编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕(mù)，基(jī)金(jīn)经(jīng)理的调(diào)仓路(lù)线被完整曝光。首季(jì)行情变(biàn)化以春节为轴，节(jié)后市场热点(diǎn)从(cóng)复苏(sū)线(xiàn)逐渐发(fā)散到中特估、人工智(zhì)能(néng)、机械制造(zào)等多个领(lǐng)域，尤(yóu)其是(shì)AI的里程(chéng)碑(bēi)式突破(pò)带(dài)火(huǒ)了科技一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变(biàn)化明(míng)显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目(mù)前(qián)在(zài)管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较为一(yī)般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿(yì)元的水平(píng)线上(shàng)。从第一(yī)季度(dù)的调仓来看，在(zài)他的成名作信澳新能源产业最新季报(bào)中，保(bǎo)留(liú)了上一季度的七(qī)只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫(xīn)科技替换了比亚(yà)迪(dí)、斯(sī)莱克和保隆(lóng)科技(jì)，可以(yǐ)看出其(qí)坚(jiān)守新能源的大(dà)框架，在(zài)细(xì)分赛(sài)道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的(de)领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一季报(bào)中他仅仅(jǐn)调(diào)换了两处标的，用金域医学和蓝(lán)晓科技替换了(le)药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板块的蓝晓科技成为年(nián)内大(dà)黑马，股(gǔ)价迄今(jīn)上(shàng)涨超过30％，同时他(tā)保持了对(duì)喝(hē)酒吃药大(dà)类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅(máo)台持股(gǔ)量与上季持(chí)平稳居首(shǒu)位。而他也一如既(jì)往地(dì)表示，会在优质的股票里寻找价(jià)值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知(zhī)，三大白酒龙头(tóu)是(shì)多(duō)位(wèi)顶(dǐng)流的最(zuì)爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的刘(liú)彦春在其成名(míng)作景(jǐng)顺长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)中，前三大重(zhòng)仓就依(yī)次(cì)是茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深(shēn)。

　　整体来(lái)看，消费(fèi)和新能(néng)源在公募(mù)基金组合配置中(zhōng)的压舱石地位依然(rán)稳固，同时(shí)中特估、芯(xīn)片、软件、机械(xiè)制造成进攻热(rè)点，公募(mù)在经历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得(dé)关(guān)注的是，公募名(míng)将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线行情确立，但我(wǒ)们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个(gè)阶段也(yě)总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目(mù)前(qián)在管(guǎn)两(liǎng)只A股基(jī)金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊(kān)》统(tǒng)计了(le)其最新公布的两只A股(gǔ)基金(jīn)一(yī)季(jì)报，在管理时间更长的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这(zhè)其中除(chú)去(qù)腾讯外(wài)全部为白酒(jiǔ)，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也出现在他管理(lǐ)的易(yì)方达(dá)优质企业(yè)三(sān)年上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是(shì)前(qián)五大的重仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一(yī)位。同(tóng)时(shí)， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小(xiǎo)幅(fú)减持(chí)了另外三大白(bái)酒(jiǔ)标的。再(zài)看另(lìng)外的半(bàn)壁(bì)重仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是(shì)持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋石油替换了上(shàng)一(yī)季的药明生(shēng)物。

　　张坤在(zài)季报中也对(duì)调仓(cāng)思(sī)路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基本(běn)稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加了消费等行业的配置，降低(dī)了金融(róng)等行业的配(pèi)置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银(yín)华基金的明星基金(jīn)经理李晓星，在和张萍合管的(de)银华(huá)盛(shèng)世最新季报(bào)十大(dà)重仓中，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股。对比上(shàng)一季度仅有三大白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井(jǐng)贡酒来(lái)看，这(zhè)一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其(qí)思路可(kě)能(néng)是想(xiǎng)利用次高端和地产酒来增加组(zǔ)合的(de)进攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒标的为爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而这三者在上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入(rù)二(èr)季(jì)度，改(gǎi)善弹性会(huì)加(jiā)大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次，看好线下(xià)场景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他的最爱，不过他(tā)对于另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓(cāng)表现得是有所取舍(shě)：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科(kē)，该股升至十大(dà)重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙(lóng)头(tóu)迈(mài)瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明(míng)康(kāng)德，而(ér)新进重仓(cāng)的前者(zhě)年内目前涨幅在(zài)10％一(yī)线。

　　众所周知，金(jīn)域(yù)医学(xué)去年(nián)作为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮(liàng)眼；而(ér)在后(hòu)疫情时代(dài)，公司主营回归(guī)本源后(hòu)依(yī)然亮点众(zhòng)多，作(zuò)为第(dì)三方医学(xué)检(jiǎn)验(yàn)及病理诊断服务(wù)商，金域医(yī)学近日率先(xiān)推出(chū)国内(nèi)首个国家药(yào)品监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基(jī)化检测(cè)项目，再次领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明远专(zhuān)注赛道(dào)细分(fēn)机会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷主打产业链上游(yóu)的(de)施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明(míng)远所管产品一(yī)季报(bào)全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持(chí)年内小幅(fú)正收益。当前冯明远在管(guǎn)基(jī)金中，任职管理(lǐ)最(zuì)长(zhǎng)的就是代(dài)表作新能源产(chǎn)业股票(piào)。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池正极体研(yán)发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前(qián)驱体和四氧(yǎng)化三(sān)钴，从近期发布的年(nián)度业绩快报(bào)来看，公司的主营(yíng)与净利(lì)润(rùn)均实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳(shū)理，在信(xìn)澳(ào)研究优选中还出现了一只新的重(zhòng)仓股银邦股(gǔ)份(fèn)，这也(yě)是(shì)一家高(gāo)科技(jì)公(gōng)司(sī)，主营(yíng)业务(wù)中有分(fēn)布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基(jī)金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的(de)整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字经(jīng)济(jì)等(děng)热门(mén)概(gài)念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是(shì)在新能源大潮中快速走红的(de)类(lèi)型。天天(tiān)基金网显示，早(zǎo)在去年(nián)底(dǐ)时(shí)他就已经是(shì)“双二(èr)百(bǎi)”的基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金(jīn)今年同(tóng)时(shí)段几乎全(quán)线飘红，特别是动(dòng)态策略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇(huì)丰(fēng)晋信低碳(tàn)先锋(fēng)股(gǔ)票为例，最新的基金一季(jì)报显示(shì)，其重仓(cāng)的(de)新(xīn)能源(yuán)产业链(liàn)中(zhōng)股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今表现(xiàn)一般。但他此前(qián)曾公开表示，看到了(le)新能(néng)源(yuán)类(lèi)似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新(xīn)能源产业还(hái)具(jù)备较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时间的(de)高速增长，而经过市(shì)场的调整(zhěng)，我们看到行业中的优质(zhì)公司对(duì)应(yīng)2025年的盈(yíng)利中枢在当(dāng)前市值的投资价值。或许，新(xīn)能源行业(yè)的终局如大部分(fēn)制造业一(yī)样是一个竞(jìng)争充分、利润(rùn)极度压缩的(de)市场，但在发展过程中不(bù)少公(gōng)司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开(kāi)局不顺(shùn)，最(zuì)新数据显示目(mù)前(qián)在(zài)管(guǎn)产品年内(nèi)回撤全部超过(guò)了10％，以(yǐ)他的代表(biǎo)作之一的广(guǎng)发小盘成(chéng)长(zhǎng)来看，基金一季报表(biǎo)明他的重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业配置思路(lù)依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产品(pǐn)的2022年(nián)四季报和一(yī)季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是完(wán)全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整体新(xīn)能源的地位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第(dì)二位，隆基绿能从(cóng)第六(liù)升至第四位。同时极为(wèi)罕见的情况是，如(rú)果按照保留小数两位来统计，竟然(rán)所有10只标(biāo)的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金(jīn)季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大(dà)幅度的(de)调(diào)整，依然(rán)围绕已(yǐ)经建立全球比较优势的高端制(zhì)造(zào)产(chǎn)业链布局。我们对重点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向保持(chí)相对乐(lè)观(guān)，投资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁(tiě)建

　　余(yú)广新进重(zhòng)仓海油(yóu)、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜(jiāng)诚是近(jìn)几年出(chū)镜相对(duì)较多的基金经理，而他(tā)的业绩(jì)特别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他(tā)所管(guǎn)理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中泰元(yuán)和价值精选不纳(nà)入(rù)统(tǒng)计外，其余7只基(jī)金均(jūn)实(shí)现了正收益，特别(bié)是兴(xīng)诚价值(zhí)一年持(chí)有(yǒu)的收(shōu)益(yì)率接近了14％，同时还(hái)有(yǒu)两只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一(yī)年为(wèi)例，对比基(jī)金四季(jì)报和(hé)今年一季度(dù)可(kě)以(yǐ)看出，姜诚实际上只(zhǐ)是(shì)微调了一个(gè)席位，而新调进来(lái)的中国铁建恰好就(jiù)是(shì)中字头(tóu)中的典型代表(biǎo)公司，该股从年(nián)初至今上涨超过(guò)了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达(dá)到(dào)了四家。而从相关标的每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办的年内涨跌幅(fú)来看，表(biǎo)现最好的是游戏(xì)股吉比(bǐ)特，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到(dào)了坚(jiān)守的价值投资(zī)，同时也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我们(men)需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的(de)投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带(dài)来的(de)伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产的标准是活得久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益率高，以及在(zài)好的公司治理(lǐ)加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专(zhuān)访的(de)鲍无可，其投资风格同为公募中少数的(de)深度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他(tā)任(rèn)职(zhí)回报(bào)最高的(de)景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够(gòu)清晰地(dì)看到其偏爱高估(gū)息和(hé)低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加仓中国(guó)移动大(dà)约15万股(gǔ)，从而使该股从(cóng)上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退(tuì)出了(le)前一季的前十。同(tóng)时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和(hé)神火股份，表明了(le)其对这一类资源股(gǔ)格(gé)外垂青。此(cǐ)外，他对(duì)于小众的中(zhōng)南(nán)传媒(méi)和凤凰传(chuán)媒依(yī)然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季报中(zhōng)，他(tā)表示基金仓(cāng)位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色(sè)行业配(pèi)置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处于落后位置(zhì)，无论是(shì)AI核心模型的(de)研发、新(xīn)型(xíng)商(shāng)业(yè)模式的迭代(dài)以(yǐ)及底(dǐ)层芯(xīn)片制造，我们都希望国内(nèi)企业能在不(bù)远的将(jiāng)来迎头(tóu)赶(gǎn)上(shàng)。近期而(ér)言尽管我们认(rèn)为AI非(fēi)常重要，但(dàn)当前A股(gǔ)市(shì)场基本(běn)上是基于美股映射在炒作相关题(tí)材，对于这样的(de)行情(qíng)，需要对其(qí)可(kě)持续性保持(chí)审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城(chéng)的基(jī)金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任(rèn)基金经理(lǐ)也(yě)接近(jìn)了13年(nián)。当前，其(qí)在管的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核(hé)心招景混(hùn)合、核心(xīn)中景一(yī)年(nián)、核(hé)心优(yōu)选一(yī)年，从今年的(de)表现来看(kàn)，虽(suī)然所管产品涨幅不大(dà)，但(dàn)也整(zhěng)齐划(huà)一地实现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心竞(jìng)争力为例，第(dì)一季度他在前十中调(diào)仓(cāng)了(le)四(sì)个席位(wèi)，其中新(xīn)进的公司半数为(wèi)中字(zì)头，它们就是中(zhōng)国海油和中国移动，与(yǔ)它们携手进入(rù)的(de)还(hái)有安徽合力和(hé)紫金矿(kuàng)业。而这样的调(diào)整立(lì)竿(gān)见影，除去两(liǎng)只中字头外，后两(liǎng)者(zhě)年内的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金(jīn)坚(jiān)持(chí)自下而上(shàng)，看重公(gōng)司(sī)基本面，注(zhù)重公司(sī)的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合(hé)理或偏低的估值(zhí)水(shuǐ)平买入持有。在(zài)经济复苏和企(qǐ)业盈利(lì)修复的预期(qī)下，我(wǒ)们较为看好(hǎo)今年的权益市场，特别是前期调整较(jiào)为充分，估值较为低估(gū)的(de)多行业的龙(lóng)头(tóu)公司。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股(gǔ)多只翻(fān)倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中(zhōng)微(wēi)公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑(zhèng)巍山今(jīn)年(nián)业(yè)绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手的银(yín)河智(zhì)联(lián)主题净值(zhí)快速拉升，截至本周四的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作(zuò)银(yín)河创新成长。从(cóng)郑(zhèng)巍在管基(jī)金的(de)当季重仓行(xíng)业(yè)风格来看，除去银河和美生(shēng)活还有较强的新能源(yuán)属性外(wài)，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题(tí)为(wèi)例分析，最新的十大重仓股(gǔ每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办)除去用友网络和海康威视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已实现了涨幅翻(fān)番，而(ér)这(zhè)四只标的均是第一季度(dù)新近重仓的公(gōng)司。同(tóng)时，郑巍山(shān)所保留的上(shàng)一季重仓股仅有金山(shān)办(bàn)公(gōng)和(hé)国网通信(xìn)。对比(bǐ)来看被(bèi)调(diào)出的(de)标(biāo)的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行(xíng)基金合(hé)同(tóng)的配置范(fàn)围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息(xī)技(jì)术(shù)等的概念范(fàn)畴(chóu)展开。一季度智联主题继续增加了软件服务(wù)、信息技术的配置比例。围绕数字经济(jì)和新的信息(xī)技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经(jīng)济(jì)的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这(zhè)两(liǎng)位一(yī)度遭遇非议(yì)人(rén)物同期(qī)成名的还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司(sī)力捧的三(sān)位基(jī)金经理中最年轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮(fú)沉(chén)，好在今(jīn)年(nián)卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显示，年内(nèi)他所管理的7只基金全部(bù)涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是(shì)他的成名作华安媒(méi)体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他(tā)所保(bǎo)留(liú)的上一个(gè)季度重仓股只有(yǒu)王(wáng)府井(jǐng)和华大(dà)九天(tiān)，而(ér)将剩(shèng)余的八个席(xí)位全部更换。从最新的(de)标的(de)来看，这(zhè)其中就有近(jìn)期(qī)大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内表现来看，其(qí)中(zhōng)中文在线的年(nián)内(nèi)涨幅已经(jīng)超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅(fú)也(yě)是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前年内至(zhì)今仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下(xià)我国仍处经(jīng)济结构转型时期，我们相(xiāng)信未来科技(jì)创(chuàng)新和消费升级(jí)仍将成(chéng)为经济总量增(zēng)长核(hé)心驱(qū)动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突破、新材(cái)料、新(xīn)能源、新消费等(děng)领域仍将诞生大量(liàng)投资机(jī)会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金(jīn)合(hé)同主题范围内的科技创新和受益(yì)于国民经济(jì)持(chí)续增长的消费及原材(cái)料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金名(míng)将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一(yī)季(jì)度同样(yàng)强势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，他目(mù)前在管(guǎn)的基金年(nián)内除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家科(kē)技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的(de)成(chéng)名作万(wàn)家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅是(shì)做出了一处(chù)调整，也就是用中微(wēi)公司(sī)替代了四季(jì)度末的兆易(yì)创新。但就是这只新进标的，目前(qián)年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山(shān)办公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地(dì)略微(wēi)降低了半导体行业的持仓。截(jié)至(zhì)季度末，基金持仓仍以计(jì)算机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体(tǐ)风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布(bù)局消(xiāo)费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些相对低调的领域(yù)也开始越发受到明星(xīng)基金经理们的追捧，比(bǐ)如融(róng)通基金的(de)明(míng)星基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半(bàn)的老将善战周期(qī)，目前(qián)在(zài)公司仍然管理6只基金(jīn)产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从(cóng)新出炉的季报(bào)来看(kàn)，在上一季度没(méi)有(yǒu)单(dān)一(yī)标的持仓(cāng)比例超限后(hòu)，这一季度头(tóu)三大(dà)重仓(cāng)股竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术(shù)和安(ān)徽合力(lì)，虽(suī)然去年(nián)下半年(nián)以来(lái)重(zhòng)仓中(zhōng)就没有了三一重工(gōng)，但实(shí)际(jì)上在当季(jì)的重(zhòng)仓行业中，机(jī)械制造是仅(jǐn)次于房(fáng)地产的第(dì)二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报(bào)中就(jiù)表示：“本季度(dù)增加了工程机械(xiè)、家居(jū)、顺周期装备、医药等(děng)行业(yè)的配置。目(mù)前组合配置偏向周期(qī)价值(zhí)，同(tóng)时保持了科技(jì)、消费(fèi)板块的适度(dù)配置。组合(hé)结(jié)构(gòu)主(zhǔ)要(yào)围(wéi)绕国(guó)内经济稳(wěn)增长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配置集中(zhōng)在(zài)优质房地产(chǎn)股、地产(chǎn)产业链(liàn)，以(yǐ)及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十(shí)，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石(shí)重装年报的十大流(liú)通股股东中，富国天惠新(xīn)进上榜(bǎng)排名(míng)第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基(jī)金(jīn)经理陈良(liáng)栋(dòng)，其在(zài)圈内(nèi)以善战(zhàn)高(gāo)端制造(zào)板块闻(wén)名，目前他在公司所管理(lǐ)的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他(tā)参与管(guǎn)理的长(zhǎng)城科创板两(liǎng)年定(dìng)开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的(de)长城(chéng)新兴(xīng)产业为例(lì)，可以(yǐ)看到一季度与众不同的一点是(shì)，消费电子赛(sài)道股票(piào)在其中(zhōng)占据明显的数量优势。具体说来，虽然在(zài)基金十大重仓中不见(jiàn)耳(ěr)熟(shú)能详的龙头立讯精(jīng)密，但大(dà)体包(bāo)括华测导(dǎo)航、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都(dōu)能(néng)被划(huà)入到(dào)消费(fèi)电子的(de)大(dà)范畴中(zhōng)，也就是说(shuō)其占据了(le)十大重仓中的(de)半边天(tiān)。

　　他解释(shì)了看好的原因(yīn)：“预期今年下(xià)半(bàn)年或明年，消费电子(zi)会(huì)有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可(kě)能对收入利润(rùn)拉动更(gèng)大(dà)。消费电(diàn)子的复苏可能只是(shì)一个周期的(de)因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板(bǎn)块(kuài)去库存(cún)可能(néng)也进入到尾(wěi)声阶段，接(jiē)下来(lái)苹果(guǒ)新品推出(chū)或是行业(yè)复苏(sū)契机。

　　而在高端制(zhì)造这一(yī)领域中，还有不可忽视的一环(huán)就(jiù)是军工装(zhuāng)备。同时(shí)作为成长股三大主阵营“新半(bàn)军(jūn)”中的重要一级，军工(gōng)虽然很难有持续性(xìng)的表现，但(dàn)也隔三差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈内少数同(tóng)时管理两只军工主题的(de)基(jī)金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长(zhǎng)的(de)军工安全混合(hé)为例，实际上一季度他仅在(zài)十大重仓股中做出了(le)一处调(diào)整，也就(jiù)是(shì)用昊华科技替(tì)代了(le)上一季(jì)的新雷(léi)能(néng)。从整体10只标的(de)所(suǒ)属细分来看，明(míng)显中(zhōng)航系(xì)乃至(zhì)航空航(háng)天(tiān)赛(sài)道占据优势。而这一思路(lù)在他管(guǎn)理的高(gāo)端装备龙头(tóu)乃(nǎi)至(zhì)全市场基金中都(dōu)体(tǐ)现得颇为明显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的(de)公司有八家，惟二的区(qū)别是高端(duān)装(zhuāng)备龙头中用复旦微电(diàn)和西部超导替代(dài)了(le)前者中(zhōng)的(de)钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在(zài)季报中的阐(chǎn)述(shù)思路清晰：“着(zhe)重探究未来两年确(què)定性的产(chǎn)业(yè)趋势和高(gāo)增(zēng)长的细分(fēn)赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在高确定性的(de)航(háng)空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链(liàn)、航空装(zhuāng)备平(píng)台型企业以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分析，不(bù)做(zuò)买卖推荐。）

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办