今年1月，美国(guó)政府债务余(yú)额又一次触及(jí)法定上限，这标志着美国再度(dù)陷入债务违约的风(fēng)险之(zhī)中。

　　美国财政部长耶伦已(yǐ)经(jīng)多次警告称(chēng)，如果国会不尽早(zǎo)采取行动暂停或提高债务上限，美国(guó)政府最早可(kě)能(néng)6月1日出现债务违约(yuē)——而这(zhè)将对全(quán)球经(jīng)济(jì)和金融(róng)产(chǎn)生“灾难(nán)性影响”。

　　美国(guó)面临(lín)债务违肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的(wéi)约风险、两(liǎng)党就(jiù)提高债(zhài)务(wù)上限进行争斗，这(zhè)些(xiē)画面在近些年似(shì)乎频频上(shàng)演。那么(me)，引发这一(yī)危机的根(gēn)本——美国债务和债务上限究(jiū)竟是怎么回事？美国债务为(wèi)何不断滚(gǔn)雪球般扩(kuò)大？美(měi)国又为何要人为地(dì)给债务(wù)设定上限(xiàn)？

　　美(měi)国债务为何不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需要(yào)先(xiān)了解美国政府的债务从(cóng)何而来，以及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)在绝大(dà)部分时(shí)期都处于(yú)财政赤字状态，即政府支出在多数(shù)总统(tǒng)任期内都高于其(qí)财政收入(rù)。因此，美国政府(fǔ)举债成(chéng)了惯例，而(ér)政府债务规模也一(yī)直随着政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国(guó)债(zhài)务规模更是大幅增长。这一(yī)方面是由于(yú)新冠疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克(kè)战争使得美国政府(fǔ)背负了(le)庞大支出压(yā)力，另一方面，还(hái)因(yīn)为美国人(rén)口老龄化导(dǎo)致政府医疗支出(chū)不断上升，拜登政府(fǔ)推出(chū)的大(dà)规模(mó)基建政策导致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同(tóng)时，美国政(zhèng)府的税收(shōu)收入并没有跟(gēn)上(shàng)支出的步(bù)伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府(fǔ)批(pī)准(zhǔn)了减(jiǎn)税政策之(zhī)后(hòu)，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出(chū)此消彼(bǐ)长(zhǎng)的双重压力下，美国的(de)赤(chì)字规模(mó)近年来如滚雪(xuě)球(qiú)一般扩大，债务规模也就(jiù)因(yīn)此不断攀升，在近(jìn)年(nián)来频(pín)频逼近债务上限也就不足(zú)为奇了(le)。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会(huì)有上限？

　　而美(měi)国政府(fǔ)债务上限(xiàn)的出(chū)现，则最早可以追溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美国并(bìng)没有明确的(de)“债务上限”，那(nà)时候只要白(bái)宫要发债借钱(qián)，美(měi)国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美国政府开支愈繁，债务规模越来(lái)越大，引发部分美国议员提出的反对(duì)（也有(yǒu)一些议(yì)员是为了反对美国(guó)参战），美国国会便通过(guò)《第二自由债券法案》，首次(cì)对(duì)联邦债务(wù)进行限(xiàn)额(é)规定，以此来(lái)限制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加入第二次世(shì)界(jiè)大战，美国(guó)国会通过《公共债务法案(àn)》，实(shí)质(zhì)上(shàng)正式确立了对美国政府债务总额的(de)限(xiàn)制。随后，美国国会(huì)又对其(qí)进行(xíng)了修订(dìng)，以更(gèng)改上限(xiàn)金额。从此，提高债务(wù)上(shàng)限就或多或少(shǎo)地成为了(le)国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经(jīng)提(tí)高了78次债务上(shàng)限，平均每9个月就会提高一次(cì)——其中共和党总统执(zhí)政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总(zǒng)统执政期间共(gòng)提高(gāo)29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美(měi)国债务上限的上调幅(fú)度(dù)进(jìn)一步加大，在最近几届总统任期内更是如(rú)此：在(zài)奥巴马任期内，美(měi)国最新债(zhài)务上(shàng)限为18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年(nián)3月(yuè)）。此后在(zài)新冠疫(yì)情期间，美国国会暂停了(le)债务(wù)上限，以暂时取消美国政府的支出(chū)限制，这(zhè)导致美国政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国(guó)近几届政府(fǔ)大幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提(tí)高债务上限，美国债务上限已经提(tí)高至(zhì)现在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务(wù)上限115亿美元，已(yǐ)经(jīng)足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取(qǔ)消债(zhài)务上限？

　　本质(zhì)上来(lái)说，“债务上(shàng)限”是(shì)美国国会为联(lián)邦(bāng)政(zhèng)府设定的举债的最高额度(dù)，一旦触及这条“红线”，意味着美(měi)国财政部借款授权用尽(jǐn)，除非国(guó)会调高债务(wù)上限，否(fǒu)则白宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人(rén)会疑惑，美国政(zhèng)府为什么要“自我限制”，不能直接取(qǔ)消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会(huì)对美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)造(zào)成限制，使其不能随(suí)心所以的举债，但(dàn)从理(lǐ)论上来说，这一(yī)限制也同时对其美国(guó)政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国(guó)作为手握美元霸权的超级大国，本(běn)身并不受到发行美钞的外在(zài)约束。如果美国政府开(kāi)支无度(dù)、过度举债，将会导致美元(yuán)贬值、通胀(zhàng)失控(kòng)，那(nà)么其债权信用将受到损害，原有债权人权(quán)益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限”这一内控举(jǔ)措，才能(néng)维(wéi)持美国(guó)政府的偿付信用，保(bǎo)证美元霸权(quán)地位(wèi)。换句话来说，“债(zhài)务上(shàng)限”理论上也(yě)相当(dāng)于是美方对债权(quán)人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是(shì)美(měi)国债券(quàn)的最大海外“债(zhài)主”

　　为(wèi)什么(me)这(zhè)次债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么(me)，在过去(qù)被频频上调的(d肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的e)美国债务上限(xiàn)，为(wèi)什(shén)么在现(xiàn)在会陷(xiàn)入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想要提高(gāo)美国债(zhài)务上限，往往(wǎng)需要美国国会两院的通过(guò)。在此前(qián)的历史中，提(tí)高(gāo)债务上限在国会中绝大(dà)多(duō)数时候类似于一个“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党并不会对此进行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年(nián)来(lái)，随(suí)着美(měi)国党派分歧不断扩大，债务(wù)上限问题逐(zhú)步(bù)沦为两(liǎng)党(dǎng)的政(zhèng)治武(wǔ)器(qì)，被(bèi)在野党(dǎng)用作了与执政党讨(tǎo)价还(hái)价的砝(fá)码。尤其(qí)是(shì)在当下美国(guó)两(liǎng)党分(fēn)别占据两院多数(shù)席位的(de)分裂背景(jǐng)下(xià)，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目(mù)前(qián)，美国民(mín)主党占据参议院多数(shù)，而共和党(dǎng)占据众(zhòng)议院多(duō)数。拜登要想提高债务(wù)上(shàng)限，就需要(yào)和国(guó)会(huì)共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和(hé)党人正试图利用(yòng)债务(wù)上限的最(zuì)后期限，向拜(bài)登(dēng)总统施压，要求他先同意削减开支，再谈提高债务上限(xiàn)。而民主党人(rén)坚持(chí)不愿让步，认为应(yīng)无(wú)条件提高债务上(shàng)限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美(měi)东时间周二(èr)（5月16日）再度(dù)与(yǔ)国会(huì)领导人会(huì)面，讨论提高(gāo)美国债务上限的计划。

　　但值(zhí)得(dé)注意的(de)是，如果拜登和国会(huì)领袖们在周(zhōu)二仍无法(fǎ)取(qǔ)得(dé)突破性进展(zhǎn)，这(zhè)场危(wēi)机(jī)恐怕真就(jiù)要无限逼近债(zhài)务违(wéi)约的“X日”了(le)——因(yīn)为拜登已经计划(huà)于(yú)本周三前往日本参加(jiā)G7领导人峰会，并将在(zài)周末(mò)访问巴(bā)布亚新几(jǐ)内(nèi)亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰会，这意味(wèi)着接(jiē)下(xià)来留给拜登和(hé)肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的两党(dǎng)领(lǐng)袖谈判的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事实(shí)上，十多年前(qián)，美国也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻的违约风险：时任美(měi)国总统(tǒng)奥巴马和众(zhòng)议(yì)院(yuàn)共和党人在谈判最后一刻(kè)，才(cái)就(jiù)债(zhài)务上限达成协议，勉强避免了(le)一场债务(wù)违约灾难(nán)。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后(hòu)关(guān)头(tóu)妥协，同意在(zài)十年内(nèi)削减9000亿美元(yuán)的财政支出(chū)。

　　但在(zài)当(dāng)时，即便没有真(zhēn)正违约而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也引发了全(quán)球资本(běn)市场剧烈波动，美股(gǔ)一度大(dà)跌，并直接导(dǎo)致标准普尔首次下(xià)调(diào)美国的主权信用评(píng)级(jí)。这使得美国(guó)面(miàn)临更高的借贷(dài)成本(běn)——美(měi)国(guó)第二年的借贷成(chéng)本上升了13亿(yì)美元(yuán)，并在(zài)之后(hòu)数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵(dǐ)消(xiāo)了(le)当时两(liǎng)党谈(tán)判中(zhōng)的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述的市场动荡也只是短期(qī)影响。而更重要的是，从(cóng)长期来看，财政支出削减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生(shēng)更严重的长(zhǎng)期影(yǐng)响——比如拖(tuō)累美国的(de)经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库(kù)经济(jì)政(zhèng)策研究所首席经(jīng)济学家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年债务(wù)危机时表示(shì)：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于(yú)相当低迷(mí)的经济中，并且正(zhèng)处于从大衰(shuāi)退中复(fù)苏(sū)的阶段。他们只是让复苏持(chí)续的时间远远超过了应有(yǒu)的时间……在接下(xià)来的(de)六七年(nián)里(lǐ)，美国政(zhèng)府没有提供真(zhēn)正有价值的公(gōng)共产品和服务(wù)，因(yīn)为它们(men)（财(cái)政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而(ér)如今(jīn)这场债务(wù)上限危机，也(yě)被许多人看作(zuò)2011 年债务上(shàng)限危机的(de)翻版：美国国会(huì)面(miàn)临(lín)类似的分裂局(jú)面，美(měi)国经济也正处于类似的衰(shuāi)退环境(jìng)之(zhī)中。即(jí)便(biàn)美国两(liǎng)党(dǎng)能够(gòu)重演2011年的戏(xì)码，在最后(hòu)关头提(tí)高债务上限，由(yóu)此带来的(de)短期市场动荡和长期经济(jì)损害，恐怕也将再次重演。

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