北(běi)京时间5月6日晚，伯(bó)克希尔·哈撒韦(wéi)召开年度(dù)股(gǔ)东大会。公司董事长93岁(suì)的沃(wò)伦(lún)·巴菲特(tè)和副董事长(zhǎng)——99岁的查理·芒格(gé)先生(shēng)，一边吃喜诗糖果，一边回(huí)答了(le)来自全球投(tóu)资者5个(gè)多小(xiǎo)时的互动提问。

　　在(zài)这次股东会(huì)中，两位奥马哈“先知”再度和投资者分享了投资(zī)、成功以及长(zhǎng)寿(shòu)的秘诀(jué)，并就(jiù)市场关注的AI、新能(néng)源、美国银行危机、苹(píng)果(guǒ)以及公司“接班人”等热点话题(tí)进行了探讨。

　　例如，巴菲特在股东会上(shàng)表示，他(tā)和(hé)芒格依(yī)然(rán)高(gāo)度(dù)看好苹果(guǒ)公司。“如果(guǒ)让消费者选择，是放弃第二台(tái)车，还是放弃(qì)iPhone，我想大多(duō)数(shù)人(rén)会放弃第(dì)二辆车。这是消费者行为对苹果(guǒ)公司(sī)带来(lái)的机会。”

　　同(tóng)时，也谈到了(le)台积电(diàn)在(zài)产业链中(zhōng)的(de)重要(yào)位(wèi)置。巴(bā)菲特认为，“目前没有一(yī)家公司可以(yǐ)与台(tái)积(jī)电相比拟，这家公(gōng)司拥有非凡的领导地(dì)位。” 蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子p>

　　为(wèi)了让读者能(néng)够(gòu)在(zài)第一时间获取本次股东会最(zuì)新观点(diǎn)，筛(shāi)选出40条核(hé)心精华内容，以飨读者。

　　重点(diǎn)企业(yè)背后(hòu)价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不合理(lǐ)，

　　Pilot的(de)选址要(yào)比后者好许(xǔ)多(duō)

　　会上，巴菲特说，“伯克希尔买卡车加(jiā)油站Pilot比(bǐ)英国石(shí)油买Travel Centers贵(guì)的原(yuán)因(yīn)是，买(mǎi)Pilot是(shì)一个分成三个阶段(duàn)的(de)交(jiāo)易，第一个(gè)阶(jiē)段价(jià)格很(hěn)好，第二个阶段由(yóu)于他(tā)们去年优异的业绩对卖家(jiā)很有(yǒu)利。

　　自从我们在(zài) 2017 年购买了Pilot 的(de)股份以来，这(zhè)部分股份已进(jìn)行(xíng)了“股权”会计处理。2023年初(chū)，伯克希(xī)尔将购(gòu)买Pilot的(de)额外权益，这将使我们的所有权提高到80％，并导致我们在财(cái)务报表中充分(fēn)整合(hé)Pilot的收益、资(zī)产和负债。拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不太合理(lǐ)，Pilot的选址要(yào)比后者好许多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)：希望能够拥有多(duō)个

　　具备沃(wò)尔玛一样分销(xiāo)能力(lì)的分销商

　　巴菲特表示，“沃(wò)尔玛(mǎ)的分销(xiāo)做(zuò)的很(hěn)好，我(wǒ)们(men)有(yǒu)很多(duō)产(chǎn)品供应给它，但有些产品很难让人(rén)们只去沃尔(ěr)玛购(gòu)买(mǎi)，我们也会把产品(pǐn)的分销渠道多元化，我们希望能够(gòu)拥有多个具(jù)备沃尔玛一样分(fēn)销能(néng)力的(de)分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有(yǒu)101年的(de)历史，

　　但其(qí)魔(mó)力也不是无(wú)限的

　　再谈自身钟爱的喜(xǐ)诗糖果，巴(bā)菲特说，“喜诗(shī)糖果(guǒ)当前面临的问题不在(zài)于是否开(kāi)新店(diàn)。我和(hé)查理(lǐ)为(wèi)了把(bǎ)这个品(pǐn)牌推向全球做过很多(duō)尝试，每(měi)次我们(men)都(dōu)是(shì)在最初觉得走对(duì)了方(fāng)向，但后来发现还是不行(xíng)。喜诗糖果有101年的历(lì)史(shǐ)，虽(suī)然(rán)有自己的(de)魔(mó)力，但魔力也(yě)不是无限的。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影行业经营难题(tí)比较多

　　关于(yú)电影和迪士尼，芒格说，电影行业是(shì)一个（经营）非常困难的(de)行业(yè)，是(shì)（竞争）非常严(yán)峻的行(xíng)业。“举个例子，假如疫情(qíng)前有70％的业(yè)务，随着疫情的来临，客流量减少了(le)，但电影(yǐng)院不(bù)能减少影片(piàn)供应(yīng)，也不能减(jiǎn)少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收(shōu)购动视暴雪的事情上

　　微软已经做得(dé)非常出色了

　　有投(tóu)资人提问(wèn)，伯(bó)克希尔出售动(dòng)视(shì)暴(bào)雪股份是否影响(xiǎng)到了微软对(duì)其的收购？对此，巴菲特(tè)回复：“伯克(kè)希尔所有监管要求(qiú)下应披露(lù)的事(shì)项都已在13-F或10Q文件里写明了。至于(yú)微软，我认(rèn)为他们(men)已经做得非常出色了(le)，为了达成(chéng)这笔收(shōu)购，微软(ruǎn)与英(yīng)国(guó)有(yǒu)关部门积极地(dì)进行了合作，但这并不代表他(tā)们最终一定(dìng)会成功，这也不是愿(yuàn)意(yì)多花钱就能解决的问题。我还不清楚最终结果会如何，但(dàn)即使(shǐ)这笔收购最(zuì)终没有成(chéng)功，也不代表微软(ruǎn)或动视暴雪有任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹(píng)果公司，

　　其在伯克希尔持仓占比已超过了能源业务(wù)

　　在股东(dōng)大会上，巴菲特(tè)高(gāo)度肯定了苹果(guǒ)公司。他说，“苹(píng)果公司在(zài)我们仓位中的占比超过了能(néng)源业务。虽然我们持有苹(píng)果的股份(fèn)占比不(bù)高，但(dàn)每年的(de)权重都在增加。我不懂手机，但我能看明白(bái)消费者的(de)习惯。如果让消费(fèi)者(zhě)选是放弃买手机还(hái)是(shì)放弃买汽车，我想很多人会选(xuǎn)放弃汽车。”

　　“我们(men)不知道未来趋势会如(rú)何发展，但我们知道什么是正确的价格，我们可以在消费者行为(wèi)方面(miàn)做(zuò)一定的预测(cè)，以及(jí)它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在(zài)买第二辆(liàng)车和买iPhone之间选择，多数人(rén)可能会(huì)选择放弃买车

　　有投资者对于苹果(guǒ)占伯克希(xī)尔组(zǔ)合的35％表(biǎo)示担忧，认为这已(yǐ)经(jīng)接近了(le)危险范围。

　　对此，巴(bā)菲特肯定地表示，“你的美元是好的。”以此来表示，这笔投资是(shì)没问(wèn)题的，甚(shèn)至(zhì)是非常有(yǒu)机会的。“铁路(lù)、能源(yuán)和喜诗糖(táng)果等都是生意，而苹果的(de)商(shāng)业模式更好(hǎo)。消费者花钱(qián)的时候(hòu)都有自己的喜好，有些人(rén)会花1500美元买一部(bù)手机，同样，也有人花3.5万美元买第二(èr)辆车(chē)。我认为(wèi)，如(rú)果他们要(yào)么放弃第(dì)二辆车，要么放弃他们的iPhone，我想，他们会(huì)放弃(qì)第二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台积电(diàn)拥有非凡(fán)的(de)领导(dǎo)地位

　　《红周刊》事前发送了提问，想了解伯克希尔(ěr)在一个季度(dù)内快速买(mǎi)入卖出台积电的原(yuán)因。在问答环节(jié)，巴菲特对此进行了说(shuō)明，在他看来台积电是(shì)世界范(fàn)围内管理最完善且最重要的公司之(zhī)一，即使是(shì)5至20年后也不会变。

　　“我重估过，尽管很多人想要提高美国的芯(xīn)片产(chǎn)能(néng)，但我认为(wèi)，它只能(néng)留在（中国(guó)）台(tái)湾地区。我们(men)通过(guò)Allegheny购买的一(yī)家子公司参与了亚利(lì)桑那州的部(bù)分(fēn)芯片工作，但至(zhì)少(shǎo)在我看来，目前我们没有(yǒu)一家公司可以与(yǔ)台积电(diàn)比(bǐ)拟，这家公司拥有非凡的领导地(dì)位。何况它(tā)们还拥有一位91岁的创始(shǐ)人，这家(jiā)公司非常(cháng)棒。”

　　关(guān)于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了(le)自己，

　　可他(tā)是天才(cái)

　　有(yǒu)观众(zhòng)问巴菲特，你是否认(rèn)为埃隆(lóng)·马斯克高估了自己？巴(bā)菲特的回答是，“是的(de)，我认为埃隆·马(mǎ)斯(sī)克(kè)高(gāo)估了自己，但他很有才华(huá)。所以，他高估了一(yī)个(gè)不需要高估就能(néng)成为天(tiān)才的(de)人。他真(zhēn)的很聪明，我(wǒ)想他的(de)智商可能(néng)会超过170。”

　　“他梦想完成一(yī)些（伟大(dà)的）目标，他喜欢接(jiē)受不(bù)可能的(de)目标。我们的不同之处在于，我(wǒ)想(xiǎng)要的(de)不(bù)多，我在寻找简单、确定性(xìng)高(gāo)的(de)工作，我(wǒ)不想要(yào)那么多的失(shī)败。但埃隆·马(mǎ)斯克需要狂热(rè)，致(zhì)力于解决不(bù)可能的问题。我(wǒ)喜欢我现(xiàn)在的生活方(fāng)式(shì)，我不喜欢和他在一起，他(tā)也(yě)不喜欢和(hé)我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将(jiāng)大获成功，

　　但我(wǒ)并不喜欢

　　关(guān)于(yú)新能源和汽车厂商，巴菲特表示，“很长一段(duàn)时间(jiān)内，我和(hé)查理都觉得，汽车行(xíng)业(yè)太(tài)艰难了。例如福(fú)特汽车(chē)公(gōng)司(sī)，曾经亨利·福特看(kàn)起来拥(yōng)有整个世界，但20年后，他们正在赔钱。前几(jǐ)天(tiān)，我(wǒ)读了通用汽车公(gōng)司1932年的年度报告，其中显示，他们有19000个经销商，而当时人口大约是1.2亿左右。现在美国(guó)有3.3亿人，所有汽车品(pǐn)牌只有(yǒu)18000左右个经销商。此(cǐ)外，美国的汽车公司(sī)还(hái)会面临(lín)来(lái)自世界(jiè)各地的(de)竞争。”

　　芒格补充(chōng)道，“但事(shì)实也并非如此，法拉利(lì)就处于一个特殊的(de)位置。虽然我们觉得(dé)，汽车不是(shì)一个吸引人的行业，但电(diàn)动(dòng)汽车即(jí)将(jiāng)大(dà)获成功(gōng)。现在它(tā)带来(lái)了(le)巨大的(de)成本和(hé)巨大(dà)的风险，但我不喜(xǐ)欢巨大的资金成本和巨大的(de)风险。”

　　关于(yú)新技(jì)术 新能源

　　11.

　　芒格对人工(gōng)智能持怀疑态度(dù)

　　在回答新加坡投资者关于(yú)人(rén)工智能的(de)问(wèn)题(tí)时，芒格表示，如果你到中(zhōng)国(guó)的比亚迪工厂去看(kàn)一看(kàn)，会(huì)发现(xiàn)自动化操作程度(dù)非常(cháng)高，但我(wǒ)还(hái)是(shì)觉得用人可(kě)能更好，因为(wèi)人工智能(néng)并不能取代很(hěn)多领域的人(rén)才(cái)。

　　巴菲特也(yě)表示，人工智能虽然(rán)可以做一些(xiē)令人(rén)惊奇的事情，比尔(ěr)盖茨也曾带我去看微软的产品，但这类(lèi)产品仍不完善，譬如目(mù)前还不能讲笑话。发明AI的(de)初(chū)衷是(shì)好的，但很多事情是(shì)不能掌控的(de)。人工智能(néng)可以改(gǎi)变全世界，但它并不能改变人类的(de)思(sī)维和行为(wèi)。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取超(chāo)额收益的(de)机会在(zài)降低，

　　但总(zǒng)会(huì)有新(xīn)技术创造(zào)新机(jī)会

　　巴菲(fēi)特说，“现在赚(zhuàn)取超(chāo)额收益的机会(huì)在(zài)相(xiāng)对降低，但这并(bìng)不代表没有投资机会。从1940年到现(xiàn)在，无论(lùn)汽车、工业(yè)、飞机以及能(néng)源(yuán)等(děng)领域(yù)都有新的(de)改变(biàn)，新的事物永远在不断出现(xiàn)，而且会取代(dài)一些原有的(de)技术，因此，在这(zhè)其中会存在很多机(jī)会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特：伯(bó)克希尔在新能源方面(miàn)

　　做了很多投入，但还远远不(bù)够

　　针对新能源前景，巴菲特说，“之前买下伯克希尔能源这(zhè)家公司，就是希望能够帮(bāng)助解决一些环境方面(miàn)的(de)问题。从传统(tǒng)能源向新(xīn)能源的转变(biàn)，我们在这个方面做了(le)非(fēi)常多的投入。不(bù)过(guò)，现在做的还远远不够。”更多精彩观点请(qǐng)关注证券(quàn)市(shì)场红周刊公众号。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班(bān)人：希望2030年的(de)碳足(zú)迹

　　与2005年相比降低(dī)50％

　　伯(bó)克希尔哈撒韦非保险业务副董(dǒng)事长格(gé)雷(léi)格·阿贝尔表(biǎo)示，“我们现在正在经(jīng)历能源行业的变(biàn)革，全球都是(shì)如此，我们有3家美国(guó)的公共(gòng)事业公司，我们希(xī)望能够在全国的每一个州(zhōu)制(zhì)定不(bù)同(tóng)的(de)计划，然后将(jiāng)这(zhè)些计划进行整合。我们也将(jiāng)我们的目标进行了同步(bù)规划，我们希(xī)望2030年的(de)碳足(zú)迹与2005年相比能够降低50％。这(zhè)是我们在(zài)公共(gòng)事业(yè)方(fāng)面希望能够取得的成(chéng)绩，但这个(gè)过程是不容易的”。

　　关于美国银行(xíng)危机

　　15.

　　硅(guī)谷银行事件引发(fā)的蝴蝶效应(yīng)

　　会扰乱(luàn)世界金融体(tǐ)系

　　在针对投资者提出的硅谷银行破(pò)产事件会(huì)带来怎样的经(jīng)济后果(guǒ)时，巴菲特(tè)表示(shì)，这是灾难性的(de)，即使联邦(bāng)存款保险公司的限额是(shì)25万美元，这是法令的规(guī)定(dìng)，但(dàn)这不是美国的行为(wèi)方式(shì)，就像他们不(bù)会让(ràng)债务上限导致世界陷入混乱一样。他判断FDIC不(bù)会有(yǒu)人愿(yuàn)意公(gōng)开向美国公众解(jiě)释为(wèi)什么只有25万美元(yuán)有(yǒu)“存款”保险，这次(cì)事件引发的后(hòu)续问题会扰乱(luàn)世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对(duì)银行存款挤兑(duì)感(gǎn)到担忧，

　　这是(shì)不应该发生的

　　巴菲(fēi)特说，“银行业一直以来的情况都非常(cháng)相(xiāng)似，恐(kǒng)惧总是会传染的，我(wǒ)父亲在1931年因为银行挤兑而失去(qù)了工作。不过，这(zhè)些年(nián)来，银行系统发生了很(hěn)大变化。二战后的那一年，有多达2000家银行倒闭，也是在那时，我们做了一件非(fēi)常明智的(de)事情，就(jiù)是成(chéng)立联(lián)邦(bāng)存款保(bǎo)险公司。现在已经(jīng)是2023年(nián)了，人们仍（对银行(xíng)挤(jǐ)兑）感到担(dān)忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储(chǔ)多次修改规则

　　导致银行系统风险增加

　　巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)，“美(měi)联储被赋予了制定(dìng)保证金要求(qiú)的责任。他(tā)们(men)改变了很多次保证金要求，因为我们(men)都知道(dào)，借(jiè)了(le)很多钱的人会给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美(měi)联储解决不了财政(zhèng)问题(tí)

　　由于美联储(chǔ)投(tóu)放的天量流动性，引发(fā)了(le)严重的通货膨胀，市场普遍(biàn)在批评美联(lián)储(chǔ)失职。不过(guò)，巴(bā)菲(fēi)特却认为，问题不在(zài)美联储，“他们无法解决财政(zhèng)问题，他们正在履行其(qí)职能(néng)。现金也(yě)不是(shì)垃圾。”

　　不过芒格(gé)对此也不很乐观，他表示(shì)，我(wǒ)们(men)在第二次世(shì)界大战中付(fù)出(chū)了(le)代(dài)价。我(wǒ)们(men)每个人，包括学校的(de)孩子和其(qí)他人，也包括我自己。我们购买了最初所谓的战争债券(quàn)、国防(fáng)债券和储蓄债券等等。如果不停印钞票，我无(wú)法预计(jì)宏观环境会变得多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴(bā)菲(fēi)特谈美国银行危机：

　　银行可以有(yǒu)新发明，但要恪守(shǒu)旧(jiù)的(de)价(jià)值观

　　巴菲特说蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子，“银行业可以有各种各(gè)样的新发明，但它(tā)需(xū)要(yào)有旧的(de)价值观(guān)。我们不知道会发生什(shén)么，因为(wèi)在(zài)目(mù)前的情况(kuàng)下，可能会发生很多事情(qíng)。你必须(xū)有惩(chéng)罚(fá)，打击那些制造问(wèn)题的人。如果(guǒ)他们承担了不该承担(dān)的风险，如果你要改(gǎi)变人们未来的行为方(fāng)式，风险就必须落在他们(men)身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年(nián)前，

　　我(wǒ)们(men)准备买下许(xǔ)多(duō)银行

　　巴菲特(tè)说，“如果你(nǐ)遵循健(jiàn)全(quán)的银行投(tóu)资方法，不做别(bié)人做的一(yī)些风险(xiǎn)性事情，银行可能(néng)是一个非常不错的投资。最初(chū)在1969年(nián)，查(chá)理和我以1900万美(měi)元投资了一家银行。如(rú)果(guǒ)1970年的《银行(xíng)控(kòng)股公司修正法(fǎ)案(àn)》没有通过，我们最终(zhōng)可能会拥(yōng)有许多银行(xíng)，而不是许多保险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失(shī)去信心，

　　这不会(huì)是一个好(hǎo)现象(xiàng)

　　针(zhēn)对去美元化与“放水(shuǐ)”，巴菲(fēi)特说(shuō)，“美元是储备(bèi)货币(bì)，我看不到(dào)任何其他货(huò)币能够取代它。我(wǒ)觉得没人能(néng)理解现(xiàn)在的情况，只有鲍威尔（美联储主席）可能比我们更清楚，但(dàn)是他(tā)也不能(néng)完全控(kòng)制我们的(de)财(cái)政政策。当疫(yì)情发生的(de)时(shí)候(hòu)，并没有人知道需(xū)要印多少数(shù)额的货币才能解决问题，而直到它(tā)失控(kòng)。人们会对货(huò)币失(shī)去信心，他(tā)们的行为(wèi)方式可能会完全不同。我(wǒ)们无(wú)法(fǎ)预测，但我们知道这不是一个好现(xiàn)象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公司(sī)

　　巴菲特表(biǎo)示，过去10年，虽然有很多上市公司(sī)涉及保(bǎo)险业务，但没有一家是自己愿意去(qù)投(tóu)的。虽然有人(rén)诟(gòu)病盖可蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子保险已经是一(yī)家技术公司(sī)，但在我(wǒ)们看来，其依然(rán)是一家保险公(gōng)司。他(tā)同(tóng)时解释，盖可在技术方面需要做的(de)工作要比(bǐ)想象的多(duō)很(hěn)多。

　　作为政府(fǔ)雇员保险公司，盖可第(dì)一季度业绩表(biǎo)现得非常好，这背后有两(liǎng)个原因，首先是减少了前一年的保(bǎo)险准(zhǔn)备金，其次一季度(dù)还(hái)是(shì)汽车保险的旺季，此外(wài)在远程信息处理方面，盖(gài)可也取得了长足(zú)的(de)进步(bù)。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产(chǎn)领(lǐng)域

　　从来就不(bù)特别(bié)活跃

　　在回(huí)答(dá)有投资者提出的商业(yè)地产(chǎn)损失情况(kuàng)有多严重，和伯克希尔是(shì)否会在商业地产领域(yù)更(gèng)活跃时(shí)？巴菲(fēi)特表(biǎo)示(shì)，伯克希尔(ěr)在商业地产(chǎn)领域从来(lái)不是特别(bié)活(huó)跃，因此也不会受到不良贷款等一(yī)系列(liè)负面因素影(yǐng)响。

　　但(dàn)美国和世界很多(duō)地方市(shì)中心的(de)空洞(dòng)化却是非常严(yán)重的，它会影响很多人。建筑不会消失，但所有(yǒu)者会变化，人们总(zǒng)是喜欢买没有追(zhuī)索(suǒ)权的(de)房地产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路的(de)重点是(shì)

　　以安(ān)全的(de)方式恢(huī)复(fù)长期运(yùn)营(yíng)

　　在回答有投资者提出的伯灵顿北方圣太菲(fēi)铁路公司面临的机遇和挑战(zhàn)时？巴菲特(tè)表示，他密切关(guān)注这一团队(duì)的运(yùn)营指标，其中不仅有(yǒu)美国的(de)铁路，而且还有加拿大(dà)的铁路。

　　他(tā)强(qiáng)调：“2022年因为疫情确实经历(lì)了(le)一段困难时间，但好在(zài)我们走出(chū)疫情和供应方面的挑战，不(bù)过还(hái)面临劳工问题和其他一些问(wèn)题。我们(men)的团队优先考虑的是恢(huī)复铁(tiě)路(lù)的长(zhǎng)期(qī)运营，而不是短期专(zhuān)注于在(zài)20年内(nèi)达(dá)到(dào)某一运营指标(biāo)，要长期为客户提(tí)供(gōng)可持续的优质服(fú)务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔(ěr)的历(lì)史(shǐ)上(shàng)

　　没有(yǒu)一次情绪化投资决定

　　在回答有没(méi)有因(yīn)为情绪作出错误(wù)的投(tóu)资决定时，巴菲特表示(shì)：“虽然(rán)在生活(huó)中谁都(dōu)不想成为一(yī)个没有感(gǎn)情(qíng)的人(rén)，但肯定(dìng)想在做投资或(huò)商(shāng)业(yè)决定时成为一个(gè)没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔(ěr)投资并创造了

　　超过(guò)5000亿美元的股东权(quán)益

　　巴菲特强调：“如果我们拥有(yǒu)更多(duō)的企业，企业(yè)赚更(gèng)多的(de)钱(qián)，作为股东的份额，作为伯克(kè)希尔的所有者，每年都在增加，而投资(zī)者不需要花任(rèn)何(hé)钱(qián)。我们(men)投(tóu)资并创造了超过5000亿美元的股东(dōng)权益和超(chāo)过300亿(yì)美(měi)元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我(wǒ)们收(shōu)购的(de)机会是非常有(yǒu)限的

　　关(guān)于是否对持有的(de)超(chāo)过1000亿美元的现金充满信心？巴(bā)菲特回答道，为什么(me)要派发(fā)现(xiàn)金(jīn)？我们感兴趣的、真正想做(zuò)的是收购(gòu)伟大的企(qǐ)业。我们可以(yǐ)做到以500亿或750亿美(měi)元的价格，收购一家价值1000亿美元的公(gōng)司。

　　“适当的情况(kuàng)下，没(méi)有人(rén)能像我(wǒ)们一(yī)样达成交易。2008年我收购(gòu)了(le)一(yī)大堆公司，这种事情会再次发生。但(dàn)问题(tí)是，我们收购的机会是非常(cháng)有限的，所(suǒ)以当一家好公司面临被卖掉(diào)的时候，我们需要(yào)足够的资金。但(dàn)我们的股东可(kě)能会把(bǎ)股票卖得太便(biàn)宜，而且(qiě)无法做什么让股价稳步上涨。我们有足够(gòu)的钱，我们正在用我们(men)所拥有的东西(xī)赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲特(tè)：投(tóu)资的秘(mì)诀是洞悉消费者的行为

　　关于(yú)公司(sī)如何在短(duǎn)期(qī)利润和长期防御能力之间做(zuò)出选(xuǎn)择？巴菲特对此(cǐ)表示(shì)：“我们不(bù)关心季(jì)度(dù)预算是否达(dá)标，我们感兴趣的是，永远拥(yōng)有一个(gè)美好的事业。好的企(qǐ)业不多(duō)，但我(wǒ)们确实找到了一(yī)些，例如，当我们(men)在1966年试(shì)图涉足百货(huò)商店业(yè)务时，我们(men)学到的是，在奖品上做(zuò)图(tú)案(àn)绘(huì)制，这(zhè)可(kě)以算是一件(jiàn)愚蠢(chǔn)的事。我们一直(zhí)在试(shì)图(tú)洞悉的(de)是消(xiāo)费者的行(xíng)为(wèi)，我(wǒ)们不能(néng)洞悉企(qǐ)业的技术(shù)趋势，如果(guǒ)能做到这(zhè)点，那也能获(huò)利(lì)！但(dàn)这并(bìng)不重要(yào)。”

　　回应接(jiē)班人(rén)

　　29.

　　巴菲(fēi)特(tè)重申(shēn)，格雷(léi)格·阿(ā)贝尔(ěr)将接班！

　　关于投资人关注的接班人(rén)话题(tí)，巴菲特说(shuō)，“格(gé)雷格(gé)•阿贝尔一定会继承(chéng)我的工(gōng)作，当然现(xiàn)在我还(hái)在(zài)位，格雷(léi)格的主要价值是(shì)可以把一些事情(qíng)做得更好，或者去管理(lǐ)更多的(de)事情。阿吉特•贾恩也会给他(tā)一(yī)些好的建议，但格雷格是做出最终(zhōng)决定的那个人。未来(lái)我们还需要更(gèng)多的(de)优(yōu)秀人才，去涉及更多的业务。如果这(zhè)些人不足够聪(cōng)明(míng)，我们是绝不(bù)会让他们(men)接替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在(zài)于从(cóng)不(bù)会频(pín)繁更换经(jīng)理人

　　查(chá)理•芒格表示，“伯克希尔有很多很优秀的经理人，相对(duì)其他大型公司，伯克希尔之所以(yǐ)能够(gòu)做的更(gèng)好(hǎo)原因之(zhī)一(yī)，是从不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股(gǔ)神”巴(bā)菲(fēi)特的认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取代(dài)

　　沃伦•巴(bā)菲特说(shuō)，“阿吉特•贾(jiǎ)恩(ēn)是全球选出的十大最佳(jiā)保险(xiǎn)经理人(rén)之一，他的地位无可取代。阿吉特(tè)从不会去尝(cháng)试改变一(yī)个(gè)体系(xì)，而总(zǒng)是会去改(gǎi)善一个体系。我很(hěn)享(xiǎng)受(shòu)与他(tā)交流，以前我们每天都会聊(liáo)天，现在没(méi)有(yǒu)那么频繁了，但(dàn)他绝对是世界(jiè)上独一无二(èr)的人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透露到访日本五大(dà)商(shāng)社

　　是为“接(jiē)班(bān)人”铺路(lù)

　　巴(bā)菲特谈到(dào)了为何到访日本，并参(cān)观五大商社。“我(wǒ)去那(nà)里的(de)部分原因，是为了把格雷格介绍(shào)给那些生(shēng)意(yì)伙(huǒ)伴(bàn)。至于(yú)那些企业，让人感到(dào)非常惊喜”，巴菲特(tè)说。

　　格雷格补(bǔ)充(chōng)道，“我们确实希望(wàng)和（那些企业）有长期合作的机会。它们是(shì)一些令人难以置信的投资机会，一直是非常好的(de)投资(zī)机会(huì)。我(wǒ)很喜欢这些公司的文化和(hé)历史。我们对五(wǔ)大(dà)商社(shè)的两天走(zǒu)访是非常棒的。”

　　伯克希尔未来展(zhǎn)望

　　33.

　　巴菲特(tè)展望百年后的伯克希尔：

　　被股(gǔ)东眷顾，为社会(huì)带(dài)来(lái)幸福感(gǎn)

　　在问答环节，巴菲特提(tí)出了一百年后伯克希(xī)尔的(de)发展愿景，他说，希望这家公司仍能被股东们眷(juàn)顾，并且为社会带来(lái)幸福感，拥有无限的资(zī)本和大量的人才(cái)。“就像格雷厄姆1949年写下的书时至今日(rì)依然(rán)畅(chàng)销且屹立不倒一样(yàng)，成为(wèi)其他人(rén)的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本

　　仍(réng)会比大部分(fēn)公司都要多

　　巴菲特表示，“伯克希尔被认为是(shì)一个国家的资产而(ér)非负债，以往记录已(yǐ)经说(shuō)明了(le)这一点。未来12~15年，伯克希尔的资本还是会比大部(bù)分公司都(dōu)要多，也仍然可以在国家的经济(jì)中投(tóu)入非常多的钱，带(dài)来更多的就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票回(huí)购(gòu)不会停(tíng)

　　巴菲特说(shuō)，“相信在格雷格继任后，他仍会做(zuò)出与现(xiàn)在相同的股票回购决定。”

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔补(bǔ)充(chōng)道(dào)：“沃伦和查(chá)理(lǐ)定(dìng)下了非常(cháng)优秀的(de)回购计划框架，我会继续沿(yán)用，因为股票回购(gòu)将同时(shí)对股东和公司自身(shēn)的(de)运营产(chǎn)生益(yì)处，如果(guǒ)资本足够且股票很(hěn)有吸引力，那么为什么不通过回购来提升(shēng)单股内在价值呢？因此当时机来临，我们会成为活跃的股票回购方(fāng)。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴(bā)菲特：给自己写讣(fù)告(gào)，

　　并逆向行动，人(rén)生的(de)路就清晰了

　　在回答关于(yú)遗产规划的问题时，巴菲特(tè)说，在伯克(kè)希尔，只要(yào)把某几只股票(piào)拿(ná)好就(jiù)行，但这并不适合所有(yǒu)人。如果你(nǐ)想(xiǎng)要你的(de)孩子拥有某种价值观，重要(yào)的是：你要践行这(zhè)样的(de)价值观，并(bìng)和他们(men)谈论这个价值(zhí)观，从(cóng)他(tā)们出生起，他们就在学习你。“你的意志与此(cǐ)有关。”

　　巴(bā)菲特说(shuō)：“如果你想弄清(qīng)楚如(rú)何度过这一生，你可以写一下讣告，并进(jìn)行逆向行动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴(bā)菲特(tè)：

　　我(wǒ)年事已高(gāo)但没有写过遗嘱

　　巴菲特(tè)说，“之前观察(chá)过很多富裕家庭，它们在财产(chǎn)规划分(fēn)配(pèi)上(shàng)都存在各自的问题(tí)。我(wǒ)年事(shì)已高(gāo)，可我并没(méi)有签过遗嘱，因为签订遗嘱(zhǔ)需要孩子(zi)的理解(jiě)以及他们(men)的(de)建议。这件事情对于(yú)孩子而言，在(zài)20岁和60岁的不同时期(qī)来做，效果是(shì)不一样的”。

　　在(zài)他看来，过早(zǎo)向孩子宣(xuān)告遗(yí)嘱会绑架他们的(de)成长。“有一些(xiē)人完全不向他们(men)的孩(hái)子(zi)透露任何(hé)遗嘱(zhǔ)有关的事情(qíng)，而有些人则用遗嘱去绑架孩(hái)子的成长。当(dāng)过早地向孩子(zi)宣读遗嘱(zhǔ)，比(bǐ)如(rú)在他(tā)们的成长(zhǎng)阶段，让(ràng)他们(men)知道遗嘱上的内容——这(zhè)在(zài)以后会很(hěn)难更改(gǎi)，我(wǒ)认(rèn)为这(zhè)是家长犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格分享成(chéng)功的秘(mì)诀：

　　活(huó)到老(lǎo)学到老，并(bìng)学会感恩

　　会上，查理·芒格说，“成功很简(jiǎn)单，比(bǐ)如花钱要量(liàng)入(rù)为出(chū)，花的钱要比赚的钱少；避免(miǎn)身边有能量的人(rén)和活动；要活到老学(xué)到老(lǎo)，要学会感恩。如果你能做到(dào)这一切(qiè)，那你一定会(huì)成功。如果做不到，成功就需要(yào)更多的运(yùn)气，当(dāng)然，你一定不要把自己的命(mìng)运(yùn)都押宝在运气赌(dǔ)注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和(hé)自己喜(xǐ)欢的人一起工作，业务(wù)中没有困难(nán)

　　巴菲特说，“我们的(de)业(yè)务中没有困难(nán)，我们都(dōu)非常热(rè)爱(ài)自己的事(shì)业(yè)。每天早上(shàng)起床时，我都感觉非常棒。和一群我喜欢(huān)的人一起工作，彼此欣赏对(duì)方(fāng)，而且(qiě)我上班通勤也只需要约5分钟的路程，这是非(fēi)常理(lǐ)想的工作环境，没有什(shén)么能(néng)比这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时(shí)常关注《聪明的投(tóu)资者》

　　在(zài)亚马逊的排名

　　股(gǔ)东大(dà)会上，巴菲特再度(dù)提起本·格雷厄姆在投资上对他产生的积极(jí)影(yǐng)响，他说：“1949年，格雷厄姆在他的书中(zhōng)写下一些非常有说服力的话(huà)，告(gào)诉我(wǒ)我在过(guò)去8、9年间所从事和热爱的(de)工作都是错误的(de)。我看了这本(běn)书（注：即《聪明的(de)投资者(zhě)》）一遍又一遍。无(wú)论他的想(xiǎng)法是(shì)否(fǒu)正确，我都非常喜欢，甚至还(hái)不(bù)时去亚(yà)马逊看看这本(běn)书的排名(míng)，它(tā)一直(zhí)在畅销(xiāo)榜(bǎng)上排在差不多第300名或第350名的位(wèi)置。试想下，到哪里再找一本(běn)书在其领域(yù)里具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子