周一的股市震荡翻红(hóng)，上周股市下跌期间净买入的“抄底资金”笑(xiào)了(le)。

　　上(shàng)周五，资金(jīn)借(jiè)道股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）单(dān)日(rì)净买入39.5亿元(yuán)；而上周5个交易日市场总体下(xià)跌期间，资金(jīn)更(gèng)是净(jìng)买入220亿(yì)元，股票(piào)ETF“越(yuè)跌越买(mǎi)”的理性(xìng)操(cāo)作模(mó)式(shì)，在(zài)股市大幅下挫的时刻再度显现。

　　从资金(jīn)流向(xiàng)结构(gòu)看，上证50、沪深300ETF等受到(dào)资(zī)金净流入(rù)，“中特估”长期投资价值(zhí)被资金看好，而高位回调的科(kē)创(chuàng)50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引资金追逐(zhú)；净流(liú)出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银(yín)、电力ETF等短期净流出，资金出现(xiàn)短期避险(xiǎn)，但鉴于多数标的估值仍在低位，多家机构(gòu)仍看(kàn)好长期配置价值。

　　净流入资金近(jìn)40亿元

　　科创50、上证50净流(liú)入资金居前

　　上周五股市大跌，当日股(gǔ)票ETF总份额增(zēng)长32.58亿份，以区间成交(jiāo)均价测算，当日净流(liú)入资金39.5亿元；拉(lā)长(zhǎng)时间到上周5个交易日，5天股市调(diào)整期间，资金更是净买入220亿(yì)元，展现(xiàn)了资金(jīn)逆(nì)市布(bù)局的特点(diǎn)。

　　从资金净买入排(pái)行看，截至上周五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净(jìng)流入资金居前，都(dōu)超过11亿元(yuán)。宽基指数(shù)中，华泰柏瑞、易方达和嘉实(shí)基金旗下沪深300ETF，富国(guó)上证指数ETF等产品，净流入资金也位(wèi)居前列。

　　而从5月(yuè)15日收盘股市表现看，科(kē)创50、上证50、沪深300全(quán)部收(shōu)红，上证50指数(shù)涨幅还超(chāo)过1.7％，上周大跌期(qī)间的“抄(chāo)底资金”，皆(jiē)斩获(huò)了不错的(de)回报(bào)。

　　行业或(huò)主题ETF中(zhōng)，近期(qī)震荡下行的半导体ETF成为资金净(jìng)买入的榜首，单(dān)日净(jìng)买入金额接近5亿元，目前(qián)仍处于估值低位的医(yī)疗ETF、中(zhōng)概(gài)互联ETF等产品也(yě)位居净流入(rù)资金前列(liè)，而在近日遭遇(yù)高位回调的游(yóu)戏(xì)ETF，也受到资(zī)金的逆市买入(rù)，不过目前游戏ETF今年还有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投资逻辑，在游戏(xì)板块行情冲顶、收益翻(fān)倍(bèi)后，仍然有资(zī)金逆(nì)市(shì)净买(mǎi)入(rù)。

　　谈及资金的上述流向情况，一(yī)位(wèi)公募股票权益(yì)基金经理(lǐ)表示，预计复苏仍(réng)是中(zhōng)国经济中(zhōng)长期的趋势，但耐用品(pǐn)复苏的空间受限、出口下行(xíng)及地产(chǎn)销售恢复疲软将驱(qū)动市场(chǎng)展现出更(gèng)多结构性机会。不(bù)过(guò)，在短期(qī)市场炒作热度回落(luò)，波动率偏高的情况下，资金可(kě)能更青睐用(yòng)大(dà)盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等来(lái)跟踪(zōng)市场(chǎng)，以(yǐ)获取整个市(shì)场的平均回报(bào)。

　　而在(zài)行业方面，沪上一家公募机构分析，由于近日以游戏为代表的(de)TMT板块(kuài)有所调整(zhěng)，主(zhǔ)因(yīn)是前期炒作有逐步退潮趋势，中期在市场炒作热度有(yǒu)所回落。但从(cóng)长(zhǎng)期看，资金还会(huì)长期(qī)关注数字(zì)化对生产力的提升，因此，包(bāo)括计算(suàn)机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等调(diào)整下来的行二婚和剩女哪个干净，女性生理需求业，可能会继续受到了资金(jīn)的关注。

　　也有行(xíng)业机构认为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐，可(kě)能与看好“中(zhōng)特估”长期投资价(jià)值有关(guān)。

　　民(mín)生(shēng)加银基金(jīn)表示，伴(bàn)随大金融、大基(jī)建等权重(zhòng)股高位调整，上周沪指下跌。前期部分(fēn)板块短期(qī)上冲较快，导致博弈资金(jīn)出现分歧，随着建筑(zhù)、银行(xíng)、石化等(děng)PB逐步修复，权重板块内部出现分化，获(huò)利兑现需(xū)求叠加经济数据不及(jí)预期，权重板块回调带动大盘指数回落。

　　不过，民生加(jiā)银基(jī)金认为，从长远看，“中特(tè)估”或有望引领低估值央企(qǐ)的价值重(zhòng)估，有(yǒu)基本(běn)面支撑(chēng)的低估(gū)值央企或有望受益。

　　博时基金(jīn)权(quán)益投资一(yī)部基金经理吴鹏(péng)也认(rèn)为，“中特估”投(tóu)资的部分底层(céng)逻(luó)辑仍旧是过去的(de)A股市场对部分传(chuán)统行业国央企的严重低配和低估。而(ér)在这(zhè)种(zhǒng)大幅低(dī)估和(hé)低配背景(jǐng)下，部分企(qǐ)业(yè)因(yīn)为自身经营改善(shàn)、高股(gǔ)息水平等(děng)特(tè)征，使得其估值修复成(chéng)为(wèi)了(le)可能。虽(suī)然(rán)经过前期(qī)反弹，大(dà)金融整体估(gū)值(zhí)仍旧处(chù)于低(dī)位，由于情绪和资金仍旧是(shì)主导(dǎo)，短期表现存在剧烈波动可(kě)能；从中(zhōng)期(qī)看，整体(tǐ)大(dà)金融当前估值仍旧处(chù)于(yú)中低水平，部分个股(gǔ)尤其是基本面明显改善的个股，仍旧有估(gū)值修复(fù)的(de)空(kōng)间。

　　基(jī)建(jiàn)、非银、电力ETF净流出

　　估值水(shuǐ)平仍具(jù)吸(xī)引力

　　在上周下跌的(de)A股(gǔ)市场中，股(gǔ)票(piào)ETF整体呈现“越跌越买(mǎi)”趋(qū)势，净(jìng)流入资(zī)金超出净流出资(zī)金。但也(yě)有部分短期(qī)涨幅偏(piān)高、短期行情板(bǎn)块，二婚和剩女哪个干净，女性生理需求以(yǐ)及部(bù)分海外指数(shù)遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流出榜(bǎng)单看，今年涨幅超20％的(de)基建50ETF单(dān)日(rì)净流出(chū)4.76亿元，为单日(rì)之(zhī)最。另外，证券保(bǎo)险ETF、电力ETF指数(shù)基金、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多只产品(pǐn)，单(dān)日净流出资金(jīn)也超过2个亿。

　　宽基指数中(zhōng)，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现(xiàn)短暂净流出现象，华(huá)夏、南(nán)方、富国旗下中(zhōng)证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今年涨幅接(jiē)近20％的纳指ETF，也在股(gǔ)市调(diào)整中迎(yíng)来“获利了结(jié)”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价，基建板块(kuài)受益(yì)于“一带一路”板块前期涨幅较(jiào)大，有调整要求(qiú)，可能会受到获利(lì)盘的短期(qī)卖出。不过，从长期看(kàn)，经济复苏(sū)趋势确立后，“顺周期”板块的整体机会值得关注。

　　民生加银基金(jīn)评(píng)价净(jìng)流出的证券保险板块称，一季报(bào)陆续披露，非银金融业绩(jì)超预期，证券(quàn)板块市场交投活(huó)跃度较一(yī)季度显著改善(shàn)，差异(yì)化最低结算备付金缴(jiǎo)纳比例机(jī)制引入，证券公司(sī)保证金(jīn)比例下调，经(jīng)济(jì)温和复苏(sū)下行业景气度有望持续修(xiū)复。保险(xiǎn)板块一季报净利润超预期，部分险(xiǎn)企凭(píng)借储蓄险的产品力实现了一定(dìng)的增长，负债端(duān)V型反转趋势较明显，资产端(duān)或有望维(wéi)持较高增速。

　　而针对(duì)电力(lì)板块，民生加银基金认为，2023年宏观经济运行总体回升有望将促进电力消费需求增长(zhǎng)。受(shòu)上年同期低基数等因素影响(xiǎng)，预(yù)计今年二季度电力消费增(zēng)速将有(yǒu)望回升(shēng)。在(zài)电力市场(chǎng)化改革的持续推进下，电(diàn)价趋(qū)势有望稳中小幅上(sh二婚和剩女哪个干净，女性生理需求àng)涨(zhǎng)，电力现货市(shì)场和辅(fǔ)助服务市(shì)场机制有望持续(xù)推广(guǎng)，容量补(bǔ)偿电价(jià)等机制或(huò)有望出台。

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