个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务试点(diǎn)落地(dì)半年，你(nǐ)参与了吗？

　　自去(qù)年(nián)11月27日(rì)开始，个人(rén)养老金开始进入为期一年(nián)的试点，在全国选(xuǎn)取了(le)36个试点城市和地(dì)区进行推进。据人力资源和社(shè)会保障部(bù)数(shù)据显示，截(jié)至今年3月末，个人养老金开户数(shù)量达到3324万，市场空(kōng)间初(chū)步打(dǎ)开。

　　作(zuò)为个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务的(de)代销主渠道之一，证券公司凭借其与权益产品的紧密(mì)联系和与投资者的深度了解，在养老基金销售方面已(yǐ)有多方(fāng)实(shí)践。时值个人养(yǎng)老金业务试点推行半年之际，中国基金报记者深入(rù)多家券商(shāng)，了解个(gè)人养老(lǎo)金代销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发挥财富(fù)管理优(yōu)势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)记(jì)者(zhě) 闫(yán)晶滢(yíng)

　　试点半年以来，个人养老(lǎo)金业务正在获得更多证券(quàn)公司的重(zhòng)视。

　　早在去年11月个(gè)人养(yǎng)老金试(shì)点落地，14家券(quàn)商获(huò)得代销资格。截至今年3月31日，证监会更新名录中个人养老(lǎo)金基(jī)金数量增加至143只，券商数量扩(kuò)容至18家(jiā)，平安证券(quàn)、安(ān)信证券(quàn)及中信证券（山(shān)东(dōng)）、中(zhōng)信证券(quàn)华南新增获批。

　　作为公募基金最主要的(de)代销方之一，证券公司在个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)试点的铺开和(hé)推广中持续发力，个人养老金业(yè)务(wù)也成为大型券商(shāng)们(men)财富管理转型的重要抓手。通过精心布局产品(pǐn)及渠道，与基金投顾服务结(jié)合，试点(diǎn)券商充分发挥财富管理优势，做(zuò)“精”养老基(jī)金销售。

　　产品(pǐn)布局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前(qián)，个(gè)人(rén)养老金可投资的产品主要有四类：银行理财(cái)、储蓄存款、养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)、公募基金(jīn)。据人社部个(gè)人养老金产品名(míng)录显示，当前上线(xiàn)个人养老金产品共(gòng)有652只，其(qí)中储蓄(xù)类(lèi)产(chǎn)品、理财(cái)类产品、基金(jīn)类产(chǎn)品、保险类产(chǎn)品分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比(bǐ)之下，证(zhèng)券公司代(dài)销个人养老金产品资格受到明显限制，仅部分具备保险(xiǎn)兼(jiān)业代理牌照的证券公司可销售(shòu)养老保险，大多数试点券(quàn)商将视线聚焦于公募(mù)基(jī)金上进行(xíng)重点开拓，发力“全布局”。

　　例(lì)如(rú)，海(hǎi)通证券在2022年年(nián)报中表示，其顺利获得首批个人养(yǎng)老金基金(jīn)销售资格，完成全部40家基(jī)金管(guǎn)理公司共(gòng)计126只个人养老金基金产品的上(shàng)线，基本实现个人养老(lǎo)金公募基金产品全覆(fù)盖。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养老金业务(wù)负责(zé)人向中(zhōng)国基金报记者介绍称，中(zhōng)信(xìn)建投已引进华夏基金等发行养老基金管理人的137只Y份额(é)产品，后续将不(bù)断完善产(chǎn)品池。东(dōng)方(fāng)证(zhèng)券(quàn)亦表示(shì)，目前已基本实现了养老(lǎo)公(gōng)募基金的(de)全覆盖。

　　银河证券相关业务负(fù)责人指出，从(cóng)客户(hù)服(fú)务办理的(de)角度(dù)看(kàn)，大(dà)部分(fēn)客户更愿意在产(chǎn)品货架丰富的机构办(bàn)理(lǐ)个人(rén)养老(lǎo)金业务。因此在服(fú)务体系的基础架构上，风(fēng)格多样、风(fēng)险收益多元的产品货架(jià)能够(gòu)带给(gěi)客户更好的(de)服务办理体验，产(chǎn)品(pǐn)布局的“全面(miàn)”是个人养(yǎng)老金业(yè)务的基础(chǔ)。

　　与此同时，从客户投资选择的角度讲(jiǎng)，大部分客户对于金融产品(pǐn)的特(tè)征和策略的认(rèn)知、对自身投资能力(lì)、投资意愿、投资目(mù)的的认知(zhī)较为模糊。帮助(zhù)客户做好“养老规划”、协助客户筛选(xuǎn)“合适(shì)的产品”，就成(chéng)为服务机(jī)构的“核心(xīn)竞(jìng)争力”。在全面(miàn)引入个人养老金(jīn)可投资(zī)的产品类型的基础上，各家(jiā)机构需要深入、充分、严谨(jǐn)地研究(jiū)每类产品的特性(xìng)；结合存量客户(hù)的个性化画像和客户特点，为客户提供切实可行的产品评估体系和养老规划方案。

　　实(shí)际上，对于个人投资者来说，当前(qián)阶段认可并开通个人养老金账(zhàng)户的理由，一是来自开(kāi)户渠道(dào)的多(duō)重福(fú)利动员，二是个(gè)人(rén)养老金(jīn)带来(lái)的个税(shuì)抵扣优惠(huì)。但(dàn)不可否认的是(shì)，虽(suī)然开(kāi)户数量众多，但缴存比率仍不理想(xiǎng)。

　　由于个人养老金退休后才能取出，这每年12000元(yuán)自然是需要在账户内充分(fēn)利用长期投资，但如何投资也(yě)令不少投资者犯难：买(mǎi)什(shén)么、买多少，在哪(nǎ)买(mǎi)、怎么(me)买，选择越(yuè)多，困难(nán)越多。现有养老产品(pǐn)的选择已令投资者目不暇(xiá)接，如(rú)何让投资者选择到(dào)适合自己的产品，证券公司的投顾力量大(dà)有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近(jìn)万(wàn)名高素质的(de)投资顾问，帮(bāng)助客户甄选适(shì)合(hé)自身的养老产品，做好养(yǎng)老规(guī)划和(hé)资产(chǎn)配置，做到客(kè)户的‘好医生’。”前述负责(zé)人称，中信(xìn)建投采取(qǔ)线上线(xiàn)下相结合的方式(shì)，注重交流和体验，为(wèi)客户(hù)提供有温度的专业(yè)服务。

　　国泰君安在推广个人养老(lǎo)金业务时曾介绍，其结合个(gè)人(rén)养老金基(jī)金(jīn)特点，细(xì)化形成(chéng)“甄选100个(gè)人养老金基金评价标准”，综(zōng)合基金公司治理水(shuǐ)平、投(tóu)研能(néng)力、业绩评(píng)价、风险管理、声誉口碑量化(huà)评价，优选值(zhí)得信赖的养老金(jīn)基(jī)金；选出“综(zōng)合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益(yì)性价(jià)比”、“聚焦股(gǔ)息”等特(tè)色养老金(jīn)基金(jīn)产品清单，满足(zú)养老金(jīn)客户个性化养老(lǎo)需求(qiú)。

　　渠(qú)道(dào)：打造(zào)“一(yī)站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门(mén)服务”企业员工

　　不(bù)得(dé)不承认的是(shì)，虽然证(zhèng)券公(gōng)司营业网(wǎng)点数量在“金(jīn)融圈”内并不算少(shǎo)，但远难以与大型商业银行的(de)优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的(de)2022年报发布会上，该(gāi)行高管透露，截至2022年(nián)末，该行已(yǐ)经(jīng)累计开立个(gè)人养老金账户229.16万户，位列全行业第三位，市(shì)场(chǎng)占有率超10％，仅(jǐn)次(cì)于(yú)建设银行和工商银(yín)行。相比之(zhī)下，鲜有(yǒu)券商愿意公布投资者通过其渠道(dào)开通个人养老(lǎo)金账户的情况。

　　产品方面，国家社(shè)会保险公共服(fú)务平(píng)台(tái)上仅可查询(xún)商业银行个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务开办情(qíng)况(kuàng)。其中显示，23家获准开办(bàn)个人养老金业务的银行中，有22家开设(shè)了资金账户和储蓄交易业务，8家同时开展了基金交易业务、保(bǎo)险交易业务和(hé)理财交易业务。

　　与大(dà)型商业银行(xíng)所(suǒ)拥(yōng)有的产(chǎn)品(pǐn)和渠道优势相比，证券公司个人养老金业(yè)务的(de)规模相对有限，仍处(chù)于积极开(kāi)拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网点数量(liàng)难以比拼，但(dàn)券商发力个(gè)人养老金(jīn)业务，自有其独特(tè)“打法”。记(jì)者(zhě)注意(yì)到，多(duō)家券商在(zài)推广个人养老金业(yè)务(wù)时，将“一站式”服务(wù)作为宣传重点。

　　例如，国泰君安(ān)此前表示(shì)，其个人养老金业务(wù)从引导客户形成科学养老(lǎo)理财观念的长(zhǎng)远视(shì)角出(chū)发，为客户提供从产(chǎn)品(pǐn)策略、到产品优选(xuǎn)、再到组合配置的全(quán)周(zhōu)期专业资配服(fú)务(wù)和(hé)一站式的产品选择(zé)。中信证券亦推出个(gè)人(rén)养(yǎng)老金投资一站式解决(jué)方案“信养(yǎng)计划”，为客户提供含账(zhàng)户管理、资产配置、服务陪伴于一体的(de)个(gè)人养老金投资综(zōng)合服务。

　　除了(le)“引进来”并全方位服务投资者外，“走出去”也是(shì)部分券商(shāng)开拓个人(rén)养老金业(yè)务的解决方(fāng)案(àn)。东方证券副总裁徐海宁向记者介(jiè)绍，东方证(zhèng)券基于对个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)目标客群的(de)深入研究，将(jiāng)开发(fā)大中型(xíng)企业作为个人养(yǎng)老金客户拓展(zhǎn)的(de)重点方向，制定了“上(shàng)海深度、全(quán)国(guó)广(guǎng)度”的推广计划。

　　具体(tǐ)而(ér)言，东(dōng)方证券协(xié)同系(xì)统内成员公司开展走进(jìn)企业推广(guǎng)个人养老金活动(dòng)，为企业单(dān)位(wèi)员工(gōng)提供个(gè)人养老金上门服务，免(miǎn)去客户前往营(yíng)业厅办(bàn)理(lǐ)业务路上花费的时间，提(tí)高(gāo)服务效率(lǜ)，节约(yuē)客户时间(jiān)。展业(yè)初(chū)期组织了超过100场的个人养老金走进(jìn)企业服务活动，覆(fù)盖企业员工近(jìn)万人。

　　个(gè)人养(yǎng)老金制度试点半年

　　持有体验成(chéng)产品胜负手

　　中国基金(jīn)报(bào)记者曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多家获资质的机构正式展业，逐(zhú)鹿个人养(yǎng)老金市(shì)场。如(rú)今，个人养老金制度(dù)实施(shī)已有(yǒu)半年，相关产(chǎn)品的收益率(lǜ)和回撤情况、产(chǎn)品能否真正满足养老(lǎo)诉求(qiú)等问题，持(chí)续成为市场关注焦点(diǎn)。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购(gòu)的产品又是为了满足养(yǎng)老(lǎo)需(xū)求，投资者更希(xī)望能实现低波动、低回撤。如何做(zuò)到(dào)从中长期(qī)保值增值同(tóng)时又(yòu)让(ràng)客户(hù)体验良好是个人(rén)养老产品成败的关键。

　　提供(gōng)更匹配的(de)养老产品

　　同(tóng)时(shí)服务上寻求创新(xīn)突破

　　眼下(xià)，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务已然成为券商(shāng)财富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型的核心方向之(zhī)一(yī)。通过不断完善客户服务(wù)体系，满足客户多(duō)层次金融需求，促(cù)进(jìn)财富管理业(yè)务高(gāo)质量发展(zhǎn)，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名(míng)券(quàn)商(shāng)业(yè)内人士(shì)表示，在客户分(fēn)类服务(wù)方面，会根据国家政策(cè)选择社保(bǎo)关(guān)系在先(xiān)行城市(shì)（地区）、能享受(shòu)税优且对税优敏感、对理财有初(chū)步认(rèn)知的客户进行第一阶段的重点服务，对其他客户(hù)会(huì)随着试点扩(kuò)大和客户画像的(de)覆盖进(jìn)行后续服(fú)务。

　　东(dōng)方证(zhèng)券副总裁徐海宁表示，证券公(gōng)司可重点关(guān)注企事业单位(wèi)员工，特(tè)别(bié)是大(dà)中型(xíng)城市具有(yǒu)一定经营规模的(de)企业员工，他们(men)能够享受个税抵扣的优势，具备一定(dìng)投资意识和财务认(rèn)知；这类(lèi)人群对(duì)未来退休有一定的规划和想(xiǎng)法。

　　同(tóng)时(shí)，由于个人养老金是一个(gè)增(zēng)量市(shì)场(chǎng)，对证券(quàn)公司(sī)而言，针对潜在(zài)客群可以全市(shì)场覆盖(gài)。证券公司可(kě)以通(tōng)过投研(yán)优势和专(zhuān)业投顾队伍，创造更多养老投资场(chǎng)景，跟踪了解(jiě)客户(hù)的风(fēng)险偏好，结(jié)合稳健、平衡(héng)、积极(jí)等不同风险(xiǎn)类型(xíng)的养老基(jī)金，帮助客户建立个人养(yǎng)老金投资计(jì)划。此外，证(zhèng)券公司可以(yǐ)通过加强顾问(wèn)服务，帮(bāng)助客(kè)户有效应(yīng)对投(tóu)资组(zǔ)合(hé)净值(zhí)的波动，引导(dǎo)客户持续参(cān)与养(yǎng)老金投资，提升客户(hù)养(yǎng)老(lǎo)投资的获得感、体验感。

　　银河证(zhèng)券相关(guān)业务负(fù)责人表示，会针对(duì)不同(tóng)风险承(chéng)受能力、不同(tóng)年(nián)龄结构和不同资金体(tǐ)量制定个性化养老策略(lüè)。比(bǐ)如对每年享税优的(de)1.2万个人养老金，为居民（无(wú)需开户(hù)）提(tí)供符合监管部门要求的金融机构和(hé)金融产(chǎn)品清单、通俗(sú)易(yì)懂的“养老看隔壁”理财案例、养(yǎng)老讲(jiǎng)堂等信息和(hé)交易服务；对1.2万(wàn)之外(wài)的资金，提供(gōng)更丰富的“安养计划plus”养(yǎng)老金融服(fú)务，包括养(yǎng)老计算器、个性化的补充养老解(jiě)决方案、定(dìng)期的(de)养老方案跟踪报(bào)告(gào)以及养(yǎng)老直播(bō)服务(wù)，做好(hǎo)“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务(wù)创新方(fāng)面，徐海宁认为(wèi)，证(zhèng)券公司(sī)需要有长远眼光(guāng)，打造增量市(shì)场，承担起构建养(yǎng)老金第三(sān)支柱的重要(yào)使命(mìng)。

　　第一(yī)，在获客及(jí)投教(jiào)方面，应加大(dà)资源(yuán)投(tóu)入，通过(guò)教(jiào)育和陪伴，提高客户对个人养老金的认知。走(zǒu)进企(qǐ)事业单位(wèi)，通(tōng)过上门服务的方式触(chù)达企业和(hé)客户，举办专题讲座、在(zài)线研讨会和投资教育活动，帮助客户(hù)了解个人养老金的重要性、投资策(cè)略和长(zh说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污ǎng)期规划，激发客户对个人养老(lǎo)金产品的兴(xīng)趣和参(cān)与(yǔ)度(dù)。

　　第二，在App服务功能(néng)优化方(fāng)面，建立内容丰富的(de)一站式个人养老金专区，既包括产品购(gòu)买、定投、持(chí)仓查询等基础(chǔ)功(gōng)能，提(tí)供丰富(fù)的养老(lǎo)资(zī)讯和实用养老工具（如节税计算器），加强与客户的(de)深(shēn)度互动(dòng)。

　　第三，在金融(róng)科技应(yīng)用方面，引入智(zhì)能科(kē)技(jì)和人工智(zhì)能技术(shù)，通(tōng)过数据分析和算法模型，根据(jù)客(kè)户的风险承(chéng)受能力、资产状况和(hé)目标退休(xiū)年限(xiàn)，定制(zhì)化推荐养(yǎng)老金产品组合(hé)，并提供(gōng)实时(shí)投资组合(hé)跟踪和风险管理工具，帮助客户更(gèng)好地实现养老(lǎo)投(tóu)资保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负(fù)责人则表(biǎo)示，可(kě)以通过“人+科(kē)技(jì)”，在大数据智能客户分析系统(tǒng)的(de)基础上，可以针(zhēn)对(duì)不同养老诉求的客户达成“千人(rén)千面”的个性(xìng)化服(fú)务，人是(shì)“1”，科(kē)技(jì)（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为(wèi)不同生(shēng)命周(zhōu)期和年龄阶段的(de)客(kè)户提供(gōng)专(zhuān)业的(de)、一(yī)对一(yī)的养老配置服务。

　　运行(xíng)半(bàn)年七成收益告负

　　客(kè)户体验成产(chǎn)品胜(shèng)负手(shǒu)

　　个人养老金制度实施已有半年，产品(pǐn)收益和回撤率大不大？产(chǎn)品能不能满足真正的养老诉求？这些问题都是投资者的重要关注点。

　　记者注(zhù)意到，目前养老目(mù)标基(jī)金的整体收益(yì)水平并不乐(lè)观(guān)。Wind数据显示，全(quán)市(shì)场(chǎng)149只公募养老(lǎo)基(jī)金产品，近(jìn)七成收益(yì)告(gào)负。其中，业绩垫底(dǐ)的一只(zhǐ)个人养老目标(biāo)基金(jīn)自(zì)成(chéng)立以(yǐ)来回报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品收益在-3％左右。

　　而业绩表现(xiàn)较好的有平安稳健养老一年Y、中欧(ōu)预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老一(yī)年持(chí)有Y，自成(chéng)立以来回报为2％，另有富国、万家、华(huá)宝、景顺长城(chéng)、南方(fāng)、华夏等旗下(xià)超10只(zhǐ)养老目(mù)标基(jī)金收益在1％以上(shàng)。

　　多位券商(shāng)业内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进不(bù)出”，认(rèn)购的(de)产品又是(shì)为了满足养老需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)保值增值同时又让客户体验良好(hǎo)是个人养老(lǎo)产品成败的(de)核心。

　　“养(yǎng)老属性的(de)产品应力(lì)争为(wèi)客户保(bǎo)值增值，否则(zé)将违背客户(hù)通过投资达(dá)到(dào)‘养(yǎng)老(lǎo)目的’的初衷(zhōng)。”银河证券相(xiāng)关业务负责人介(jiè)绍，目前个人养(yǎng)老金可投资的(de)4类产品(pǐn)风(fēng)险收益特点(diǎn)明显，有(yǒu)的类别(bié)更侧重(zhòng)本金安全、有的类别更(gèng)侧重资产增值(zhí)；但同(tóng)时，每个类(lèi)别很难做到在保证(zhèng)其特点(diǎn)达到的(de)同时又规避掉该(gāi)类产(chǎn)品的风(fēng)险或(huò)缺陷。“从不(bù)同客群情况来看(kàn)，低波低回撤对于离退休(xiū)时点较(jiào)近的投资者比较合适，性价比高(gāo)的中波(bō)动中回撤、高波动高回撤特(tè)征产品(pǐn)对于还有20-30年才退(tuì)休的投资(zī)者也是可(kě)以选择的，拉长周期看(kàn)也(yě)能(néng)满足客户养老类(lèi)资金的保值增值效果。”

　　为达到上(shàng)述(shù)两个目的，前(qián)提是有一(yī)套完整、自洽、适用(yòng)、有效且(qiě)动(dòng)态(tài)适配(pèi)的产品评价体系，通过(guò)该体系的(de)评价(jià)，能(néng)较(jiào)为清晰地(dì)区分出产品的(de)“性价比”（如风险收益比等(děng)）、能公平、公正地对同(tóng)类(lèi)或者同策略产品进行综合评判(pàn)。如此，才能(néng)真(zhēn)正将好的产品、合适的产品推荐给合(hé)适的客户群体(tǐ)。

　　“养老组合(hé)基金分为目标风险型和目标日期型两大类，投资者可以根(gēn)据自身投(tóu)资目标和风(fēng)险承受能力选(xuǎn)择具体的产(chǎn)品。比如低(dī)风险偏好的客(kè)户可选择目标日期(qī)型中的稳健(jiàn)类产品，通过(guò)严格控制股票资(zī)产仓位降低(dī)产品(pǐn)波动，带给(gěi)客(kè)户相对稳健的收益(yì)。”徐海宁表(biǎo)示，目前我国城镇职工养老金替代(dài)率(lǜ)尚有(yǒu)不(bù)足(zú)，根据国际经验，如(rú)果退休后(hòu)的养老(lǎo)金替代率大于70％，即可维持退休前的生活水平，养老金(jīn)投资(zī)的增值功能也是一个重要考量。由于个人养老(lǎo)金取用需要达(dá)到(dào)年龄等条(tiáo)件(jiàn)，投资资(zī)金具有长期(qī)性，可以达到几十年，能够承受一定的短期波动(dòng)，对于追(zhuī)求(qiú)长期投资收益的客户，可(kě)以配置一定高比例(lì)资金在权益(yì)型资产上(shàng)，实现(xiàn)养老投资的保值(zhí)增(zēng)值(zhí)目标。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业务(wù)负责人也认为(wèi)，个人养(yǎng)老金产品具有一定的普(pǔ)惠金融属性(xìng)，需要关注老百姓长期保值增值(zhí)的(de)养老需求。站在资产角度，想要(yào)实(shí)现(xiàn)长期资金(jīn)的稳健(jiàn)投资回报，资产配置不可(kě)或(huò)缺。通过(guò)投资不同(tóng)品种、不(bù)同收益特征、低相关性(xìng)的(de)金融资产(chǎn)，有(yǒu)助于(yú)实现风(fēng)险分(fēn)散(sàn)、降低(dī)总体波动，从而更好地(dì)满足投资者(zhě)的(de)养老投资(zī)目标(biāo)。

　　推动个人养老(lǎo)金(jīn)业务高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个(gè)人(rén)养老金业(yè)务积极发展的同时，与渠道网点和客户众多的银行等机构相比，券商(shāng)如何(hé)突(tū)破(pò)自身瓶颈(jǐng)，实现差(chà)异化的发展，可以说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业务(wù)负(fù)责人表示，银行、券商、基金(jīn)独立销售机(jī)构都可参与到为客户提(tí)供个(gè)人(rén)养老基金服务，几类机构优势互补，严格意义上说是竞合(hé)而非(fēi)竞(jìng)争(zhēng)更非“相杀(shā)”关系，每类机构或者每家机构可以根据自己的资(zī)源禀赋，充(chōng)分发挥自(zì)身(shēn)优势，服务好有养老投资(zī)需求的投资者(zhě)。

　　“在政策上，未(wèi)来(lái)还有以下三(sān)方面诉求(qiú)：一(yī)是增强基(jī)础(chǔ)设施建设，能在服(fú)务时效性上与银(yín)行(xíng)拉平，提供7×24小时的开户、下单(dān)服务；二是(shì)增(zēng)加产品销售范(fàn)围，在养老品类上更加丰富(fù)，除特殊产品外(wài)，增加可为客(kè)户提(tí)供的养(yǎng)老产品（如养老(lǎo)理财）；三是明确养老规(guī)划(huà)业务合规性，为不同(tóng)的客户提供基(jī)于客户需求和画像的养老规划方案。”上述负责人提(tí)到(dào)。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养老金(jīn)相关业务负责人提出，当前的政策要求下(xià)，客(kè)户如果(guǒ)想在券(quàn)商端参与(yǔ)个人养老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资(zī)，需(xū)要分别在银行端(duān)、个税端进行一系列前序(xù)操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于(yú)政(zhèng)策对代销个人养老(lǎo)金产品的管理要求，券(quàn)商暂时无法上线储蓄类、理财(cái)类、保险类产品(pǐn)，可(kě)供投资(zī)者(zhě)选择的产品种(zhǒng)类较为单一，难以进一(yī)步为投资者提供更丰富的个人养老(lǎo)金配(pèi)置(zhì)方案。未来期待能够从政策端进一(yī)步简化(huà)投(tóu)资者的(de)办(bàn)理流程，提升(shēng)客户体验；给予券商(shāng)在多样(yàng)化(huà)个人(rén)养老金品种的引入和研发上的(de)政(zhèng)策支持，丰(fēng)富客户多元化(huà)的投资选择。”该负(fù)责人称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商发力(lì)个人养老第(dì)二曲(qū)线(xiàn)

　　中国(guó)基金报(bào)记者 莫琳

　　随(suí)着个人所得税退税的(de)开始，不少人发(fā)现(xiàn)自己的退税比去年多了不少，仔细(xì)询问之(zhī)下才发(fā)现，是因为(wèi)去年底开(kāi)通了个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务，并入了(le)金。这一消(xiāo)息(xī)大大刺激(jī)了不(bù)少本来不想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根(gēn)据(jù)人社部披露的数据，截至今年3月底，个(gè)人养老(lǎo)金参加人数达(dá)3324万人。与3月初的(de)2817万人相(xiāng)比，短短的一(yī)个(gè)月的时(shí)间里，增(zēng)加了500万(wàn)户(hù)，开户(hù)速(sù)度明显提升。

　　虽然(rán)开户(hù)数(shù)快速攀(pān)升，但是(shì)个人养老(lǎo)金累计缴费约(yuē)200亿元，人均缴费低于1000元(yuán)。此外，据(jù)中国(guó)保险资管业(yè)协会执行副(fù)会长(zhǎng)兼秘书(shū)长曹德云透(tòu)露(lù)，在截(jié)至2023年3月开立个人养老金账(zhàng)户的三千多万人中，仅900多万(wàn)人完成(chéng)了(le)资金(jīn)储存。

　　从记者(zhě)走访的结(jié)果来看，个人养老金产品的收(shōu)益率远低于预(yù)期，是(shì)大多人(rén)不(bù)愿意入金的(de)主要原(yuán)因。而选择开户的原因主要是为了“薅(hāo)羊毛”（金融机构出台了(le)不少吸引客户开户(hù)的(de)优(yōu)惠(huì)政策）。

　　如何解决“开户热投(tóu)资冷”的问题(tí)？银(yín)河证券相关业务(wù)负责人认为，这是一个专业(yè)活，既需要了解客(kè)户的经济状况、风险偏(piān)好和养老规划，也需要业(yè)务人员及其所在机构有(yǒu)比较专业且综合的服务能力(lì)。

　　也有部分投资者认为，个人养老金产品每年封顶12000元(yuán)，难以充分满足个(gè)人(rén)或家庭(tíng说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污)养老的全面需(xū)求(qiú)，还需要结合其他商业产品等综合考虑；大多数产品流动性差，难以预防到退休前(qián)的(de)应急资(zī)金需求。

　　从产(chǎn)品端改善“开户热(rè)投资冷”

　　虽然(rán)近(jìn)半年来，个人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)正在逐渐丰富，但是“开户热(rè)投(tóu)资冷”的现象(xiàng)没有随之发生(shēng)改变。

　　中国(guó)保险资管(guǎn)业协(xié)会执行副(fù)会(huì)长(zhǎng)兼秘书长曹德云(yún)在近期举办的2023清华五道口全(quán)球金融论(lùn)坛(tán)上表示，目前个人养老金试点效(xiào)果呈“两(liǎng)低三不”漏(lòu)斗(dòu)状，即(jí)建立账户(hù)人数(shù)占(zhàn)基本养老保(bǎo)险参保人数比例低、已缴费人数占建立账户人数比例低(dī)；产(chǎn)品供应不均衡、选购渠道不(bù)畅、民众参(cān)保意(yì)愿不(bù)强。

　　针对(duì)产品(pǐn)供应不(bù)均衡的(de)问题(tí)，国家金融(róng)监督管(guǎn)理(lǐ)总(zǒng)局(jú)出(chū)手，率(lǜ)先增(zēng)加养老保险产(chǎn)品的供给(gěi)。近日，国家金融监(jiān)督管理总局已向业(yè)内就关于促进专属(shǔ)商业(yè)养老(lǎo)保险发展有(yǒu)关事项征求意见(jiàn)。根据(jù)征求(qiú)意见稿，专属商业(yè)养(yǎng)老保险拟由试点业(yè)务转为常(cháng)态化业务。

　　业内人(rén)士表示，随着专属商(shāng)业(yè)养老保险转为(wèi)常态化业务(wù)，参(cān)与该项业(yè)务的(de)险企(qǐ)数(shù)量将增加不(bù)少。此外，专属商业养老保险是对接个(gè)人养老金制度的主要保(bǎo)险产品，这意味着个人养老金(jīn)保险产品(pǐn)名单也将(jiāng)扩容。

　　据(jù)了解，专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险采取“保(bǎo)证(zhèng)+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取(qǔ)型两种风格(gé)账户供客户选择。据各(gè)家保险(xiǎn)公司(sī)披(pī)露(lù)的(de)专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)产品2022年结算利率(lǜ)，稳健账(zhàng)户结算利(lì)率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结算利率(lǜ)约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于(yú)现有的个人(rén)养老保险的收(shōu)益率。

　　在增加产品供给的(de)同时，多家(jiā)金(jīn)融机构呼吁从产品设计端解(jiě)决“开户热投资冷”的问(wèn)题。

　　在银(yín)河证券相关业务(wù)负责人看来，“老龄风险(xiǎn)”与其他(tā)投(tóu)资风险(xiǎn)相比，有(yǒu)其更加突出的特(tè)点，包括为退休(xiū)人群提供稳定安全有保障且抗(kàng)通胀的收入补充来源、对冲长寿风险、为高龄人(rén)群储备失能养护和医疗应急资产、为退休人群规划遗(yí)产(chǎn)、将养老投资与养老(lǎo)保障/养(yǎng)老生活无缝对接等(děng)。

　　养(yǎng)老金融(róng)产(chǎn)品的设(shè)计初心，必须切(qiè)实从客户需求出发；养老金(jīn)融产品的(de)设计理念，必须紧密围绕承(chéng)担、减少或转移上述“老龄风(fēng)险”主旨；养老金(jīn)融产品的设计(jì)成果，应该更多(duō)的让利于民、普惠百(bǎi)姓，运用好专业的金融(róng)工(gōng)具(jù)、做艰难(nán)但长期正确的事。

　　因(yīn)此，能否设计出充分利用(yòng)资本市(shì)场具有良好增值(zhí)能力资产的(de)养老产品取决于发行人（或管理(lǐ)人）的(de)产品设计能力和(hé)资产管理能力。“证券公(gōng)司作为(wèi)财富管理服务提供商(shāng)，可以与产(chǎn)品发行人（或管理人）合(hé)作，根据客户(hù)需求设计出在(zài)养老功能方面更有竞争(zhēng)力的产品”，上述负(fù)责人表示。

　　中信建投也希(xī)望能(néng)参与到具体的产(chǎn)品设计之(zhī)中。其个人(rén)养(yǎng)老业务负责人(rén)建议，参(cān)考部分发达国家的经验，未来除了股、债(zhài)配置(zhì)，或在未来可(kě)以(yǐ)考虑增加(jiā)底层可投标(biāo)的类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另类(lèi)资产(chǎn)，丰富投资(zī)者的可选标的，更好地分散(sàn)投资风险。

　　励(lì)正集团(tuán)中国(guó)区总裁张雨萌建(jiàn)议，应该避免“开(kāi)空账”。也就是说，参与(yǔ)者可(kě)以直接(jiē)在(zài)开(kāi)户的时(shí)候做投资选择。这(zhè)样在开户的时候就可以形成闭环体(tǐ)验。

　　针(zhēn)对参与个(gè)人养(yǎng)老金可能面临(lín)的流动性问题，长城人寿保险股份有限公司总经理(lǐ)王玉改近日表示，保(bǎo)险公司可以通过(guò)“保单质(zhì)押(yā)贷款”等(děng)多(duō)种金(jīn)融工具来解决客户对短(duǎn)期资金的(de)需求。

　　券商发力个人补充(chōng)养(yǎng)老金融方案(àn)

　　此外，针对(duì)1.2万难以满(mǎn)足(zú)个人或家庭(tíng)养老的全(quán)面需求，多家券商(shāng)还(hái)发(fā)力个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账户(hù)以外的个人补充养(yǎng)老金融方案，例如(rú)银河证券的(de)“安养计划(huà)plus”、中(zhōng)信证券的(de)“信养计划”等。

　　银河证券产品中心副总经理(lǐ)鹿宁告诉记者，目前，银河证券(quàn)已根据在职群体(tǐ)养老(lǎo)规划(huà)的长(zhǎng)期性(xìng)、稳健性、安全(quán)性等特点，已退休人群养(yǎng)老需求的(de)流动性、安全性、稳健(jiàn)性等特点(diǎn)，设(shè)计出(chū)多(duō)层次、多元化、个性(xìng)化的(de)养老配置方(fāng)案，积极履行(xíng)养老保障社会责任(rèn)，力争为居(jū)民提供(gōng)持续(xù)卓越的养老规(guī)划与满足不同养老需(xū)求的资产配置服务。

　　中信(xìn)证券的“信养计划”则(zé)基于个人养老场景，引(yǐn)入更丰富的(de)养(yǎng)老型年金、增(zēng)额终身寿等(děng)不同(tóng)品类产(chǎn)品，覆盖养老收益性(xìng)资产和保障性资产，满足客(kè)户多样化(huà)、多层级的(de)养(yǎng)老资产配置需求(qiú)。

　　针对三大(dà)支柱养老金(jīn)业务中的企业年金业务，银河证券还上线了自研的年(nián)金综合评(píng)价系统。该(gāi)系(xì)统可(kě)以通过客户提供的“脱敏(mǐn)”后年金组(zǔ)合净值与持股(gǔ)比例等数据(jù)，结合公(gōng)募基(jī)金、股市(shì)债市数据(jù)，展示客户委托年金(jīn)组合的评价结(jié)果。此外，也可以利用年金机制间接服(fú)务背后的企(qǐ)业员(yuán)工和机构事业(yè)单位(wèi)职工(gōng)。

　　截至目前，银河证券(quàn)基金研究(jiū)中心已(yǐ)为(wèi)部分省(shěng)市提供职(zhí)业年金的组合评(píng)价与管理(lǐ)咨询服(fú)务，也计划结合机构条线业(yè)务规划为央企与国企(qǐ)提供企业年(nián)金组合评价(jià)等(děng)综(zōng)合金融服务。

　　银河证(zhèng)券副(fù)总裁罗黎明告(gào)诉记者，公司自主开发(fā)建设部署的(de)年金综合评价系统及研究咨询服务，具(jù)有(yǒu)养老(lǎo)属性的综合金(jīn)融服务体系均是公司积极响应国家养老发(fā)展战略(lüè)而推出的新服(fú)务，体现了在(zài)第二、三支柱上的(de)积(jī)极(jí)筹划(huà)。

　　“我们(men)高(gāo)度重(zhòng)视(shì)三大支柱养老金业务，目(mù)前公司已初步建立了个人养老(lǎo)金及个(gè)人养老金融服务体系(xì)，充分利用(yòng)金融(róng)产品代理销售牌照和(hé)保险(xiǎn)兼业代理牌照，为(wèi)百姓提供(gōng)更(gèng)加有温度(dù)、有态度的个人养(yǎng)老(lǎo)金融服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者赵心怡(yí)

　　“现在个人养(yǎng)老金账户(hù)开通过程(chéng)非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介绍之前都已有所了解，感觉这项制度(dù)的普及度和客户认识程度在不断提升(shēng)。”某(mǒu)大型(xíng)银行的客(kè)户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人(rén)只是开了账户并没有存钱，或存了钱没(méi)有(yǒu)开始投(tóu)资，主要(yào)因为不知道(dào)如何选择产(chǎn)品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这(zhè)种情况下(xià)我们就会(huì)再用PPT或者是纸质(zhì)资料向客(kè)户进(jìn)行详细介(jiè)绍和对比分析(xī)。”

　　去年11月，个(gè)人(rén)养老金(jīn)制(zhì)度正式(shì)落地(dì)，在北京(jīng)、上海、青岛等36个先行城(chéng)市（地(dì)区(qū)）启动实施。距离个人养老金制度(dù)落(luò)地已经过去半年，民众接受度和业(yè)务进展情况如何？从业人员在说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污具体实(shí)操过程中又遇(yù)到了(le)哪些(xiē)困难？不同年龄段(duàn)的群体(tǐ)会(huì)怎样理解这项制度？

　　近日(rì)，本报(bào)记者实地探访上海地区(qū)几(jǐ)家银行(xíng)网点(diǎn)和券商营业(yè)部，了解个人养老金(jīn)制度近(jìn)半年的落地(dì)情况。

　　年轻人(rén)更关(guān)注税收优惠

　　中老(lǎo)年人更在意退休后多一份保障

　　根据人社部和国家社会保险公共服务平台数据可知，个(gè)人养老金制(zhì)度(dù)经过(guò)半年时间的(de)发展，在产品(pǐn)种类、数量和参与(yǔ)人数(shù)方面都有所增加。

　　某券商营(yíng)业(yè)部财富(fù)管理相(xiāng)关(guān)岗位的黄宁(níng)（化名）告(gào)诉记者(zhě)：“很多客户都对个(gè)人养老金业务热(rè)情高涨(zhǎng)，有直接到营业部咨询的，还有很多是打电话过(guò)来问。”

　　黄宁(níng)还观(guān)察到(dào)，“70后”“80后(hòu)”普遍对个(gè)人养老金(jīn)业务的热情(qíng)和关注度(dù)比“90后”更(gèng)高，并(bìng)且除了个(gè)人咨询(xún)和开户外，还有不少企业员工、学(xué)校(xiào)教师、退伍军人(rén)等通过企业和单位组织来了解、参与个(gè)人养(yǎng)老金投资。

　　记(jì)者了解(jiě)了(le)身(shēn)边两(liǎng)位不同(tóng)年龄(líng)段、均(jūn)已购买个人养老(lǎo)金产品的(de)朋友后发现(xiàn)，两(liǎng)人所关(guān)注的(de)问题“焦点”的确有所(suǒ)不同。

　　一(yī)位(wèi)在上海地区金融机构(gòu)工作的“80后(hòu)”告诉记(jì)者，自从(cóng)工作以来，她(tā)每年都将收入的一部分拿来(lái)强制储蓄，有了个人养老金制(zhì)度后，就分一(yī)部分在个人养老金账户中，这(zhè)部分强制储蓄的(de)钱即使存长期(qī)也(yě)不会影响她未来的生(shēng)活质量(liàng)，并且放(fàng)进个人养老金账(zhàng)户是(shì)在基(jī)本养老保险之外多一份(fèn)积累。

　　而另一位工作不久的“90后(hòu)”表示，他现阶(jiē)段最在意(yì)的就是买个人(rén)养老金可以享受税(shuì)收优惠，直接(jiē)考虑到退休后的生(shēng)活质量还有点遥远。

　　针对上述两(liǎng)种(zhǒng)不同的(de)想法，黄宁也(yě)向记者(zhě)坦言(yán)，他们在(zài)日常介绍个人养老金业务(wù)的过(guò)程(chéng)中确实(shí)会(huì)考虑到(dào)不同年龄群体的不同需(xū)求和(hé)想法，进(jìn)而更好地“对症下(xià)药”，比如给(gěi)刚(gāng)工作不久的年轻人着(zhe)重介绍“退休后多(duō)一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而(ér)，在个人(rén)养老金业(yè)务(wù)取(qǔ)得进(jìn)展的同时，还有(yǒu)不少已经了解个人养(yǎng)老金业务(wù)的民众仍在(zài)“观(guān)望”。从现有(yǒu)数据可知，截至2023年3月底，虽(suī)然有3000多万人开通了个(gè)人养老(lǎo)金账户，但完(wán)成资金(jīn)存储的(de)只有900多(duō)万(wàn)人。

　　林(lín)漪在银(yín)行(xíng)端个(gè)人养老金(jīn)业务的开展(zhǎn)中感受(shòu)到(dào)，一(yī)些客户开了户但没存储的主要顾虑是锁(suǒ)定时(shí)间太(tài)长，担心之后如(rú)果要大笔(bǐ)用钱时(shí)会很“棘手(shǒu)”；另外一些客户则是认为在个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)并(bìng)非专门设计且收益优(yōu)势不明显，目前个(gè)人(rén)养老金(jīn)可以购买的(de)养老储蓄、银行养老理财、养老保险产品、养老目(mù)标基金四类(lèi)产品(pǐn)，即使不通(tōng)过(guò)个人养(yǎng)老(lǎo)金账户也可以直接(jiē)买(mǎi)，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁则从券商从业人员(yuán)的(de)角度谈(tán)到了推广(guǎng)个(gè)人养老金业务过程中的“困境”。他表示(shì)：“券商端个人(rén)养老金(jīn)只支持代(dài)销公募(mù)基金(jīn)，无法代销存款(kuǎn)、银行理财、商业养老保险，有些客户风(fēng)险承受能力较低，想寻求(qiú)更低风险(xiǎn)等级的(de)产品，纯公募(mù)基金(jīn)难(nán)以达(dá)到资产配置的需求。”

　　此(cǐ)外，还(hái)有(yǒu)一(yī)部分年轻人向(xiàng)记(jì)者直言，对于离退休还(hái)较遥(yáo)远的(de)群体(tǐ)来说(shuō)，养老需求当(dāng)然也需要(yào)考虑，但眼下的生活和(hé)经(jīng)济状况(kuàng)才是(shì)更重要(yào)的。

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