本周，沪综指3400点(diǎn)关(guān)口(kǒu)之(zhī)前虚晃(huǎng)一枪，以连(lián)跌(diē)6天的逼空形态洗盘，兔(tù)年收益(yì)消耗殆尽。乐观来看，A股(gǔ)下行(xíng)更多是受中概股拖累，后市下跌(diē)空间不(bù)大。

　　中概股下跌拖累A聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗股急挫

　　截至周四，兔年股市走过3个(gè)月(yuè)行程(chéng)，期(qī)间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之叹。其实，4月下旬行情看似疾风(fēng)骤雨，大(dà)盘较(jiào)4月18日峰值仅缩水约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何(hé)急(jí)跌(diē)？或是外(wài)围股市(shì)下(xià)跌(diē)的风险输入。作为(wèi)同股同(tóng)权的两(liǎng)地上市(shì)指数，恒(héng)生AH股A指数和H指数兔年涨幅分(fēn)别(bié)为1.7％和-0.7％，A股更胜(shèng)一筹。StockQ全(quán)球股市排行榜(bǎng)数据显示，截至周四，香港中企指数和恒(héng)生(shēng)指数(shù)过去3个月表(biǎo)现为全球垫(diàn)底，分别下跌(diē)14.1％和(hé)12.6％。纳斯(sī)达克中国金龙(lóng)指数周二盘中低位较2月(yuè)峰值(zhí)缩水24.7％。

　　中概股表现(xiàn)低(dī)迷，主因是美联储加(jiā)息在(zài)即，市场(chǎng)避险情绪上升，国际(jì)资(zī)金(jīn)从新兴(xīng)市场(chǎng)撤离。瑞士瑞(ruì)联银行日前(qián)将(jiāng)中国股票评级从高(gāo)配(pèi)下调(diào)为(wèi)中(zhōng)性。从宏观面看，今年(nián)首季，美国GDP年化环(huán)比增长1.1％，较(jiào)上季放缓1.5个百分点(diǎn)。剔除食品和能源的核心PCE物价(jià)指数首季上升4.9％，去(qù)年四季度为(wèi)4.4％。两大数据预示着美国滞(zhì)胀隐(yǐn)忧未减，加息势在(zài)必行。英为财情(qíng)的美联储利(lì)率观(guān)测(cè)器最(zuì聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗)新数据显示，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概率是(shì)85.3％。

　　当滞胀风险显现(xiàn)，美国对策是：以1930年大萧条以(yǐ)来最快速度紧缩货币供应。美国3月M2货币供(gōng)应量（未经季节性(xìng)调整）为20.7万亿(yì)美元，同比下降4.05％，为历史最大降幅，且是(shì)连续第四个月收缩(suō)。美(měi)联(lián)储加息导(dǎo)致金(jīn)融资产盈利缩水，缩表则(zé)令流(liú)动性折价效应加(jiā)剧，在全球金融市场催生戴(dài)维斯(sī)双(shuāng)杀(shā)现象。

　　中特估受追捧

　　助(zhù)涨中(zhōng)字头个股(gǔ)

　　美国银行业又一张骨(gǔ)牌崩塌(tā)！第一共和(hé)银行股价周(zhōu)三盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对(duì)应的总市值(zhí)为8.86亿(yì)美(měi)元(yuán)），较2021年11月的(de)历史峰值缩(suō)水约97.85％。截至一季度末，其实际存款较去年末减少约1020亿(yì)美元，缩(suō)水约57.8％。全球银行业危机频现，让(ràng)A股机构(gòu)不(bù)再抱团银行股，银行(xíng)部分龙头股(gǔ)招(zhāo)行等(děng)承压(yā)，相较而言，工商银行兔年以来表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招(zhāo)行和宁波银行股价兔年颓势，一(yī)是二者虎年最后3个月股价(jià)大涨，涨幅(fú)透支了盈利增速；二是“中国特色估值体系”开始(shǐ)风(fēng)行(xíng)，市场(chǎng)风(fēng)格转换。但二者市净率(lǜ)远高于行业均值，难(nán)以赋予中特估概念(niàn)中的回(huí)购预(yù)期。

　　通(tōng)达信数(shù)据显示，中字头指数(shù)年内上涨11％，强(qiáng)于同(tóng)期上涨6.36％的(de)沪综指，年K线已是五连(lián)阳。其市盈率和(hé)市净率分别为11.63倍和0.8倍，堪称估(gū)值洼(wā)地，而沪深京三市A股的市(shì)盈率(lǜ)和市净率中位数分别(bié)为(wèi)49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从(cóng)政策面来看，让央企国企(qǐ)估值回归市(shì)场均值(zhí)，已是国家资(zī)本新战略(lüè)。国家(jiā)外(wài)汇局日前表示：“无论从市盈率还是市(shì)净(jìng)率等指标看，当前A股的估值相对偏低。”类似表态无疑是为(wèi)中字头股票点赞。

　　典(diǎn)型个(gè)股是，当(dāng)前(qián)总(zǒng)市值取代贵州茅(máo)台(tái)成为市值“一哥”的中国移(yí)动(dòng)，流通小盘+次(cì)新+绩优概念(niàn)让(ràng)其(qí)成为(wèi)中特估龙头。

　　五月预期下(xià)跌空间不大

　　股市“红五月”之说，源自井喷式(shì)牛(niú)市带来的财富(fù)记忆。1992年5月21日，上交所放开15只股票(piào)的涨跌幅限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主导的行情拉开序幕(mù)。

　　自从(cóng)1991年以来的32年(nián)里，沪(hù)指全年和5月份上涨的(de)年份分别为(wèi)18次和17次，二者同时上涨的年份有11次。自2008年至(zhì)去年(nián)的(de)15年里，红五月出(chū)现(xiàn)7次，占比为46.7％。期间(jiān)5月(yuè)和全年同步飘红4次(cì)，5月份这个风(fēng)向(xiàng)标已不太灵光。相比(bǐ)之下(xià)，自从2008年以来(lái)，沪综指4月飘红5次(cì)，除了2008年当年下跌(diē)65.4％之外，其余年(nián)份皆飘红。截(jié)至周四，沪(hù)指(zhǐ)4月份上(shàng)涨0.4％，全年(nián)飘红概(gài)率不低。

　　以科(kē)技股(gǔ)为主(zhǔ)题的红五月行情能否再现？关键在要看(kàn)两(liǎng)点：一(yī)是年内上涨逾53％的互联网指(zhǐ)数(shù)能否维持(chí)强势行(xíng)情。二(èr)是作为(wèi)A股(gǔ)第(dì)二大行业指数，电气设备板块能(néng)否企稳。该指数年内跌幅为4％，总市值(zhí)跌至5.48万亿元，较历(lì)史峰值(zhí)缩水35.5％，占全市(shì)场(chǎng)权重(zhòng)降低6.52％。不过(guò)，龙头宁德(dé)时代首季盈(yíng)利增长5.58倍，周四收盘(pán)较周(zhōu)三低位上涨一成，或是否(fǒu)极泰来。

　　进入(rù)4月(yuè)以来，沪深(shēn)两市单日成交始终维持(chí)在万亿元(yuán)之上，市(shì)场人气(qì)并(bìng)未(wèi)退潮(cháo)，只是(shì)风(fēng)格(gé)轮换在加速。鉴于大盘重新回到(dào)W形整(zhěng)理格局，后市即使考验3200点附近的半年线和年线关(guān)口，下跌空间(jiān)亦不大(dà)。

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