金(jīn)融界5月11日消息 央(yāng)行(xíng)今日发布2023年4月份(fèn)金融数据(jù)。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速(sù)比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统计(jì)，2023年(nián)4月社会(huì)融资规模增(zēng)量为1.22万(wàn)亿(yì)元(yuán)，比上年同期多(duō)2729亿元。其中，对(duì)实体经济发放的人民币贷(dài)款增加4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实体经(jīng)济发放的(de)外币(bì)贷款折合人(rén)民币减少319亿(yì)元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存(cún)款减少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元，非银(yín)行(xíng)业金融机构存款(kuǎn)增(zēng)加2912亿元(yuán)。4月(yuè)末，外币(bì)存款余额8819亿美元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份外币存(cún)款减少296亿美元，同比少减192亿美(měi)元(yuán)。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同(tóng)比回(huí)落，主因居民存(cún)款13个月以来同比首次(cì)转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费(fèi)在(zài)二季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居(jū)民贷款13个月(yuè)以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券点评如下(xià)：在经(jīng)历了一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明(míng)显回落。从结构(gòu)上(shàng)来看，居(jū)民部门再次“缩表”，不过企业(yè)中长期贷款有较强韧(rèn)性。信贷回落可能是因为一季度(dù)透支(zhī)了部分(fēn)银行信贷额(é)度和企业信(xìn)贷需求，而且(qiě)4月地产销售也(yě)边际(jì)走(zǒu)弱。社(shè)融增速与上月(yuè)持平(píng)，非标融资(zī)持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认(rèn)为，M2同(tóng)比(bǐ)回落主因(yīn)居民存款13个月以来同比首次(cì)转为(wèi)减少(shǎo)，但(dàn)更可(kě)能重回表(biǎo)外资产，而非用于(yú)消(xiāo)费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个(gè)百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民(mín)贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回升0.2个百分在职教育是什么意思，补充在职是什么意思点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分(fēn)点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的流出而非企(qǐ)业活期存款大幅改善，和地产销售的再(zài)度转(zhuǎn)冷(lěng)有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减少的(de)问题，中信证券认(rèn)为是季节(jié)性波动(dòng)。因为银行倾向于让理财产品在季末(mò)到期，使资金回流(liú)成存款，以(yǐ)应对(duì)考核(hé)，然后在下季初发行新(xīn)的理(lǐ)财产品承接。因此居在职教育是什么意思，补充在职是什么意思民存款在季末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增(zēng)速(sù)为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企业经营活跃度有(yǒu)所(suǒ)提升。

　　招(zhāo)商宏观与(yǔ)中(zhōng)信证券看法较为一致(zhì)，招商宏(hóng)观表示居民存款减少符合(hé)季(jì)节性规律。在本月数(shù)据(jù)中，居民端出现(xiàn)了新(xīn)增存款(kuǎn)，新(xīn)增贷(dài)款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一般是居民存款减少(shǎo)的时点。以4月(yuè)为例(lì)，今年1.2万亿居(jū)民存款的(de)减(jiǎn)少量少于2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前(qián)无(wú)法从(cóng)4月数据得出类似居民加速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对(duì)于(yú)居民存款(kuǎn)的去向问(wèn)题，申万(wàn)宏源分(fēn)析认为4月居民(mín)存款减少(shǎo)更(gèng)可能去向表外资产，而非(fēi)消(xiāo)费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结(jié)构问题，招商宏观表示在(zài)放缓的信贷投放(fàng)中(zhōng)，结构(gòu)特征依然明显。企业中长期(qī)贷(dài)款贡献了新增信贷的绝大部(bù)分(fēn)，居民端(duān)中(zhōng)长(zhǎng)期信贷出(chū)现收(shōu)缩(suō)。这种结构(gòu)特(tè)征反映了居民端在前期购房需求脉冲式释放后信心仍然(rán)不(bù)足的情况。如(rú)果没有进一步(bù)的政(zhèng)策支(zhī)撑，不排除居民端新增(zēng)信贷量(liàng)会(huì)持续(xù)维持在低位。

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