在锂(lǐ)价初(chū)现企(qǐ)稳态势的(de)微(wēi)妙时点，头部锂电厂商(shāng)如(rú)何(hé)看(kàn)待？行(xíng)业(yè)去库存进(jìn)展(zhǎn)又如何(hé)？

　　披露年报(bào)和一季报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨头(tóu)国轩高科(kē)4月28日举办(bàn)媒体开放日上作出(chū)一系列判断(duàn)。在交流中，公司(sī)管理层对中国基金报记者表(biǎo)示，近(jìn)期“跌跌(diē)不休”的碳酸(suān)锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形(xíng)成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显示，库存“水位”已(yǐ)经显著降低，压力已并(bìng)不明(míng)显。这也在(zài)一定程度上(shàng)反映了电池厂(chǎng)商们近期(qī)去库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且需要注意的是，在国轩高(gāo)科方面看来，储能行业(yè)今年(nián)上升(shēng)空(kōng)间预(yù)计将高于动力电池。换言之，从增(zēng)速(sù)方面看，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在(zài)市场(chǎng)上(shàng)引起巨(jù)大争议。“就(jiù)为了(le)买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时(shí)经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁(cái)王(wáng)启岁笑称(chēng)。这也在一定(dìng)程度上反映(yìng)了锂价迅速上涨给(gěi)下游(yóu)带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口，在近期才有(yǒu)明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸锂价(jià)格已经连跌52天。而且(qiě)在(zài)此前30天内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已经(jīng)连续(xù)两日(rì)上涨(zhǎng)，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万(wàn)元(yuán)/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反(fǎn)弹趋势明(míng)显。

　　锂(lǐ)价(jià)在什么区间较为(wèi)合理(lǐ)，国轩(xuān)高科方面也给(gěi)出自己研判。王启(qǐ)岁在会(huì)上表(biǎo)示，碳酸锂(lǐ)在15-20万(wàn)/吨(dūn)的区间(jiān)可能形(xíng)成(chéng)振荡期。“我们通过一(yī)季度观察来看，新能源(yuán)行业处于稳定增长阶段，储能行业在(zài)一季度(dù)是处于投(tóu)标、招标的阶段，第三(sān)季度将(jiāng)迎(yíng)来大规模交付，而储能大规(guī)模交(jiāo)付会带来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持在这(zhè)个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下(xià)降(jiàng)，对于(yú)电(diàn)池厂商的毛利率提升已(yǐ)经有(yǒu)了(le)立竿见影(yǐng)效(xiào)果。

　　从(cóng)毛利(lì)率(lǜ)方面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际(jì)上，同样的情况也发(fā)生在宁德时(shí)代与(yǔ)亿纬锂能身上(shàng)，其中(zhōng)宁德(dé)时代(dài)一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿(yì)纬(wěi)锂能则不如前两(liǎng)者明显，但也提升了(le)0.4％个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理(lǐ)性价格之(zhī)后，新能源汽车(chē)市场会趋于(yú)较为合理(lǐ)增长。“去年是(shì)600万辆，经(jīng)过一季度(dù)之(zhī)后，我们依然(rán)判断(duàn)今(jīn)年新能(néng)源(yuán)汽车应该在(zài)900-950万(wàn)辆区间(jiān)，”他(tā)预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也(yě)正在加(jiā)速产能扩张(zhāng)。其南京基地智能制造(zào)20GWh动力电池(chí)项(xiàng)目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐(lú)江基地年(nián)产20万吨高端正极材料(liào)项目(mù)、桐城(chéng)基(jī)地年(nián)产(chǎn)40GWh动(dòng)力电池项目一期(qī)、柳(liǔ)州基地年(nián)产10GWh电池项目等多个项目相继(jì)投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效果明显

　　国轩高科(kē)的一季报显示(shì)，其截至(zhì)报告期末其存货余额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元(yuán)下降13嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美％。而其一季度末，存货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际(jì)上，从行业整(zhěng)体状况看，国(guó)轩高(gāo)科(kē)存货(huò)水平(píng)保持(chí)了较低位置。国轩高(gāo)科高级副总(zǒng)裁(cái)蔡毅也表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于(yú)公(gōng)司在江西宜春碳(tàn)酸锂原材料有自产能力，因(yīn)此其外购(gòu)仅补充自(zì)产(chǎn)不足，“外购只是缺多(duō)少，补多少(shǎo)，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货(huò)水位下降，也反映了行业整体状况，不(bù)少(shǎo)电池厂商存(cún)货余额均(jūn)在下降。其中宁德时代一(yī)季度(dù)报告显示，其(qí)库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬(wěi)锂能一(yī)季(jì)报也显示，其(qí)存货金额(é)从去(qù)年底的85.88亿元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存较低的电池厂商(shāng)提到(dào)，库存已恢(huī)复至健康(kāng)水平，后续(xù)将(jiāng)根据规划，逐步(bù)进行(xíng)补货(huò)。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研报中(zhōng)指出(chū)，在电(diàn)池(chí)环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材(cái)料均维(wéi)持极(jí)低库存，电池本身库存不足1个月；另外在中游材料(liào)方面，正极和电解液库存周(zhōu)期大(dà)幅(fú)下降至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需要一个月时间(jiān)，库存周(zhōu)期(qī)较长，而隔膜约为一个月(yuè)正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游(yóu)材(cái)料库(kù)存极低，基本保持7天的最(zuì)低安全库存(cún)。若下游需求恢复，将带来强烈补(bǔ)库需求(qiú)。

　　值得注意的(de)是，在去(qù)库存的过程(chéng)中，国(guó)轩高科也在积极(jí)尝试(shì)“出海”。该公司在(zài)2022年加速全(quán)球化步伐(fá)，收购博世集团的德国哥廷(tíng)根(gēn)工厂，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺(shùn)利投产，开始欧洲本地化(huà)运营。其年报(bà嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美o)显示，2022年该公(gōng)司海外(wài)销售收入(rù)达到29.8亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供(gōng)不应求

　　此(cǐ)前(qián)市场普遍预(yù)计，储能有(yǒu)望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)增长。近(jìn)日，宁德(dé)时代(dài)也作出(chū)判断(duàn)认为，储(chǔ)能方面今年预(yù)计增速将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王(wáng)启岁在交(jiāo)流(liú)中也认同这一观(guān)点。他(tā)预(yù)计，储能行业今(jīn)年(nián)上升(shēng)空间预计会高于动力(lì)电池，其中国外家储市场需求预计会在下半年放(fàng)量(liàng)，而国(guó)内大储(chǔ)市场方面，今(jīn)年一季度(dù)处于(yú)招(zhāo)标阶(jiē)段，自二季度(dù)开(kāi)始(shǐ)将进入交付阶(jiē)段，目前相关产(chǎn)品(pǐn)供(gōng)不(bù)应求。

　　从国轩高科披露(lù)的年报数据显示(shì)，其储能业务在2022年实现了(le)35.08亿(yì)元的营收，同(tóng)比增长(zhǎng)幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动(dòng)力(lì)电池业(yè)务116.4％的增(zēng)速(sù)。按照这一数据计(jì)算，储能业务已(yǐ)经占(zhàn)到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业(yè)的空间比动力电池(chí)上(shàng)升空(kōng)间更大，“这是一个需求(qiú)量大于(yú)供应量的(de)领(lǐng)域，不存在需求疲(pí)软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家(jiā)储环节，因为涉(shè)及到用电需求(qiú)，每(měi)年(nián)到了第(dì)二(èr)季度开(kāi)始后才爆(bào)发。而在大(dà)储环节，国内下游招(zhāo)标、立项都(dōu)在一季度(dù)，真正出货是在二季度(dù)以后，目前订单状况看来是供不应(yīng)求。此(cǐ)外，海外(wài)的客户也(yě)正逐渐接(jiē)受中(zhōng)国的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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