“一(yī)带(dài)一路(lù)”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考虑(lǜ)去年的(de)低基数，4月的出口增速(sù)也不赖(lài)，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜(xiān)明(míng)对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧美发达(dá)经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一(提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好yī)带一路”国家在(zài)中国出(chū)口(kǒu)的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今(jīn)年“一带一路”出口增速保(bǎo)持(chí)在(zài)6％以上，那么在增量上就可(kě)能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全年(nián)2023年(nián)全年的(de)出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次(cì)验证，当前(qián)观察的中国的出口“不看港口，不看(kàn)韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增速的重(zhòng)要指标，但随(suí)着中国出口结构向“一带一路(lù)”国家转移，其对(duì)中国(guó)出(chū)口的(de)指示作用(yòng)逐渐下降。一(yī)方(fāng)面(miàn)，由(yóu)于多数“一带一路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输(shū)占比和增速快速上升(shēng)，导致港(gǎng)口数据(jù)与实际(jì)出口增(zēng)速持续偏离(lí)，另一方(fāng)面，以往韩国、越(yuè)南出口增(zēng)速(sù)与中国出(chū)口基本保持统一(yī)趋(qū)势，但由于产品(pǐn)结(jié)构(gòu)差异(yì)，2023年以来两者产生较大背离。出口结(jié)构性(xìng)变化背景下(xià)，传统观察(chá)框架适(shì)用性减弱，信息的噪音和预期(qī)的波(bō)动可能加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图的突破(pò)口仍在于“一带一(yī)路”国家(jiā)。除低基数影响(xiǎng)之(zhī)外，4月对俄出口(kǒu)的高增(zēng)反映(yìng)“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路(lù)经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄(é)+东盟升(shēng)、欧美降(jiàng)”的趋势(shì)加速，日(rì)韩(hán)份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬(yáng)长避(bì)短”的属性。中(zhōng)国(guó)4月汽(qì)车(chē)及机电出口金额(é)维持(chí)强势(shì)，增速(sù)较3月进一步加快部分源于去年低基(jī)数(shù)原因(yīn)，不过对同比的(de)拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看(kàn)，量价齐(qí)升的汽车出口反映(yìng)海外车市较高景气度与产业(yè)链韧性(xìng)仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半导(dǎo)体周期影响，集成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎(wēi)缩。

　　那(nà)么(me)，2023年(nián)出口最大的变数：“一带(dài)一路(lù)”的空间有多大(dà)？站在2022年年(nián)底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带(dài)一路(lù)”却在(zài)稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那(nà)么(me)如何去评(píng)估这一空间有多(duō)大？

　　一带一路出口背后存量(liàng)博弈。在全(quán)球经济和贸易放缓的(de)背(bèi)景下(xià)，我国出口的韧(rèn)性可能主要(yào)来自于(yú)存量的竞争——我们(men)认为(wèi)很(hěn)有可能是(shì)抢(qiǎng)占欧美日(rì)韩在(zài)这些(xiē)国(guó)家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿(yán)线10国(guó)的(de)进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多(duō)大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们(men)选(xuǎn)取“一带一路”沿(yán)线65国中，中(zhōng)国(guó)出口规模最(zuì)大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿(yán)线国(guó)家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标(biāo)2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三(sān)种情形下的(de)进口增速(sù)情(qíng)况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年(nián)均下(xià)跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的(de)进口份额(é)中约60％被中国(guó)取代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示，中(zhōng)性(xìng)条件(jiàn)下，“一带(dài)一路(lù)”10国(guó)2023年拉动(dòng)中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放(fàng)缓(huǎn)的背景下(xià)，1个百分(fēn)点(diǎn)并不(bù)少，我国(guó)全(quán)年(nián)出口(kǒu)增速可能(néng)略(lüè)高于0％。对欧美日(rì)等发(fā)达经济体(tǐ)出口(kǒu)增速预测，思路为在中国(guó)加(jiā)入世(shì)界贸(mào)易(yì)组(zǔ)织后、历次全(quán)球(qiú)经(jīng)济(jì)陷(xiàn)入衰退或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考意义的(de)三年(nián)，分别作为(wèi)中性、乐观和(hé)悲观情景作(zuò)为参考。我(wǒ)们对于2023年(nián)的基准假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰(shuāi)退，我们选择(zé)2009（全球金融危(wēi)机(jī)）、2016（美(měi)国紧缩后的全(quán)球(qiú)经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济(jì)温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我(wǒ)国出(chū)口提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好增速约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世(shì)界(jiè)商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用(yòng)IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计(jì)算得出其(qí)余国家(jiā)拉动我国(guó)出口增速约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设下(xià)2023年我国(guó)出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在低估的风(fēng)险，主(zhǔ)要来(lái)自于两个方面：数据口径差异(yì)和(hé)欧(ōu)美(měi)经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国进(jìn)口(kǒu)的(de)数据和中国向各(gè)国出(chū)口的数(shù)据存在差异（无(wú)论是绝对量还是(shì)增速），有时这一差异还较大，一(yī)般而(ér)言中(zhōng)国出(chū)口端的增速(sù)会更高(gāo)，这意味着我们基于“一(yī)带一路”国家进口(kǒu)数(shù)据的测(cè)算(suàn)是(shì)低估的；外(wài)需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时点(diǎn)存在(zài)较大的不(bù)确(què)定性，可(kě)能在今年下半(bàn)年(nián)、也可能在明年，若后(hòu)者(zhě)出现(xiàn)，那么(me)2023年(nián)发达(dá)经济体(tǐ)对于中国出口的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示(shì)：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴(xīng)经济体(tǐ)经济增长不(bù)及预期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风(fēng)险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美(měi)经济韧性超预期，对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累不足(zú)。

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