)、环(huán)境保护和可持(chí)续发展(zhǎn)，以及(jí)新能源开发(fā)和利(lì)用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无(wú)数(shù)机(jī)遇和(hé)挑战，将(jiāng)极大地影响我们的(de)生活方式和(hé)社(shè)会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要(yào)建(jiàn)立完善的(de)法律法规和(hé)伦(lún)理准则，以保(bǎo)护(hù)个人隐(yǐn)私、确(què)保数(shù)据安全并防止滥用(yòng)。在(zài)应对挑战的(de)同(tóng)时(shí)，也应抓住人工智(zhì)能带(dài)来的(de)机遇，共同推(tuī)动这一领域的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵(guì)重在季报中(zhōng)也明(míng)确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例(lì)的(de)调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能(néng)的计算机(jī)和传(chuán)媒(méi)互联(lián)网行业(yè)。数字化(huà)的核心(xīn)逻辑是(shì)提(tí)高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等(děng)提出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其(qí)本质是利用技术(shù)的手段，提升(shēng)组(zǔ)织信息计算(suàn)、存储、传(chuán)播(bō)的效率，这是一(yī)个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美国是一个(gè)和互联网行(xíng)业一样大规(guī)模(mó)的产业。在中国(guó)，依然(rán)处于产业的早(zǎo)期，但(dàn)是(shì)我们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越(yuè)来(lái)越(yuè)意识(shí)到数字化的重要性(xìng)。而(ér)此轮(lún)数字(zì)化将会(huì)和人工智能深度融合(hé)，也会给中国公司带来发展(zhǎn)的(de)机会。目(mù)前整个板块的估值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利(lì)用人工智(zhì)能完成季(jì)报(bào)，也显示出人工智能确实开始(shǐ)方(fāng)方面面开始影响我们的生(shēng)活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基(jī)金(jīn)公(gōng)司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地(dì)宣(xuān)布成为百(bǎi)度文心一(yī)言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百(bǎi)度智能云接入文心一(yī)言能力(lì)，致(zhì)力于创新(xīn)投资者关系管理(lǐ)新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长(zhǎng)派(pài)

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领域(yù)

　　随(suí)着(zhe)人工智能成为一(yī)季度市场热(rè)点(diǎn)，不少基金经(jīng)理选择了(le)积极参与布局，其(qí)中，除了(le)科技(jì)成长派基金经理，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)可以(yǐ)看出，该基金一(yī)季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益于人(rén)工智能的计(jì)算机和传媒(méi)互联网行业(yè)。前(qián)十(shí)大重仓股中(zhōng)，除了海康威(wēi)视(shì)、金山办(bàn)公(gōng)，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只个(gè)股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚焦的三大需求就(jiù)是能(néng)源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方(fāng)向，半导体、数字(zì)化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重要的增(zēng)长要素。另外(wài)，我们依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队(duì)中，有不少基金经理明确(què)看(kàn)好(hǎo)人(rén)工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金(jīn)经理陈涛在(zài)去年下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓的(de)历史底部的位置(zhì)。他(tā)认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激下将迎来(lái)3年(nián)以上的(de)景气周期，也(yě)是为(wèi)数不(bù)多处于成长前期、对标国际也还(hái)有巨大成长空间的(de)板(bǎn)块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为(wèi)维度的(de)产(chǎn)业变革机(jī)会，同(tóng)时配(pèi)合2023年一(yī)季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机(jī)为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块内会持(chí)续有(yǒu)个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料(liào)基金(jīn)经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来(lái)，毫(háo)无疑问人工智能和可再(zài)生能源将构成未(wèi)来社会的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和(hé)新人工智能浪潮(cháo)的进入(rù)，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块(kuài)等子版块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基(jī)金维(wéi)持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖(wā)掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局(jú)。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全(quán)合(hé)润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业(yè)退(tuì)出。其中(zhōng)，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的(de)0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生(shēng)活在一季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业(yè)结构占比，减持(ch其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音í)地产、军工(gōng)比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等(děng)4个(gè)TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主要是(shì)基(jī)于对未来2年数字经济的(de)看(kàn)好(hǎo)。随着人(rén)口老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发展模式(shì)转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量发(fā)展的核心在于(yú)全要素(sù)生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖(gài)底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多(duō)样(yàng)化的行业(yè)应用等，这是(shì)一个系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建信基金权益(yì)投(tóu)资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了(le)TMT或人工智能相关(guān)板(bǎn)块。比如，建信智能生活(huó)在(zài)一季度继(jì)续调整(zhěng)了(le)行业配置，降低了制(zhì)造(zào)业、大金融(róng)地产行业(yè)的配置(zhì)，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了(le)人工智能技术创新(xīn)带来(lái)的相关(guān)产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开始显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报基金经理(lǐ)秦(qín)毅虽然在(zài)一季(jì)报中表达了对人工智能(néng)的重视(shì)，但一(yī)季度并(bìng)未加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的(de)科技板(bǎn)块走(zǒu)出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成功(gōng)比(bǐ)之(zhī)前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人(rén)工智能的应用(yòng)领域(yù)得到了极大的拓(tuò)展，模型(xíng)具备(bèi)了强大的(de)通用性。这(zhè)属于科技(jì)史上的(de)一次重大创新，未(wèi)来多个行业将极大(dà)受(shòu)益于(yú)这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视(shì)这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一(yī)季(jì)度前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投(tóu)资(zī)理念的丘(qiū)栋荣在(zài)一季报中也提(tí)到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜(xiān)少见到对(duì)相其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音关板(bǎn)块的布(bù)局。他(tā)表示(shì)，除复合国(guó)家安(ān)全(quán)自(zì)主可控(kòng)和产业趋势(shì)外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型技术，有望开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深入和广泛(fàn)应(yīng)用，将对(duì)IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉(lā)动，因(yīn)此，计算机(jī)、电(diàn)子(zi)等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股(gǔ)是(shì)未来关注的(de)方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他注(zhù)意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源(yuán)板块(kuài)的非理性行为，就(jiù)如(rú)同去年(nián)三季(jì)度半导体及医药板块的抛售，反而(ér)造就了难得(dé)的机(jī)会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要素革(gé)命(mìng)，或许(xǔ)我们已经站(zhàn)在新(xīn)一轮科(kē)技浪潮带来的(de)全球(qiú)繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投(tóu)资(zī)者，会积极(jí)学习(xí)和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸(xìng)有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火热(rè)的行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也(yě)颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续波动。正因(yīn)为此，他(tā)在去(qù)年三(sān)四季度布(bù)局了(le)不少人工智(zhì)能相(xiāng)关的(de)标的，在(zài)一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。当(dāng)然市(shì)场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交易占比(bǐ)创新高代(dài)表了主线行情的(de)确立，但我(wǒ)们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到(dào)俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也(yě)在一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的(de)事(shì)件之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资(zī)有哪些影响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将(jiāng)如(rú)何分配？市场当前认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程(chéng)度(dù)，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能(néng)低的价(jià)格(gé)买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目标。

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