本轮新股中，有不少风口的企业，但(dàn)基本面都非常垃圾(jī)，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就(jiù)发(fā)现大都是垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体(tǐ)晶(jīng)圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程(chéng)工(gōng)艺(yì)，成立(lì)5年就成长为中国大陆(lù)收入第(dì)三大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆代工(gōng)产能第三大(dà)的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥(féi)市政(zhèng)府根据集成(chéng)电(diàn)路产业(yè)发(fā)展规(guī)划及“芯(xīn)屏器(qì)合”的(de)产业发展战略(lüè)，拟引进国(guó)际知(zhī)名企业合(hé)作设立晶(jīng)圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正式筹划建设(shè)。成立至(zhì)今，晶合集成已成为(wèi)国(guó)内面(miàn)板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年(nián)开始下游(yóu)面(miàn)板行业需求大幅下(xià)滑，公(gōng)司选(xuǎn)择了(le)业绩最好的时(shí)候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付(fù)大幅下(xià)滑60％，产(chǎn)能大(dà)幅(fú)闲(xián)置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强(qiáng)专科(kē)、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血(xuè)管(guǎn)、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿颅脑等(děng)疾病，也包(bāo)括妇(fù)科、儿科(kē)、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较(jiào)低(dī)的那一档，未来主要看扩张，也(yě)要小心政策的影响(xiǎng)，个人感(gǎn)觉比如几个国企医(yī)院（不论是(shì)收入(rù)增速(sù)还是估(gū)值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精密狭缝式涂(tú)布模(mó)头(tóu)产品的设计、研发(fā)和生产及涂布技术(shù)产业化整体解决方案能力(lì)的高新技(jì)术企业(yè)。高精密狭缝式(shì)涂布模头为锂(lǐ)电池生产涂(tú)布机的(de)核心部件(jiàn)，涂布是继制(zhì)备(bèi)正(zhèng)负(fù)极浆料(liào)完成后(hòu)的下一道工序，是锂电(diàn)池生(shēng)产前(qián)段工(gōng)序(xù)的核(hé)心环节，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂离子电池涂(tú)布、半导体(tǐ)先(xiān)进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在(zài)21年(nián)爆(bào)发，22年(nián)业(yè)绩更进一步(bù)，但(dàn)行(xíng)业(yè)基本见(jiàn)顶，下游需求(qiú)大幅放缓(huǎn)，上游(yóu)锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程(chéng)中很(hěn)小(xiǎo)的一块(kuài)市场(chǎng)，天花板非常低，公司未(wèi)来(lái)业绩(jì)压(yā)力(lì)巨大(dà)。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是一(yī)家专注于(yú)功率、传感(gǎn)和传输应用领域，提供(gōng)模拟芯片及(jí)模块封装的(de)代(dài)工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向(xiàng)下(xià)延(yán)伸(shēn)到模组封装，为国内(nèi)外客户提供一站式代工解(jiě)决方案(àn)，为(wèi)功率、传感除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗和传输等领域(yù)的半导体(tǐ)产品公司提供完整生产制造平台，支(zhī)持(chí)客户研(yán)发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际关联企业，处于(yú)规模(mó)扩(kuò)张阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折旧(jiù)研发投入(rù)初期非常高(gāo)，因此(cǐ)利(lì)润(rùn)大(dà)幅(fú)亏损，好不容易(yì)快熬出头了（资本支(zhī)出(chū)高峰(fēng)在(zài)22年(nián)结束），公司也预(yù)期23年底(dǐ)会转为盈利(lì)，但下游需求(qiú)在23年大幅(fú)放(fàng)缓，公司面对的压力显然是要比那(nà)些已经规模化完成(chéng)有利润的公司大(dà)得多(duō)，且公司过于依赖中(zhōng)芯国际(jì)，未来(lái)还有可能面(miàn)临同业(yè)竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散(sàn)染(rǎn)料及其(qí)滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料为(wèi)主，主(zhǔ)要(yào)用于涤纶及其(qí)混纺织(zhī)物的染色和(hé)印花，经分散染(rǎn)料(liào)印染(rǎn)加工的(de)化(huà)纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛。其中部分(fēn)终(zhōng)端应用品牌(pái)包括：安踏(tà)、李宁(níng)、阿(ā)迪达(dá)斯、耐克(kè)、优衣库(kù)、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩(jì)在19年(nián)后一路(lù)下滑，22年利润只有19年的(de)一(yī)半都(dōu)不到，下(xià)游服装行(xíng)业景(jǐng)气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成立于(yú)2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务(wù)一直聚焦于汽(qì)车行业营销与后市场服务(wù)领域，为(wèi)客(kè)户提供相关软件(jiàn)产品及服务(wù)。2010年(nián)被用友(yǒu)网络收购后(hòu)，公司继续独立经营上述业(yè)务。用(yòng)友汽(qì)车主要面向(xiàng)汽车(chē)行业的整车厂、经销商、服务站等客(kè)户，提(tí)供(gōng)营销与后市场服(fú)务领域的数智化解决方案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车(chē)软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽(qì)车数字化(huà)是趋势，且随着人(rén)均保有(yǒu)量的增(zēng)长，公司行业(yè)前景(jǐng)不(bù)算很差，但公司自身技术含量较低，产品(pǐn)以车企营(yíng)销系统为(wèi)主，基(jī)本没什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车(chē)行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗纬股份主要从事电(diàn)力(lì)工程技术服务及地理信(xìn)息技术服务。电力工(gōng)程技术服务占(zhàn)主营(yíng)业务收入比(bǐ)重超(chāo)过(guò)80％，是公(gōng)司主要收入和(hé)利润(rùn)来源。电(diàn)力工程技术服务主要系为(wèi)除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗电网(wǎng)企业(yè)、工商业企业电力(lì)相关工程提供(gōng)规划咨(zī)询、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电力(lì)工程技术服务收入为(wèi)主，比(bǐ)较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家电(diàn)网，本质上是(shì)工(gōng)程类企业，设(shè)备(bèi)施工业务，所以(yǐ)应收款(kuǎn)高，坏(huài)账多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是(shì)一家为智能手机、物联(lián)网等领域提供(gōng)射频前端(duān)的芯片(piàn)设(shè)计(jì)公司，主营业务为射频(pín)前端(duān)芯片(piàn)及模组的研发(fā)、设计和(hé)销售。慧(huì)智微具(jù)备全(quán)套射频(pín)前端芯片设计能(néng)力和集成(chéng)化模组研发能力(lì)，技术体系(xì)以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射(shè)频开(kāi)关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器(qì)件(jiàn)的设计能力(lì)，产品系列覆盖的通信(xìn)频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客(kè)户(hù)提供无线通信射(shè)频(pín)前端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是(shì)消费电子，22年(nián)业绩(jì)大幅(fú)放(fàng)缓，下(xià)游砍单(dān)存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩(kuò)大，主要是大量研发投入，但高研发下，公(gōng)司毛利(lì)率极低，远低于同(tóng)行业公(gōng)司(sī)，但即(jí)便(biàn)这样，估值却(què)一路(lù)上(shàng)升到(dào)150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股（未(wèi)来(lái)解禁(jìn)后(hòu)都会成(chéng)为抛售的主力）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可(kě)能(néng)被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是(shì)一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的(de)国家级高新技术(shù)和专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产品主(zhǔ)要包(bāo)括(kuò)雷达及配套(tào)装(zhuāng)备，重(zhòng)点供应(yīng)国内军方客户(hù)和(hé)军工集(jí)团。成立至今，航(háng)天(tiān)南湖(hú)已成为我(wǒ)国防空预警(jǐng)雷(léi)达主(zhǔ)要(yào)生产(chǎn)单(dān)位之一。

　　军工(gōng)雷(léi)达(dá)企业，21年后(hòu)业绩大幅(fú)下(xià)滑(huá)，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利润远(yuǎn)没(méi)有回到20年，且(qiě)关联交易占(zhàn)比越来越高，对(duì)于这种客户不(bù)透明度极(jí)高(gāo)的军工企业(yè)，实在无(wú)法判(pàn)断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是(shì)一家互联网数(shù)字化虚拟商品综合(hé)服务(wù)提供(gōng)商，主(zhǔ)要为(wèi)移(yí)动(dòng)互联(lián)网相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)聚合运营(yíng)、融(róng)合运营、分发运营等综合(hé)运营服务(wù)，为物联网相关场景(jǐng)提供(gōng)物联网流(liú)量(liàng)接入、硬件方案(àn)、场(chǎng)景应用等综合解决方案及(jí)云终(zhōng)端(duān)解决方案，并根(gēn)据客户需求提供定制化(huà)的运(yùn)营支撑服务及技术服务(wù)。一(yī)家售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡(kǎ)等数字化(huà)虚拟商品的综合型中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获(huò)得购销(xiāo)差价(jià)或服务佣金，占公司(sī)总收入(rù)超(chāo)过9成。

　　流量(liàng)中间商(shāng)，互联(lián)网卖流量的公(gōng)司，主要是卖视频(pín)会员和其(qí)他(tā)通用流量，业绩过(guò)去几年看(kàn)起来(lái)不错，但(dàn)公司(sī)现(xiàn)金流越来越差，且(qiě)互联网流量已经(jīng)见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就(jiù)是(shì)业(yè)绩顶峰。

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