北京时间5月(yuè)6日晚，伯(bó)克希尔·哈(hā)撒(sā)韦召开年(nián)度(dù)股东大会(huì)。公(gōng)司董事长93岁的沃(wò)伦·巴菲特和副董事(shì)长(zhǎng)——99岁的查理·芒格先(xiān)生，一边吃喜诗糖果，一边回答(dá)了(le)来(lái)自全球投资者5个多小时(shí)的互动提问。

　　在这次股东会中，两位奥马哈“先知”再度和投资者分享了投资、成功以及(jí)长寿的秘诀，并就市(shì)场(chǎng)关(guān)注的(de)AI、新能源、美国银行(xíng)危机、苹果以及公司“接班(bān)人”等热(rè)点话题进行(xíng)了探讨。

　　例如(rú)，巴菲特在股东会上(shàng)表示(shì)，他(tā)和芒格依然高度看好(hǎo)苹果(guǒ)公(gōng)司。“如果让消费者选择(zé)，是放弃第二台车，还(hái)是放(fàng)弃iPhone，我想大多数(shù)人会放弃第二辆车。这是(shì)消费者行为对苹果(guǒ)公司(sī)带来的机(jī)会。”

　　同时，也谈到了台(tái)积电在产业链中的重要位置。巴菲特(tè)认为，“目前没(méi)有(yǒu)一家公司(sī)可以与台积电相比拟，这(zhè)家公司拥有非(fēi)凡的领导(dǎo)地位(wèi)。”

　　为了让(ràng)读者(zhě)能够在第一时间(jiān)获取本次股东会(huì)最新观(guān)点，筛选出40条核心精(jīng)华内(nèi)容，以(yǐ)飨读者。

　　重点企(qǐ)业背后价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和(hé)Travel Centers比(bǐ)较并不合理(lǐ)，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会上(shàng)，巴菲特说，“伯克(kè)希尔买卡车加(jiā)油站(zhàn)Pilot比英国(guó)石油(yóu)买Travel Centers贵的(de)原因是，买Pilot是(shì)一个分成(chéng)三个阶段的交易，第一个(gè)阶段价格很好(hǎo)，第二个阶段(duàn)由于他们去年优异的业绩对卖家很(hěn)有利(lì)。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这部分股份已进行了“股权”会计处理。2023年初(chū)，伯克希尔将(jiāng)购买Pilot的额外权益(yì)，这将使我(wǒ)们(men)的所有权提(tí)高(gāo)到80％，并(bìng)导(dǎo)致我们(men)在(zài)财务报表(biǎo)中充分整合Pilot的收益、资产和负债。拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不太(tài)合(hé)理，Pilot的选址要比(bǐ)后(hòu)者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多个(gè)

　　具备沃(wò)尔玛一(yī)样分销能(néng)力的分销(xiāo)商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分销做的很(hěn)好，我们有(yǒu)很多产(chǎn)品供应给它(tā)，但有些产品很难让(ràng)人们只(zhǐ)去(qù)沃(wò)尔(ěr)玛购买，我们也(yě)会把产品的分销渠(qú)道多元化，我们希望能够拥(yōng)有多个具备沃(wò)尔玛一样(yàng)分(fēn)销能力(lì)的分销商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有101年(nián)的历史(shǐ)，

　　但其魔力也不是无限(xiàn)的

　　再(zài)谈自(zì)身(shēn)钟爱的喜诗糖果，巴菲(fēi)特说，“喜诗糖果(guǒ)当(dāng)前(qián)面临的问(wèn)题不在于是否开新店。我和(hé)查理(lǐ)为(wèi)了把这个品(pǐn)牌推向全(quán)球做过很多尝试，每次我们都是在最初觉得走对了方向，但后(hòu)来发现(xiàn)还是不行。喜诗糖果(guǒ)有101年(nián)的历史，虽然有自己(jǐ)的魔(mó)力(lì)，但魔力也(yě)不是无(wú)限(xiàn)的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影(yǐng)行业(yè)经(jīng)营难题(tí)比较多

　　关于电影和(hé)迪士尼(ní)，芒格说，电(diàn)影行业是一个（经(jīng)营）非(fēi)常困难的行(xíng)业，是（竞争）非常严峻(jùn)的行业。“举个例(lì)子，假如疫情前有70％的业务，随着疫情的来(lái)临，客流量减少了，但电(diàn)影院(yuàn)不(bù)能减(jiǎn)少影片供应，也(yě)不能减少其他消(xiāo)耗(hào)品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在(zài)收购(gòu)动视(shì)暴雪(xuě)的事情上

　　微软(ruǎn)已(yǐ)经做(zuò)得非常出色了(le)

　　有投资人提问(wèn)，伯克希尔出售动视暴雪股份(fèn)是否(fǒu)影响到了(le)微软(ruǎn)对其的收购？对此，巴菲特(tè)回复：“伯克希尔所(suǒ)有(yǒu)监管(guǎn)要求下应披露(lù)的事项(xiàng)都已在13-F或10Q文件里(lǐ)写明(míng)了。至于微软(ruǎn)，我认为他们(men)已经做得非(fēi)常出色(sè)了，为了达成这(zhè)笔收购(gòu)，微软与英国有关部门积极地进行了合作，但这(zhè)并不代表他(tā)们(men)最终一定(dìng)会成功，这(zhè)也不(bù)是(shì)愿(yuàn)意多花钱就(jiù)能解决(jué)的问题。我还不清楚最(zuì)终结果(guǒ)会如何，但即使这笔收购最(zuì)终没有成功，也不代表微软或动视暴雪(xuě)有任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴(bā)菲特(tè)高(gāo)度肯定苹(píng)果公司，

　　其在伯克希尔持(chí)仓占比已超过(guò)了能源业务

　　在股(gǔ)东大会上，巴菲特(tè)高度肯(kěn)定(dìng)了苹果公司(sī)。他说(shuō)，“苹果公司在(zài)我们仓(cāng)位(wèi)中的占(zhàn)比超过了(le)能源业务(wù)。虽然我(wǒ)们持(chí)有苹果(guǒ)的股份(fèn)占(zhàn)比不高(gāo)，但每(měi)年(nián)的权重都在增(zēng)加。我(wǒ)不(bù)懂手机，但我能看明白消费者的(de)习惯(guàn)。如果(guǒ)让(ràng)消费者选是放弃买手机还是放弃买汽车，我想很多人会选放弃(qì)汽(qì)车。”

　　“我们不知道未来趋势会如何发展，但我(wǒ)们(men)知(zhī)道什么是正(zhèng)确的(de)价格，我(wǒ)们可(kě)以在(zài)消费者行为方(fāng)面做一定的预测，以(yǐ)及(jí)它(tā)对企业的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特(tè)：在买第二(èr)辆车和买iPhone之间选择，多数(shù)人可能会选(xuǎn)择放弃买(mǎi)车

　　有投资者对于苹果(guǒ)占伯(bó)克希尔组合的35％表示担忧，认为这已(yǐ)经接近了危(wēi)险(xiǎn)范围(wéi)。

　　对(duì)此，巴菲(fēi)特肯定地表(biǎo)示(shì)，“你(nǐ)的(de)美元(yuán)是(shì)好的。”以此来表示，这笔投(tóu)资是没问题的，甚至(zhì)是(shì)非常有机会的。“铁(tiě)路、能源和喜诗糖果等都是生意，而苹果的商业模式(shì)更好(hǎo)。消费者花钱(qián)的时候都有(yǒu)自己的喜(xǐ)好，有些(xiē)人会花1500美元买一部手(shǒu)机(jī)，同样，也(yě)有人花3.5万美元买(mǎi)第二辆车。我认为，如(rú)果他们要(yào)么放弃第二(èr)辆车，要么(me)放(fàng)弃他们的(de)iPhone，我想，他们会放(fàng)弃第二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行(xíng)业(yè)台积电拥有非凡的领导地位

　　《红周(zhōu)刊》事前(qián)发送了提问，想(xiǎng)了解(jiě)伯(bó)克希尔在一个季度内(nèi)快速(sù)买入卖出(chū)台积电的原因。在问答(dá)环节，巴菲(fēi)特对此进行了说明(míng)，在他看来台积电是世界(jiè)范围(wéi)内管理最完善且最(zuì)重要(yào)的公司之一，即使是(shì)5至20年(nián)后也不会变。

　　“我(wǒ)重估过，尽管很多人想(xiǎng)要提高美国的芯片产能，但我认为，它只能留(liú)在（中国）台湾地区(qū)。我们通(tōng)过Allegheny购买的一家子公司参与了亚利(lì)桑那州的部分芯片工作，但(dàn)至少在我(wǒ)看来(lái)，目(mù)前(qián)我们(men)没有(yǒu)一家公(gōng)司可以与台积2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据电比拟(nǐ)，这家(jiā)公(gōng)司拥有非(fēi)凡的(de)领(lǐng)导地位。何(hé)况(kuàng)它们还拥(yōng)有(yǒu)一位91岁的创始(shǐ)人，这家公司(sī)非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马(mǎ)斯克高估了(le)自己，

　　可他(tā)是天才

　　有(yǒu)观(guān)众问巴菲特，你是否认为(wèi)埃隆·马斯(sī)克高(gāo)估(gū)了自己？巴菲特的回(huí)答是，“是(shì)的，我认为埃隆·马斯克高估了自己，但他很有才(cái)华。所以，他高(gāo)估了一(yī)个不(bù)需要高估就能成(chéng)为(wèi)天才的人。他真的很聪明(míng)，我(wǒ)想他的智商可(kě)能会超过170。”

　　“他梦(mèng)想完成(chéng)一些（伟(wěi)大的）目标，他(tā)喜欢接受不可能的目标。我(wǒ)们的(de)不同之处在于，我(wǒ)想要的不多，我在寻找简(jiǎn)单、确定性高的工(gōng)作，我不想(xiǎng)要那么多的失败(bài)。但(dàn)埃隆·马斯克需要狂(kuáng)热，致力(lì)于解决不可能的问题。我喜欢我现在(zài)的生活方式(shì)，我不喜欢和他(tā)在一起，他也(yě)不喜欢和我(wǒ)在一起。”

　　10.

　　芒(máng)格(gé)：电动汽车即将大获成功，

　　但(dàn)我(wǒ)并不喜欢

　　关于新能源(yuán)和汽车厂商(shāng)，巴菲特表示，“很长一段时间内，我和查理都觉得，汽车行业太艰难了。例(lì)如福特汽车公司(sī)，曾(céng)经亨利(lì)·福特(tè)看起(qǐ)来(lái)拥有整个世界，但20年后，他们正(zhèng)在赔钱。前几天(tiān)，我读了通(tōng)用汽车公司1932年的年度报告，其中(zhōng)显示(shì)，他们有19000个经销商(shāng)，而当时(shí)人(rén)口大约是1.2亿左(zuǒ)右。现在美国有(yǒu)3.3亿人，所有汽车品牌(pái)只有18000左右个(gè)经销商。此外(wài)，美国的汽(qì)车公司还(hái)会面临来(lái)自(zì)世界各地的竞(jìng)争。”

　　芒格(gé)补充道，“但事实也(yě)并非(fēi)如此(cǐ)，法拉(lā)利(lì)就处于一(yī)个特殊的位(wèi)置(zhì)。虽然我们觉(jué)得(dé)，汽车不是一个吸引人的行业，但电动(dòng)汽车即将大(dà)获(huò)成(chéng)功(gōng)。现在它带(dài)来了巨大的成本和巨大(dà)的风险，但我不喜欢巨(jù)大的(de)资金成本和巨大的风险。”

　　关于新技术 新能源(yuán)

　　11.

　　芒格(gé)对人工智能持怀(huái)疑态度

　　在回答新加坡投资者关于人(rén)工智能的问题(tí)时，芒格表示(shì)，如(rú)果你(nǐ)到中国的比亚迪工厂去看(kàn)一(yī)看，会发现自动化操(cāo)作程度非常高，但我还(hái)是觉(jué)得用人可能更好(hǎo)，因(yīn)为人工智能并(bìng)不能取代很多领域(yù)的人才。

　　巴菲特(tè)也表(biǎo)示，人(rén)工智能虽然可以(yǐ)做一(yī)些(xiē)令(lìng)人惊奇的(de)事情，比尔(ěr)盖茨(cí)也曾带我去看微软的产品，但这类产品仍不(bù)完(wán)善，譬如(rú)目(mù)前(qián)还(hái)不(bù)能讲笑话。发明AI的(de)初(chū)衷是好的，但很多事情是不能掌控(kòng)的。人工智(zhì)能可以改(gǎi)变全世界，但它并不能(néng)改变人类的思维和行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲(fēi)特：赚取超额收益的机会在降低，

　　但(dàn)总会有新技(jì)术(shù)创造新机会

　　巴菲特说，“现在赚(zhuàn)取超额收益的(de)机(jī)会在相对降低，但这并不代表没有投资机会。从1940年到(dào)现在(zài)，无论(lùn)汽车、工业、飞机以及能源等领域(yù)都有新的改变(biàn)，新的事物永远在不断出现，而(ér)且会取代(dài)一(yī)些原(yuán)有的技术，因此，在这其中会存在很多机(jī)会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能源(yuán)方(fāng)面

　　做了很多投(tóu)入，但还远远(yuǎn)不够

　　针对新能源前景，巴菲特说，“之前买下伯克希(xī)尔(ěr)能源这家公司，就是希望能(néng)够(gòu)帮助解决一(yī)些环境方面的问题。从传(chuán)统能源向新能(néng)源(yuán)的转变，我们(men)在这个方面做了非常多的投入(rù)。不过，现在做的还远远不够(gòu)。”更多精彩观点请关(guān)注(zhù)证券市场红周(zhōu)刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人(rén)：希望2030年的碳足(zú)迹

　　与2005年相比降低(dī)50％

　　伯(bó)克希尔哈撒韦非保险业务(wù)副董事长格(gé)雷格·阿贝(bèi)尔表示(shì)，“我们现(xiàn)在正在经历(lì)能源行业的变革，全(quán)球都(dōu)是如(rú)此，我们有3家美(měi)国(guó)的公共(gòng)事(shì)业公(gōng)司，我(wǒ)们希望能(néng)够在全国的每一个州制定不(bù)同的计(jì)划，然后将这些(xiē)计划进行整合。我(wǒ)们也将我(wǒ)们的目(mù)标(biāo)进行了同步规划，我们希望2030年的碳(tàn)足迹(jì)与2005年相比能够降低(dī)50％。这是我(wǒ)们在公共事业方面希(xī)望能(néng)够取得的成绩，但(dàn)这个过程是(shì)不容易的”。

　　关于(yú)美国(guó)银行危(wēi)机

　　15.

　　硅谷(gǔ)银(yín)行事件(jiàn)引发的蝴蝶效应

　　会扰乱世界金融体系

　　在针对投资(zī)者提出的(de)硅谷(gǔ)银(yín)行破产事件会带来怎(zěn)样的经济后果(guǒ)时，巴(bā)菲特表示，这是(shì)灾难性(xìng)的，即使(shǐ)联邦(bāng)存款保险公司的限(xiàn)额(é)是25万美(měi)元，这是(shì)法令(lìng)的规定，但(dàn)这不是美国(guó)的行为方式，就像他(tā)们不(bù)会(huì)让(ràng)债务上限导(dǎo)致世界陷(xiàn)入(rù)混乱(luàn)一样(yàng)。他判断FDIC不会有(yǒu)人愿(yuàn)意(yì)公(gōng)开(kāi)向美(měi)国(guó)公众解释为什么(me)只有25万美元有(yǒu)“存款”保险，这次事件(jiàn)引发的后(hòu)续问题会扰乱世界金融(róng)体系。

　　16.

　　巴菲特：对(duì)银行存(cún)款挤兑感到担忧，

　　这(zhè)是不应该发生的(de)

　　巴菲(fēi)特说，“银(yín)行业一直以来的情况都非常相(xiāng)似，恐惧总(zǒng)是会(huì)传染的，我(wǒ)父亲在1931年因为银行(xíng)挤(jǐ)兑而失去了(le)工作。不过(guò)，这些年来，银(yín)行系统发生了很大变化。二战后的那一年，有(yǒu)多达2000家(jiā)银(yín)行倒(dào)闭，也是在那(nà)时，我(wǒ)们做了一(yī)件非常明智的事情，就(jiù)是成立联(lián)邦(bāng)存款保险公司。现在(zài)已经是2023年了，人们(men)仍（对银行(xíng)挤(jǐ)兑）感到担忧，这是不应该(gāi)发生的”。

　　17.

　　美联(lián)储(chǔ)多次修改规则

　　导致银行系(xì)统风险增加

　　巴菲特说(shuō)，“美联储被赋(fù)予了制定保证金要求的责任。他们改变了(le)很多次保证金(jīn)要求，因为我们都知道，借了很(hěn)多(duō)钱的人会给(gěi)银行(xíng)系统带(dài)来危险”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美联储解决不了财政问题(tí)

　　由于(yú)美(měi)联储投放(fàng)的天量流(liú)动(dòng)性(xìng)，引发了严重的(de)通货膨胀(zhàng)，市场普(pǔ)遍在批评(píng)美联储失职(zhí)。不过，巴菲(fēi)特却认(rèn)为，问题不在(zài)美联储，“他们无(wú)法解决财政问题，他们正在(zài)履行其职能。现金也不是垃圾(jī)。”

　　不过芒格对此也不很乐观，他(tā)表示，我们在第(dì)二次世界大(dà)战中付出了代价(jià)。我们每个(gè)人，包括(kuò)学校的(de)孩子和其(qí)他人，也包括我(wǒ)自己(jǐ)。我们(men)购买(mǎi)了最初所谓(wèi)的(de)战(zhàn)争债(zhài)券(quàn)、国(guó)防债券和储(chǔ)蓄债(zhài)券等等(děng)。如果不停印钞(chāo)票，我无法预(yù)计宏(hóng)观环境会变得多糟(zāo)糕(gāo)。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机：

　　银行可(kě)以有新发明，但要恪守旧的价(jià)值观

　　巴菲特说，“银行业可以有各种各样的新发(fā)明，但它需要有(yǒu)旧(jiù)的价值观(guān)。我们(men)不知(zhī)道会(huì)发生(shēng)什么，因为在目(mù)前的情况下，可能会(huì)发生很多事情(qíng)。你必须有(yǒu)惩罚，打击那些制造问题(tí)的人。如(rú)果他们(men)承担了不该(gāi)承担的(de)风险，如(rú)果你(nǐ)要改变人们未来的行为方式，风险就必须落在他们(men)身上”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多(duō)年前，

　　我们准备(bèi)买下(xià)许(xǔ)多银行

　　巴菲特(tè)说，“如(rú)果你(nǐ)遵循(xún)健全的银行投资方(fāng)法，不做别(bié)人做(zuò)的(de)一些风险性事情(qíng)，银行可能是一(yī)个非常(cháng)不(bù)错的投(tóu)资。最初(chū)在1969年(nián)，查理(lǐ)和我以1900万美元投资(zī)了一家银(yín)行。如果1970年的《银行控(kòng)股(gǔ)公司修正(zhèng)法案》没有通过，我们最(zuì)终(zhōng)可能会拥有许(xǔ)多银行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失(shī)去(qù)信心，

　　这不(bù)会是一个好现象

　　针对去美(měi)元化与“放(fàng)水”，巴(bā)菲特说(shuō)，“美元是储备货币，我看不(bù)到任何其他货币能够取(qǔ)代它(tā)。我觉得没人能理解现在的情况(kuàng)，只有鲍威尔（美联储主席）可(kě)能比(bǐ)我们(men)更清楚(chǔ)，但是他(tā)也(yě)不能完全控制(zhì)我们的财政政策。当疫(yì)情发生的时候，并(bìng)没(méi)有人(rén)知道(dào)需要印多少数(shù)额的货币才能解决问题，而直到(dào)它失控。人(rén)们(men)会(huì)对货币失去信(xìn)心，他们的行为方式可能会完全不同。我们无法(fǎ)预测(cè)，但我们知道(dào)这(zhè)不是(shì)一个好现象”。

　　关于大(dà)周期(qī)行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保(bǎo)险公司

　　巴菲特表(biǎo)示，过去10年，虽(suī)然有(yǒu)很(hěn)多上(shàng)市(shì)公司涉及(jí)保险业务，但没有一家(jiā)是自己愿意去(qù)投的。虽然有人(rén)诟病盖可保险(xiǎn)已经(jīng)是一家技术公司(sī)，但在我们看来，其依然是(shì)一家保险公司。他同时解(jiě)释，盖可(kě)在(zài)技术方面需要做(zuò)的(de)工作要比(bǐ)想象的多很(hěn)多。

　　作为政(zhèng)府雇员保(bǎo)险公司，盖(gài)可第一季度业绩表现(xiàn)得非(fēi)常(cháng)好，这背后(hòu)有两个原因，首先是减少了前(qián)一年(nián)的保险准备金，其次一季度还是汽车保险的旺季(jì)，此外在远程(chéng)信息处理方面，盖可也取得了长足的进(jìn)步。

　　23.

　　伯克希尔在商(shāng)业地(dì)产领域

　　从来就不特别活(huó)跃(yuè)

　　在回答有投(tóu)资者提出的商(shāng)业地(dì)产损失情况有多严重，和伯克希尔(ěr)是(shì)否会在商(shāng)业(yè)地产领域更活跃时？巴菲特表(biǎo)示，伯(bó)克希尔在(zài)商业(yè)地产领(lǐng)域从来不是特别(bié)活跃(yuè)，因此也不(bù)会(huì)受到不良贷款(kuǎn)等一系(xì)列负面因素影响。

　　但美国(guó)和世界(jiè)很多(duō)地方市(shì)中心的空洞化却是非常严重(zhòng)的(de)，它会影响(xiǎng)很多人。建筑不会消失(shī)，但所(suǒ)有者(zhě)会变化(huà)，人们总是喜欢买没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安全的方式恢复长期(qī)运(yùn)营

　　在(zài)回答(dá)有投资者提(tí)出的伯(bó)灵顿北方圣(shèng)太菲铁路公司面临(lín)的机遇和(hé)挑战时？巴菲特表示，他密切关(guān)注这一(yī)团队的运营(yíng)指标，其中不仅有美国的铁路，而(ér)且还有加(jiā)拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因为疫(yì)情(qíng)确实(shí)经历(lì)了一(yī)段困难时(shí)间，但好在我们走出(chū)疫情和(hé)供(gōng)应(yīng)方面(miàn)的挑战，不(bù)过(guò)还面临劳工问题和(hé)其他一些(xiē)问(wèn)题。我(wǒ)们的团队优先(xiān)考虑(lǜ)的是恢复(fù)铁路的长期(qī)运营(yíng)，而不是短(duǎn)期专注(zhù)于在(zài)20年内达到某一运营指(zhǐ)标，要长期为(wèi)客户提供可持续的优质服务(wù)。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯(bó)克希尔的历史上(shàng)

　　没有(yǒu)一次情绪化投资(zī)决定 2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据>

　　在回答有没(méi)有因(yīn)为情绪作出错误的投资(zī)决定时，巴菲特表示：“虽(suī)然(rán)在(zài)生(shēng)活中谁都不想(xiǎng)成为一个没(méi)有感情的(de)人，但肯定想(xiǎng)在做投资或商业决定时成为(wèi)一个没有感(gǎn)情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超过5000亿美元的股东(dōng)权益

　　巴(bā)菲特强调：“如(rú)果我(wǒ)们拥有更多(duō)的企业，企业赚更多(duō)的钱，作为(wèi)股(gǔ)东的份额(é)，作为伯(bó)克希(xī)尔(ěr)的所有者，每年都在增加(jiā)，而投资者不需(xū)要花任何钱(qián)。我们投(tóu)资并创造了超过5000亿美元的(de)股(gǔ)东(dōng)权(quán)益(yì)和(hé)超过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购(gòu)的机会是非常有(yǒu)限的

　　关(guān)于是否(fǒu)对持(chí)有的超过1000亿美元(yuán)的现金(jīn)充满信心？巴菲特(tè)回(huí)答道，为什(shén)么要派(pài)发现金？我们(men)感兴趣的(de)、真正(zhèng)想做的是收购伟大的企业。我(wǒ)们可以做(zuò)到(dào)以(yǐ)500亿或750亿美元的价(jià)格，收购一家(jiā)价值1000亿美元的公(gōng)司。

　　“适(shì)当的情况(kuàng)下，没有人能(néng)像我们(men)一样达成交易(yì)。2008年我收购(gòu)了一大堆公司，这种(zhǒng)事情会再(zài)次发生。但问题是，我们收购(gòu)的机会是非常(cháng)有限的(de)，所以当一家好公司面临被卖掉的时候(hòu)，我们需要足够的资金。但我们的股东可能(néng)会把股票卖得(dé)太便宜，而且无法(fǎ)做什(shén)么(me)让股价稳步(bù)上(shàng)涨。我们有足(zú)够的钱，我们正在(zài)用(yòng)我们(men)所拥(yōng)有的东(dōng)西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的(de)秘诀(jué)是洞(dòng)悉消费者(zhě)的行(xíng)为

　　关于公司如何在短期利润和长(zhǎng)期防御能力(lì)之(zhī)间做出选择？巴菲特对(duì)此表(biǎo)示(shì)：“我(wǒ)们不关心季度预算是否达标，我们(men)感兴趣的(de)是，永远拥有一个美好的(de)事业。好的企业不多，但我们确(què)实找到了一些，例如，当(dāng)我们在(zài)1966年试(shì)图(tú)涉足百(bǎi)货商店业务时，我们学到(dào)的(de)是，在奖品上(shàng)做图案绘制(zhì)，这可以(yǐ)算是一件愚蠢(chǔn)的事(shì)。我们(men)一直在试图洞悉的是消费(fèi)者(zhě)的行为，我(wǒ)们不能洞悉企(qǐ)业(yè)的技(jì)术趋势，如果能做到这点，那也能获利(lì)！但这(zhè)并不重(zhòng)要。”

　　回(huí)应接(jiē)班(bān)人

　　29.

　　巴菲(fēi)特重申，格(gé)雷格·阿贝尔将接班！

　　关于投资人关注的接班人话题，巴菲特说，“格雷(léi)格•阿贝尔一定会继承(chéng)我的工作，当然现在我还在位，格雷格的主要(yào)价值是可以把一(yī)些事情做得更(gèng)好(hǎo)，或者(zhě)去管(guǎn)理更(gèng)多的事(shì)情。阿吉特(tè)•贾恩也(yě)会给他(tā)一(yī)些(xiē)好的建(jiàn)议，但格雷格是做出最(zuì)终决定(dìng)的那个人。未来我们还需要更多的优秀(xiù)人才，去涉及更多的业务。如果(guǒ)这些人不足够聪明(míng)，我们是(shì)绝(jué)不会(huì)让(ràng)他们接替(tì)我(wǒ)们(men)做任何决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔的优秀在于从(cóng)不会频繁(fán)更换经理(lǐ)人

　　查(chá)理•芒(máng)格(gé)表示，“伯克希尔有(yǒu)很多很(hěn)优秀(xiù)的(de)经理人，相对其(qí)他大(dà)型公司(sī)，伯克希尔之所(suǒ)以(yǐ)能够做的更好原因之一(yī)，是从(cóng)不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来(lái)自“股神”巴(bā)菲特的认可：

　　阿吉(jí)特(tè)•贾恩的地(dì)位无(wú)可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是全球选(xuǎn)出的十大最佳保险经理人(rén)之(zhī)一，他的地位无可取代(dài)。阿吉特从不会去尝试改变一个体系，而总是会去改善一个体系(xì)。我很享受与(yǔ)他交(jiāo)流，以前我们每天都会聊天，现在没(méi)有那么频繁了，但他绝对是世(shì)界上(shàng)独一(yī)无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五(wǔ)大商社(shè)

　　是为“接班(bān)人”铺(pù)路(lù)

　　巴菲特谈到了为何(hé)到访日本，并参观五大商社。“我去那里的(de)部分原(yuán)因，是为了把格雷格介绍(shào)给(gěi)那些生意伙伴。至于那些(xiē)企业，让人感到(dào)非常(cháng)惊喜”，巴菲(fēi)特(tè)说。

　　格雷格补(bǔ)充道，“我(wǒ)们确(què)实(shí)希望和（那些企业）有长期(qī)合作(zuò)的机会(huì)。它们是(shì)一些令人难以置信的投资机会，一直是非常好的投(tóu)资机会。我很喜(xǐ)欢这些(xiē)公(gōng)司的(de)文化和历史。我们(men)对五大商(shāng)社的(de)两(liǎng)天走访是非常棒(bàng)的。”

　　伯克(kè)希尔未来展(zhǎn)望

　　33.

　　巴菲特(tè)展望(wàng)百年后的伯(bó)克(kè)希(xī)尔(ěr)：

　　被股东眷(juàn)顾，为社会带来幸福感

　　在问答环节(jié)，巴菲特(tè)提出(chū)了(le)一百年后伯克希尔的发展(zhǎn)愿景，他说，希望(wàng)这(zhè)家(jiā)公司仍能被(bèi)股东们(men)眷顾，并且为社会带来幸福感，拥有无(wú)限的资本和(hé)大量(liàng)的(de)人才。“就(jiù)像格雷厄姆1949年(nián)写(xiě)下的书时至今日依然畅销(xiāo)且屹立不倒(dào)一样(yàng)，成(chéng)为其他人的(de)榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克(kè)希(xī)尔的(de)资本(běn)

　　仍会比(bǐ)大部分公司(sī)都要多

　　巴菲特表示(shì)，“伯克希尔被认为是一个国家的资产而非负债，以往记录已经说(shuō)明了(le)这一点。未来12~15年(nián)，伯克希尔的(de)资本还是会(huì)比大部分公(gōng)司都要多，也(yě)仍(réng)然可以在国家的经(jīng)济中投入非常多的钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯克希(xī)尔的(de)股票回购不会停(tíng)

　　巴菲特说，“相(xiāng)信在格雷格继任(rèn)后，他仍(réng)会做(zuò)出与现在相(xiāng)同的(de)股票回购决定(dìng)。”

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦非保(bǎo)险(xiǎn)业(yè)务副董(dǒng)事长格(gé)雷格·阿贝(bèi)尔补充道：“沃伦和查理定下了非常优秀的回(huí)购计划框架，我会继续沿用，因为股票回购将(jiāng)同时对(duì)股(gǔ)东和公司自身(shēn)的运(yùn)营产生益(yì)处(chù)，如果资本(běn)足够且股票很有吸引力(lì)，那么为什么不通过回购来提升单股内(nèi)在价值呢？因此当时机(jī)来(lái)临(lín)，我(wǒ)们会成为活跃的股票回(huí)购(gòu)方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给自己写讣告，

　　并逆向行(xíng)动，人生的路就清晰了

　　在回答关(guān)于遗产规划的问题时，巴(bā)菲(fēi)特(tè)说，在伯克希尔，只要把某几只股票拿好就行(xíng)，但这并不适(shì)合所有(yǒu)人。如(rú)果你想要你的孩(hái)子拥有(yǒu)某种价(jià)值观，重要的是：你要践(jiàn)行这样(yàng)的价值观，并和他们(men)谈论这(zhè)个价值(zhí)观，从他们出(chū)生起(qǐ)，他们就在学习你。“你的意志与此有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清(qīng)楚如(rú)何度过这一(yī)生，你可以写一下讣告(gào)，并进行逆向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴菲特(tè)：

　　我(wǒ)年事(shì)已高但没有写过遗嘱

　　巴菲特说(shuō)，“之(zhī)前(qián)观察过很多富裕家庭，它们在财产(chǎn)规(guī)划分配上都(dōu)存在各自的问题(tí)。我年事已高，可(kě)我并没(méi)有(yǒu)签过遗嘱(zhǔ)，因为(wèi)签订遗嘱(zhǔ)需要(yào)孩子的(de)理解(jiě)以(yǐ)及他(tā)们的(de)建(jiàn)议。这件事情对于(yú)孩(hái)子而言，在20岁和60岁的不同(tóng)时期来做，效果是不一样的”。

　　在他看来，过早向孩子宣(xuān)告遗嘱(zhǔ)会绑架他们(men)的成(chéng)长(zhǎng)。“有(yǒu)一些人完全不(bù)向他(tā)们的孩子透露任何遗嘱有关的事情，而有些人则用遗嘱去绑架孩子的(de)成长。当过(guò)早(zǎo)地向孩子宣(xuān)读遗嘱(zhǔ)，比如在他们的成长阶段，让他们知道遗嘱上的内容(róng)——这在以后(hòu)会很难更(gèng)改，我认为(wèi)这是家长犯下的(de)一(yī)个巨大(dà)错误”。 2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据p>

　　38.

　　查理·芒(máng)格分享成功的(de)秘(mì)诀：

　　活到老学到老，并(bìng)学会感恩(ēn)

　　会上(shàng)，查理·芒格说，“成(chéng)功很简单(dān)，比如花钱要量入为出，花的(de)钱要(yào)比(bǐ)赚(zhuàn)的钱少；避(bì)免身(shēn)边有能量的(de)人和活动；要活到老学到(dào)老，要学会感(gǎn)恩。如果(guǒ)你能做到这一切，那你一定(dìng)会成功。如果做(zuò)不(bù)到(dào)，成功就需要(yào)更多的运气，当然，你一定不要把自己的命运(yùn)都押(yā)宝(bǎo)在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡尔(ěr)赛”？和(hé)自己(jǐ)喜欢的人一(yī)起(qǐ)工作，业务中没有困难

　　巴菲特说，“我们的业务中(zhōng)没有(yǒu)困难，我们都非常热爱自己的事业。每天早(zǎo)上(shàng)起床时(shí)，我(wǒ)都(dōu)感觉非常棒。和一群(qún)我喜(xǐ)欢的(de)人一起工作(zuò)，彼此欣(xīn)赏(shǎng)对方(fāng)，而且我(wǒ)上班(bān)通勤(qín)也只需要约5分钟的(de)路程，这是非常理想的(de)工作环境(jìng)，没(méi)有(yǒu)什么(me)能比这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明的投资者》

　　在亚马逊的(de)排名

　　股(gǔ)东大会上(shàng)，巴菲特再度提(tí)起(qǐ)本·格雷(léi)厄姆在(zài)投资(zī)上对他产生的积极影响，他(tā)说：“1949年，格雷厄姆在(zài)他的书中写下(xià)一些非常有说服(fú)力的(de)话(huà)，告诉我(wǒ)我在过(guò)去8、9年间(jiān)所从事和(hé)热(rè)爱(ài)的工作都是错误(wù)的。我看了这本书（注：即《聪明的投资(zī)者》）一遍(biàn)又一遍。无论他的(de)想法是否正确，我(wǒ)都(dōu)非(fēi)常喜欢，甚至还(hái)不(bù)时(shí)去亚(yà)马逊看看这(zhè)本书的排名，它一直在畅销(xiāo)榜上排在(zài)差(chà)不多第300名或第350名的位(wèi)置。试想下，到(dào)哪里再找一(yī)本书在其领域里具(jù)有这样持续(xù)的地位？”

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