财(cái)联社4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎来一波(bō)久违的(de)反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌(diē)企稳四个交易日后价格连(lián)续(xù)两日上涨。暖意(yì)也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材(cái)料最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源(yuán)和(hé)盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的(de)原因(yīn)之一是上海车展有望带动购车需(xū)求预(yù)期(qī)的(de)提振。乘联(lián)会秘书(shū)长崔东(dōng)树表示，上海车展(zhǎn)将让消(xiāo)费者感(gǎn)受到汽车消费的(de)火热，提(tí)升消费信心(xīn)，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降(jiàng)价(jià)导致消费者对电动(dòng)车(chē)的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业(yè)人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策(cè)略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方(fāng)因素影(yǐng)响。有产业人(rén)士(shì)分析称(chēng)，乐(lè)观(guān)来看，国内动力(lì)电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动(dòng)上游(yóu)材料采购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂价格(gé)起到(dào)支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电池(chí)龙头企业5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗％，一些中小企业(yè)由于前期基数(shù)较低，环比增幅更是高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬锂能(néng)在4月26日(rì)的业绩(jì)说明会上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产(chǎn)，排(pái)产相万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗比一季度会(huì)有(yǒu)明(míng)显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还(hái)是底部反转(zhuǎn)，目(mù)前(qián)仍难(nán)以判断。“一(yī)方面需要观察下游库(kù)存状况，另一方面还需要看终(zhōng)端(duān)需求是(shì)否(fǒu)真正回(huí)暖，”华南(nán)一(yī万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗)家主(zhǔ)流锂盐厂(chǎng)商内部(bù)人士此(cǐ)前对(duì)财联社(shè)记者表(biǎo)示。该人(rén)士(shì)表示，电池厂(chǎng)商(shāng)实际(jì)上从去年四季度开始便启动大规模去库(kù)存举措，这(zhè)一举措在一季度(dù)实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目前(qián)库存(cún)已恢复(fù)至健康(kāng)水平，此前暂停(tíng)的产线也(yě)已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池库存(cún)，有(yǒu)业内人(rén)士直言(yán)，相关库存(cún)基本出清，后(hòu)续将根(gēn)据公司规(guī)划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的(de)风向(xiàng)标，宁德(dé)时代一(yī)季(jì)度报告显示，其库存(cún)金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的库存已经退回到(dào)2022年第一季度(dù)的水平。材料(liào)价(jià)格和(hé)库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构(gòu)成锂电产(chǎn)业走向的(de)关键，随(suí)价(jià)格企稳以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在(zài)不到(dào)半(bàn)年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召(zhào)开的中(zhōng)国汽车动力电池产业(yè)创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出，国内(nèi)动力电池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下(xià)降也不是(shì)正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他直(zhí)言(yán)。在他看来，原材料适当涨价(jià)是正常(cháng)现象，行业(yè)要以之(zhī)前大幅(fú)涨价(jià)为教(jiào)训(xùn)，保证价值链的合理分(fēn)配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不(bù)完(wán)全梳(shū)理(lǐ)，这些业内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行(xíng)预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业(yè)拐(guǎi)点或已经到(dào)来(lái)。分析人(rén)士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要在于下游车(chē)市短期需求下(xià)滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从(cóng)而在需求(qiú)表现(xiàn)上提前透支碳酸锂(lǐ)的(de)未来增(zēng)长空(kōng)间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格持续下跌，中游(yóu)电池厂(chǎng)商(shāng)集体(tǐ)进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价格变化来看，近(jìn)期(qī)碳酸锂价格(gé)率先(xiān)实现反弹(dàn)。更值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，在锂电产业(yè)链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系(xì)列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点的另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平。据高工锂(lǐ)电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的(de)生(shēng)产线已经重启生(shēng)产。在采购方面，电池(chí)厂商和下(xià)游车企已陆续(xù)重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端(duān)新能源汽车(chē)市(shì)场表现(xiàn)上看，年初(chū)的市场恐慌(huāng)情(qíng)绪(xù)主要来自(zì)车市的需(xū)求腰斩。但(dàn)从整体一季(jì)度新能源汽车销量数据(jù)来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年(nián)。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上游的订单需求。加(jiā)上5月份临(lín)近，企(qǐ)业重新(xīn)开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价(jià)格谈(tán)判上会更加(jiā)谨慎(shèn)。同时(shí)电池厂(chǎng)商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权(quán)。电(diàn)池回收端(duān)，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续(xù)推进电(diàn)池回收布(bù)局(jú)，来(lái)自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端(duān)的布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一(yī)步(bù)释(shì)放碳酸锂供给(gěi)。经(jīng)历过复(fù)杂的(de)产业(yè)调整过程之后，整(zhěng)个锂电产业(yè)的运作模式(shì)正从“大(dà)开大合”的(de)波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下(xià)游车企，产业(yè)链各个环节的价格(gé)以及(jí)供(gōng)需(xū)变化也将变(biàn)得(dé)更加平衡且具(jù)有可(kě)预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但是并不足(zú)以(yǐ)带动价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预(yù)期下跌(diē)并不是一个(gè)下游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价格下跌过快，但这(zhè)并(bìng)不为业内人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业(yè)一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主(zhǔ)动(dòng)减产(chǎn)的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月24日(rì)公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命运分(fēn)化(huà)，大(dà)公司如(rú)天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在(zài)价(jià)格下降周期中获得更多(duō)市场份额，行业将(jiāng)变得更集(jí)中。这是2016年(nián)到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价下降中(zhōng)发生过的(de)事(shì)。而(ér)同(tóng)环(huán)节(jié)的大(dà)量中小(xiǎo)企业，尤其是(shì)最近两年追高入局的新公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下(xià)降(jiàng)长(zhǎng)期利好(hǎo)中国最大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业(yè)。它们去年的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的(de)新能源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们(men)更能(néng)承(chéng)受价格下(xià)跌(diē)和(hé)可(kě)能(néng)的未来亏(kuī)损。这两家公(gōng)司也有行业(yè)里最优(yōu)的(de)成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入(rù)股的(de)海外锂矿(kuàng)资源开(kāi)采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意(yì)味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨(dūn)的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开(kāi)采权，交易价格(gé)也需(xū)要通过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上(shàng)游更低成(chéng)本的资源(yuán)，让这两家大企(qǐ)业更能容(róng)忍(rěn)低价，并能在(zài)上(shàng)游因降(jiàng)价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌(diē)牵(qiān)动着(zhe)万亿新能(néng)源车市场。不过(guò)锂价(jià)下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利(lì)，上游承压的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时(shí)代理论上会受益，但(dàn)锂(lǐ)价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的(de)碳酸锂价格绑(bǎng)定一(yī)些车(chē)企的三年长单(dān)。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年(nián)5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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