尽管周五大(dà)幅(fú)反弹，中证TMT指数自4月10日(rì)以来累计(jì)最大跌(diē)幅已接(jiē)近(jìn)15％。

　　以(yǐ)史为鉴今年大(dà)概(gài)率演化为TMT大年 机构预计5月见底(dǐ)后将迎“盛(shèng)夏攻(gōng)势”且大概率创新高 逢低加仓是最佳策略。

　　围(wéi)绕今年(nián)TMT行情，招商策略张(zhāng)夏(xià)在4月23日(rì)研报中测(cè)算，本轮TMT高点出(chū)现(xiàn)在4月8日(rì)，高(gāo)点调整幅度已经(jīng)达到6.8％，截(jié)至2023年(nián)4月7日，计算(suàn)机、通(tōng)信、传媒和电子(zi)自年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于万得全A的(de)表现。由于今年(nián)出现了以AI+代表(biǎo)的(de)大型产业趋势，一季(jì)度(dù)TMT大(dà)涨且有明显超额收益，那么(me)今年演化(huà)为TMT大年(nián)的概率已经(jīng)非(fēi)常大。

　　进一(yī)步来看，若参考历(lì)史的调整时间和幅度，可能这一轮调整并没有结(jié)束。以(yǐ)TMT大年的规律(lǜ)和(hé)应对策略(lüè)，其中TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势(shì)”“获利了(le)结”四波行情，春季躁动后往(wǎng)往会有一波明(míng)显的(de)调整，时间(jiān)在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻(gōng)势开始(shǐ)的时(shí)间来看，每(měi)年(nián)四月份到九、十月(yuè)份期间会有一波主(zhǔ)升。数据显示，2010年、2013年都是6月底七月(yuè)初，到了2014年、2019年提前(qián)到5月下(xià)旬六月初，2020年(nián)调整比(bǐ)较早，见(jiàn)底(dǐ)也比较早(zǎo)是4月(yuè)初。因此，张夏认为，在学习效应的推(tuī)动下(xià)，盛夏(xià)攻(gōng)势开始的时间越来(lái)越早。对(duìbjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗)此，有业内(nèi)人士(shì)预计，基本在(zài)一季报披露结(jié)束后，假(jiǎ)设(shè)按此(cǐ)速度(dù)再调(diào)整(zhěng)一段时间(jiān)，估计在(zài)5月基本见底(dǐ)后(hòu)将迎来“盛夏攻势”。而面对(duì)TMT大年中(zhōng)的这种调整，逢低加仓是最佳策略(lüè)，因(yīn)为往往后续盛夏攻势大概率创新高(gāo)。

　　以史为鉴盛夏攻势或由(yóu)计算机转电(diàn)子（从应用到硬件(jiàn)） 关注短期维(wéi)度业绩可能超预期的AI赋能消费电(diàn)子(zi)板块受益标的。

　　今年业绩密集披露期结束后，若随着AI+/数字(zì)经济/自主(zhǔ)可控等大(dà)产(chǎn)业趋势以及政府(fǔ)支持(chí)力(lì)度进一步加大、资本开(kāi)支增加、订单增加(jiā)和产品销(xiāo)量业绩的改善逐渐被市(shì)场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进入盛夏攻势，而往往这一(yī)波盛(shèng)夏攻势(shì)还会创新高。考虑今年(nián)年(nián)初春季躁动是计(jì)算机占优，招商证券(quàn)张夏认(rèn)为(wèi)按照历史经验，要么计(jì)算机转电子(zi)（从(cóng)应用到硬件、如2010年、2019年），要么计算(suàn)机(jī)强者恒强。

　　国海策略(lüè)4月9日研报(bào)认为，伴(bàn)随二季(jì)度业绩(jì)窗口期的到来，市场表现将更贴合(hé)业绩的相对优势，维持TMT是全年主线的判断(duàn)，并建议关注短期维度业绩可能超预期的部(bù)分消费板块，电(diàn)子行业(yè)有望体现出相对优势。

　　从细(xì)分环节进一步来看，广发策略4月(yuè)17日研报指出，电子行业在ChatGPT产业链(liàn)中主要(yào)分(fēn)布位于AI服(fú)务器及相关电子(zi)产品。

　　对于AI服务器(qì)，广(guǎng)发策略(lüè)认为，AI服务器是以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型(xíng)进行(xíng)训练/推理的算力(lì)载(zài)体(tǐ)和(hé)基础。数据量和(hé)算(suàn)力的提升明显拉升了(le)AI服务(wù)器(qì)中(zhōng)存储芯片、光模块(kuài)/光(guāng)芯片、PCB基板(bǎn)等电(diàn)子(zi)产品的量与价，给相(xiāng)关(guān)电(diàn)子厂商带来了机会(huì)。国海证(zhèng)券同(tóng)样(yàng)在研(yán)报中指出(chū)，维持(chí)TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相(xiāng)关(guān)领域如bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗ng>AI芯片、服务(wù)器(qì)以及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来(lái)基本(běn)面(miàn)的确认(rèn)，估值修复尚未结束(shù)。

　　国联(lián)证券(quàn)4月20日研报同样表示，伴随(suí)AIGC模型快速迭(dié)代，AIGC应用面逐(zhú)渐越来(lái)越广(guǎng)，对于算力的需(xū)求将呈现(xiàn)指数级(jí)增(zēng)长，且AI芯(xīn)片国(guó)产替代(dài)速度加快(kuài)。建议(yì)重点关注景嘉微、海(hǎi)光(guāng)信(xìn)息等GPU厂商；海光(guāng)信息、龙(lóng)芯中(zhōng)科CPU厂商；寒武纪(jì)、国(guó)芯科技等AI芯片厂商。

　　对于(yú)光(guāng)模块、光芯(xīn)片等(děng)领域(yù)，东(dōng)北(běi)证券(quàn)4月16日研(yán)报表示，AIGC正在催化前(qián)述光通信重要环节(jié)，相关(guān)公司将深度受益AI带(dài)来的增量需求(qiú)。建(jiàn)议关注国产光(guāng)模块龙(lóng)头公司：中际(jì)旭创、新易盛、光迅科技；高(gāo)速(sù)光引擎(qíng)光(guāng)器件核(hé)心供(gōng)应商天孚通信(xìn)；国(guó)产光芯片(piàn)领军(jūn)企业源杰科技。

　　同时，国金(jīn)证券樊(fán)志远(yuǎn)在4月21日(rì)研报中(zhōng)同(tóng)样看好AI服务(wù)器PCB，其(qí)测算，AI服务器(qì)PCB价值量(liàng)是(shì)普通服务器的价值(zhí)量的5~6倍，随着AI大模(mó)型(xíng)和应(yīng)用(yòng)的(de)落地，市场对(duì)AI服务(wù)器的需求日益增(zēng)加(jiā)，市场扩容(róng)在即，建议关注沪电(diàn)股份、生益科(kē)技、联瑞新材、生益电子、兴(xīng)森科(kē)技等企业。

　　另一(yī)方(fāng)面，对于相关电(diàn)子产品，广发策略表示，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产业链的(de)发(fā)展(zhǎn)。在终端(duān)应用(yòng)侧，AIGC将有望为XR、智(zhì)能音箱、安防等终(zhōng)端设备打开新成(chéng)长空间。此外，东(dōng)海(hǎi)证券3月31日(rì)研(yán)报(bào)同(tóng)样(yàng)认为，AI赋能消费电子(zi)趋势(shì)明(míng)确(què)，估值重塑逻辑逐(zhú)步验证，关注消(xiāo)费(fèi)电子景气拐(guǎi)点。

　　对此(cǐ)，国信证券4月17日研报(bào)建议，AI创新持续催(cuī)化，关(guān)注AIoT设备及服(fú)务(wù)器产业链。其(qí)中，具(jù)备(bèi)AIGC大语言模型接入潜力的AIoT设备产业链，包括海康威视、传音控股、视源股份、康冠(guān)科(kē)技、歌尔(ěr)股份(fèn)、创(chuàng)维数字等；2）受(shòu)益于全球(qiú)算力需求爆发式增长的AI服(fú)务器产业链，包括工(gōng)业富联(lián)、沪电股份、环旭电子、东山精密、闻泰(tài)科技、鹏鼎控(kòng)股等；3）创新产品(pǐn)频发催化的VR/AR产(chǎn)业链，推荐歌尔股份、三利(lì)谱、创(chuàng)维(wéi)数(shù)字等；4）景气度筑底、消费复(fù)苏预期(qī)强化的智能(néng)手(shǒu)机产(chǎn)业链，包括光(guāng)弘科(kē)技、闻泰科技(jì)、传音(yīn)控股、顺络(luò)电子(zi)、东(dōng)山精密(mì)等(děng)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗