本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分(fēn)开计算），博(bó)时北证50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位(wèi)列(liè)其中。目前(qián)，第2批4只(zhǐ)北证50指数(shù)基金产品已有3只成(chéng)立，分(fēn)别(bié)为鹏扬北证50成份指数基(jī)金、工银瑞信北(běi)证50成份(fèn)指数基(jī)金(jīn)和万家北证50成份指数基金。

　　多(duō)位业内人士表示(shì)，流动性问(wèn)题是制约北(běi)交所发展的首要因素(sù)，不过随着公募基金(jīn)加速(sù)布局，增量资金不断涌入(rù)下，流动性问(wèn)题有(yǒu)望(wàng)持续改善；同时，当前北(běi)交所优质公司被显著(zhù)低估，正是长线资金(jīn)布(bù)局的良好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基(jī)金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募说(shuō)明书，该基金主要跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由于是发(fā)起式基金，认(rèn)购金(jīn)额满1000万(wàn)元即可成立，认购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二(èr)批北证(zhèng)50指数1cc的水等于多少克，1cc水是多少克基金(jīn)产品成功获批(pī)，工银瑞信基金、万家基金、鹏(péng)扬基金、博时基金(jīn)四家公募基金公司拿(ná)到(dào)批文。除博(bó)时基金外(wài)，万家基金的北(běi)证50指数产品也是以发起式(shì)的(de)形式设立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金(jīn)旗下产品正在发(fā)行(xíng)外，其余3只产(chǎn)品均(jūn)已成立。其中，鹏扬北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数基金于4月(yuè)25日成(chéng)立(lì)，获(huò)2225户有效(xiào)认(rèn)购，募集(jí)规模(mó)3.89亿(yì)元；工银瑞信(xìn)北证50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成(chéng)份指数基金于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有效认购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于(yú)北证(zhèng)50指数(shù)的(de)投(tóu)资价值(zhí)，万家北证50成份指数基(jī)金(jīn)经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所(suǒ)股票估值(zhí)普遍显著(zhù)低于其(qí)他上(shàng)市板(bǎn)块中业务相(xiāng)关度较高的同类(lèi)股票，具(jù)有较大估值提升(shēng)空(kōng)间。随着市场流动性的(de)增强和创新型中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)的高速(sù)成长，有望实现业绩和(hé)估值双升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月(yuè)内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证(zhèng)50成份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，这8只产(chǎn)品年内(nèi)回报(bào)、成立以来回报悉数为负，其中年(nián)内平均(jūn)收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这(zhè)些产品开始加速“回血(xuè)”，月(yuè)内产品均获正(zhèng)收(shōu)益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去年(nián)11月发布(bù)以来，该指(zhǐ)数经历小幅下滑(huá)后(hòu)，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨(zhǎng)，且市场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指数月内(nèi)涨(zhǎng)幅达2.98％，对(duì)比沪深市场(chǎng)核心(xīn)指数表现，除红利指数月内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外，包(bāo)括(kuò)上证指(zhǐ)数、沪深300、上证(zhèng)50等在内(nèi)的30只核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北(běi)证(zhèng)50指数(shù)推出后，多个指数(shù)基金相(xiāng)继成立，这使得(dé)北交所整(zhěng)体流动性(xìng)有所(suǒ)改善。从中观维(wéi)度来看，北交所很多优质企业的估值仍(réng)然偏低，预(yù)计随着流动性逐步改(gǎi)善，以及(jí)公(gōng)司业(yè)绩持续释放，北交所板(bǎn)块(kuài)整体(tǐ)走势有望持续(xù)向好。”北京一大型(xíng)公募(mù)基金人士表(biǎo)示。

　　北交(jiāo)所(suǒ)官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上(shàng)市公(gōng)司业(yè)绩(jì)表现来看，2021年北交所上市(shì)公司盈利面达99％，净(jìng)利润(rùn)总额增长23.8％，超(chāo)四成的公司净利(lì)润达5000万元以上(shàng)；2022年(nián)北(běi)交所上市公司全年(nián)共(gòng)实现净(jìng)利润(rùn)138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万(wàn)元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿元，42家(jiā)公司连续(xù)三年实现利润正(zhèng)增长(zhǎng)。北交所(suǒ)上市公(gōng)司业绩正持续(xù)释放(fàng)。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题(tí)权益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除大成北交所(suǒ)两(liǎng)年定开年内收益为负(fù)外，其余9只北交所主题权益基金(jīn)年(nián)内均斩获正收(shōu)益。其中，华(huá)夏北(běi)交所(suǒ)创新中小企(qǐ)业精选两(liǎng)年定开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报(bào)排(pái)在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线资金(jīn)布局良机

　　对于北(běi)交(jiāo)所投资价值(zhí)，多位业内人士认为，当前(qián)北交所优质公司被显著低(dī)估，不过(guò)正是(shì)长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)市场上(shàng)，制约其发展的依然是市场本(běn)身较差的流(liú)动性问题，市场制度(dù)性差(chà)异导致其与沪(hù)深市场相比，可比公司估(gū)值表现差异较(jiào)大(dà)。除(chú)了继续降低(dī)投资者门槛、扩(kuò)大优质上(shàng)市企业数(shù)量外，后续北(běi)交所(suǒ)市场有必要完善转(zhuǎn)板制度，畅(chàng)通转(zhuǎn)板通道(dào)，从(cóng)而(ér)活(huó)跃市(shì)场交易(yì)，通(tōng)过沪深市场的引领，提升(shēng)流动性，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另外(wài)一个角度上讲，目前的北交所(suǒ)优质公司被显著(zhù)低估，也(yě)是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创(chuàng)新中小企业精选两(liǎng)年定开基金经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前(qián)的位置，对(duì)于北交所的后(hòu)续表现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经(jīng)非常便宜，他们测算前几(jǐ)大(dà)重仓股的平均估(gū)值在20倍以内(nèi)，切换(huàn)到2023年估值(zhí)在(zài)15倍以内(nèi)，这个估值(zhí)水平对(duì)于具(jù)备(bèi)专精特(tè)新特性的中小成长型(xíng)企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多(duō)北(běi)交所公司(sī)今1cc的水等于多少克，1cc水是多少克(jīn)年以来依(yī)然延(yán)续了(le)较快的增长速(sù)度(dù)，发(fā)展整体是符合预期的，业绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三是(shì)从政策来看(kàn)，去年四(sì)季度(dù)以来北交所(suǒ)出了(le)不少(shǎo)政(zhèng)策(cè)利好，包括1cc的水等于多少克，1cc水是多少克发布《北京(jīng)证券交易所股票做(zuò)市交易(yì)业务细则》和(hé)《北京证(zhèng)券交易所股票做市交易业务指引》，下调部(bù)分交易费率，北(běi)交所股(gǔ)票将纳入中证(zhèng)、国证跨市场指(zhǐ)数(shù)体(tǐ)系，北证(zhèng)50指(zhǐ)数11月(yuè)份正式上线(xiàn)等政策的密集发布(bù)，可以(yǐ)说对这个市场(chǎng)是加大了呵(hē)护的力度，政策的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是(shì)北交所目前新挂牌的公司较多，其(qí)中不乏优质的个股，供给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽管(guǎn)短期可能(néng)由于(yú)供给增加(jiā)对整个(gè)市场(chǎng)的流动性造成(chéng)一定的扰(rǎo)动，但增加优质供给是市场(chǎng)长期(qī)发展的基石，这(zhè)使得他(tā)们选择优质中小(xiǎo)专精特新企业(yè)的难度是(shì)相对降低的。

　　景顺长城(chéng)北(běi)交所精选两年定开基金(jīn)经理张靖表示，北交所作(zuò)为新兴的股票交易市场，目前仍处于初创(chuàng)期，上市股票数量还(hái)不够(gòu)多，市场关(guān)注(zhù)度还不高，整体(tǐ)估值水(shuǐ)平相较(jiào)于沪深(shēn)交易所明显低估。随着宏观经济触底回(huí)升(shēng)，和北交所快速发展(zhǎn)，投(tóu)资机会应会越来(lái)越多。

　　开源证券研报(bào)表示，“中(zhōng)特估(gū)”下，北交所作(zuò)为(wèi)A股“中特估”组成部(bù)分之一，或有望随着北交所改革(gé)的不断推进和投资者关注度提升逐渐得到估值体(tǐ)系修复。从2023年一(yī)季度的公募(mù)基金持仓变(biàn)化来看，这一(yī)趋势已经初露端倪，部分专精特(tè)新(xīn)次新股及北证50中高(gāo)权重(zhòng)、低估值公(gōng)司获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被(bèi)低估标的，未(wèi)来随着北交所改革的不断推进(jìn)和投资者(zhě)关注度提升，北交所流(liú)动(dòng)性随之改善，这些(xiē)大(dà)市(shì)值、高权重、低估(gū)值的公司获得重(zhòng)估可能性较大。

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