美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银(yín)行(xíng)大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其(qí)中包括(kuò)资产(chǎn)出(chū)售，可能出售所(suǒ)有业务或部分业务。该行(xíng)已经(jīng)为(wèi)此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出(chū)售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在(zài)买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布(bù)声明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称(chēng)在和(hé)多位潜在的(de)投(tóu)资者商谈，还表示，其(qí)核心存(cún)款3月(yuè)以(yǐ)来已经增(zēng)长(zhǎng)，在(zài)第一(yī)共和(hé)银行被出售(shòu)后(hòu)，该行并未(wèi)经历(lì)超(chāo)出(chū)正常水平的存(cún)款(kuǎn)流(liú)失。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合众银行股(gǔ)价继(jì)续暴(bào)跌，周(zhōu)四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表(biǎo)示，关于该行(xíng)磋(cuō)商出售(shòu)资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内(nèi)。西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另一家让(ràng)地区银行(xíng)危机火上浇(jiāo)油(yóu)的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行收跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行(xíng)收(shōu)跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会(huì)上，银(yín)行监管专家表示，管理不善是导(dǎo)致破产的主要原(yuán)因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会(huì)上表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和(hé)银行有非常独特的商业模(mó)式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物医学初(chū)创企业；第一(yī)共(gòng)和银行集(jí)中(zhōng)于财富管理(lǐ)；而(ér)签(qiān)名银行则(zé)有大量的数字资产风险。在听(tīng)证会上，专家(jiā)们明确将最近(jìn)银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不(bù)善，同时(shí)他们担(dān)心银行倒闭(bì)会将美国(guó)经济拖(tuō)入衰退(tuì)。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四(sì)报道(dào)，美国联(lián)邦(bāng)和(hé)州政府官员(yuán)正在评(píng)估近几天银行股大幅(fú)波动背后存(cún)在“市场操纵(zòng)”的(de)可能性，白宫方(fāng)面也表示将(jiāng)监控(kòng)“健康银行面临(lín)的做(zuò)空(kōng)压力”。美(měi)股地区(qū)银行(xíng)股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌(diē)近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通(tōng)过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银行基本(běn)面强(qiáng)劲(jìn)且资本充足，近几日，做(zuò)空活动增加和股市波动已引起官员(yuán)及监管机构(gòu)越来(lái)越多的关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近(jìn)一半的美国人(rén)担心他们(men)在(zài)银行(xíng)或其他金融机构(gòu)账户上的钱的(de)安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非(fēi)常”担心，29％的(de)人为“比较”担心(xīn)。这些最新数(shù)据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不(bù)久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成(chéng)年(nián)人表示，他们(men)非常或中度(dù)担心(xīn)自己资(zī)金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖洛普(pǔ)并(bìng)未(wèi)在银(yín)行业较为平(píng)静的(de)时期测量过这一数据(jù)，但2008年(nián)12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人(rén)们对存款安(ān)全的担忧略有减少，这(zhè)表明对(duì)存款安(ān)全的高度担忧可(kě)能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗(luó)斯(sī)罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石(shí)化(huà)厂(chǎng)遭到一(yī)架无人机袭击，并引发了(le)火灾(zāi)。据(jù)介绍，一架无人机(jī)撞击了该(gāi)工厂(chǎng)的(de)在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致(zhì)一(yī)储(chǔ)油(yóu)罐发生火灾，总过火面(miàn)积为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起(qǐ)事(shì)件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基(jī)点

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，欧(ōu)洲(zhōu)央行召(zhào)开(kāi)货(huò)币政策(cè)会(huì)议，决定(dìng)将欧元区三(sān)大关键(jiàn)利率均上调25个(gè)基点。主(zhǔ)要(yào)再融资(zī)利(lì)率、边(biān)际借贷利率和存款机(jī)制利率(lǜ)从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来(lái)已连续7次上调(diào)关(guān)键利率，以期阻止通胀。不(bù)过专家预计(jì)，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还(hái)需(xū)要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌(diē)。受外(wài)盘原油大(dà)幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后(hòu)跳(tiào)空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计加(jiā)息500个基(jī)点，这一(yī)区(qū)间仅略低(dī)于2008年(nián)大衰退前的(de)利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来的(de)最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士(shì)纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌(diē)主要受到(dào)宏观避险情绪的影响，原(yuán)油市场(chǎng)自身(shēn)基本(běn)面变化不大。

　　“近期(qī)原油(yóu)的走势更多体现(xi绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多àn)的是金融属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个(gè)基(jī)点，市场对连(lián)续(xù)加(jiā)息对(duì)经济造成影响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近(jìn)期美国再度出(chū)现破产(chǎn)银行，造成美国股市下(xià)滑，原油作为大宗商品(pǐn)代(dài)表受(shòu)到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健(jiàn)告诉期货日(rì)报记(jì)者(zhě)，近期海(hǎi)外(wài)宏观集中避险，主要还是与美国银行(xíng)危(wēi)机事(shì)件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题(tí)仍未(wèi)解决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一份评(píng)估(gū)文(wén)件警告称，如(rú)果不提(tí)高(gāo)债务(wù)上限，美国经济将面临严重后果，在(zài)三(sān)种预期(qī)情形下，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观(guān)层(céng)面再次进(jìn)入(rù)集中避险状态，对股市(shì)和商品等风(fēng)险资(zī)产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析(xī)称，目前(qián)美国银(yín)行问题再次出现，叠加债(zhài)务上(shàng)限临(lín)期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏(hóng)观(guān)避险情绪是(shì)否(fǒu)有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成周度级别的拉升行(xíng)情(qíng)。如果这(zhè)种情(qíng)况(kuàng)出现(xiàn)，风(fēng)险资(zī)产将会出现(xiàn)类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期(qī)市(shì)场(chǎng)的(de)关注点(diǎn)集中在(zài)宏(hóng)观情(qíng)绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率(lǜ)上(shàng)升和(hé)通(tōng)胀(zhàng)居高(gāo)不(bù)下的情(qíng)况下，美国(guó)经(jīng)济(jì)难以(yǐ)获得(dé)动能。叠加(jiā)美国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经(jīng)济面临的风险正在上升。而在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称(chēng)美联储(chǔ)致(zhì)力于(yú)实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面探索货(huò)币政策路(lù)径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩大，美(měi)联储或将终止当前紧缩政策，回(huí)归宽(kuān)松。目前市场(chǎng)的关注(zhù)点(diǎn)在于美联(lián)储是否会在接下来的议息会(huì)议中暂停加(jiā)息，以及降息(xī)开启的时间和节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，近期原(yuán)油盘面连(lián)续大跌的(de)情况(kuàng)与(yǔ)3月(yuè)中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是(shì)在银行(xíng)业危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪(xù)升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不(bù)同点(diǎn)有两个：一是此次(cì)宏观避险还有一部分债务上限的加成(chéng)；二(èr)是当前原油基(jī)本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升(shēng)，驱动(dòng)因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位筑顶后回落(luò)，盘面上(shàng)的(de)表现是连续收出(chū)长下(xià)影线。因此，近期(qī)原(yuán)油盘面也要重点(diǎn)留意是否(fǒu)会重现以上两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅(fú)减少，而美国即(jí)将(jiāng)进(jìn)入夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求将(jiāng)会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以沙(shā)特为首的中东产油国(guó)为稳定油价(jià)进行着各种努力(lì)，虽然实际落(luò)地情(qíng)况仍需观(guān)察，但整体上市场(chǎng)再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表(biǎo)示，随着(zhe)超卖情绪的逐(zhú)步(bù)释放，原油供给端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油(yóu)价仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突破上行仍需其他(tā)利多因(yīn)素(sù)指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油(yóu)还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短(duǎn)线观察前(qián)低的(de)支(zhī)撑力度(dù)。未来(lái)能否驱动(dòng)原油破位(wèi)向下(xià)，主要看(kàn)避险(xiǎn)情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数(shù)能否出(chū)现周线级(jí)别的行情。除(chú)此之(zhī)外，原油暂(zàn)时看不到(dào)实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来，美联储年(nián)内加息(xī)基本全(quán)部落地，后期将不再存在加(jiā)息对大宗商品压(yā)制的预期(qī)，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对(duì)市(shì)场的(de)影响仍需一段时间观察，情绪的(de)底(dǐ)部可能已经出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观(guān)察。基(jī)本面上(shàng)，市场对(duì)经济衰退的担忧仍(réng)未结(jié)束，需求会下(xià)降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短(duǎn)期内将(jiāng)会支撑油价(jià)。“综合(hé)来(lái)看(kàn)，目前(qián)原油阶段性底部或(huò)已(yǐ)出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期货假期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较(jiào)原油而言，沥青走势(shì)偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有关(guān)的交易许可证延长至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美国(guó)的(de)问题(tí)依然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应(yīng)持续高位，对比往年同期数(shù)据，供应提(tí)前发力(lì)，叠加终端需求未有明(míng)显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建投期(qī)货能(néng)化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划(huà)排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原(yuán)料通关(guān)情况对沥青生产供应造(zào)成阶段性扰动(dòng)，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国(guó)内沥(lì)青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西(xī)东油恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥(lì)青装置开工率持续回升，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于相对(duì)偏高水平(píng)。”金信期货(huò)能化分析(xī)师(shī)汤(tāng)剑林(lín)称，由于沥青利润压(yā)缩限制生产(chǎn)积极性(xìng)，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问(wèn)题持(chí)续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示(shì)，目前(qián)刚(gāng)需仍处于季(jì)节性淡(dàn)季，南方(fāng)开始(shǐ)进入雨季，需求(qiú)回升偏慢(màn)，北方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下(xià)游行(xíng)业的开工率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需求(qiú)表(biǎo)现稍好但占比较小，整体需求一般(bān)。5月(yuè)份(fèn)基建乐观预期(qī)仍在，且随(suí)着气温的回升，道路(lù)施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑(jí)在(zài)于成(chéng)本(běn)端(duān)原油，短期(qī)供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰退预期的(de)压力，预计原(yuán)油仍维持弱势(shì)运行(xíng)。在(zài)此背景(jǐng)下(xià)，沥青(qīng)价格也难有较强的表(biǎo)现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估(gū)值(zhí)处(chù)于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青(qīng)综合加工利润或(huò)将有所增(zēng)长。另(lìng)外(wài)，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但仍处历(lì)史偏低水(shuǐ)平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期(qī)沥青期价弱势(shì)振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做多裂(liè)解价(jià)差，中长期需关注(zhù)沥青原料供(gōng)应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘(pán)大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌(diē)是PX调油(yóu)需求不及预期(qī)、PX海外开工(gōng)率上(shàng)升以及(jí)聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而(ér)假(jiǎ)期期间宏观事件(jiàn)的(de)扰(rǎo)动加大(dà)了成本端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物产中大(dà)期货研究(jiū)院能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货(huò)市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤(xiān)现金(jīn)流(liú)明显回升，聚(jù)酯开(kāi)工(gōng)率(lǜ)改善，需求负反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格(gé)局将(jiāng)慢慢发生改变(biàn)，PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价差进(jìn)入(rù)压缩阶(jiē)段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将(jiāng)逐(zhú)步(bù)重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再(zài)有增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油价差在(zài)4月时(shí)高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为(wèi)250美绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多(měi)元/吨，考虑到年内有三套(tào)共计820万(wàn)吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于高加工差(chà)下(xià)装置(zhì)开工较为积极，实际(jì)检修力度有待观察。而且，亚(yà)东石化和英(yīng)力士重启提负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供(gōng)需依然偏松。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示(shì)，目(mù)前来看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽(qì)油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从(cóng)年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美国，存(cún)在提(tí)前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的(de)偏高水平，有(yǒu)助于(yú)带动(dòng)部分装置(zhì)开工，且随着集中检修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开工率(lǜ)回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负(fù)荷处于(yú)上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源可(kě)能趋于(yú)宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存(cún)较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚(yà)价(jià)差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成(chéng)本拖累(lèi)下价格走势偏(piān)弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否(fǒu)实质(zhì)发生(shēng)。若原油价(jià)格(gé)企稳、调(diào)油需求再(zài)起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌(diē)和(hé)聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能会慢(màn)慢发(fā)生(shēng)改变，例(lì)如5月4日(rì)国(guó)内开盘(pán)后油价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最(zuì)大的利(lì)空(kōng)因素在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将导致趋势延续。从(cóng)价格走(zǒu)势看，也(yě)很可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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