本周(zhōu)铁矿石期(qī)货价格大幅下挫(cuò)，截至21日下午收(shōu)盘，大商(shāng)所铁(tiě)矿石期货主力合约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨。截至下午(wǔ)5点(diǎn)，新(xīn)加坡铁矿石(shí)指(zhǐ)数期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元(yuán)/吨(dūn)。

　　期(qī)货(huò)日报记者注意到，本(běn)周后几个交易日，铁矿石期货一(yī)直处于下(xià)跌的(de)态势，本(běn)周进(jìn)口铁矿石价格(gé)指(zhǐ)数呈现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示(shì)，截(jié)至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉(fěn)指数107美元(yuán)/吨，较上(shàng)周同期下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期期货(huò)铁(tiě)矿石研究员(yuán)梁海宽认为，铁矿石(shí)本周加速下行(xíng)，直接原因源于成(chéng)材表需继(jì)续走弱(ruò)，二季度(dù)以来成(chéng)材消费(fèi)持续低迷，市(shì)场(chǎng)对“旺(wàng)季(jì)不旺”担(dān)忧(yōu)进一步(bù)发(fā)酵。成材价格下降使得钢厂利润被进(jìn)一(yī)步(bù)压缩，本周铁水(shuǐ)产量出(chū)现见顶回落，下游(yóu)需求走弱开始对炉料(liào)端(duān)价格形(xíng)成(chéng)负(fù)反馈(kuì)，焦(jiāo)炭、焦煤(méi)价格(gé)跌幅更为明(míng)显。当前铁矿的5-9价差已(yǐ)扩大至(zhì)历史同期最高水平，铁矿石现货价格受高铁(tiě)水(shuǐ)产量的(de)刚(gāng)性支撑相较坚挺(tǐng)，支撑近月(yuè)合约价格(gé)。而远月(yuè)合约(yuē)开始计价(jià)终端需求走弱(ruò)和铁矿石受自身供(gōng)需趋于(yú)宽松的悲观预期影响，跌幅更(gèng)为明显(xiǎn)。

　　“3月中(zhōng)旬(xún)以来，由于需求复苏(sū)不畅(chàng)，成本中枢下移，叠加外围风险冲击，黑色系期货整体(tǐ)走弱，品种间形成负反(fǎn)馈局面。从终端需(xū)求看，尽管地产(chǎn)销售明显好转(zhuǎn)，但传导(dǎo)至投资端尚需时间，一季度房(fáng)屋新开工同(tóng)比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺季期(qī)间螺纹钢表需(xū)基本和去年同期持平(píng)，整体(tǐ)较为疲(pí)弱，钢(gāng)厂(chǎng)减产降库意愿增强，对原(yuán)料需求构成压力。”国投(tóu)安(ān)信期货(huò)高级分析师何建(jiàn)辉说。

　　国泰君安期(qī)货铁(tiě)矿石分析师马(mǎ)亮(liàng)认(rèn)为，近期市场(chǎng)对于国内(nèi)钢厂减产(chǎn)担忧的不断(duàn)加(jiā)重导致(zhì)铁矿石(shí)出现连续下(xià)跌。

　　基本面(miàn)方面，外矿短期到港压力不大，疏(shū)港(gǎng)依旧维持高位，铁矿石库存总(zǒng)量矛盾(dùn)不(bù)明显。港口库(kù)存本(běn)周止跌(diē)回升，重(zhòng)回13000万吨(dūn)上(shàng)方(fāng)，钢(gāng)厂厂内(nèi)库存明显低于历史平均水平(píng)，低库存有(yǒu)望成为常态，对补库不应有过高期待。海外主(zhǔ)流铁矿(kuàng)石二季度将逐(zhú)步进入发(fā)运旺(wàng)季，力拓(tuò)一季度铁矿石发运创同(tóng)期纪录，淡水河(hé)谷一季度产量也同比增加，到港压力将增(zēng)加。“国产矿产量近期持续(xù)回(huí)升(shēng)，铁矿(kuàng)石(sh什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空í)供(gōng)应将逐步(bù)转向宽(kuān)松。而铁水继(jì)续提(tí)产(chǎn)空间有限，开始(shǐ)面临减产压(yā)力，铁矿石(shí)供(gōng)需将逐步转(zhuǎn)向宽松，下半年这一趋(qū)势将更为清晰，远(yuǎn)月合约的(de)估值(zhí)有中长(zhǎng)期的下调(diào)压(yā)力。”梁海宽说。

　　不过(guò)，马亮则认(rèn)为，受澳洲飓风(fēng)等因素影响，目(mù)前铁矿石发运依然偏(piān)低，港口(kǒu)库存维持下降态势(shì)，不过由于终端需求疲弱，政策调(diào)控力度增大，价(jià)格(gé)逐渐(jiàn)承(chéng)压(yā)下行。

　　值得(dé)注意(yì)的是，上海(hǎi)钢联4月21日调研247家(jiā)钢厂(chǎng)的数据显示(shì)，247家钢什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空厂(chǎng)日均(jūn)铁水(shuǐ)产量(liàng)245.88万(wàn)吨，环比(bǐ)下降0.82万(wàn)吨，同比增加(jiā)12.91万(wàn)吨。全国45个港口(kǒu)进口(kǒu)铁矿库存为(wèi)13034.54万(wàn)吨，环(huán)比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨(dūn)。全国钢厂(chǎng)进(jìn)口(kǒu)铁矿石库存总量(liàng)为9123.65万吨，环(huán)比减少39.10万吨；当前样本(běn)钢(gāng)厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比(bǐ)减少0.18万吨，库(kù)存消(xiāo)费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水(shuǐ)产(chǎn)量止增(zēng)转降，拐点(diǎn)出(chū)现，铁矿石需求端支(zhī)撑减弱什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空；港(gǎng)口库存止降(jiàng)转(zhuǎn)增，钢厂低库存(cún)按(àn)需补库为主。澳巴极端(duān)天气(qì)导致4月底5月初港口到货将有(yǒu)缩量(liàng)。”中辉期货铁矿(kuàng)石研究员李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认(rèn)为(wèi)，铁(tiě)水产(chǎn)量见(jiàn)顶，铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)供需总体将转(zhuǎn)向宽(kuān)松，价(jià)格中枢将面临(lín)下移。2309合约当前(qián)整体(tǐ)估值水平偏高，旺季后面(miàn)临回调压力，维持逢(féng)高沽空的策(cè)略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心(xīn)王国清认(rèn)为(wèi)，近期市(shì)场振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需补库为主(zhǔ)，整体交投氛围(wéi)较(jiào)为冷清(qīng)。五一假期将至，下周补库需求或(huò)有增加。综合来看，预计下周进(jìn)口(kǒu)铁矿(kuàng)石价格(gé)指数(shù)将(jiāng)继(jì)续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大，高需求对铁矿石的支撑转弱，近期供应端表现(xiàn)缩量，五一节前钢厂低(dī)库存补(bǔ)库对价格(gé)或形成支撑(chēng)。可逢(féng)高布局空单。”李海(hǎi)蓉说(shuō)。

　　对于黑(hēi)色板块的后市，何建辉认为，目前(qián)终端需(xū)求(qiú)尚未有太大起色，市场情绪仍(réng)偏悲(bēi)观，黑(hēi)色系整体依然承压。持续调整(zhěng)后压力得(dé)到(dào)基本释放，下行节奏(zòu)将会(huì)放缓，波动有所加剧。拉长时间周期看(kàn)，今年大基调是经济复苏(sū)，尽管节奏上(shàng)较为波折，供(gōng)需边际上仍有改善，整体矛(máo)盾并不(bù)是太突出(chū)，价格波(bō)动幅度较(jiào)前两年(nián)将(jiāng)有明显(xiǎn)下(xià)降。这(zhè)也意味着，以(yǐ)内需为主的黑色系下方仍(réng)有(yǒu)支(zhī)撑，当前位置不宜过(guò)分悲观(guān)。预计(jì)市场整(zhěng)体(tǐ)以区间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后(hòu)期关键仍是(shì)需(xū)求复苏力度。

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