财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露(lù)完(wán)成，多位知名(míng)基金(jīn)经理大幅(fú)调仓换股的动向(xiàng)和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓(cāng)海康威视、美的集(jí)团、腾讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓海(hǎi)康威视(shì)、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起(qǐ)科(kē)技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技(jì)-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些(xiē)专注长期(qī)成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的(de)公募冠(guān)军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一季(jì)度，是人工智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该(gāi)与其(qí)共舞(wǔ)，还是不为所动继续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观察一季(jì)报(bào)的调仓(cāng)换股，可见越(yuè)来越多的基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是(shì)找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也(yě)许富贵(guì)险中求呢”，是行业(yè)心态的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大证券统(tǒng)计数据也(yě)证明了这(zhè)一点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具(jù)体来(lái)看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法混合一季度大手笔新进中芯(xīn)国际(jì)、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其(qí)上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费所管的(de)另一(yī)只中欧研究精选混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混(hùn)合一(yī)季度新进中(zhōng)芯国际(jì)、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中(zhōng)也能看出(chū)葛(gé)兰的(de)人工智能(néng)投(tóu)资(zī)方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终(zhōng)端的(de)应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹(bào)，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的(de)周蔚(wèi)文(wén)也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外(wài)大模型以及相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传(chuán)输(shū)和下游(yóu)运(yùn)用，在(zài)经济复苏相(xiāng)对(duì)温(wēn)和的情(qíng)景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来(lái)看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见一(yī)年持有(yǒu)则加仓了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深(shēn)信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突破(pò)性(xìng)的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等(děng)子板块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是(shì)，此(cǐ)前招商证券研报称，从历(lì)史上来(lái)看，30％是主动偏(piān)股公募(mù)基金(jīn)大类行(xíng)业(yè)配置(zhì)比例一个很重要的临界值，往(wǎng)往(wǎng)预示着某个(gè)板块进入(rù)过热阶(jiē)段(duàn)。截(jié)至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基金(jīn)对(duì)TMT配(pèi)比明(míng)显提升至20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚(shàng)存安(ān)全距离。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并(bìng)未上(shàng)车(chē)。

　　有人(rén)守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低(dī)位(wèi)捡拾新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募(mù)状(zhuàng)元刘格菘。据(jù)了解，广(guǎng)发基金成长团(tuán)队对(duì)新能源的钟(zhōng)爱业内闻名(míng)，最新(xīn)披(pī)露的一季报中也(yě)证实(shí)了他们(men)的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军(jūn)基(jī)金广发双擎(qíng)升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前(qián)五(wǔ)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股的占比(bǐ)均超(chāo)过了(le)8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓(cā上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费ng)了天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新(xīn)晋晶科能源(yuán)为十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达(dá)了(le)仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对本产(chǎn)品重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和(hé)增量价值(zhí)积累的公司(sī)。经过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价(jià)值混(hùn)合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯精密、三(sān)诺生物(wù)、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金(jīn)增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓(cāng)幅度最多的(de)是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所管(guǎn)的银华心怡(yí)混(hùn)合也加仓了(le)新能源，如晶(jīng)科能(néng)源(yuán)、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他(tā)表示，“我们曾(céng)经提到了新能源(yuán)板块的一(yī)些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及(jí)股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的(de)风(fēng)险因(yīn)素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这个时间(jiān)段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他(tā)认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢(huān)去追(zhuī)逐风口，他选择会在(zài)全市(shì)场(chǎng)做行业轮(lún)动，在操(cāo)作上绝对(duì)不(bù)是去捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确(què)定性来的时候，无论是基(jī)金经理个(gè)人(rén)还是投资(zī)者，其实都(dōu)是(shì)无(wú)法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你(nǐ)再(zài)看好(hǎo)，也要控制持有比(bǐ)例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基(jī)金的(de)王崇(chóng)一(yī)季报表示(shì)暂时无法预测其(qí)兑现节奏和(hé)时间，短期内(nèi)也很难在A股找到(dào)明显的受(shòu)益标的，就(jiù)没有参与(yǔ)。不过他也认为这(zhè)些(xiē)股票的估值体系还(hái)在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度(dù)仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极(jí)致(zhì)行情下，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一部分(fēn)市场人士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判(pàn)断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯片、服(fú)务(wù)器以(yǐ)及光(guāng)模(mó)块等细分赛道将陆续(xù)迎来(lái)基本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有空间(jiān)，估(gū)值修(xiū)复尚未(wèi)结束，个(gè)股上是(shì)找机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指(zhǐ)出(chū)，年初(chū)至今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化(huà)主(zhǔ)要集中(zhōng)于大模(mó)型的突破进(jìn)展；而4月以来，我(wǒ)们观(guān)察(chá)到各个领域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产(chǎn)品的研发(fā)和发布，其中办公场景进展相对较快，我们(men)预计5月(yuè)之(zhī)后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建议投资者(zhě)优先(xiān)关注应用层投(tóu)资机(jī)遇(yù)。

　　百亿(yì)私募大佬董承(chéng)非也看好(hǎo)相关板块，他认(rèn)为，2011年(nián)之(zhī)前是周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之(zhī)后(hòu)是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券策略(lüè)首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资策(cè)略会上提到“今年大概(gài)率还是一个偏成(chéng)长风格占优(yōu)，尤其是很多科技(jì)股(gǔ)在(zài)过(guò)去几年其实没(méi)有太多的表现。以前我们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多(duō)表现。今年要(yào)推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期要见底(dǐ)，本身今年科技股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可(kě)能会有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还是(shì)主题投资阶段不太(tài)适合(hé)大多数的投(tóu)资(zī)者，不(bù)适合在这(zhè)个位(wèi)置(zhì)上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整(zhěng)期，但对(duì)标2013年“移动(dòng)互联网+”行情(qíng)节奏，预计本(běn)轮后续调整时长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩兑(duì)现的环(huán)节，即满足(zú)“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的(de)领域，比如，电子、计(jì)算机、传(chuán)媒、通信。

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