上市公司(sī)退市在A股早已不稀奇，但连带着(zhe)可转债一(yī)起(qǐ)退市却是个新鲜事。5月(yuè)22日，*ST搜特因股价连(lián)续20个交(jiāo)易日(rì)低于1元(yuán)，触及退市(shì)指标，公司(sī)股票及其可转债(zhài)被终止上市，搜特转债或成为首只因正股退市而强制退(tuì)市的(de)可转债。此外，日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思*ST蓝盾也因触(chù)及退市指标被终止上(shàng)市，其可转(zhuǎn)债已进入退市整理期，引发投资者(zhě)对(duì)可转(zhuǎn)债日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思信用(yòng)风险(xiǎn)的担忧。

　　可转债兼具(jù)债券和股票双重属性，自诞生以来颇(pǒ)受市场欢迎。一个广(guǎng)为流传(chuán)的(de)说(shuō)法(fǎ)是，可(kě)转债“下有(yǒu)保(bǎo)底，上不封(fēng)顶”，即(jí)上涨(zhǎng)时有“股(gǔ)性(xìng)”加油，下跌时(shí)有“债性(xìng)”托底，投资者“进可攻退可守”，几乎稳赚不赔。在可转债30多(duō)年发(fā)展中，此前(qián)一直(zhí)未出现因(yīn)正股退市(shì)而(ér)退市的情况，也未发生过(guò)实质性违约事件。

　　随着搜(sōu)特转债等的退(tuì)市，零违(wéi)约历史或将被(bèi)打破(pò)，可转债信用风(fēng)险浮出水(shuǐ)面。虽说可转债退市后，依然可以执行(xíng)赎回和回售等条款，但由于大(dà)多数上市公司是因经营(yíng)不善导致退市，财务状况并不乐观，资不(bù)抵债、拿不出钱进(jìn)行赎回的可(kě)能性较大。而如果(guǒ)启动破(pò)产重整，公司发行的可(kě)转债划归为普通债权，清偿顺序(xù)相对(duì)靠后，刚性兑付亦存(cún)在(zài)很大(dà)不(bù)确定性(xìng)。

　　接连2只可转债退(tuì)市，投资者蓦然发现(xiàn)，“长期稳(wěn)定(dìng)的羊毛”不稳定了。事实上，可转债退市并非完全出(chū)乎意(yì)料(liào)，早已在相关(guān)规(guī)则中埋下了“伏笔”。根据(jù)交易所(suǒ)上市规则，上市公(gōng)司股票被(bèi)终止上市的，其发行的可转债及其他衍生品(pǐn)种(zhǒng)应当终止上市。过去A股退(tuì)市难(nán)、退(tuì)市少，成就(jiù)了可转债30多年日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思零退市(shì)、零违约(yuē)的“神话”。随(suí)着(zhe)全面注册制(zhì)改革的持续推进，市场优胜劣汰加快，常态化退市机制正在(zài)形成，以上(shàng)市股为锚的(de)可转债(zhài)也跟(gēn)着出清，违约风险随(suí)之上升。退市，或将成为(wèi)可转债市场新常(cháng)态。

　　市场在(zài)发展，生态在(zài)改变，投资者没有(yǒu)理由一成不变，是时候重塑对可(kě)转债(zhài)的认(rèn)知了。投资者要改变“闭眼(yǎn)买债”的路径依赖，学(xué)会(huì)优择(zé)品种，规避风险。在选(xuǎn)择债券时，要理性评估(gū)正股基本面(miàn)、成长性(xìng)、估值(zhí)水平(píng)以及发债(zhài)公(gōng)司(sī)偿债能(néng)力(lì)等，防范债券退市、违约风险；在(zài)取舍标的时，应(yīng)远(yuǎn)离正股业(yè)绩表(biǎo)现不(bù)佳、估值(zhí)较低、退市风(fēng)险较高的标的，而选择(zé)正股经营(yíng)效(xiào)益良好(hǎo)、估(gū)值合理(lǐ)且随市场下跌估值出现压缩的标的。并密切关注可转(zhuǎn)债市场风格变化，及时调整(zhěng)配置比(bǐ)例和结构，学会在市(shì)场波动中“游泳”。

　　监管也应(yīng)当跟(gēn)上形(xíng)势变化(huà)。目前关(guān)于可转债的退(tuì)市(shì)处理还有不少(shǎo)空白和盲点，监管部(bù)门(mén)应尽快打(dǎ)齐补(bǔ)丁，给予(yǔ)市场明确预期(qī)。比如，可(kě)进一步明确可转债(zhài)在退市(shì)后是(shì)否(fǒu)仍(réng)存(cún)在(zài)交易可能、是否还拥有转股功能等。同时，应加(jiā)强对(duì)可转债的(de)风险防(fáng)控，强化发行前(qián)的信用评级(jí)，对于信用资质较(jiào)弱(ruò)的公(gōng)司，可考虑提高担保资(zī)产与回(huí)售条款(kuǎn)等相关(guān)要求，适当提升(shēng)准(zhǔn)入门槛(kǎn)，以(yǐ)更好(hǎo)保护投(tóu)资者利益。

　　全(quán)面注册(cè)制下，证券(quàn)市场将迎来全(quán)方位、根(gēn)本(běn)性(xìng)的变化。过去(qù)一些(xiē)“无脑买入”“跟风(fēng)买入”的(de)简(jiǎn)单套路(lù)行不通了，一些规(guī)则制度(dù)上的短板不能视而不(bù)见了。各(gè)市场参与主体还需顺时应势，调整(zhěng)包括可转(zhuǎn)债在内的投资(zī)方法(fǎ)，完善配套制度，提升风险意识，共促A股市(shì)场健康稳定发展。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思