随着(zhe)公(gōng)募(mù)基金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多位知名基(jī)金(jīn)经理调仓换股(gǔ)以及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看(kàn)好半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数(shù)字经(jīng)济等热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发(fā)布(bù)了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成(chéng)为第(dì)一大重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星一季(jì)度大幅调(diào)入AI相(xiāng)关概念股

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示，从银华基金李晓星(xīng)在(zài)管的10只基金来(lái)看(kàn)，整体基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心选(xuǎn)一年持(chí)有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大(dà)的是银华心选一年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个(gè)百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两(liǎng)年(nián)持有期、银华心享一年持有(yǒu)、银华(huá)心兴三年(nián)持(chí)有A 则在(zài)一(yī)季度小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大(dà)的是银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A，较去(qù)年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗(qí)下基(jī)金(jīn)产品大幅提高了港股仓位，比如(rú)银华(huá)心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表(biǎo)作银华中小盘为例(lì)，前十大重仓(cāng)股变动较(jiào)大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为第(dì)一大重仓(cāng)股，截至一季报，该基金持(chí)有立讯精密(mì)826.3万股，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)约2.5亿元。一(yī)季度，该基(wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语jī)金还增持了精(jīng)测(cè)电子，较去年(nián)底增加了16倍，目前持(chí)有市(shì)值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得(dé)注意的是，上述(shù)“进(jìn)新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技(jì)则退出前十大。

　　减持(chí)方(fāng)面，今年一季度，该基(jī)金减(jiǎn)持(chí)紫光国微、华海清(qīng)科，分(fēn)别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金(jīn)分别持有紫光国(guó)微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用“千(qiān)字小作文”表达了自己对市场的看法，基金君为大(dà)家做了(le)些重点(diǎn)摘要(yào)。

　　李晓星(xīng)在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断(duàn)依然是(shì)经济整(zhěng)体稳健(jiàn)复苏，产(chǎn)业(yè)结构调整继续(xù)升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复(fù)；我们判断由(yóu)于国家自(zì)身实力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟(gēn)wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语我们的利(lì)益共同点变多，国际形势相对之前会趋(qū)暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触(chù)底(dǐ)回升。

　　一季(jì)度市(shì)场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网(wǎng)之(zhī)后(hòu)又(yòu)一革命性的技(jì)术(shù)，现象级应用推(tuī)出后，国内外各(gè)巨头加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。投(tóu)资(zī)机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直(zhí)类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好国产替代方向(xiàng)，集(jí)中在半导体(tǐ)设备(bèi)、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国(guó)产(chǎn)供(gōng)应(yīng)商积极验(yàn)证(zhèng)导入，国内(nèi)晶圆产线(xiàn)建(jiàn)设将再度提速。在景气(qì)复苏方向，我们的看 法边际转向(xiàng)积极，全球半导体(tǐ)下(xià)行周期接近尾声，经历了过去(qù)几个季度的(de)去库存，有(yǒu)望(wàng)在今年下 半年重(zhòng)启上行周(zhōu)期，向上(shàng)弹性(xìng)取(qǔ)决于下游需求恢复的(de)力度，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车(chē)、 消费电(diàn)子，关注(zhù)相(xiāng)关左(zuǒ)侧布局机会(huì)。

　　新能源板块是一季度被市(shì)场抛弃(qì)较多的板块，交易占比和估值已(yǐ)经处于历史偏(piān)低的位置。只是(shì)市场对于上涨的标的更多地关注利好，对于(yú)下跌的板块更多地关注(zhù)利(lì)空。我们总体认(rèn)为(wèi)现(xiàn)在市场对于(yú)新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更(gèng)多是对于(yú)一个下跌板块的应激式(shì)反应。在去(qù)年的中报(bào)中，我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在(zài)经过大(dà)半年的(de)消化(huà)后，在这(zhè)个估(gū)值分(fēn)位(wèi)以及股价位置下(xià)，我们认为新能(néng)源板块的风险因(yīn)素已经充分释(shì)放，目(mù)前这个(gè)时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风(fēng)光电储、军工等领(lǐng)域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在(zài)管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究优选A的股票仓位(wèi)从去(qù)年(nián)底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源产业、信澳(ào)科技创新(xīn)一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能(néng)源(yuán)产业(yè)为(wèi)例(lì)，该基金一季(jì)度(dù)增持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持(chí)了科达(dá)利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度最大(dà)的是中伟股份，今年一季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股(gǔ)份、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十(shí)大个股(gǔ)，斯(sī)莱(lái)克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同(tóng)程度(dù)减(jiǎn)持，其中，减持(chí)幅度最大(dà)的(de)是天齐锂业，今(jīn)年一季度较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值(zhí)2.19亿元，为例(lì)第4大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯明远(yuǎn)在一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏后的调整修复，经济先是在(zài)大家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显的回暖，但(dàn)基于(yú)“强(qiáng)预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回调，从而(ér)总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基金的投资(zī)主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端(duān)制(zhì)造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金(jīn)的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导(dǎo)体 和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会(huì)继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎(zhā)实(shí)的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今(jīn)日(rì)，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金旗(qí)下多位(wèi)基金经理也(yě)发(fā)布了一季报。其(qí)中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金权(quán)益投资部(bù)总监王睿(ruì)在一(yī)季报中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏(sū)的通道(dào)，在(zài)海外(wài)加息进入尾(wěi)声后，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏观(guān)及货币环境有利于权益市场行情的开(kāi)展，二季度指数仍有可(kě)能(néng)会是(shì)震荡上(shàng)行的(de)态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持(chí)了部分短期(qī)达(dá)到目标价的相关(guān)品种(zhǒng)，并(bìng)根(gēn)据收益率预期的变(biàn)化调整(zhěng)了(le)一部分科(kē)技(jì)持仓。具体来看(kàn)，以其(qí)代表作中信保诚创新成(chéng)长为例，该基(jī)金在一季度增(zēng)持了晶盛机电(diàn)、TCL中环(huán)、当升科(kē)技、中航光电等个(gè)股，人(rén)福医药(yào)“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对(duì)于(yú)人(rén)工(gōng)智(zhì)能这一非常宏大的命题，他(tā)目前(qián)持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我(wǒ)们相信这是(shì)一项(xiàng)会(huì)对目前的生产和生活方式带(dài)来(lái)重大(dà)变化的技术变革，值得我们投入非常多的精力去跟(gēn)踪(zōng)和研究。但另(lìng)一(yī)方面，我们目前还无法(fǎ)相对准确的评估这(zhè)项技术革(gé)命给具(jù)体公司和行(xíng)业格局带(dài)来的影响，也不能给出大部分(fēn)公司(sī)一个相对清(qīng)晰的定价，因此我们一季度(dù)暂(zàn)时(shí)还没有明显增加相(xiāng)关的持仓(cāng)。后续我们会紧密(mì)跟踪。一季度我(wǒ)们(men)持(chí)仓较多的电动车和光伏表现不佳(jiā)，受到了(le)一(yī)些短期因(yīn)素的(de)干扰(rǎo)，投(tóu)资者(zhě)的信心出现了波动。投资者(zhě)预期变化导(dǎo)致部分个股出现了较大(dà)回调，目前行业整体估值(zhí)水平处于历史较低位置(zhì)，而这两个行(xíng)业(yè)未来的发展方(fāng)向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平(píng)的一(yī)天(tiān)

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰资管基金经(jīng)理姜诚也发(fā)布了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市场走势(shì)再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发(fā)展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有(yǒu)哪些影响却(què)很难。利(lì)润在产业链不同环节(jié)之间将(jiāng)如何(hé)分配？ 市场当前(qián)认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的(de)“智能(néng)”水平达到了(le)什么程度(dù)以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来(lái)又让(ràng)人不明就里的难题。谈(tán)资和(hé)投资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉我们，价值(zhí)会随着时间增长，而非随着利润波动。所以(yǐ)在海量信(xìn)息(xī)中，我们(men)需(xū)要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人(rén)工智能的发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没(méi)有足够(gòu)的(de)把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是我(wǒ)们的(de)投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得(dé)久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的(de)公司治(zhì)理加持下能(néng)够(gòu)把(bǎ)长期利润转化为诱人(rén)分红(hóng)。所以，我们(men)会一如既往，不去(qù)猜(cāi)测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代(dài)表(biǎo)作中泰星元价值优选(xuǎn)A代表作为例(lì)，该基金在一季(jì)度减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的(de)集团，增持了工(gōng)商银(yín)行、建发(fā)股份、招商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个(gè)季度(dù)，姜诚表示(shì)，自(zì)己的组合没有大(dà)的变化，是因为(wèi)长(zhǎng)期观点(diǎn)没(méi)有大的变化。对(duì)中(zhōng)国(guó)经济的长期乐观，结合当前市场提供的(de)较低估值(zhí)水(shuǐ)平，让我们可以在热点不(bù)断切换(huàn)的市场中保持平(píng)和。但投资是(shì)一(yī)项苦(kǔ)差(chà)事，需要随时(shí)准备证伪自己的(de)观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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