美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选项，其中(zhōng)包(bāo)括(kuò)资(zī)产出售，可能(néng)出(chū)售所有业务或(huò)部分业务。该行(xíng)已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这(zhè)是继西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售(shòu)的消息。本(běn)周三美股盘(pán)后(hòu)，因媒体称该(gāi)行考虑包括出(chū)售在(zài)内(nèi)的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣(qù)的(de)潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布声明确认了(le)周三的媒体消息(xī)，称在和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示(shì)，其核心存(cún)款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和(hé)银行被出售(shòu)后(hòu)，该行并未(wèi)经历超出(chū)正常水平的存款流失(shī)。

　　但西(xī)太平洋合众银行股(gǔ)价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘(pán)中至少熔断暂停(tíng)交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)此(cǐ)后(hòu)表示(shì)，关于该行磋商出售资产等(děng)战(zhàn)略选项的(de)媒(méi)体(tǐ)报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上(shàng)浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银(yín)行收跌(diē)38％，第一(yī)地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，美国参议院银行(xíng)委员会就(jiù)近期大型(xíng)银行(xíng)倒闭(bì)事件举(jǔ)行听证会(huì)。会(huì)上，银行监管专家表示(shì)，管理不(bù)善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会(huì)副主席托(tuō)马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和银行有非常独特(tè)的商业模(mó)式，硅(guī)谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科技(jì)以及生物医学初(chū)创(chuàng)企(qǐ)业；第一共和银行(xíng)集(jí)中于财富(fù)管(guǎn)理；而签名(míng)银(yín)行则(zé)有大量的数(shù)字资产风险。在听证会上，专家(jiā)们明确(què)将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行(xíng)政管(guǎn)理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国(guó)经济(jì)拖(tuō)入衰退。专家和议(yì)员(yuán)们也表示，美联储存在(zài)监管失(shī)误。

　　据外(wài)媒援引知(zhī)情人士周四报道(dào)，美国(guó)联(lián)邦和州(zhōu)政府官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫(gōng)方面也(yě)表(biǎo)示(shì)将监控“健康银行面临的做(zuò)空(kōng)压力”。美(měi)股地区银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌(diē)近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在(zài)周(zhōu)四就通过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且(qiě)资(zī)本充足，近几日(rì)，做空活(huó)动(dòng)增加和股市(shì)波动已(yǐ)引起官员及监管(guǎn)机构越来越多的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他们在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担心(xīn)，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数据相(xiāng)似。当时(shí)有45％的美国成(chéng)年人表示，他们非常(cháng)或中(zhōng)度担(dā阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译n)心自己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较为平静的时(shí)期(qī)测(cè)量过这一(yī)数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧(yōu)略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对存(cún)款安(ān)全的高(gāo)度担(dān)忧可(kě)能并非美(měi)国(guó)人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌(líng)晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫(hè)金斯基石(shí)化(huà)厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一架(jià)无人(rén阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译)机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随(suí)后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的(de)伊(yī)里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂(chǎng)也遭无(wú)人(rén)机(jī)袭击(jī)，导致(zhì)一储油罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基(jī)点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币(bì)政策会议，决(jué)定将欧元区三大关(guān)键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融(róng)资利率(lǜ)、边际(jì)借(jiè)贷利(lì)率和(hé)存(cún)款(kuǎn)机制利率(lǜ)从本(běn)月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自(zì)去年7月以来已连续(xù)7次(cì)上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受(shòu)外盘原(yuán)油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较(jiào)假期前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联(lián)储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计加息(xī)500个基点，这一(yī)区(qū)间(jiān)仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月(yuè)以(yǐ)来的最低水平(píng)；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷(fēn)表示(shì)，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观(guān)避险情(qíng)绪的影响(xiǎng)，原油市(shì)场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多(duō)体现的(de)是(shì)金融属性。一方面，美联储如期(qī)加息(xī)25个基(jī)点，市场对连续加(jiā)息对经济造成(chéng)影响的担(dān)忧加剧；另一方(fāng)面，近期(qī)美国再度(dù)出现(xiàn)破(pò)产银行，造(zào)成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日(rì)报记者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美(měi)国银行危机事件有关。另外(wài)，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该(gāi)问题(tí)是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布(bù)的一(yī)份(fèn)评估(gū)文件警告称，如果不(bù)提高(gāo)债务上限，美国(guó)经济将面临严重后果，在三种预期(qī)情形下(xià)，美国经(jīng)济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避险(xiǎn)状态，对股市(shì)和商品等风险资产带来短(duǎn)期情绪(xù)冲(chōng)击。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问(wèn)题再(zài)次出现(xiàn)，叠加债务上限临(lín)期(qī)风(fēng)险，宏观层面的不确(què)定性较大，主要风(fēng)险(xiǎn)在于当前(qián)的宏观避(bì)险情绪(xù)是(shì)否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别(bié)演变成周(zhōu)度级别的(de)拉(lā)升(shēng)行情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情况出现(xiàn)，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和(hé)2020年的走势(shì)。近(jìn)期市场的关注点集(jí)中在(zài)宏观情绪(xù)指标的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观(guān)察美股(gǔ)和(hé)VIX指数的(de)进一步动向，侧重留意(yì)避险情(qíng)绪蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析(xī)师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美国制造业、服(fú)务(wù)业以及(jí)综合PMI均低于(yú)预期(qī)，显(xiǎn)示在(zài)利率(lǜ)上升和通(tōng)胀居高不(bù)下(xià)的情况下(xià)，美(měi)国经济难以获得动能。叠(dié)加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面临的(de)风险正在上升。而在(zài)此次美联储议(yì)息(xī)会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否(fǒu)停止加(jiā)息取(qǔ)决于数据。美(měi)联储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探(tàn)索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高(gāo)利率带(dài)来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美(měi)联储或将终(zhōng)止当前紧缩(suō)政策，回归宽(kuān)松(sōng)。目前市(shì)场的关(guān)注点在于美联储是否会在接下来的(de)议息会议中暂(zàn)停加息，以及降息开启的时(shí)间和(hé)节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面连续大跌(diē)的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚(shèn)至(zhì)驱动上也有较高的(de)相似(shì)性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点(diǎn)是在银行(xíng)业(yè)危机的背景下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面快(kuài)速下跌(diē)。不同(tóng)点(diǎn)有两(liǎng)个：一是此(cǐ)次宏观(guān)避(bì)险还有一部分(fēn)债(zhài)务上限(xiàn)的(de)加成；二(èr)是当(dāng)前原油基(jī)本面状态(tài)要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现是(shì)连(lián)续收出长下(xià)影线。因此，近期原油(yóu)盘面也(yě)要重点留意是否会重(zhòng)现以(yǐ)上两点变化(huà)。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五(wǔ)周出现大(dà)幅减(jiǎn)少，而美国即将进(jìn)入夏季用油(yóu)高峰(fēng)，市场预期需(xū)求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳定油价进行着各种努力，虽然(rán)实际落地情况仍需观(guān)察，但整体上市场再(zài)度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油(yóu)供给(gěi)端尤其是OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期(qī)油(yóu)价仍(réng)以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高(gāo)健也认为，目(mù)前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑(chēng)力度。未来能否驱(qū)动原油破位(wèi)向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否出现(xiàn)周线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美(měi)联(lián)储年(nián)内加息(xī)基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品(pǐn)压制的预(yù)期(qī)，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但(dàn)美联(lián)储连续大幅加(jiā)息后对市场的影(yǐng)响仍需(xū)一段(duàn)时间观察(chá)，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但市场的底部仍需要观察。基(jī)本(běn)面上，市场对(duì)经济衰退(tuì)的担(dān)忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多(duō)少也尚(shàng)未(wèi)有明确的定(dìng)论，但用油旺季(jì)即将(jiāng)到(dào)来，短期(qī)内(nèi)将会支撑(chēng)油价。“综(zōng)合来(lái)看，目前(qián)原(yuán)油阶段性底部或已出现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个(gè)交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉(lā)石油有关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥(lì)青分流(liú)至欧洲(zhōu)和美国的(de)问题依(yī)然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本(běn)端原油价格下跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持续高位，对比(bǐ)往(wǎng)年(nián)同(tóng)期(qī)数(shù)据，供应提前发力，叠(dié)加(jiā)终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料(liào)通(tōng)关情况对沥青生产供应造(zào)成阶段性(xìng)扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周，国内(nèi)沥青产能(néng)利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广(guǎng)西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分(fēn)地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率持(chí)续回升，尽管近期随着(zhe)利(lì)润的压缩，沥青装置(zhì)检修增(zēng)加(jiā)，但当前(qián)沥青供应仍处于相对偏(piān)高(gāo)水(shuǐ)平(píng)。”金信期货能化分(fēn)析(xī)师汤剑林称，由(yóu)于(yú)沥青利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释(shì)沥(lì)青短缺的问(wèn)题(tí)持续，5月(yuè)份国内沥青供(gōng)应存在收(shōu)缩预期，后(hòu)续(xù)关注国内炼厂排产(chǎn)计划(huà)。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目前刚(gāng)需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游(yóu)行业的(de)开工(gōng)率看(kàn)，道(dào)路需求表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一般(bān)。5月(yuè)份基建乐(lè)观预期(qī)仍在，且随(suí)着气温(wēn)的回升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的(de)主要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海外风(fēng)险事件以及衰(shuāi)退预期(qī)的(de)压力(lì)，预计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背(bèi)景下(xià)，沥青价格也难有(yǒu)较(jiào)强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青(qīng)估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合(hé)加工利(lì)润(rùn)或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低(dī)做多裂解(jiě)价差，中长期(qī)需(xū)关注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易(yì)日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不(bù)及预期、PX海外开(kāi)工率上升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的(de)。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动加大了(le)成本(běn)端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货研究(jiū)院(yuàn)能化(huà)组组长谢雯告诉(sù)记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差(chà)偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买盘增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开工(gōng)率(lǜ)改善，需(xū)求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石(shí)脑油价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检(jiǎn)修高(gāo)峰(fēng)，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全(quán)亚洲PX的(de)开工(gōng)率(lǜ)将从4月中(zhōng)下旬(xún)的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点。同时(shí)，全球(qiú)汽(qì)油(yóu)裂解价(jià)差开始回(huí)落(luò)，芳烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油(yóu)价(jià)差在(zài)4月时高达(dá)470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石(shí)化等有检修(xiū)计划，但由于高(gāo)加(jiā)工差下装置(zhì)开工(gōng)较为(wèi)积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力(lì)度(dù)有待观察。而且(qiě)，亚东石(shí)化和英力士重启提负(fù)，桐昆新产能(néng)释放(fàng)，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附(fù)近，预(yù)计(jì)5月供需(xū)依(yī)然偏(piān)松(sōng)。”福(fú)能期(qī)货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存(cún)进入4月后(hòu)去化(huà)力度放缓，甚至出(chū)现(xiàn)小幅累积，而(ér)且从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分装置(zhì)开工(gōng)，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升(shē阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译ng)至(zhì)74％附(fù)近，PX供(gōng)应将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月(yuè)PX货源可(kě)能趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调油需求(qiú)不(bù)及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较(jiào)高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在(zài)成本(běn)拖(tuō)累(lèi)下价格走势偏弱。后续需(xū)关注原油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑(jí)在汽(qì)油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚(jù)酯开工率有(yǒu)改(gǎi)善预(yù)期的前提下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段性反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可能(néng)会慢慢发生(shēng)改变(biàn)，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织(zhī)造、加弹开工率(lǜ)也出现了(le)周(zhōu)度回升的态势。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目(mù)前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增(zēng)加(jiā)将导致趋势(shì)延(yán)续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势(shì)。

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