财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位(wèi)知名(míng)基金经理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股的(de)动向和投资方向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅(fú)加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中(zhōng)际旭创、澜起科(kē)技、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始(shǐ)布局人工智能(néng)，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智(zhì)能大行其(qí)道(dào)的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价(jià)值的(de)基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对(duì)火(huǒ)出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其(qí)共(gòng)舞，还是不为所动继续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓(cāng)换(huàn)股，可(kě)见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可(kě)能是(shì)找死，横竖都(dōu)是死(sǐ)，不如搏(bó)一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统计数(shù)据也证明了这一点，公(gōng)募基金一季(jì)度大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计算机(jī)和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医(yī)疗的葛兰在(zài)内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法混合一季度大(dà)手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混(hùn)合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧明睿(ruì)新起点混合一季(jì)度新进(jìn)中芯(xīn)国际(jì)、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的(de)仓位从(cóng)0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出(chū)葛(gé)兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到(dào)算力以及终(zhōng)端(duān)的(de)应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金经理加(jiā)仓AI的一(yī)个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中(zhōng)也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及相关人(rén)工智能的产(chǎn)业趋(qū)势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下(xià)游运(yùn)用，在经(jīng)济复(fù)苏相对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金(中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家jīn)的(de)追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他所管理的(de)中(zhōng)欧(ōu)新趋(qū)势十大(dà)重仓股，中(zhōng)欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)板(bǎn)块带动的人(rén)工(gōng)智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大(dà)类行业配置比例一个很重要的临(lín)界值，往(wǎ中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家ng)往(wǎng)预示着某个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年(nián)一季(jì)度末，主动(dòng)偏股(gǔ)公募(mù)基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚(shàng)存(cún)安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来(lái)说(shuō)仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如(rú)曾经的(de)公募状(zhuàng)元刘格菘。据了(le)解，广(guǎng)发基金成长团队对(duì)新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新(xīn)披露的(de)一(yī)季报(bào)中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠(guān)军(jūn)基(jī)金广发双擎升级，从其十大(dà)重仓股(gǔ)来看(kàn)，前五大(dà)重(zhòng)仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳(yáng)光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于(yú)新(xīn)能(néng)源概念股(gǔ)。除此中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化(huà)等个股，且新晋晶科(kē)能源(yuán)为(wèi)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报(bào)表达(dá)了(le)仍对新(xīn)能源保持(chí)信心(xīn)，“我们对本产品重点持仓的(de)光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方(fāng)向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀(xiù)和(hé)增量(liàng)价值积累的(de)公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业估值(zhí)水平(píng)已在历(lì)史(shǐ)低位，产业(yè)链(liàn)的变化(huà)在市场定价中(zhōng)未被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大(dà)重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代(dài)、三安(ān)光(guāng)电、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该(gāi)基金增(zēng)持了宁德(dé)时代、通威股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得关注(zhù)的是，加(jiā)仓幅度最(zuì)多的是(shì)光伏(fú)龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合也加(jiā)仓(cāng)了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪(làng)科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们(men)曾经提到(dào)了新能源板块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过大半(bàn)年(nián)的消化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时(shí)间(jiān)段，新(xīn)能(néng)源(yuán)非常具有吸引力(lì)。在一季(jì)度我们(men)对于(yú)电动车、光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能、海风的一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为(wèi)，“太(tài)阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联(lián)社记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但并不喜欢(huān)去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市(shì)场(chǎng)做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的(de)时候，无(wú)论是基金经(jīng)理个人还是投(tóu)资者，其(qí)实都是无法承受(shòu)的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个(gè)行业，即使你再看(kàn)好，也要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一季报(bào)表示暂时无法预测(cè)其兑现(xiàn)节奏(zòu)和(hé)时间，短(duǎn)期内(nèi)也很难(nán)在(zài)A股(gǔ)找到明显的受(shòu)益(yì)标的，就没(méi)有(yǒu)参(cān)与。不(bù)过他也认为这些股票的估(gū)值体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不(bù)少基金(jīn)经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一(yī)部(bù)分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚有空间(jiān)，估值修(xiū)复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市(shì)场对AI关注度持续(xù)高(gāo)企，上(shàng)一轮行(xíng)情催化主要集中于大(dà)模型(xíng)的突(tū)破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合(hé)应用(yòng)产(chǎn)品的研发(fā)和发布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快，我们预计(jì)5月之后(hòu)将(jiāng)进(jìn)入AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣阶(jiē)段。我们(men)持续看多AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力、模型三层中(zhōng)建(jiàn)议投(tóu)资者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年(nián)之前(qián)是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的(de)时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产(chǎn)是科技。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前重仓半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不过(guò)另一部分(fēn)市场人士(shì)也指出，AI后续或有(yǒu)波动或(huò)调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会(huì)上提(tí)到“今(jīn)年大概率还是(shì)一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很(hěn)多(duō)科(kē)技(jì)股在过(guò)去几(jǐ)年其实没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多(duō)表现。今年要推(tuī)动数字经(jīng)济，今年半(bàn)导体(tǐ)周期要(yào)见底，本身今年科技股的机(jī)会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完，但(dàn)二季(jì)度(dù)可能会有一(yī)些波(bō)动。AI现(xiàn)在还是主题投(tóu)资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在(zài)这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报(bào)中判(pàn)断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动(dòng)互联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预(yù)计(jì)本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现业(yè)绩兑(duì)现(xiàn)的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向上(shàng)+AI加(jiā)持(chí)下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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