财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示(shì)，4月(yuè)28日电池级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周五开始(shǐ)止跌企稳(wěn)四(sì)个(gè)交易日后价格(gé)连续两日上涨。暖意(yì)也提前(qián)传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本(běn)周三表(biǎo)现强势(shì)，融(róng)捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一(yī)是上海车(chē)展有(yǒu)望带动购车(chē)需求预期(qī)的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消费者(zhě)感受到(dào)汽(qì)车消费的火热(rè)，提升消费信(xìn)心，也提振士(shì)气。国泰(tài)君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导(dǎo)致(zhì)消费者(zhě)对(duì)电动车的观望(wàng)心态(tài)有(yǒu)望逐(zhú)渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人(rén)士提到，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且(qiě)在谈价(jià)策略上以企(qǐ)稳为主，不(bù)太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多(duō)方(fāng)因素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观(guān)来看，国(guó)内(nèi)动力电池厂商清库(kù)存工作或(huò)到5月完结(jié)，届时电池厂商(shāng)库(kù)存水平有望逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，并带(dài)动上(shàng)游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的(de)情况看，一些电池(chí)龙头企业(yè)5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小(xiǎo)企业由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产相比(bǐ)一季度会有明(míng)显的(de)提(tí)升。由(yóu)此可(kě)见，碳酸(suān)锂市场需求(qiú)回暖(nuǎn)已是(shì)大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸(suān)锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需(xū)要观察下(xià)游库存(cún)状况，另一方面还需要看终端需求(qiú)是(shì)否真正回(huí)暖，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂(chǎng)商内部人士(shì)此前(qián)对(duì)财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电(diàn)池(chí)厂商实际(jì)上从去年四季度开始(shǐ)便(biàn)启动大规模去库存(cún)举(jǔ)措，这一(yī)举措在一(yī)季度(dù)实际(jì)上已(yǐ)经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提(tí)到，目(mù)前(qián)库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停(tíng)的(de)产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有(yǒu)业内人士直言(yán)，相关库(kù)存基(jī)本(běn)出清(qīng)，后(hòu)续将(jiāng)根据公司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时(shí)代一季度报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德(dé)时代的库存已(yǐ)经退回(huí)到2022年第一季(jì)度的水平。材(cái)料价格(gé)和库(kù)存水平，两项关键的(de)指标也构成锂电产业走向(xiàng)的关(guān)键，随价格企稳以及库(kù)存水平恢复健康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热(rè)议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国(guó)汽车工(gōng)业协会常务副会长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力电池行(xíng)业仍(réng)然存在一些问题，包(bāo)括电池(chí)产业链分工，价值(zhí)链分配问(wèn)题。“原材(cái)料短期(qī)大幅(fú)下降(jiàng)也不是正常(cháng)的现象(xiàng)，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为(wèi)教(jiào)训，保(bǎo)证价值(zhí)链的合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据(jù)财联(lián)社不完(wán)全(quán)梳理，这些(xiē)业(yè)内人(rén)士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格(gé)未来走(zǒu)势进(jìn)行(xíng)预判并阐述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来(lái)。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在(zài)需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从(cóng)上游(yóu)材料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得注意的是，在(zài)锂电(diàn)产业(yè)链，包(bāo)括六(liù)氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列(liè)材料(liào)价格也出现(xiàn)企稳甚至(zhì)反弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关键指标，中游(yóu)电池厂商(shāng)的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据(jù)高工锂电了解(jiě)，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位回(huí)退(tuì)，此(cǐ)前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池(chí)厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端(duān)新能源汽车市场(chǎng)表现(xiàn)上看，年(nián)初(chū)的市(shì)场恐慌(huāng)情绪主要来自车市(shì)的需求腰斩。但从(cóng)整体一(yī)季度(dù)新能(néng)源(yuán)汽车(chē)销量数据(jù)来看，其(qí)月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超过往(wǎng)年。随着(zhe)二(èr)三(sān)季度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季(jì)，也将进(jìn)一步带动锂(lǐ)电产业中上游的订单需求(qiú)。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启月度(dù)采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会(huì)有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太(tài)大(dà)，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮(lún)碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预(yù)期回(huí)调下，电池厂(chǎng)商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化(huà)带(dài)来的碳(tàn)酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱(ruò)上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普(pǔ)、格林(lín)美、天奇股份、华(huá)友钴业等企业持续推进(jìn)电池(chí)回收(shōu)布局，来自(zì)终端(duān)材料回收的(de)产能也在(zài)稳(wěn)步(bù)爬坡(pō)。相关数据显示，2025年(nián)国内回(huí)收(shōu)的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游(yóu)，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端的(de)布局(jú)，包(bāo)括宁德时代的(de)宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能(néng)的盐(yán)湖提(tí)锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过(guò)复杂的产(chǎn)业调(diào)整(zhěng)过程之后，整个(gè)锂(lǐ)电产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷(de)波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业(yè)链各个(gè)环节的(de)价(jià)格以及供需(xū)变化也将变得(dé)更加平衡(héng)且具有可预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认(rèn)为(wèi)，当前上游(yóu)库存水平依(yī)旧(jiù)处于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超(chāo)预(yù)期下跌并不(bù)是一(yī)个下游获利(lì)、上(shàng)游承压的简单(dān)故(gù)事

　　过去一段时(shí冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷)间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格(gé)下(xià)跌过快，但这(zhè)并不(bù)为(wèi)业内人士(shì)所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环(huán)比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)不断(duàn)压低碳酸锂出货(huò)价格，部分(fēn)锂矿企业已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化，大公(gōng)司如(rú)天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机(jī)会在价格下(xià)降周期中获得更(gèng)多(duō)市场份(fèn)额，行业将变得(dé)更集中。这(zhè)是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤其是最(zuì)近两年追高入局的(de)新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业在(zài)去年轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业(yè)内人士表示，这一轮价格下(xià)降长期利好中国最大(dà)的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业(yè)。它们去年的净利润都(dōu)超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐(qí)锂业净利润(rùn)增长(zhǎng)超(chāo)过(guò)10倍。足够(gòu)厚的血(xuè)，使他们更(gèng)能承受(shòu)价(jià)格(gé)下跌(diē)和可(kě)能的(de)未(wèi)来亏损。这两(liǎng)家公司也(yě)有行业里最优的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海(hǎi)外(wài)锂矿资源开采成本(běn)普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意(yì)味着，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格(gé)采购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交(jiāo)易(yì)中，即使拥有海(hǎi)外矿(kuàng)产的(de)分(fēn)销权或开采权，交易(yì)价(jià)格也(yě)需要通过(guò)长协确定，按(àn)市价定期调整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资源，让(ràng)这(zhè)两家大企业(yè)更能容(róng)忍低(dī)价，并(bìng)能在上游因降价减产时(shí)保(bǎo)持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价(jià)下(xià)降带来的(de)连锁反应，并(bìng)不(bù)是一个下(xià)游获利(lì)，上游承(chéng)压(yā)的简单故(gù)事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代(dài)理(lǐ)论(lùn)上会受益，但锂(lǐ)价的(de)超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利(lì)” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用(yòng)20万元/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单(dān)。另(lìng)一(yī)层影响是(shì)，宁德时代(dài)今年5月计划投产(chǎn)的(de)宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可能一开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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