金融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需(xū)！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之前的最后一(yī)个交易(yì)日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖主力期货合约(yuē)收盘成(chéng)功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗(yí)憾(hàn)的是，如此关(guān)键的信(xìn)息湮没在五(wǔ)一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白(bái)糖主力(lì)合(hé)约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元(yuán)/吨关(guān)口(kǒu)，创下7202元/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六(liù)年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次(cì)白糖(táng)主力(lì)期(qī)货(huò)合约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大(dà)关(guān)还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主(zhǔ)力合约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之(zhī)内(nèi)，白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即(jí)第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期(qī)货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是(shì)，从(cóng)白糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年(nián)一次(cì)的(de)白糖周期(qī)十分准时，从未(wèi)缺席过。而形成(chéng)这种周期的原因(yīn)与白糖(táng)期货的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年(nián)一个(gè)种植(zhí)周期，这(zhè)从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮(cháo)，据(jù)生(shēng)意(yì)社(shè)显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖(táng)价格已经创下2018年以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产(chǎn)是(shì)大概率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国(guó)糖(táng)业协会发布的全(quán)国食(shí)糖(táng)产销(xiāo)数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已(yǐ)全部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂除(chú)云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广(guǎng)发(fā)证(zhèng)券认为，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季(jì)逐(zhú)步进(jìn)入尾(wěi)声，除云南地(dì)区外，广西等主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗单(dān)产降幅高(gāo)于(yú)预(yù)期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白(bái)糖(táng)来说并不(bù)现(xiàn)实，由于国内糖料作(zuò)物种植面积增长有限，国(guó)内糖料作(zuò)物(wù)产(chǎn)量也(yě)增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产(chǎn)量(liàng)整体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部(bù)分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布的报(bào)告(gào)显示，4月国际食品(pǐn)价格(gé)指数出现1年以(yǐ)来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地区包(bāo)括巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前(qián)十位食糖产量约占全球(qiú)总产量的76%；前四(sì)大出口国分别是(shì)巴西、泰(tài)国、澳大利(lì)亚和(hé)印(yìn)度，整体贸易(yì)量占(zhàn)全球比重(zhòng)超(chāo)过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为全球主要(yào)产糖(táng)国之一，印度(dù)正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府实施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻(wén)风(fēng)而动，5月(yuè)22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至(zhì)目(mù)前(qián)，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁糖业(yè)年内涨幅(fú)超过4iphone12换电池多少钱0%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给出答案。

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