金融界5月(yuè)23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期,周期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假(jiǎ)期之(zhī)前的最后一个交易(yì)日，在(zài)郑州商品交易所交易的(de)白糖主力期(qī)货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约盘中继(jì)续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖(táng)主力合约正在(zài)上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主(zhǔ)力合约连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点，随(suí)即白糖期(qī)货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖(táng)主(zhǔ)力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市016年(nián)末、2023年春大约六(liù)年一次的(de)白(bái)糖周期十分(fēn)准时，从未缺(quē)席过。而形成这种周期的原(yuán)因(yīn)与白糖(táng)期货的种植周期有关(guān)，一般(bān)甘蔗(zhè)的每三年一个种(zhǒng)植周期，这(zhè)从根(gēn)本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目(mù)前(qián)，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮，据生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去(qù)年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来(lái)看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的(de)全(quán)国(guó)食糖(táng)产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜(cài)糖(táng)厂已(yǐ)全部(bù)停机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全(quán)部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除云南地区(qū)外，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区陆续(xù)收榨(zhà)。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅高于(yú)预期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨(zhà)季全国(guó)食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖(táng)需求量约1450-1500万(w梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市àn)吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面积(jī)增长有限，国内糖料(liào)作(zuò)物产量(liàng)也(yě)增(zēng)长缓慢且有限，我(wǒ)国食(shí)糖产(chǎn)量(liàng)整体(tǐ)保持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费(fèi)量每年在(zài)1500万吨左右(yòu)，缺(quē)口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供(gōng)需情(qíng)况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示(shì)，4月国(guó)际(jì)食品价(jià)格指数(shù)出现1年以来的首(shǒu)次回升(shēng)，食糖、肉类(lèi)及大(dà)米的世界报价上(shàng)涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高(gāo)。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国(guó)、中国、美(měi)国、墨西哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖(táng)产(chǎn)量约(yuē)占全球总产量(liàng)的76%；前四大(dà)出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印(yìn)度，整体贸易(y梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市ì)量(liàng)占全球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政府(fǔ)实施的出口(kǒu)限制，世界各地(dì)的糖价可能(néng)会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁(níng)糖(táng)业双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业(yè)累计上(shàng)涨幅度(dù)超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限(xiàn)，市场将会给(gěi)出答案。

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