金融界(jiè)5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮(lún)回的(de)白糖(táng)期(qī)货正(zhèng)在(zài)迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前(qián)的最后一个交(jiāo)易日，在(zài)郑州商品交易所交易(yì)的(de)白糖(táng)主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假(jiǎ)期(qī)的兴奋与快乐(lè)之(zhī)中，并未引起市场关注(zhù)。直(zhí)至昨(zuó)日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货(huò)合约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大(dà)关还(hái)是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在上演最后的末(mò)日(rì)疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货(huò)开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初(chū)才(cái)勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白糖周(zhōu)期(qī)十分准(zhǔn)时(shí)，从(cóng)未缺(quē)席过。而(ér)形成这种周期的原因(yīn)与白(bái)糖期(qī)货的种植周期(qī)有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期(qī)已经(jīng)渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据(jù)生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖(táng)现(xiàn)货市(shì)场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给(gěi)方面，减(jiǎn)多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思产是(shì)大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食糖产销数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖(táng)厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入(rù)尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于(yú)广西(xī)前(qián)期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续(xù)下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农业农(nóng)村部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并(bìng)不现实，由于(yú)国内糖(táng)料(liào)作物种植面(miàn)积增长有限(xiàn)，国(guó)内糖多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思料作(zuò)物产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖(táng)产(chǎn)量(liàng)整体保(bǎo)持平(píng)稳，年产量在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报(bào)道(dào)，联(lián)合(hé)国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示(shì)，4月(yuè)国(guó)际食品价格指数出现1年以来(lái)的(de)首(shǒu)次回升多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思，食糖、肉类及大米的世界报价(jià)上涨。粮农组(zǔ)织食糖价(jià)格指(zhǐ)数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全(quán)球主要生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国(guó)、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等(děng)，其中前(qián)十(shí)位食糖产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全(quán)球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国之一，印度(dù)正(zhèng)面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限制，世(shì)界各(gè)地的(de)糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而(ér)动，5月22日(rì)，两大(dà)白糖(táng)龙头股(gǔ)中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业继续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮(liáng)糖业累(lèi)计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极(jí)限(xiàn)，市场将(jiāng)会给(gěi)出答案。

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