华尔街真是(shì)风(fēng)云诡谲。

　　曾发(fā)百页(yè)报告(gào)做空(kōng)印度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而(ér)引起轩然(rán)大(dà)波的美国新兴做空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出(chū)击，此次矛头对准的是(shì)“华尔街之狼”、著名(míng)亿万富翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来(lái)最大单日跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人(rén)身价，也(yě)一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民币）。根据福布斯榜单显示，截(jié)至收稿(gǎo)，伊坎(kǎn好好记住我在你体内的感觉)个(gè)人(rén)身价为147亿美元，排名世(shì)界富(fù)豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究(jiū)在报告(gào)中指出(chū)，伊(yī)坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究表示，IEP利用来自(zì)新投资者的资(zī)金向老投资者支(zhī)付股息(xī)。报告指出，简而(ér)言之，伊坎一(yī)直在使用从新投资(zī)者(zhě)那(nà)里获(huò)得的(de)资金向老投资者支付(fù)股息。“这种类似(shì)庞氏骗局(jú)的(de)经(jīng)济(jì)结构只有(yǒu)在新资金(jīn)愿(yuàn)意冒着成为最后一批'持有资金(jīn)的风(fēng)险的情况下才是可持续(xù)的”，报告(gào)说道。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究还在报告中称，IEP的(de)56亿(yì)美元年(nián)终净(jìng)资产价值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报告中表示，IEP的股票被高(gāo)估(gū)了75％以上，“IEP的交易(yì)价格(gé)比上(shàng)次(cì)报告的资产净值高出218％，远远高(gāo)于所有可(kě)比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同(tóng)行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克(kè)曼（Bill Ackman）的(de)潘兴(xīng)广场控股公(gōng)司(sī)，其交易价格均低于各自的资产净值。资产净值(zhí)是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所持证券的市(shì)场价值。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄(qì)今为(wèi)止(zhǐ)美国大型股公司中最高(gāo)的。兴登(dēng)堡(bǎo)指(zhǐ)责(zé)伊坎以(yǐ)股票(piào)而不是现金的形(xíng)式(shì)发放股息，并让伊坎(kǎn)企业出(chū)售新股(gǔ)，以满足股东(dōng)的(de)支出(chū)，从而抬高了(le)股息(xī)收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告(gào)还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美(měi)元，但一个月后(hòu)，该部门的一家(jiā)重要子(zi)公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责(zé)唯(wéi)一(yī)一家跟踪伊(yī)坎企业的(de)大型(xíng)投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之(zhī)间(jiān)的(de)关(guān)系密切。报告(gào)称，杰(jié)富瑞(ruì)在(zài)其研究中假设，即使在(zài)最坏(huài)的情况下，伊坎的股息(xī)也将永久(jiǔ)支付，同时还从安排(pái)IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)告“自以为是”

　　这份做(zuò)空报告对伊(yī)坎来(lái)说是一个(gè)重大挑战(zhàn)。他(t好好记住我在你体内的感觉ā)也在报告刊(kān)登的几小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声明中(zhōng)表示，兴登堡“自以为(wèi)是”的(de)报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为(wèi)代价获取(qǔ)利润。伊坎表示：“我们坚持公开披(pī)露的信息，我们相信，从长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，IEP的业绩将会像以往一样不言(yán)自明(míng)。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然相信激进主义是最好的投资范例。“我过去25年的激进主(zhǔ)义投资(zī)已经很好地证明(míng)了这一点。我们定期将我们的维(wéi)权原则付诸(zhū)于我们的(de)多数控股公司以及我们投资部(bù)门持有的少(shǎo)数股(gǔ)权(quán)，目前在14个上市公司董事会中(zhōng)都有代表。此外，我们坚信通过(guò)对冲头寸来(lái)降低风(fēng)险，尤其是在我们今天所(suǒ)处的(de)市场中。”

　　伊坎(kǎn)的(de)公司(sī)持有(yǒu)他在能源、汽车、食(shí)品包(bāo)装、房地(dì)产和其他行业的各(gè)种投资。他是IEP的(de)控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中(zhōng)的(de)说法 “不(bù)会阻止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其对IEP的单位(wèi)持有人(rén)和(hé)员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏(kuī)损的投资者就(jiù)兴(xīng)登堡研究做(zuò)空报告伸(shēn)出(chū)援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)的(de)做空(kōng)实例，最出名的莫过于今年2月(yuè)做空印度(dù)首富的阿达尼集团了。兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)百页的做空报告使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷(fēn)纷(fēn)从印(yìn)度股市撤离，更让印(yìn)度总理莫(mò)迪受到反(fǎn)对派质(zhì)疑。

　　根据当时美国全国公共(gòng)广播电台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼(ní)集团(tuán)市值在短短(duǎn)10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券(quàn)价格跌至垃圾债水平。阿(ā)达(dá)尼的个人净资(zī)产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什么来头？公开资(zī)料显示(shì)，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约市(shì)。据兴登堡(bǎo)研(yán)究官(guān)网介绍，公司的主要业(yè)务(wù)包括披露企(qǐ)业(yè)的(de)会计造假、管理问题、未(wèi)公开关联交易(yì)、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究(jiū)公司共对30家(jiā)公司发过难。他们雇佣金融(róng)分(fēn)析(xī)师、会(huì)计(jì)师和记者(zhě)，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研(yán)究的(de)创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自中产家庭(tíng)，曾在康涅狄(dí)格(gé)大学学习(xí)商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他(tā)加入了以色列的救护(hù)车(chē)急救部门，是(shì)拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上(shàng)空不幸坠毁(huǐ)的(de)飞(fēi)艇(tǐng)——“兴登(dēng)堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为(wèi)完全可以避免的人为灾难的缩(suō)影，”该(gāi)公司的网站上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其(qí)他(tā)企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度达到340亿美(měi)元的“卡车界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始(shǐ)人被迫(pò)辞职(zhí)，美国司法部和证(zhèng)券监管(guǎn)机(jī)构随后跟进调查，Nikola的创始人(rén)最终被(bèi)判(pàn)欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在(zài)生产能力方面误导投资者(zhě)。该公司的市(shì)值(zhí)一度超过(guò)50亿美(měi)元，如(rú)今已缩水至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登堡(bǎo)研(yán)究做空报告公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入马(mǎ)斯克对推特(tè)的收购案。在兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)宣布做(zuò)空推特后，推特(tè)的股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安德森宣布关(guān)闭做空仓位。去年7月中旬，当推(tuī)特的(de)股价位于(yú)低点附(fù)近时，兴登(dēng)堡研究宣布转为做空(kōng)推特(tè)，推特股价(jià)随即大涨约8％。

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