昨夜今晨，全球(qiú)投资(zī)界“春晚(wǎn)”——伯克希尔年度(dù)股东大会召(zhào)开。

　　昨(zuó)晚10点(diǎn)15分开始，今年8月30日将满93岁的(de)巴菲(fēi)特和老(lǎo)搭档、已经99岁的芒格出席伯克希尔哈(hā)撒韦年度股东大会的问答(d筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思á)环(huán)节。

　　本(běn)次大会召开时的(de)宏观背(bèi)景颇不平静(jìng)：美国银(yín)行业动荡不安，债务上限谈判僵持，经济徘徊于衰退的危(wēi)险边缘(yuán)，地缘政(zhèng)治冲突持续升温，人工智能(néng)正带来(lái)重大(dà)的机遇和风险，怀着“朝圣”心态而来的投资者们热切盼望聆听“奥马哈先知”对(duì)大变革时代(dài)的(de)点评和投资智慧。

　　大会召开前，伯克希尔哈撒韦发布一季度财报显示，第一季度净(jìng)利润(rùn)355.04亿美元，去年(nián)同(tóng)期为55.8亿美元；第一季(jì)度营收853.93亿美元，去年同期为708.1亿美元；第一季度投资和衍生品收益为(wèi)347.58亿美元(yuán)，去年(nián)同(tóng)期为亏损19.78亿(yì)美元。

　　先来(lái)看看巴(bā)菲特、芒格(gé)的重要(yào)观(guān)点：

　　1.巴菲特：不全力支持倒(dào)闭的硅谷银行“将带来灾(zāi)难性后果”

　　巴菲(fēi)特表示(shì)，在硅谷银(yín)行倒闭后，监管机构必须做出赔偿所有储(chǔ)户(hù)的决定，因为不这(zhè)样做可能(néng)会损害全球金融体系。

　　“这将是灾难性的(de)，”巴(bā)菲特在回答一个(gè)问题时说(shuō)，如(rú)果储户得(dé)不到补偿(cháng)，它(tā)给美国经(jīng)济带来的后(hòu)果无法想象。

　　2.美国和中(zhōng)国发(fā)生冲突很愚(yú)蠢

　　巴菲特和芒格都认为，中美关系紧张(zhāng)对两国会造成不必要(yào)的伤害(hài)。芒格(gé)说：“美国和(hé)中国(guó)发生冲突是很愚蠢的。我们应该(gāi)做的就(jiù)是和中国(guó)和(hé)睦相处。美国应(yīng)该与中国(guó)大量(liàng)开展自(zì)由贸易。”巴菲特说，中(zhōng)美(měi)会(huì)有竞争，但一直都需要(yào)判断，如果没有对(duì)方回(huí)应(yīng)，事(shì)情能有多大进步。两国(guó)都会有竞争力，都(dōu)可以繁荣发(fā)展。

　　3.巴菲特：过去几个月的波(bō)动可能是二战以来(lái)最厉害的一(yī)次(cì)

　　巴(bā)菲特表示，我们大部分的(de)事业(yè)，在今年报告的(de)营收都会比(bǐ)去年较低，这都(dōu)是因(yīn)为过(guò)去6个月经济的(de)不(bù)景气造成(chéng)的(de)。

　　巴菲特(tè)称，过去的这几(jǐ)个(gè)月公司都经(jīng)历了(le)很多的波动，这(zhè)可能(néng)是(shì)二战(zhàn)以来最(zuì)厉害的(de)一(yī)次，二战的(de)时(shí)候(hòu)我们没有办法(fǎ)获(huò)得商品、货物(wù)，但是这(zhè)一次的(de)波动来自(zì)于另(lìng)外一(yī)个(gè)地方，他们可能(néng)在过去的(de)6个月中出现了(le)存货过(guò)多的情况，这不是说好像失业率(lǜ)、就业(yè)率的情(qíng)况造成的(de)，但是(shì)现(xiàn)在的经济环境在这六个月已经(jīng)非常不一样了，而我们很(hěn)多(duō)的经理人对(duì)于这(zhè)种情况感觉到比较惊讶，存(cún)货怎(zěn)么会一下子那么多卖不出去(qù)。现在我们才慢慢地让(ràng)销售情(qíng)况(kuàng)有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　4.“好(hǎo)日(rì)子(zi)可能已经结束”！巴菲特第一季度净卖出104亿美元(yuán)股票

　　巴菲特说，他在第(dì)一季度是(shì)股票的净卖(mài)家。财报显示(shì)，伯克希尔出售(shòu)了价值132亿美元(yuán)的股票(piào)，仅(jǐn)买入(rù)了28亿美元。净(jìng)卖出104亿美元股票。

　　这些(xiē)数据突显出，巴菲特和(hé)他的长期得力助手查理·芒格认为，当期(qī)的估(gū)值没(méi)有吸引(yǐn)力(lì)。自今年(nián)年初(chū)以来，该公司的现金储备增加(jiā)了20亿美元，达到1306亿美(měi)元，为2021年底(dǐ)以来(lái)的最高水平。

　　芒格上个月表(biǎo)示，随着美联储加息和经济放缓，投资者(zhě)应该降低(dī)对股市回报(bào)的预期。

　　巴(bā)菲特对(duì)自己的企业做出了悲观的预测(cè)：好日子可能已(yǐ)经结束(shù)。这位(wèi)亿万富翁(wēng)投资者预计，随着(zhe)经(jīng)济低迷放缓，伯克希(xī)尔哈撒韦公司(sī)大(dà)部分业(yè)务的(de)收益今年将(jiāng)下降。因为在过去6个月(yuè)左右(yòu)的时间里，美国经济的(de)“令人难以置信(xìn)的增(zēng)长时(shí)期”已经接近(jìn)尾声(shēng)。伯(bó)克希尔经常被视为经济健康状况的代表，因为其(qí)业务(wù)范围广泛，从铁路到电力公用事业和(hé)零(líng)售(shòu)。巴菲特曾表(biǎo)示，伯克希尔哈撒韦公司(sī)的(de)成功归功于过去几十年美国经(jīng)济(jì)的惊人增长。

　　5.巴菲特(tè)强调：接班人是阿贝尔

　　巴菲特指出(chū)，阿贝尔一定会继(jì)承我的工作，但他还会(huì)与贾(jiǎ)恩(ēn)一起(qǐ)协商，做(zuò)最后(hòu)的决策。公(gōng)司传(chuán)承在执行(xíng)上并不是这么简单(dān)，管(guǎn)理伯克希尔可(kě)能不仅(jǐn)需(xū)要现在(zài)的这五个下一代领导(dǎo)人，而(ér)是(shì)更多有(yǒu)能力的人。如果他们不能处理得(dé)当的话，他就不会(huì)将伯克希(xī)尔(ěr)交给(gěi)他们。他还补充，每一(yī)个(gè)公司的情况(kuàng)都不一样。

　　芒格则表示，现在伯克希尔内部(bù)都(dōu)很支持(chí)阿贝尔等高层。

　　6.美(měi)联储(chǔ)不能疯狂印钱

　　有投资(zī)者(zhě)提问：美联储现有的资(zī)产负债表规模是否令你担忧？

　　巴菲(fēi)特(tè)表称他不担心(xīn)美联储，支持(chí)美联储压低(dī)通胀率的(de)使命，他也不担心(xīn)美联储的资产负债表，尽管打(dǎ)趣称“那是一个很大(dà)的数字，而(ér)我喜欢看这(zhè)些大数字(zì)”。

　　巴菲(fēi)特(tè)称，看到美联储(chǔ)资产负债(zhài)表从8000亿(yì)美元增至(zhì)2.2万(wàn)亿美元，就(jiù)让他想到一(yī)句话“现(xiàn)金永远(yuǎn)不是垃圾”。但(dàn)是(shì)他反对疯(fēng)狂印钱令通胀暴涨(zhǎng)，就像二战刚结束(shù)时美国所经(jīng)历的那(nà)样。对此(cǐ)芒(máng)格也(yě)持相(xiāng)同(tóng)观点，称如果靠不断印钱来(lái)解决短期问题将会有(yǒu)负面的后果。

　　7.为何(hé)大幅持仓(cāng)石油股？

　　巴菲(fēi)特表示，美国(guó)没有其他地方可以(yǐ)像(xiàng)二(èr)叠纪盆地（permian）一样有这么多石油储备。不过(guò)页(yè)岩油井的衰败也很快，开井第一天可能产量1.2万(wàn)至1.5万桶(tǒng)/日，也许一年或者一年(nián)半就(jiù)枯竭(jié)了。

　　“我非常喜欢西方石(shí)油(yóu)的管理层，对他(tā)们也很熟(shú)悉。西(xī)方(fāng)石油做(zuò)了很多好的事情，建了(le)很(hěn)多新井还能盈(yíng)利。伯克(kè)希尔并不会购买西方(fāng)石油的控股权，管理层已(yǐ)经很棒(bàng)了。未(wèi)来不(bù)确定是(shì)否会(huì)继续购(gòu)买更多石油公司的股(gǔ)票，但对现在持股量很满意。”巴菲特(tè)说。

　　8.没(méi)有货币能取代美元的储备(bèi)货币地位

　　有投资者提问：美国大批发债，美联(lián)储让债务货(huò)币化，中(zhōng)国巴西沙特等都在与美元脱钩，在这种环境下，美(měi)元的货币储备(bèi)地位何(hé)时会受威胁？

　　巴(bā)菲(fēi)特认为，没有取代美(měi)元储备货币地位的候选币(bì)种。

　　巴菲特说(shuō)，没(méi)有人比美联储主席鲍威尔更了解形势，但(dàn)他(tā)无法控制财政政策(cè)。谁都不知道，一种纸币(bì)能坚持用多久才(cái)会失控(kòng)，尤其是在(zài)这种货币是全球储备货币的时候。

　　巴(bā)菲特认为(wèi)，美国(guó)要大举印(yìn)钞(chāo)很(hěn)容易(yì)，但应该(gāi)非(fēi)常小心(xīn)。如果货(huò)币太多，一旦把通胀的精(jīng)灵从(cóng)瓶(píng)子里(lǐ)放出来，就很难恢复(fù)，人们会对货币失去信(xìn)任。

　　巴菲特称，无法预测会有(yǒu)什么(me)结果，反正不会是好结果。现在（大量发债）是一个非常政治化的决策(cè)。

　　芒格(gé)说，在(zài)某些时候，通过印(yìn)钞赢得(dé)选票(piào)会适得(dé)其反。芒格在提到日本(běn)的货币政策和财政(zhèng)政策时说，日本用日(rì)元做(zuò)了些奇怪(guài)的事。对于日本实施的经济政(zhèng)策，日本人应该(gāi)接(jiē)受并作出(chū)应对。巴菲特补(bǔ)充说(shuō)，如果日(rì)元(yuán)是(shì)储备货币，那(nà)些事不可(kě)能发生。巴菲特说，他佩服日本(běn)，日本有一个更(gèng)有凝聚力的社会，但美国不应该效仿日本。不断印钞(chāo)是疯(fēng)狂(kuáng)的。

　　猪价持续低(dī)迷，国家研究启动(dòng)第二批(pī)中央冻(dòng)猪肉收储

　　今年(nián)以来，在供大于需(xū)的市(shì)场格(gé)局(jú)下，我国生猪价格(gé)整体偏(piān)弱运行，期(qī)间最高仅涨至16元(yuán)/公斤，最低跌至14元/公(gōng)斤以下。

　　回顾今年春(chūn)节过后的猪(zhū)价走势，记(jì)者(zhě)查询上甲(jiǎ)数(shù)据(jù)梳理发现，2月中旬至3月(yuè)初(chū)期间，生猪价(jià)格曾出现一波企稳(wěn)反弹(dàn)，但在涨至16元/公(gōng)斤后再次振荡下(xià)跌(diē)，直至(zhì)4月17日(rì)跌至今年低点(diǎn)13.9元/公斤后，才再(zài)度出现(xiàn)小幅反(fǎn)弹(dàn)至(zhì)4与(yǔ)25日的15.12元/公斤，随后在(zài)五一假期前(qián)又略有(yǒu)回(huí)落(luò)。

　　在近期(qī)生猪价格低位运行的情(qíng)况(kuàng)下，国(guó)家发改委于(yú)5月5日下午(wǔ)发布最新研(yán)究收储的(de)公告称(chēng)，据国家发展改革(gé)委监(jiān)测，4月24日—4月28日当周(zhōu)，全国平(píng)均猪粮(liáng)比价为5.21：1，处于(yú)过(guò)度下跌(diē)二级预警区(qū)间。根据《完(wán)善(shàn)政府猪(zhū)肉(ròu)储(chǔ)备调(diào)节(jié)机(jī)制 做好猪肉市场保供稳价工作预(yù)案》规定，国家发改委会同有关部门研究适时(shí)启动年内第二批中央冻猪肉储备收储工作(zuò)，推(tuī)动(dòng)生猪(zhū)价格(gé)尽快回归合理区(qū)间。

　　在国家发改委发(fā)声后(hòu)，生猪期货市场预期(qī)走(zǒu)强，应声(shēng)上涨。截至(zhì)5月(yuè)5日下午(wǔ)收盘，生猪期货主力合约2307报收16165元/吨，涨幅(fú)达1.63％。

　　从进入4月后来看，生猪现货市场(chǎng)整体延(yán)续振荡下跌走(zǒu)势，价格(gé)无太(tài)大起色。徽商期(qī)货(huò)生(shēng)猪(zhū)分(fēn)析(xī)师尉秀接受期(qī)货(huò)日报记者采访时表(biǎo)示，4月来(lái)生猪现货价格呈先跌后涨再跌的振荡走势。

　　“具体来看，4月初(chū)至中旬，因需求缺乏明显(xiǎn)利(lì)好，叠加散户逢高(gāo)出栏心(xīn)态增强，利空生猪价格，猪价振荡回落并在(zài)4月17日逼近春节后(hòu)低(dī)点（1月31日13.95元(yuán)/公斤）；随(suí)后进入4月(yuè)中下旬(xún)后，在相对较低的猪价下(xià)，市场(chǎng)心态开(kāi)始转变，养殖端低价惜售情绪强、二育询盘增加，支撑价(jià)格止跌反弹，同时冻品猪肉价(jià)格(gé)的(de)相对(duì)优势(shì)也刺激贸(mào)易(yì)商从进口肉采购(gòu)转(zhuǎn)向对国内冻品猪肉采购，支(zhī)撑屠宰(zǎi)企(qǐ)业分割入库(kù)意愿(yuàn)加(jiā)大，再叠加月底逢五一(yī)假期备货(huò)，猪肉(ròu)终端需求有所好转，猪价升至(zhì)4月25日的15.12元/公斤；而此(cǐ)后，较高的成本导致生猪二育入场(chǎng)转为谨慎，屠企分割(gē)比(bǐ)例(lì)也有开收敛(liǎn)，叠加(jiā)月末部分集团企业(yè)有提前出栏迹象，在(zài)缝节(jié)必跌的‘魔(mó)咒(zhòu)’下(xià)，月末价(jià)格(gé)再(zài)次回落，截至4月28日猪(zhū)价跌至14.54元/公斤。”尉秀说。

　　而(ér)五一小长假期间(jiān)，虽有节假日提振，但生猪现货价格平均(jūn)也仅有0.2元(yuán)/公斤的(de)涨幅，延续(xù)偏弱态势。申银万国期(qī)货(huò)农产品高(gāo)级(jí)分析师徐盛告诉记者，目前生猪处于需求淡季，同时五一节前各养殖类上市公司(sī)公布一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)其经营(yíng)数据纷纷亏损(sǔn)，若猪价长(zhǎng)期维持低(dī)迷(mí)，养殖企业(yè)超预期去产能将对行业的发(fā)展不利，容易(yì)导(dǎo)致猪价的大起大落。在这个节点，国(guó)家发(fā)改委(wěi)宣布收储，可以看(kàn)出国(guó)家对(duì)生猪养殖行业健康发展的(de)重视与呵护，有助(zhù)于提振市场信心(xīn)。

　　“在猪肉收储(chǔ)信号释放下，本周五生(shēng)猪期货(huò)盘面随即作出反(fǎn)应(yīng)走(zǒu)多。从(cóng)筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思收储本(běn)身看，不会带来实(shí)质性生猪需求(qiú)的增长。不过，倘若收储调控长(zhǎng)期(qī)密集执(zhí)行，叠加二育等(děng)利多因素(sù)共振(zhèn)，或(huò)会(huì)给市场带来比较明显(xiǎn)的利多影响(xiǎng)。”尉(wèi)秀(xiù)说。

　　生(shēng)猪价(jià)格磨底何时结束？

　　五一(yī)节假日过后，尉(wèi)秀告诉(sù)记者(zhě)，因生猪终端需求(qiú)缺乏实质性利好，短期(qī)内猪价或延续低(dī)位区间振荡走势。

　　具体从(cóng)生猪需求端看，尉秀表(biǎo)示，参考2020年至(zhì)2022年的(de)屠宰数据，每年5月宰量均有不(bù)同程度的提(tí)升(shēng)，但也(yě)非猪肉季(jì)节性消费旺季。

　　从供给端看，据国家统计局最新(xīn)数据，截至今年一季度，全国(guó)生猪出栏(lán)1.99亿头，同比增长1.7％，出栏量处于近(jìn)五年同期(qī)高位水(shuǐ)平；生猪存栏(lán)4.31亿头，同(tóng)比增长2.0％，环比下(xià)跌4.78％。尉秀告诉记者，虽然今年(nián)一季度生猪存栏环比出现(xiàn)下跌，但同比依旧增长(zhǎng)，并处于近9年同期相对高位。

　　此外从(cóng)生猪产能(néng)变化来看(kàn)，尉(wèi)秀表示(shì)，据农业部监测，2023开年(nián)以来，国内(nèi)能繁母(mǔ)猪(zhū)存栏已连续三个月下降(jiàng)，但下降(jiàng)幅度(dù)相当有限(xiàn)，累(lèi)计下降1.97％。其中3月全国能繁母猪存栏量(liàng)为4305万头，环比下跌0.87％，较2022年同期增加2.90％，依(yī)然高于4100万头(tóu)的正常产(chǎn)能调控目标(biāo)（约为(wèi)105.00％）。此外据第(dì)三方机构数据，国内能(néng)繁母猪存栏(lán)自2022年11月开(kāi)始下滑(huá)，已经(jīng)连续5个月(yuè)下(xià)滑，累(lèi)计下降(jiàng)幅度为(wèi)5.33％。其中，3月环(huán)比下降1.95％，较2022年同(tóng)期增加2.96％。“从不同口径的统计数据可以看出，生猪产能(néng)有继续回(huí)调(diào)走势，但截至3月(yuè)降幅(fú)均有限。综合来看，当(dāng)下产(chǎn)能基础依旧稳固，生猪供应充盈，并没有出(chū)现能够驱动周期上行趋(qū)势(shì)的(de)力量。”

　　展(zhǎn)望5月猪价(jià)，在尉秀看来，伴(bàn)随着猪(zhū)价再次阶段性走(zǒu)低(dī)，二育补栏或(huò)会再次进场(chǎng)，带动猪(zhū)价走高；但今年二次育肥进出场节(jié)奏切换加快，需关注进出场节奏对猪价的(de)带动。此外受冬季猪病等影响，今年2-3月有比较明(míng)显的小体重猪急抛，出(chū)栏量的提前透支(zhī)将在6月(yuè)前后显现，对期货(huò)LH2307盘面的利多影响或许在(zài)5月(yuè)份有体现。总的来(lái)看(kàn)，5月猪价价格(gé)重心(xīn)或高于4月(yuè)，建(jiàn)议继续重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)二次育肥、冻品入(rù)库及收储带来的(de)情绪(xù)面影响。

　　方正中期饲料养殖板块研究员宋从志(zhì)认为，短(duǎn)期来看，当前生猪整体屠(tú)宰(zǎi)量仍维持高位，并高于去年同期水平，出栏体重虽有(yǒu)连续回落，但绝(jué)对体重仍(réng)在(zài)120kg以上，反映上游(yóu)大猪(zhū)仍在释放之中，二育增加导致大猪仍有阶段性(xìng)出栏压力。尤(yóu)其去年6月份以(yǐ)来能繁(fán)母猪环比增加带来的生(shēng)猪出栏(lán)在5月份可能继续保持(chí)惯性增涨。但今年(nián)二季度开始生猪市场将逐(zhú)步过度至季节性旺季，因此生猪(zhū)近(jìn)端(duān)现货(huò)价(jià)格(gé)大概率(lǜ)已(yǐ)在慢慢接(jiē)近底部。

　　中(zhōng)长期来(lái)看，尉秀表(biǎo)示(shì)，下半年是生(shēng)猪(zhū)需(xū)求(qiú)的旺季，叠(dié)加能(néng)繁(fán)母猪(zhū)的调减(jiǎn)在下半年会有一定(dìng)程度的体(tǐ)现(xiàn)，价格重心或高于上半年(nián)，2023年全年(nián)猪价(jià)的高点(diǎn)有(yǒu)望在下(xià)半年形成(chéng)。

　　“我们认(rèn)为，上半年生猪供应(yīng)压力最大的时(shí)间(jiān)点有望逐步过去(qù)，叠加经济(jì)复(fù)苏、非瘟带来仔猪(zhū)存栏(lán)的损失(shī)以及(jí)猪肉(ròu)收储(chǔ)，消费端恢复后(hòu)下(xià)方现货(huò)价(jià)格空(kōng)间(jiān)有(yǒu)限并有望(wàng)反(fǎn)弹。但考虑到2022下半年生猪养殖(zhí)利(lì)润偏(piān)高，能繁母猪存栏恢复，2023年(nián)生猪总体(tǐ)供应有望(wàng)逐(zhú)步增加，全年猪价重心(xīn)仍将低于2022年，交易节奏的把握(wò)将更为(wèi)关键。”徐盛建议(yì)，长期投资(zī)者可以在养(yǎng)猪成本一带逐(zhú)步择机入场买入生猪2307合约，另外等(děng)反弹(dàn)后逢高空2309合约。

　　宋从志表示，当(dāng)前生猪期货2305合约期现(xiàn)已在(zài)逐(zhú)步回归，2307及2309合(hé)约对2305旺(wàng)季(jì)升水扩大，由于(yú)生(shēng)猪期价目前整体估值不高，后续在收储加(jiā)持下，期(qī)价存在继续往上(shàng)修复的空间。建议投资者(zhě)在交易上(shàng)可从单边转为(wèi)观望，边(biān)际上警惕饲料养殖板块集(jí)体估(gū)值下(xià)移(yí)带(dài)来的系统(tǒng)性风险。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思