金融界(jiè)5月(yuè)12日消(xiāo)息(xī) 国内期货市场收盘，商(shāng)品期货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪(hù)锡、液(yè)化(huà)石油(yóu)气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属(shǔ)做(zuò)多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以(yǐ)上。根据昨夜(yè)公(gōng)布的数据，美国4月(yuè)生产者价(jià)格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产物资通胀压力进一步趋(qū)缓(huǎn)。结合此前(qián)发布(bù)的美(měi)国4月(yuè)CPI数据(jù)，6月美(měi)联(lián)储大概率暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来看(kàn)，一方面(miàn)，此(cǐ)前加(jiā)息结束乃至降息已然成为一种共识，因此本(běn)周在美联储越来(lái)越多官员为鹰派站(zhàn)台的情况下，预计从加息结束(shù)到降息周期开启，仍有近一个季度的时间，在此期(qī)间将面临经济和(hé)政(zhèng)策(cè)的不确定性，贵金属部分回(huí)吐前期超涨的幅度(dù)。另一方面，上周初(chū)请(qǐng)失业金(jīn)人数(shù)升(shēng)至2021年以来(lái)的最(zuì)高水(shuǐ)平(píng)，劳动力市(shì)场正在降温。同(tóng)时国内社融(róng)超预期下滑，白(bái)银因(yīn)工业(yè)属性(xìng)偏强大幅(fú)下跌，在(zài)情绪修复之前难言(yán)企稳，后续还需(xū)关注(zhù)海外衰退预期的发酵(jiào)情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退预(yù)期与有(yǒu)色金属(shǔ)走(zǒu)势拖累 白银(yín)如期大幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经济衰退预(yù)期(qī)角度(dù)出发，有色(sè)金属(shǔ)将会(huì)走弱，白银连续上(shàng)涨(zhǎng)后(hòu)会(huì)面(miàn)临调(diào)整行(xíng)情，当前逐步(bù)兑(duì)现；宏观经(jīng)济衰退预(yù)期将会继续影响有色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据(jù)疲(pí)软增加美联储政(zhèng)策转(zhuǎn)向(xiàng)宽松预(yù)期以(yǐ)及经济风险依然(rán)利好(hǎo)贵金属，但是美元(yuán)指数大幅(fú)上升(shēng)使得贵金属(shǔ)承(chéng)压回(huí)落(luò)，而铜铝等(děng)有色金属大(dà)幅下行，拖累工业(yè)属性较强(qiáng)的白银(yín)走势，白银表现(xiàn)弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等因素综合影响(xiǎng)下(xià)，白银高位回落(luò)，下方仍有一(yī)定的(de)空(kōng)间，首先(xiān)关注24美(měi)元/盎司整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有(偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗yǒu)效跌破该位置将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱行(xíng)情仍(réng)未走完(wán)，建(jiàn)议继续等白银行(xíng)情(qíng)企稳再低位(wèi)做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美(měi)元美(měi)债走(zǒu)势(shì)偏弱，贵(guì)金属(shǔ)持续走强，当(dāng)前继(jì)续关注调整行情(qíng)；后续政策宽(kuān)松转向、经济下行(xíng)风险、银行(xíng)业风险(xiǎn)与债务上限(xiàn)风险、央行购(g偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗òu)金持续等宏观(guān)因素下(xià)，黄(huáng)金将会不断刷新(xīn)历(lì)史新(xīn)高，贵金属逢低(dī)做多配置依(yī)然(rán)是核心建议。

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