财联(lián)社4月21日讯（记(jì)者 王(wáng)宏）财联社记者从业内获悉，近期监管部门(mén)正陆续召(zhào)集相关保(bǎo)险公司开会，主要内(nèi)容是进(jìn)行窗(chuāng)口指导(dǎo)，要求(qiú)寿险(xiǎn)公司(sī)调整(zhěng)新开发产品(pǐn)的定价利率，控制利差损，要求新开发产品的定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市(shì)场有(yǒu)效，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近(jìn)日(rì)监管部门陆续召集了多家寿(shòu)险公司开(kāi)会(huì)，以窗口指导的(de)名(míng)义(yì)，要求公司调整(zhěng)产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发(fā)产品(pǐn)的定价(jià)利(lì)率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是(shì)市场(chǎng)有(yǒu)效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制(zhì)节奏(zòu)，实现软着(zhe)陆(lù)。

　　这次(cì)调整是(shì)不(bù)久前监管召(zhào)集险企(qǐ)进(jìn)行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报(bào)道(dào)，为引(yǐn)导人身险业降低负债成本，加强行(xíng)业负(fù)债质(zhì)量管(guǎn)理，银保监会(huì)人身险部组织保险行业协会以及(jí)多(duō)家保(bǎo)险(xiǎn)公司开展调研。将重点(diǎn)调(diào)研普通险预(yù)定利率(lǜ)分布、分红险(xiǎn)预定(dìng)利率和(hé)分红水平等公司负债成(chéng)本情况，以及降低责任准备金评估利率对(duì)公(gōng)司和(hé)行业的(de)影响，包括(kuò)对新产品定价、存量业(yè)务退保、销售行(xíng)为、市场(chǎng)竞(jìng)争分析变化等(děng)的影(yǐng)响。

　　随(suí)后(hòu)据报道，监管在(zài)北京、南京、武汉三地召开(kāi)座谈会。其中，北京(jīng)参会的保险(xiǎn)公司包括中国人寿(shòu)、新华人寿、阳(yáng)光(guāng)人(rén)寿(shòu)、中(zhōng)邮人寿(shòu)等；南京参会的保险公司有太保寿险、工银安(ān)盛人(rén)寿、安联人寿、中韩人(rén)寿(shòu)等；武汉参(cān)会的保险公司有合(hé)众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参会的(de)一(yī)位总(zǒng)精算师表示，各险企基(jī)本就降(jiàng)低(dī)责任(rèn)准备(bèi)金评估利率达成共识，有公(gōng)司建议分(fēn)阶段(duàn)调整，比(bǐ)如(rú)普通型长期年金的(de)责(zé)任准备(bèi)金评估利率目前(qián)为年(nián)复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后(hòu)再动态调整。具(jù)体的调整方案还(hái)有待监管研究后出台。

　　有(yǒu)保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司业内人士对财联社(shè)记者(zhě)表示：“已经(jīng)准备好利率3.0的(de)产品了”。也(yě)有业内人士对(duì)财联社记者表示，此次主(zhǔ)要涉(shè)及新开发产品的定(dìng)价利率(lǜ)，以往的产品(pǐn)不受(shòu)影(yǐng)响，行(xíng)业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差损(sǔn)风险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国(guó)险企资产配置风格稳健，债券投资(zī)比例稳步提(tí)升(shēng)，其他资(zī)产以(yǐ)非标资(zī)产为主、投(tóu)资比例(lì)持(chí)续回落，股(gǔ)票和基金投资比例(lì)基本稳(wěn)定。2018年(nián)以(yǐ)来，主要券种长端(duān)利(lì)率中枢下(xià)行，长(zhǎng)久期债券和优质非标资产供给(gěi)有限(xiàn)，保险固收类资产配(pèi)置面(miàn)临挑战(zhàn)。同(tóng)时，权益市场波(bō)动率较大、对投资收益率影响较大。近年监管(guǎn)按产品类型调整(zhěng)评估利率、防范化(huà)解利差损(sǔn)风险(xiǎn)。2023年(nián)3月银保监会召(zhào)开座(zuò)谈(tán)会，各险(xiǎn)企已就降低责任准备金评估利率(lǜ)达成共识(shí)。

　　东(dōng)吴证券非银团队此(cǐ)前曾表(biǎo)示，短期来看，引导(dǎo)降低负(fù)债成本将大(dà)幅刺激产品销售，老产品(pǐn)停(tíng)售炒(chǎo)作难以避免。中期来(lái)看，预定利率跟随评估利率下(xià)行，保险公司分(fēn)红险占比提升，有望缓解人身险公司刚性(x阿富汗是哪一年灭亡的ìng)负债成本压力，寿险产(chǎn)品本身保(bǎo)本属性有望(wàng)进(jìn)一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有(yǒu)过(guò)多次(cì)调整评估利(lì)率的行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保(bǎo)险公司为了(le)和银行竞(jìng)争，长期(qī)保险的预定利(lì)率(lǜ)均(jūn)在8％以(yǐ)上。考虑到利差(chà)损风险，1999年，原保监(jiān)会(huì)下发《关于调整寿险(xiǎn)保单预定利率(lǜ)的(de)紧急通知》，全面叫停高预定(dìng)利(lì)率产品，强制寿(shòu)险(xiǎn)公司将寿险(xiǎn)保单(dān)的预定利率(lǜ)调整为(wèi)不超过年复(fù阿富汗是哪一年灭亡的)利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美(měi)国在(zài)20世纪80年(nián)代，日本在(zài)20世(shì)纪90年代末都曾(céng)面临利差损风(fēng)险。1970年左右，美(měi)国寿险业竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企(qǐ)销售(shòu)大量(liàng)高负债成(chéng)本、低利(lì)润(rùn)产品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承压(yā)，据美国审计总署统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和健康保险公司破产，其中80％发生(shēng)在1982年以(yǐ)后(hòu)，主(zhǔ)要(yào)系险企销售大(dà)量对利(lì)率敏感的低利(lì)润产品；同(tóng)时市场压力致使投资端面临(lín)亏(kuī)损(sǔn)。

　　平安非银(yín)团(tuán)队表示，参考海外(wài)，低利率环境下，负债端主要通过(guò)调(diào)整寿险产品结构、下调预定利率(lǜ)的方式来避免利差损风险。近年来，我国长端利率(lǜ)地位震荡、权益市(shì)场波动(dòng)加(jiā)剧(jù)，寿(shòu)险行业(yè)面临(lín)着潜在的利(lì)差损风险、险企(qǐ)利润(rùn)承压。保险监管趋严，通过发布产品负面清(qīng)单、下(xià)调演示利率、分(fēn)产品调整评(píng)估利率(lǜ)等降低负债端(duān)成本。

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