今年1月(yuè)，美国政府债(zhài)务余(yú)额又一次(cì)触(chù)及(jí)法定上限，这标(biāo)志着美国再度陷入债(zhài)务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦(lún)已经多次警告称，如果国会不(bù)尽早采取行(xíng)动(dòng)暂停(tíng)或提高(gāo)债务上限，美国政府最早可能6月(yuè)1日出现债务违约(yuē)——而这将对全球(qiú)经济和金融产生(shēng)“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两党(dǎng)就提高(gāo)债(zhài)务上限进行争斗，这(zhè)些画(huà)面在近些(xiē)年似乎(hū)频频上(shàng)演。那么，引发这(zhè)一危机(jī)的根本——美国(guó)债务和(hé)债务上限究竟是怎(zěn)么(me)回事？美国债务为(wèi)何不断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地(dì)给债务设定(dìng)上限？

　　美国债务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论(lùn)债(zhài)务上限，我们需要先了解美国政府的债务从何而来，以及(jí)其为何频频逼近(jìn)上(shàng)限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政(zhèng)府(fǔ)在绝大(dà)部分(fēni)时期(qī)都处于财政赤字(zì)状态，即政府(fǔ)支出在多数总统任期内都高(gāo)于其财政(zhèng)收入。因此，美(měi)国(guó)政府举债成了(le)惯例，而政府债务规模(mó)也一直随着政府赤字的(de)规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国债务(wù)规模更是大幅增长(zhǎng)。这一(yī)方(fāng)面是由于新(xīn)冠疫(yì)情以及阿富(fù)汗、伊拉克(kè)战争使(shǐ)得美国政府背负了庞(páng)大支出压力，另一方面(miàn)，还因为美国人口老龄(líng)化导致政府(fǔ)医疗支出(chū)不断上升，拜登政府推出(chū)的大规模基建(jiàn)政策(cè)导致(zhì)财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府和特(tè)朗普政(zhèng)府批(pī)准了(le)减税政策之后，税收压(yā)力(lì)更是与日俱(jù)增。

　　在收入(rù)和(hé)支(zhī)出此消彼长的双重压力下(xià)，美国的赤(chì)字(zì)规模近年来如(rú)滚雪(xuě)球一(yī)般扩大，债务(wù)规(guī)模也就因(yīn)此不断(duàn)攀升，在近(jìn)年来频(pín)频逼近债务上限也就不(bù)足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务(wù)占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为(wèi)何会(huì)有上限？

　　而(ér)美国政(zhèng)府债务上限(xiàn)的出现，则最早可以追溯到(dào)上世(shì)纪初的第(dì)一次世界大(dà)战。

　　在一战之前(qián)，美国(guó)并没有明确的“债(zhài)务上限”，那时(shí)候只(zhǐ)要白宫(gōng)要发债借钱，美(měi)国(guó)国会(huì)基本照单全批(pī)。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得美国政府开(kāi)支愈繁(fán)，债务规模越来越大，引发部分(fēn)美国议员(yuán)提出(chū)的反对（也有一些议(yì)员是为了反对美(měi)国参(cān)战），美(měi)国国会便通过《第二自由债券(quàn)法案》，首次对联邦债务进行限额规(guī)定(dìng)，以此来(lái)限制(zhì)政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入(rù)第二次(cì)世界大战，美国(guó)国会通过《公(gōng)共债务(wù)法案》，实质上正(zhèng)式(shì)确立了对(duì)美国(guó)政府债务总额的(de)限(xiàn)制。随后，美国国(guó)会又对其进行(xíng)了修订，以更改上(shàng)限(xiàn)金额。从此(cǐ)，提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)就或多或少地成为(wèi)了国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债(zhài)务上限总共提(tí)高了100多(duō)次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债(zhài)务上限(xiàn)，平均每(měi)9个(gè)月就会(huì)提高一(yī)次——其中共和党总统执政期(qī)间曾提(tí)高49次，民(mín)主党总(zǒng)统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务(wù)上限的上(shàng)调幅度进一步加大(dà)，在最近几届(jiè)总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新(xīn)债(zhài)务上(shàng)限为(wèi)18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个数字提高至22万(wàn)亿(yì)美元(yuán)（2019年3月(yuè)）。此后在新(xīn)冠(guān)疫情(qíng)期间(jiān)，美国国会暂停了债务上限(xiàn)，以(yǐ)暂时取消美国(guó)政府的支出限制，这导致美国(guó)政府债(zhài)务疯狂飙升(shēng)至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府(fǔ)大(dà)幅上调(diào)债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一次提高债(zhài)务上(shàng)限，美国债务(wù)上限(xiàn)已经提(tí)高至现(xiàn)在(zài)的(de)31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初的债(zhài)务上限115亿美元(yuán)，已经足(zú)足增长(zhǎng)了(le)超过2700倍。

　　为什(shén)么美国(guó)不能(néng)取消债务(wù)上限？

　　本质上(shàng)来说，“债(zhài)务(wù)上限(xiàn)”是(shì)美(měi)国国会为联邦政府设(shè)定的举(jǔ)债的最(zuì)高额(é)度，一旦触及(jí)这条“红线”，意(yì)味(wèi)着美(měi)国财政部借款授权用尽，除(chú)非国会调高债务(wù)上(shàng)限，否(fǒu)则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那(nà)么，也(yě)许(xǔ)有人(rén)会疑惑，美(měi)国政府为什么要“自(zì)我限制”，不能直接取(qǔ)消(xiāo)掉债务上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的(de)确，债务上限会对美(měi)国政府造成限制，使其(qí)不能随心所以的(de)举债，但从理(lǐ)论上(shàng)来说，这(zhè)一限制也(yě)同时对(duì)其(qí)美(měi)国政府(fǔ)的(de)债务信用提(tí)供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美(měi)国作(zuò)为手握美元霸权的(de)超级大(dà)国，本身并不(bù)受(shòu)到发行美(měi)钞的外(wài)在约束(shù)。如果美国政府(fǔ)开(kāi)支(zhī)无度、过(guò)度举债，将(jiāng)会导致(zhì)美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将(jiāng)受到损害(hài)，原有债权人(rén)权益(yì)也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限(xiàn)”这一内控举措，才能维持美(měi)国政府(fǔ)的(de)偿付信用，保证美元霸权地位(wèi)。换句话来说，“债务上限”理论(lùn)上也相当于是美方(fāng)对债权人(rén)的一种(zhǒng)信(xìn)用宣示。

　　中国和日本(běn)是(shì)美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提(tí)高(gāo)了(le)？

　　那么(me)，在过去被频(pín)频上调的美国债务上限，为(wèi)什么在现在会陷入(rù)无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政(zhèng)府想要提高美国债务上限，往(wǎng)往需要美国国(guó)会(huì)两院(yuàn)的通过。在此前的历史中，提高债务上限在国(guó)会中绝大多数时(shí)候(hòu)类(lèi)似于一个(gè)“走(zǒu)过场”的周(zhōu)期性任务(wù)，两党并不会对此进行过于激烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务上限问题(tí)逐(zhú)步沦为(wèi)两党的政(zhèng)治武(wǔ)器(qì)，被在野党(dǎng)用作了与执政党讨价还(hái)价的砝码。尤其是在当下美(měi)国两(liǎng)党分别占据两院多数席位的分裂背景下，这(zhè)一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民(mín)主(zhǔ)党占据参议院(yuàn)多数，而共和党占据众议院多(duō)数(shù)。拜登要(yào)想(xiǎng)提(tí)高债务上(shàng)限，就需要和国(guó)会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的最后期限(xiàn)，向拜登(dēng)总统施压，要求他先同(tóng)意(yì)削(xuē)减开支，再谈(tán)提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限。而(ér)民(mín)主(zhǔ)党人坚持不愿让(ràng)步，认为应(yīng)无条件(jiàn)提高债(zhài)务(wù)上限，这(zhè)就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预(yù)定于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会领导人会(huì)面，讨论(lùn)提(tí)高美国债务上限的计划。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜(bài)登(dēng)和(hé)国(guó)会领袖们在周二仍无法(fǎ)取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务(wù)违约(yuē)的(de)“X日”了——因(yīn)为拜登已经计划于本周三前往日(rì)本参加(jiā)G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚新(xīn)几内(nèi)亚，并举行美国-大洋(yáng)洲国(guó)家峰会，这意(yì)味着接下(xià)来留给(gěi)拜登(dēng)和两党领袖谈判(pàn)的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的(de)危机将再次(cì)上演

　　事实(shí)上，十多年前，美国也曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时(shí)任美国总统(tǒng)奥巴马和(hé)众议院共(gòng)和党人在谈判最后一刻，才(cái)就(jiù)债务上限达(dá)成协(xié)议(yì)，勉强(qiáng)避免了(le)一场(chǎng)债务违约(yuē)灾难。奥巴马及民(mín)主党在最后(hòu)关头(tóu)妥协，同(tóng)意在十年内削减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一(yī)紧张局势也引发了全球(qiú)资本(běn)市场(chǎng)剧烈波动，美股一度大跌，并直(zhí)接导致标(biāo)准(zhǔn)普尔首(shǒu)次下调美国的主权信用评级。这使得美国面临(lín)更高的借贷(dài)成本——美国第二年(nián)的借(jiè)贷(dài)成本上升了13亿美元，并在之(zhī)后数年继续上(shàng)涨，基(jī)本上抵消了当(dāng)时两党(dǎng)谈判中(zhōng)的一些(xiē)成本削减措施。

　　对(duì)一些经济学家来说，上(shàng)述的市(shì)场动荡也只是短期影(yǐng)响。而更重要(yào)的是，从长(zhǎng)期来看，财政支(zhī)出削减意味着美国多(duō)年(nián)的预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更(gèng)严重的长期(qī)影响——比如拖累美国的经(jīng)济复苏(sū)。

　　美国左(zuǒ)翼智库(kù)经济政策(cè)研究所首席经济(jì)学家乔(qiáo)希·比文斯(sī)在回顾(gù)2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相当(dāng)低迷的(de)经(jīng)济中，并且正处于从大(dà)衰(shuāi)退中(zhōng)复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持续的时间远远(yuǎn)超过了应有的时间……在接下来(lái)的六(liù)七年里，美国(guó)政府没(méi)有提供(gōng)真正有价值的公共产品和服务，因(yīn)为(wèi)它们（财政(zhèng)支出(chū)）被大(dà)幅削(xuē)减。”

　　而如(rú)今这场债务上(shàng)限危(wēi)机，也(yě)被许多人看作2011 年债(zhài)务(wù)上限危机的翻版：美(měi)国国(guó)会面临类似的分裂(liè)局面，美国经济也正(zhèng)处于类似(shì)的衰(shuāi)退环(huán)境之中。即(jí)便美国两(liǎng)党能够(gòu)重演(yǎn)2011年的戏(xì)码(mǎ)，在最后关头提高债务上限，由此带来的短期(qī)市场动荡和长期经济损害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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