本(běn)轮新(xīn)股中，有不少风口的企业，但基本面(miàn)都非(fēi)常(cháng)垃圾(jī)，虽然(rán)表面看看(kàn)似(shì)乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成(chéng)主(zhǔ)要从(cóng)事半导体晶圆生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代工(gōng)产能第三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发(fā)展规(guī)划及“芯(xīn)屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业(yè)绩爆发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入(rù)和产(chǎn)品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板(bǎn)行业需(xū)求大幅(fú)下滑，公司选择了(le)业绩(jì)最好的时候上市，此后(hòu)走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首(shǒu)付(fù)大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置(zhì)后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科以神(shén)经学科为龙头，强专科、小综合的发(fā)展模式，形成覆盖全国核心(xīn)区域的医疗服务网。服(fú)务(wù)病种涵盖神经学(xué)科各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能(néng)神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科等疾病。

　　专科(kē)医(yī)院(yuàn)一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好，业绩一般般(bān)，民营(yíng)医院里毛利(lì)率(lǜ)算比较低的那一(yī)档，未来主要看扩张，也(yě)要小心政策的影响(xiǎng)，个人(rén)感觉比如(rú)几个(gè)国企医(yī)院（不论是收入增(zēng)速还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好(màn)恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝(fèng)式(shì)涂布模(mó)头产品的(de)设计、研发和生产(chǎn)及涂(tú)布技术产业化整体解(jiě)决方案(àn)能力的高新技术企业(yè)。高精密狭缝式涂布(bù)模(mó)头(tóu)为锂(lǐ)电池生产涂布机的(de)核心部(bù)件，涂布(bù)是继制(zhì)备正负极浆(jiāng)料完成后的下一(yī)道工序，是锂电(diàn)池(chí)生产前段工序(xù)的核心环(huán)节，目的(de)是(shì)将正负极浆料均匀地(dì)涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔上(shàng)。目前，曼恩斯(sī)特产(chǎn)品广(guǎng)泛应用于锂离子电池(chí)涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶显示中(zhōng)的薄(báo)膜(mó)晶(jīng)体管涂布(bù)等。

　　锂电池(chí)产(chǎn)业链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业(yè)绩更进一步(bù)，但行业基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格(gé)大幅(fú)下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很小的一块市场(chǎng)，天(tiān)花(huā)板非常低(dī)，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总(zǒng)部位于(yú)浙江绍兴，是一家专注于(yú)功率(lǜ)、传感和传输应用领域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的代工服务的(de)制造(zào)商(shāng)。中芯集成以晶圆代(dài)工为起(qǐ)点(diǎn)，向(xiàng)下延伸到模组封(fēng)装(zhuāng)，为国内(nèi)外客户提(tí)供一站式(shì)代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的半导体产品公(gōng)司提供完整生产制(zhì)造平台，支(zhī)持客户研(yán)发以及(jí)大规模量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国(guó)际关联企业，处(chù)于规模扩张阶段(duàn)，但由(yóu)于规模扩大太(tài)快，折旧研(yán)发投入初期非常(cháng)高，因此利(lì)润大幅亏(kuī)损，好不(bù)容易(yì)快熬出头了（资本(běn)支(zhī)出(chū)高峰(fēng)在(zài)22年结(jié)束），公司(sī)也预期(qī)23年底会转为盈(yíng)利一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那(nà)些已经规模化完(wán)成有利润的公司大得多，且公(gōng)司过于依(yī)赖(lài)中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)，未来还有(yǒu)可能面临同业竞(jìng)争而收回(huí)许可的风(fēng)险。IPO募资高(gāo)达219亿(yì)，非常大(dà)的IPO了(le)，不(bù)太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要(yào)从事分散染(rǎn)料及其滤饼的研发、生(shēng)产及(jí)销售(shòu)，产(chǎn)品以中高(gāo)端(duān)分散染料为主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于涤纶及其(qí)混纺织物的染色和印花，经(jīng)分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中(zhōng)部分(fēn)终端应用品(pǐn)牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路(lù)下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半(bàn)都不到，下游(yóu)服装行业(yè)景气度也一般，不(bù)关(guān)注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营销(xiāo)与后市场服务领域，为客户提供(gōng)相关软(ruǎn)件产品及(jí)服务(wù)。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公司继续独立经营(yíng)上述业务(wù)。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服(fú)务(wù)站等客户，提供营销与后市场服务领域的(de)数智化解(jiě)决方案、云服务、软(ruǎn)件及专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗下子公司分拆上(shàng)市(shì)，汽(qì)车(chē)软(ruǎn)件服务，汽(qì)车数字化是趋势，且随(suí)着(zhe)人(rén)均保(bǎo)有量(liàng)的增长，公(gōng)司行业(yè)前景(jǐng)不算很(hěn)差，但公司(sī)自身(shēn)技术含量(liàng)较(jiào)低(dī)，产品以车企营(yíng)销系(xì)统(tǒng)为(wèi)主(zhǔ)，基本没(méi)什么研(yán)发，都(dōu)靠(kào)销售，且汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电(diàn)力工(gōng)程(chéng)技术服务及地理信息技术服务。电力工程技术服务占主营业务收入比重超(chāo)过80％，是公司主(zhǔ)要收(shōu)入和利(lì)润(rùn)来源(yuán)。电力(lì)工程技术服务主(zhǔ)要系为电网企业、工商业(yè)企业电力相(xiāng)关工程(chéng)提供规划(huà)咨询、设计、工(gōng)程建设(shè)等服(fú)务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询公司(sī)，主(zhǔ)要(yào)是电力工程技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地(dì)区的国家电网(wǎng)，本质上是工程类企(qǐ)业(yè)，设备施工业(yè)务，所(suǒ)以应收(shōu)款高，坏账(zhàng)多(duō)，现金流差，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智(zhì)能(néng)手机、物联(lián)网等(děng)领(lǐng)域提供射(shè)频前端(duān)的(de)芯片设计公司，主(zhǔ)营业务(wù)为射(shè)频(pín)前端芯片及模组的研(yán)发、设计和销售(shòu)。慧智微具(jù)备全套射频前端芯片(piàn)设(shè)计能力和(hé)集成化模组(zǔ)研(yán)发能力(lì)，技术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为(wèi)核(hé)心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品(pǐn)系列(liè)覆盖的通信(xìn)频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无线通信射(shè)频(pín)前端(duān)发(fā)射模(mó)组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游主要是消费(fèi)电子(zi)，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅(fú)增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大量(liàng)研(yán)发(fā)投(tóu)入，但高研(yán)发(fā)下(xià)，公司毛利(lì)率(lǜ)极低(dī)，远低于(yú)同行业公司，但即(jí)便这样，估值却一路上升(shēng)到150亿，在(zài)IPO之前大量(liàng)机(jī)构（近(jìn)40家）参(cān)股（未来解禁后都会成为抛售(shòu)的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价(jià)值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防(fáng)空(kōng)预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服(fú)务(wù)的国家级(jí)高新技(jì)术和专精(jīng)特新(xīn)“小巨人(rén)”企业。公司产品(pǐn)主要包括(kuò)雷达及配套装备(bèi)，重(zhòng)点供应国内军方客户(hù)和军工集团。成立至今，航天南湖已成为(wèi)我国防空预警雷达(dá)主要(yào)生(shēng)产单位之一。

　　军(jūn)工(gōng)雷(léi)达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收(shōu)入(rù)增(zēng)长较快(kuài)，但利润远没(méi)有回到20年，且关联交易(yì)占比(bǐ)越来越高，对于这种客户(hù)不透明度(dù)极高(gāo)的军工企(qǐ)业，实在无法判断(duàn)未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家(jiā)互联网数字化虚拟商品综合服务(wù)提供商，主要(yào)为移动互联网相关场景客户提供移动互联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品(pǐn)聚(jù)合运营、融合运营、分发运营(yíng)等(děng)综合(hé)运营服务(wù)，为物联网(wǎng)相关(guān)场景提供(gōng)物联网流量接入、硬件(jiàn)方(fāng)案、场景应用(yòng)等综合解决方案及云终端解决方案，并根据(jù)客户需求提(tí)供定制化的运营支撑服(fú)务及技术(shù)服(fú)务。一(yī)家售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字(zì)化虚拟商(shāng)品的综合型中间(jiān)商，其主(zhǔ)要(yào)盈利(lì)模式是获(huò)得购(gòu)销(xiāo)差(chà)价或服(fú)务佣金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流量的公司，主要是卖视频会员和(hé)其他通用(yòng)流(liú)量，业绩过(guò)去几年(nián)看起来不错，但公司现金流越(yuè)来(lái)越(yuè)差，且互联网流量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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