钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是(shì)真(zhēn)跨界还是奢望(wàng)，飙涨后(hòu)又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传(chuán)艺(yì)科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过于跨界钠电(diàn)池(chí)。

　　这个热(rè)门又(yòu)令人(rén)遐想的题材搭配公司释放钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科(kē)技(jì)股价(jià)迅速飙涨4倍(bèi)，甚(shèn)至期间(jiān)还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛(pāo)“利好消息”催(cuī)涨股价的(de)套(tào)路完全失(shī)灵，股价又在4个多月时间极(jí)速腰斩。即便是3月末扔出30亿元(yuán)定增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传(chuán)艺科(kē)技也只收获了短暂的上涨，而后(hòu)再未掀(xiān)起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价(jià)过山车(chē)式的涨(zhǎng)跌折(zhé)射的是市场对传艺科技(jì)高调跨界钠电赛道故事的(de)怀(huái)疑：从宣布跨界到现在(zài)，时间不过10多(duō)月(yuè)，规划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技如何撬(qiào)动(dòng)54亿(yì)元乃至94亿(yì)元的投(tóu)资(zī)成本？巨头环伺(cì)、落地产(chǎn)能(néng)骤增(zēng)、锂(lǐ)价持续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸(kuā)下(xià)海口的产能又该如何消化？过往(wǎng)投资计划频频“跳(tiào)票”、实(shí)际效益与预(yù)期(qī)天差(chà)地别等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃(yuè)进”的(de)新项目如何(hé)让(ràng)人(rén)信服？

　　跨界钠电池，股价“过(guò)山(shān)车”

　　早在20世纪70年(nián)代(dài)，钠离子电池便(biàn)与锂离(lí)子电池同时期萌芽，但由于(yú)钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较低，导(dǎo)致(zhì)其研(yán)发进(jìn)度大(dà)大落后于了锂(lǐ)电(diàn)池。直到2020年后，随(suí)着钠电(diàn)关键技(jì)术完成突破以(yǐ)及(jí)锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备(bèi)胎”之一重回人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代推出第(dì)一代钠离(lí)子(zi)电池，掀起钠电(diàn)风潮(cháo)，并将(jiāng)风口带到了(le)A股市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴(bào)涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺(yì)科技于去年6月22日(rì)晚(wǎn)间(jiān)高调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元通过全资子(zi)公司江苏智纬电子科技有(yǒu)限(xiàn)公司（以下(xià)简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然人(rén)杨磊和杨(yáng)崇(chóng)义合作设立控(kòng)股孙公司(sī)江苏传艺钠电(diàn)科技有限公司(sī)（公司持股(gǔ)75％，以下(xià)简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告(gào)出(chū)，传艺科技(jì)旋即涨(zhǎng)停，当日盘后(hòu)公司迫不及待召开电话会议，向合(hé)计64名分析师和个人(rén)投(tóu)资者披露跨界钠电的各种(zhǒng)细节。根据规划，传艺科技(jì)钠电池项目中试线(xiàn)2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂(liào)下电话，股价更加(jiā)疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技(jì)宣(xuān)布跨界后一口气收出7个涨停板，市值快速实现(xiàn)翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨股价(jià)的前车在前，传艺科技开始有意无意地“主动”披露(lù)钠电项目进展，而公司股价也往(wǎng)往在公(gōng)告披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘(pán)中，公司股价(jià)一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不(bù)到半年的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后(hòu)，公(gōng)司股价开始掉头(tóu)向下，无(wú)论其如(rú)何发(fā)布“利好(hǎo)”消(xiāo)息，股价也再难掀大风浪，反而随着时间的(de)推移(yí)，迅速回落。截至4月(yuè)20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间已经(jīng)较(jiào)高点(diǎn)腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于(yú)在2022年6月(yuè)23日盘后，公(gōng)司迫(pò)切召开(kāi)电话会并在《投资者(zhě)关系(xì)活动记(jì)录表(biǎo)》中对外发布钠电池业(yè)务未(wèi)来(lái)规划(huà)、技术(shù)水平等涉及公司(sī)经营的重(zhòng)大信息，但(dàn)直至2022年7月9日才正式(shì)通过《关于对深(shēn)圳证券交易所关注函回(huí)复的(de)公(gōng)告》补充披露(lù)相关事项，传艺科技及(jí)公(gōng)司(sī)董事长(zhǎng)兼总(zǒng)经理邹(zōu)伟(wěi)民(mín)、时任(rèn)董秘许小丽(lì)还(hái)遭深(shēn)交所通(tōng)报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱(qián)从(cóng)哪里来(lái)？

　　回看(kàn)传(chuán)艺科技股价“过山车(chē)”式(shì)上下，背后纵有游资推波助(zhù)澜(lán)，但归根结底还(hái)是其资金有限与钠电(diàn)产能规(guī)划(huà)“大(dà)跃进”不(bù)匹配(pèi)无法让(ràng)市(shì)场信服(fú)造成的(de)。

　　根(gēn)据(jù)公司定增预(yù)案(àn)，钠电(diàn)池二期(qī)5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能将达到(dào)10GWh。而根(gēn)据(jù)公司此前对交易所回(huí)复函和(hé)2023年度(dù)定增预案，公司(sī)规划的(de)10GWh钠电池项目的投(tóu)资成(chéng)本约54亿元。其中，土地购置(zhì)及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修及设备成本约50亿元(yuán)。

　　实际(jì)上(shàng)，传(chuán)艺(yì)科技(jì)规划的钠电(diàn)产(chǎn)能远(yuǎn)不(bù)止这公告出来的(de)10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息，公司董事长(zhǎng)邹伟(wěi)民4月16日(rì)在公开(kāi)场合(hé)演讲时提(tí)到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥(huī)资(zī)金优(yōu)势，投资(zī)50亿(yì)元，新(xīn)征410亩土(tǔ)地，用(yòng)30个月的时间(jiān)，新(xīn)上钠离(lí)子电(diàn)池全(quán)供应链项(xiàng)目，逐步形成(chéng)年产3万吨正极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠(nà)离子电池(chí)、15万吨(dūn)电解液的生产能(néng)力；2022年10底，中(zhōng)试线已经(jīng)竣工投产(chǎn)；目(mù)前，4.5GWh量产(chǎn)线已经(jīng)开始试产(chǎn)试销，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开(kāi)演讲时(shí)提到的(de)钠电产能规划，来源：传(chuán)艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元资金(jīn)外，还(hái)需要更多资(zī)金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实(shí)是(shì)，传艺(yì)科技(jì)主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈(yíng)利水平显然难以撬动(dòng)动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技主营(yíng)输入类(lèi)设备和印(yìn)制电(diàn)路(lù)板（PCB）两大(dà)类消(xiāo)费电子零(líng)组件，具体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类(lèi)设备(bèi)及通讯用板、消(xiāo)费(fèi)电子、计(jì)算机用(yòng)板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来(lái)公司经营规模不断扩大，营收(shōu)从2017年(nián)的(de)6.69亿(yì)元(yuán)起步，逐(zhú)年递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈利并(bìng)未同步，上(shàng)市当年(nián)公司归母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业式微，公(gōng)司盈利水平起起伏伏(fú)，到(dào)2022年也仅1.15亿元(yuán)，相(xiāng)较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经(jīng)达(dá)到了9000万元，净利润增(zēng)长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科(kē)技(jì)业绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶(píng)颈，账上(shàng)的资(zī)金也并不宽裕(yù)。2022年，公司(sī)经营活动产生(shēng)的现(xiàn)金流量净额4.46亿元；截至去年(nián)末，公司(sī)货币(bì)资金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元(yuán)；应(yīng)收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那(nà)两年(nián)半内要拿出54亿元乃至94亿(yì)元以上(shàng)的资金投资钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交(jiāo)所(suǒ)的回(huí)函中(zhōng)，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司(sī)可用于钠离子电池项目的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使(shǐ)用额度10.27亿(yì)元，足见(jiàn)其在投资钠电项目(mù)时(shí)自(zì)有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交所的(de)回函

　　很明(míng)显，一开(kāi)始规划的一(yī)期2GWh产能(néng)，传艺科技就(jiù)是准备靠银行贷款解决(jué)。后一(yī)期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左(zuǒ)右，同(tóng)样仰仗(zhàng)银(yín)行贷款(kuǎn)。今(jīn)年3月(yuè)30日公司公(gōng)告称，传艺科技(jì)及子公司拟向工(gōng)商银行、农(nóng)业(yè)银行等组成的联合银团申(shēn)请(qǐng)不(bù)超过20亿元(yuán)的项目(mù)贷款，用(yòng)于公(gōng)司钠(nà)电池项目。根据最新的调(diào)研记录，“截至目前，牵头银行已(yǐ)审批通过，参(cān)团银行处于正常的审(shěn)批流程中。”

　　一期(qī)靠贷(dài)款(kuǎn)，二期(qī)谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披露《2023年度向(xiàng)特定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池(chí)制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测(cè)算，二期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技(jì)甚至将2020年(nián)定(dìng)增募投资金(jīn)中(zhōng)的1.75亿(yì)元变更用于(yú)该(gāi)项(xiàng)目。

　　简单(dān)加(jiā)总便知(zhī)，家底不(bù)厚，传(chuán)艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依(yī)赖(lài)融资。至于上述邹伟民(mín)公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到(dào)的另外8GWh的项目(mù)资金(jīn)来源(yuán)，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截(jié)至发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优(yōu)势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于(yú)10亿元，整个(gè)钠电池全(quán)供应链项目计划到2024年末全部竣工投产(chǎn)，达产达效后，可(kě)实现年(nián)销售250亿元。”若(ruò)传艺科技的钠(nà)电项目真如邹伟(wěi)民在近日(rì)的(de)演讲(jiǎng)中(zhōng)所(suǒ)言照进现实，几(jǐ)年后公(gōng)司营收将(jiāng)在当(dāng)前基础上翻十(shí)几倍。但近(jìn)来腰斩的(de)股价显示(shì)，市场对这个故事并不再买账，除(chú)了资金实力(lì)有限公司外，核心还(hái)在其(qí)大干快上后产能如何消化(huà)的问题(tí)。

　　毕竟(jìng)，在(zài)钠(nà)电(diàn)池商业化元年的2023年，包(bāo)括宁(níng)德(dé)时代、中科海纳(nà)、亿(yì)纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨头(tóu)在内，已纷(fēn)纷发(fā)产品、量产并大(dà)建产(chǎn)能，竞争(zhēng)者初露(lù)威胁，赛(sài)道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就(jiù)披露(lù)的参数(shù)和(hé)性能来(lái)看，传艺钠电(diàn)的钠(nà)电池(chí)与巨头们不相上下，但宁(níng)德时(shí)代落地奇瑞车型、华(huá)语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率先(xiān)在两(liǎng)轮电动(dòng)车(chē)和低速电(diàn)动车领域实现装车应用。而传艺科技(jì)除(chú)了(le)在岁末年初(chū)公告与中祥航(háng)业、江苏新能源、德博新(xīn)能源签订项目合作或战略(lüè)合(hé)作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司都以(yǐ)“目前订单(dān)下游运用覆盖储能、低(dī)速电动车及电动工具等多个领域”“公司(sī)钠(nà)离子电池(chí)送样后客(kè)户的反(fǎn)馈普遍较为良好，并已(yǐ)与多名客户签订了(le)销售订单”“公司已(yǐ)与多家知名两轮(lún)电动车(chē)品牌开展送样和合(hé)作意向洽(qià)谈等工作”等进行回复。至于具(jù)体的客户名称和订单金额，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正(zhèng)数倍级增(zēng)长。上海钢联新能(néng)源事业部钠电池分(fēn)析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资(zī)讯最新发布数(shù)据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年(nián)钠电(diàn)池落地(dì)产(chǎn)能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行(xíng)业产能利用率，钠(nà)电池落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的市场规模接(jiē)近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的(de)钠电池不(bù)到5％，后面成本降下来才会有(yǒu)较大比例的替(tì)代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量应用到多元(yuán)化(huà)场景(jǐng)。

　　然传艺科技(jì)却(què)十分(fēn)自信，其在(zài)调研(yán)记录中预测，预计2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年钠电池市场(chǎng)的绝大(dà)部分份额(é)。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要(yào)注意的是，沉(chén)寂多(duō)年的钠电(diàn)池是(shì)在此前锂价飙(biāo)涨的背景下(xià)作为(wèi)“替代”而(ér)被(bèi)推到(dào)台前的，去年底以(yǐ)来(lái)，碳酸锂价(jià)格持续下(xià)行，4月20日电碳价格(gé)均价已经跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌(diē)会否影响钠电池商业化进程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高近日就(jiù)表示：“钠电池能够起到对锂电池(chí)的平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源(yuán)的供应(yīng)安全(quán)，不太(tài)可(kě)能成为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会(huì)让钠离(lí)子(zi)的发(fā)展陷入被动。”但他也强调(diào)，“钠离(lí)子技术一定要发展，因为它是锂离子电池的一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本(běn)接近，目前三(sān)元钠电量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池性能比较(jiào)接近磷酸铁锂电池，高能量密度的也(yě)接近三(sān)元523电池。目前电碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本大幅下降40％以(yǐ)上，所以目前已(yǐ)经和钠(nà)电池成本基本相当；而由于锂原料(liào)价格(gé)大幅(fú)下降，目(mù)前铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池成本已经优(yōu)于钠(nà)电(diàn)池(chí)。今年碳酸锂价格在20万以(yǐ)下(xià)时，锂电池(chí)对钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普(pǔ)遍认(rèn)为(wèi)钠(nà)电(diàn)池还有(yǒu)降本的空间。兴储世纪总(zǒng)裁(cái)助理刘继茂就(jiù)告(gào)诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子电池正、负极材料价格(gé)可(kě)降至5万元/吨甚(shèn)至(zhì)以下，钠(事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思nà)离子电池的(de)理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存在降价(jià)可(kě)能(néng)，但只要碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠离子电池的(de)成本优势(shì)就依然存在，并且随着技术不(bù)断发展、产(chǎn)业不(bù)断成熟(shú)，钠(nà)离子电池的(de)降本空间(jiān)有望进一步打开，该成本临界(jiè)点仍有进一步下(xià)探的(de)可(kě)能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电(diàn)产业规模化完成后，能和锂离子电池的成本拉开差距，接(jiē)近铅(qiān)酸电池的成(chéng)本。但能量(liàng)密度的限制，使得碳酸(suān)锂价格在15万以(yǐ)上时，成熟(shú)后的钠(nà)离子电池有(yǒu)一(yī)定优势；碳酸锂(lǐ)价格(gé)在10万(wàn)左右及以下时，钠离子电(diàn)池在(zài)动力(lì)领域(yù)优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传艺科技(jì)在内，诸多入局钠(nà)电池的(de)企(qǐ)业都言(yán)锂价下跌(diē)无(wú)碍钠电池(chí)商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润率下降或也是必(bì)然的。

　　以传艺(yì)科技为例，其在(zài)1月9日(rì)的调(diào)研记录中曾表示，公司钠(nà)电(diàn)池定(dìng)价(jià)主要根据碳(tàn)酸锂的价格，一般给(gěi)到客(kè)户(hù)的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会(huì)随(suí)碳酸锂价格波动而波动。

　　缺(quē)乏长远投资(zī)定力 过往项目频频“跳票”

　　资金(jīn)和产能消化之外，市(shì)场(chǎng)还(hái)事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思担忧(yōu)传艺科技(jì)项目投资(zī)的(de)定力。

　　尽(jǐn)管公司(sī)对(duì)进(jìn)军钠电领域(yù)雄心勃勃，然而钛(tài)媒(méi)体APP梳理其过往(wǎng)投资履历发(fā)现，传艺科技在(zài)投资上缺乏(fá)长远定力，临时(shí)“跳票”甚至终止(zhǐ)募投(tóu)计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传(chuán)艺(yì)科(kē)技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万(wàn)元(yuán)投向薄膜线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩(kuò)产项目。然2018年4月公司就变更募资用途，将(jiāng)FPC生产项目未用的资(zī)金(jīn)1.20亿元(yuán)和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻薄型键盘(pán)生产项目(mù)，已经使用了(le)7737.67万(wàn)元募资的FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线(xiàn)路(lù)板生产线技改并扩产项目的实施地点从(cóng)一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再(zài)将该项目的实施地点变(biàn)更为(wèi)重庆市(shì)合川(chuān)区工(gōng)业园(yuán)区核心(xīn)区高阳路30号，实施主体则(zé)从传(chuán)艺(yì)科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生(shēng)变(biàn)。公司(sī)终止实施3D玻璃面板生产(chǎn)项目（已投入募(mù)资7445.13万(wàn)元），并将(jiāng)该项目剩余资(zī)金(jīn)全部投入轻薄型键(jiàn)盘(pán)生产项目的(de)建设(shè)，并(bìng)将(jiāng)后者的产能从(cóng)1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再(zài)融资，定(dìng)增募资(zī)6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于(yú)年产18万平方米中高端(duān)印制电路板建设项目。但次(cì)年6月，公司将该项(xiàng)目(mù)中的SMT工序(xù)实(shí)施(shī)地(dì)点由江苏省高邮(yóu)市(shì)经开(kāi)区凌(líng)波路(lù)33号改建至(zhì)江苏省高(gāo)邮市经开(kāi)区(qū)凌波(bō)路49号的闲(xián)置厂房；2023年(nián)3月，传(chuán)艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入(rù)募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠离子电池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频(pín)频变更(gèng)募(mù)投(tóu)计划的地点、资金乃至(zhì)项目，直(zhí)接的后果就是原有(yǒu)的投入打水飘(piāo)、投资(zī)效率低下(xià)以及建成项目实际效益与预计天(tiān)差地别。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路板生产线技改并(bìng)扩(kuò)产项目建(jiàn)设期(qī)仅(jǐn)12个月，达产年可实现销售收(shōu)入2.24亿(yì)元(yuán)。定期报告显示，2018年(nián)6月30日，该项目就已经建成。但2019年(nián)-2022年(nián)，该项目的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高端印(yìn)制电路板建设项目建设期也仅12个(gè)月，预计达产年实现营(yíng)收7.48亿元(yuán)，项(xiàng)目(mù)净(jìng)利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时(shí)间(jiān)过去了，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项(xiàng)目效(xiào)益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期(qī)相去甚远。

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