财联社4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎(yíng)来一波(bō)久(jiǔ)违的反弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发布(bù)数据显示，4月28日电(diàn)池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继(jì)上周五开(kāi)始止跌企(qǐ)稳(wěn)四(sì)个交(jiāo)易(yì)日后价格(gé)连续两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周三表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷(jié)股份一(yī)度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛新(xīn)锂(lǐ)能一度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将让(ràng)消费(fèi)者感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降价导致消费者对(duì)电(diàn)动车(chē)的观(guān)望心态(tài)有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士(shì)提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略(lüè)上以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可(kě)能(néng)进行(xíng)降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国(guó)内动(dòng)力电(diàn)池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库(kù)存水平有望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近日调查的(de)情况看，一(yī)些电池龙头企业5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期(qī)基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩(jì)说明会上(shàng)表示，5月份(fèn)开(kāi)始会(huì)全面恢复生产，排产相(xiāng)比一(yī)季度会有明显的提(tí)升(shēng)。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观(guān)点认为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性(xìng)反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难(nán)以判(pàn)断。“一方(fāng)面需要观察下游(yóu)库存状况(kuàng)，另一方面(miàn)还需要看终端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家(jiā)主流锂盐(yán)厂商内(nèi)部(bù)人士此(cǐ)前对财(cái)联社(shè)记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实(shí)际上(shàng)从(cóng)去年四季(jì)度开始便启动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一季度实际(jì)上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月(yuè)中(zhōng)旬(xún)以后(hòu)，相关(guān)电池厂(chǎng)商提到，目前库(kù)存已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)库(kù)存(cún)，有(yǒu)业(yè)内人(rén)士(shì)直言，相关库存(cún)基本出清，后(hòu)续将(jiāng)根据公司(sī)规划(huà)，逐(zhú)步(bù)进行补货。作为锂电产业(yè)的风向(xiàng)标(biāo)，宁(níng)德(dé)时代一季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存(cún)金额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额来看，宁(níng)德时(shí)代的库存(cún)已(yǐ)经退回到2022扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文年(nián)第一季度的水平。材(cái)料价格和库存水平，两项关键的指标(biāo)也构成锂电产业(yè)走向的关键(jiàn)，随价(jià)格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复(fù)健康(kāng)，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预(yù)判(pàn)涨回(huí)25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业(yè)创(chuàng)新联(lián)盟2023年(nián)度大会上，中国汽(qì)车(chē)工业(yè)协会常(cháng)务副(fù)会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行(xíng)业(yè)仍然存在(zài)一(yī)些问题，包括(kuò)电池产业链分工(gōng)，价值链(liàn)分(fēn)配问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他看来(lái)，原(yuán)材料(liào)适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价值链的(de)合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不(bù)完全梳理，这些业内(nèi)人士(shì)和分析师近期对锂盐价(jià)格未来走(zǒu)势(shì)进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格反弹为信号(hào)，一(yī)系列的数据验(yàn)证锂电产业(yè)拐点或已(yǐ)经(jīng)到来(lái)。分析(xī)人士指出(chū)，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期需求下(xià)滑(huá)，叠(dié)加中游扩产迅速从而在(zài)需求表现上提前透支碳(tàn)酸锂的未来(lái)增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电(diàn)池厂商(shāng)集体进入(rù)清(qīng)库存(cún)阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反(fǎn)弹(dàn)。更值得注意的是(shì)，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石(shí)墨、极(jí扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文)片粉(fěn)等(děng)系列(liè)材料(liào)价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业拐点的另一关键(jiàn)指标，中(zhōng)游电(diàn)池厂商的库存也(yě)已经逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平(píng)。据高工(gōng)锂电了解(jiě)，目前(qián)中游(yóu)电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已(yǐ)经重启生产(chǎn)。在采(cǎi)购方面，电(diàn)池厂商和下游车(chē)企已陆续重启订单(dān)，带动产业需求(qiú)回暖。从终(zhōng)端新(xīn)能源汽车市场(chǎng)表现上看，年初的市(shì)场恐慌(huāng)情绪(xù)主要来(lái)自车市的需(xū)求腰(yāo)斩。但从(cóng)整体一季度新能(néng)源汽车销量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过(guò)往年(nián)。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上(shàng)游的订单需求(qiú)。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈(tán)判，行业(yè)有望迎来需求(qiú)订单的集中(zhōng)爆(bào)发扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文strong>。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池(chí)厂商(shāng)对于碳酸(suān)锂(lǐ)真实的供给情况更(gèng)加(jiā)清晰(xī)，市场预期回调下(xià)，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)在价格(gé)谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的(de)碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电池(chí)回收(shōu)端(duān)，邦(bāng)普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持续推进(jìn)电池回收布局，来自终端材料回收(shōu)的(de)产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧电池的(de)总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电(diàn)池厂商都已完善(shàn)在锂矿(kuàng)端的布(bù)局，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提(tí)锂项(xiàng)目均进展(zhǎn)顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业(yè)的运作(zuò)模式正从“大(dà)开大(dà)合”的波浪式变得(dé)更为平(píng)滑。从(cóng)原材料到电池(chí)，再到(dào)下(xià)游车企，产业(yè)链各个环(huán)节的价格以及供需变化(huà)也将变得更加(jiā)平衡(héng)且具有可(kě)预(yù)测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有(yǒu)空方则认为(wèi)，当前上游库(kù)存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并(bìng)不(bù)是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格下跌(diē)过快，但这并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前(qián)20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年(nián)四季度(dù)销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货价格(gé)，部(bù)分锂矿企业(yè)已经(jīng)出(chū)现主动减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生(shēng)产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸(suān)锂的(de)锂盐(yán)企业(yè)则命运分化，大公司如天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周(zhōu)期中获得更(gèng)多市场(chǎng)份(fèn)额，行业(yè)将变得(dé)更集(jí)中。这是2016年到(dào)2018年上一(yī)轮(lún)锂价下降中发生过的事。而同环节(jié)的大(dà)量中小企业，尤其是最(zuì)近两年追高入局的新公司(sī)，则面临停产(chǎn)乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的(de)东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年(nián)轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价(jià)格下降长(zhǎng)期利好(hǎo)中(zhōng)国最大的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们(men)更(gèng)能承(chéng)受价格下(xià)跌和可能的未(wèi)来亏损。这(zhè)两家公司(sī)也有行业里最优(yōu)的(de)成本。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公(gōng)司(sī)入股的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球(qiú)最低(dī)水平。

　　但这(zhè)并(bìng)不意味着，这两家公司能以低(dī)于5万元(yuán)/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即(jí)使(shǐ)拥(yōng)有海外(wài)矿产的(de)分(fēn)销权或开采权，交易价(jià)格(gé)也需要通过长(zhǎng)协(xié)确(què)定(dìng)，按市价定期调整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资(zī)源，让这两家大(dà)企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期(qī)下跌牵动(dòng)着(zhe)万亿新(xīn)能(néng)源车(chē)市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个(gè)下游(yóu)获(huò)利，上游承(chéng)压(yā)的简单故(gù)事(shì)。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定(dìng)一(yī)些车企的三年(nián)长单。另(lìng)一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有可能一(yī)开采就(jiù)亏损。