今年1月，美国政府债务余额(é)又(yòu)一(yī)次触及(jí)法定上限，这标(biāo)志着美(měi)国(guó)再度陷(xiàn)入债务(wù)违约的风险之中。

　　美国(guó)财政部长耶(yé)伦已经多次警告(gào)称，如果国(guó)会(huì)不尽(jǐn)早采取行动(dòng)暂停(tíng)或提高债务(wù)上限，美国政(zhèng)府最早可能(néng)6月1日出现债务违(wéi)约——而这将对全球经济和(hé)金融产生“灾难(nán)性影响(xiǎng)”。

　　美国面(miàn)临债务违(wéi)约风险、两党就提高债(zhài)务上限进行争斗，这些(xiē)画面在近(jìn)些年似乎频频上演。那么(me)，引(yǐn)发(fā)这一危机的根本——美国债务和债务上限究竟是怎么(me)回(huí)事？美国债务为何(hé)不(bù)断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地给(gěi)债务设定上限？

　　美国债务为何不(bù)断逼(bī)近上限？

　　要讨论债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，我们需要先了解(jiě)美国政府(fǔ)的债务(wù)从何而来，以及其为何频频(pín)逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国(guó)政府在(zài)绝(jué)大部分(fēn)时期(qī)都处(chù)于财政赤(chì)字状态，即政府支出在多数总统(tǒng)任期内(nèi)都高于(yú)其财政收入。因(yīn)此，美国(guó)政府举债成了惯例，而(ér)政(zhèng)府债务规(guī)模也一(yī)直随着政(zhèng)府赤字的规模而增长。

　　美国(guó)政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国(guó)债务规模更是(shì)大幅增长。这一方(fāng)面是(shì)由于新冠疫情以及(jí)阿(ā)富汗、伊拉(lā)克战争(zhēng)使得美国(guó)政府背(bèi)负了(le)庞360借条是正规的吗大支出(chū)压力(lì)，另一方面，还因为美(měi)国人口老龄化导致政府医疗(liáo)支出不断上升，拜(bài)登政府推出的(de)大(dà)规模(mó)基建政策导(dǎo)致财政支出(chū)大增等。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，美国政(zhèng)府的税收收入并没有跟上支(zhī)出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政(zhèng)府批准了减税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此消彼长的双重压(yā)力下(xià)，美(měi)国的(de)赤字规模近年来如滚雪(xuě)球一般(bān)扩大，债务规模也就因此不断攀升，在(zài)近年来频频(pín)逼(bī)近债务上限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务占GDP的(de)比重

　　美国(guó)债务为(wèi)何会有(yǒu)上限？

　　而美国(guó)政府债(zhài)务上限的(de)出现，则最(zuì)早可以追(zhuī)溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明确的“债务上(shàng)限”，那时候只要白宫要发债(zhài)借钱，美国国会(huì)基本照(zhào)单(dān)全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国政府开支愈繁(fán)，债务规模越来越(yuè)大，引发部分美国议员提出(chū)的(de)360借条是正规的吗反对（也(yě)有一些议员(yuán)是(shì)为了反对美国参战），美(měi)国国会便通过《第(dì)二自(zì)由(yóu)债券法案(àn)》，首次对联邦债务进行限(xiàn)额规定，以(yǐ)此来限(xiàn)制政府发债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入第二次世界(jiè)大战，美国国(guó)会通过《公共债务法案》，实(shí)质上(shàng)正式确立了(le)对(duì)美国(guó)政府债务(wù)总额的限制(zhì)。随后，美国国会又(yòu)对(duì)其(qí)进行了修订，以(yǐ)更(gèng)改(gǎi)上限(xiàn)金额。从此，提高债务上限就或多或(huò)少地(dì)成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限总共提高(gāo)了100多次。尤其是(shì)自(zì)1960年以(yǐ)来，美国两党已(yǐ)经提高(gāo)了78次债务上限，平均每9个月就会提高一(yī)次——其中共(gòng)和党(dǎng)总(zǒng)统(tǒng)执政期间曾提高49次，民主党总统执(zhí)政(zhèng)期(qī)间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上(shàng)限(xiàn)的上(shàng)调(diào)幅度进一步加大(dà)，在最近几届(jiè)总统任期内(nèi)更是如此(cǐ)：在(zài)奥巴马任期内(nèi)，美国(guó)最新(xīn)债务上限为(wèi)18万亿美(měi)元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个数字提高至22万亿(yì)美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫(yì)情期(qī)间，美国国会暂停了债务上(shàng)限，以暂时(shí)取消美国政(zhèng)府(fǔ)的支出限制，这导(dǎo)致美国(guó)政府债务疯(fēng)狂飙(biāo)升至27万亿(yì)美元。

　　美国近(jìn)几届政府(fǔ)大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一次(cì)提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国债务上限已经(jīng)提(tí)高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初(chū)的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不(bù)能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是(shì)美国国(guó)会为(wèi)联邦政府设定的举债(zhài)的最高额度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意味(wèi)着(zhe)美国(guó)财政部借款(kuǎn)授权用尽，除非国会(huì)调高债务上限(xiàn)，否则白宫(gōng)无权继续举(jǔ)债(zhài)。

　　那(nà)么，也许有人(rén)会疑惑，美(měi)国政府为什么(me)要“自我限制”，不能(néng)直接取(qǔ)消掉债务(wù)上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美(měi)国政府(fǔ)造成限制，使其不(bù)能随心所以的举债，但从理论上来说，这一限制也同时对其美国政府的(de)债务信用提(tí)供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国(guó)作为手握美元霸权的(de)超级大国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如果美国政府开支无度(dù)、过度举债，将(jiāng)会(huì)导致(zhì)美元贬(biǎn)值、通胀失控，那么其债权信用将(jiāng)受到损(sǔn)害，原有债(zhài)权人权益也会遭(zāo)受(shòu)稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过(guò)“债务上(shàng)限”这一内控举(jǔ)措(cuò)，才能维持美国政府的偿付(fù)信用，保证美元霸权地位。换句话来说(shuō)，“债务(wù)上限”理论上也(yě)相(xiāng)当于是美方对债权人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国和(hé)日本是美(měi)国债券的(de)最大海(hǎi)外“债主”

　　为(wèi)什么这次(cì)债务上限难以提高了？

　　那么(me)，在过去被频频上调的(de)美国债(zhài)务上限，为(wèi)什么(me)在现在会陷(xiàn)入无法上调(diào)的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提高美国债务上限(xiàn)，往(wǎng)往(wǎng)需要美国国(guó)会两院的通过。在此前(qián)的(de)历史中，提高债务上限(xiàn)在(zài)国会(huì)中绝大多数时候类似于一个“走(zǒu)过(guò)场(chǎng)”的周期性任务，两党并不(bù)会(huì)对此进行(xíng)过于激烈(liè)的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党派(pài)分(fēn)歧(qí)不(bù)断扩大(dà)，债务上限问(wèn)题逐步沦为两党的政治武器，被在(zài)野党(dǎng)用作了与执(zhí)政党(dǎng)讨价(jià)还价的砝码。尤其是(shì)在当下美国两党分(fēn)别占据两院多数席位的分裂背景下，这一斗争就(jiù)显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据(jù)参(cān)议院(yuàn)多(duō)数，而共和党占(zhàn)据众议院多(duō)数。拜登要(yào)想(xiǎng)提(tí)高(gāo)债务(wù)上限，就需(xū)要(yào)和(hé)国会共和党人达成一(yī)致。

　　然而，共和党人正试图利(lì)用(yòng)债务(wù)上限的最后期(qī)限，向拜登总统施压，要求他先同意削(xuē)减(jiǎn)开支，再(zài)谈提高债务上限。而民(mín)主党(dǎng)人坚持不(bù)愿(yuàn)让(ràng)步，认为应无条件提高债务上限，这就导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜(bài)登(dēng)已经预定于(yú)美(měi)东时间周二（5月(yuè)16日）再度与国(guó)会(huì)领导人(rén)会面，讨论提高美(měi)国债(zhài)务上限的计划。

　　但值得注意的是(shì)，如果(guǒ)拜登和国会领袖们在周(zhōu)二仍(réng)无法取得突破性进展，这场危(wēi)机恐(kǒng)怕真就(jiù)要无限逼近债(zhài)务(wù)违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经(jīng)计划于本周三(sān)前(qián)往日(rì)本参加G7领导人峰(fēng)会(huì)，并(bìng)将在周末访问巴布亚新(xīn)几内亚，并举(jǔ)行(xíng)美国-大洋洲国(guó)家峰会(huì)，这意味(wèi)着接下来留给(gěi)拜(bài)登和两党领(lǐng)袖(xiù)谈判的(de)时(shí)间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事(shì)实上，十(shí)多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似(shì)严峻的违约风险：时(shí)任美国(guó)总统(tǒng)奥(ào)巴马和众议院共(gòng)和党人在谈判最后一刻，才就(jiù)债务上限达成协议，勉强避免了一场债务(wù)违约灾难。奥巴(bā)马及民主党在最(zuì)后(hòu)关头妥协(xié)，同意在十年内削减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但在当时，即便没有真正(zhèng)违约而仅仅是逼近违约，这(zhè)一紧张(zhāng)局势也引发了全(quán)球资(zī)本市(shì)场剧(jù)烈波动，美股一度大(dà)跌(diē)，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次(cì)下调美国的(de)主权信用评级。这使得(dé)美国面(miàn)临更高(gāo)的借贷成(chéng)本——美(měi)国第二年的借贷成本上升了13亿美(měi)元，并(bìng)在之(zhī)后(hòu)数年继续上涨，基本上抵(dǐ)消了当时(shí)两党谈判中的一些成本削(xuē)减措(cuò)施。

　　对(duì)一些经(jīng)济学(xué)家来说，上(shàng)述(shù)的(de)市场动荡也只是短期(qī)影响(xiǎng)。而(ér)更重(zhòng)要的是(shì)，从长期来看，财(cái)政支出削减(jiǎn)意味(wèi)着美国多年的(de)预算紧缩，这(zhè)可能会产(chǎn)生更严重的长期影响——比如拖累(lèi)美国的经济复苏(sū)。

　　美国(guó)左翼智库(kù)经济政策研究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债(zhài)务(wù)危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施(shī)时，我们仍(réng)处于相当低迷(mí)的经济(jì)中，并且正处于从大衰退中复苏(sū)的阶段。他(tā)们(men)只(zhǐ)是让复(fù)苏持续的时间远远超过了应有的时间……在接下(xià)来的六七年里，美(měi)国政府(fǔ)没有(yǒu)提(tí)供真正(zhèng)有价值的公共产品和服务，因为它(tā)们（财政支出）被大幅(fú)削(xuē)减。”

　　而如今(jīn)这场债务上(shàng)限(xiàn)危(wēi)机，也被许多人看作2011 年债(zhài)务上限危机(jī)的翻(fān)版：美国国会(huì)面临类似的分裂(liè)局(jú)面(miàn)，美(měi)国经(jīng)济也正处于类似(shì)的衰退环境(jìng)之中。即便美国(guó)两党能(néng)够重演2011年的戏码，在最(zuì)后(hòu)关头提(tí)高债务上(shàng)限，由此(cǐ)带(dài)来的(de)短期市场动荡和(hé)长期经济(jì)损害，恐怕(pà)也(yě)将再(zài)次重演。

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