财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波(bō)久违的(de)反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个交(jiāo)易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也(yě)提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本(běn)周三(sān)表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化(huà)集(jí)团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和(hé)天齐(qí)锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车展(zhǎn)有望带(dài)动购(gòu)车需求预(yù)期的(de)提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费(fèi)者(zhě)感受到汽车消费的火(huǒ)热，提(tí)升消(xiāo)费(fèi)信心，也提(tí)振士气(qì)。国泰君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致(zhì)消费者(zhě)对电动车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市(shì)场开始预期(qī)5月需求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目(mù)前(qián)磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为(wèi)主，不太可能进行(xíng)降价(jià)。但未来，止跌信号能(néng)否持(chí)续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐(lè)观来看，国内动(dòng)力(lì)电池厂商清库(kù)存工作(zuò)或(huò)到5月完结，届时电池厂商库存(cún)水(shuǐ)平有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调(diào)查(chá)的情(qíng)况(kuàng)看(kàn)，一些电(diàn)池龙(lóng)头(tóu)企业5月(yuè)份的(de)排产预计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数较低(dī)，环(huán)比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会(huì)有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段(duàn)性反弹(dàn)还是底部反(fǎn)转，目(mù)前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要(yào)观察下游库存(cún)状况，另一方(fāng)面(miàn)还需要看终(zhōng)端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部人(rén)士此(cǐ)前对财(cái)联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际(jì)上从去年(nián)四季度(dù)开始(shǐ)便启动大规模去(qù)库存举措，这一举(jǔ)措在一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以(yǐ)后(hòu)，相关电池厂商提(tí)到，<压在玻璃窗边c，在窗户边cstrong>目前库存已(yǐ)恢复(fù)至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池库(kù)存，有业内人士直言，相关库存(cún)基本出清，后续将(jiāng)根(gēn)据公(gōng)司规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电产业的风(fēng)向标(biāo)，宁德时代一季度报告显示，其库存(cún)金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代的(de)库存已经退(tuì)回(huí)到2022年第一季(jì)度的(de)水平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的(de)关键(jiàn)，随(suí)价(jià)格企稳(wěn)以(yǐ)及库存(cún)水平恢复健康，将带动(dòng)锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲观(guā压在玻璃窗边c，在窗户边cn)者(zhě)全年(nián)看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了(le)市场热议。就(jiù)在26日召(zhào)开的(de)中国(guó)汽车动力(lì)电池产(chǎn)业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国(guó)汽车工业协(xié)会常务(wù)副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出，国内动力(lì)电池(chí)行业仍然存在一些(xiē)问(wèn)题，包括电池产业链分工，价值链分(fēn)配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降也不(bù)是(shì)正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适(shì)当(dāng)涨价(jià)是正(zhèng)常(cháng)现象(xiàng)，行业(yè)要(yào)以之前大幅涨价为(wèi)教训，保(bǎo)证价值链(liàn)的合理分配，避免(miǎn)大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这(zhè)些业内(nèi)人士(shì)和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻(luó)辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据(jù)验证锂电(diàn)产业拐点或已经到来。分析人士(shì)指(zhǐ)出，此前锂(lǐ)电产(chǎn)业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下(xià)游车市(shì)短期需(xū)求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩(kuò)产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更值得注(zhù)意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格(gé)也(yě)出现企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产业拐(guǎi)点的另一(yī)关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电(diàn)池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前中游电池厂商(shāng)库(kù)存(cún)水位回(huí)退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启(qǐ)生产。在(zài)采购(gòu)方(fāng)面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)。从终端(duān)新能(néng)源汽车(chē)市场(chǎng)表(biǎo)现上看，年初的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车(chē)销(xiāo)量数据(jù)来看，其月销(xiāo)量(liàng)逐步攀升并且回暖速度(dù)超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐(jiàn)转入销(xiāo)售(shòu)旺季(jì)，也将(jiāng)进一(yī)步(bù)带(dài)动(dòng)锂电产业(yè)中(zhōng)上游的(de)订(dìng)单需求。加(jiā)上5月份临近，企(qǐ)业(yè)重(zhòng)新开启月(yuè)度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需(xū)求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能(néng)太(tài)大，最(zuì)多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴(bào)涨暴(bào)跌(diē)，电池厂商(shāng)对于(yú)碳(tàn)酸锂真实(shí)的供给情(qíng)况更加(jiā)清(qīng)晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判(pàn)上会(huì)更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱(ruò)上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的(de)议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份(fèn)、华友(yǒu)钴业等企业(yè)持续推进电池回(huí)收布局(jú)，来自终端材(cái)料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国(guó)内回(huí)收的废旧电池(chí)的(de)总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善(shàn)在(zài)锂矿(kuàng)端(duān)的布局(jú)，包(bāo)括宁德时代的(de)宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均(jūn)进(jìn)展顺利，将进(jìn)一(yī)步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复(fù)杂的(de)产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的运(yùn)作(zuò)模式正(zhèng)从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到(dào)下游车(chē)企，产(chǎn)业(yè)链各个(gè)环节的价(jià)格以及供需变化也将变得更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方(fāng)则认为，当(dāng)前(qián)上游库(kù)存(cún)水平(píng)依旧处于高位，虽然(rán)需求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但是并(bìng)不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一(yī)个下游(yóu)获利、上游承压的简单故事

　　过去一(yī)段时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池材料的价(jià)格下(xià)跌过快(kuài)，但这并不(bù)为业内人士所(suǒ)乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根据藏格(gé)矿(kuàng)业一季度数(shù)据，碳酸锂销量(liàng)为(wèi)534吨(dūn)，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季(jì)度营业收入(rù)7亿(yì)元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业(yè)有机会在价格下(xià)降周期中获得更(gèng)多市场份额，行业将(jiāng)变得更(gèng)集中。这是2016年(nián)到2018年上一(yī)轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同环节的大量中小企业(yè)，尤其是最近两年追高入(rù)局的新公司，则(zé)面(miàn)临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下(xià)降长期利好中国最大的(de)两个(gè)锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车(chē)企比亚迪还多(duō)，其(qí)中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们(men)更能(néng)承(chéng)受(shòu)价(jià)格下跌和(hé)可(kě)能的未(wèi)来(lái)亏损(sǔn)。这两(liǎng)家公司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外(wài)锂矿资源开采成本(běn)普(pǔ)遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司(sī)能以(yǐ)低(dī)于5万元(yuán)/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际(jì)交(jiāo)易(yì)中，即使拥有(yǒu)海外(wài)矿(kuàng)产的分销权或开采权(quán)，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但能获得上游(yóu)更低成本(běn)的资源，让(ràng)这两家大(dà)企(qǐ)业更能容忍低价，并(bìng)能在(zài)上游因(yīn)降价减(jiǎn)产时(shí)保(bǎo)持产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期下(xià)跌牵动着万(wàn)亿(yì)新能源车市场。不过锂价(jià)下(xià)降带来的连(lián)锁反应(yīng)，并不是一个下(xià)游获利(lì)，上游承(chéng)压的简单故(gù)事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂价(jià)的超预期下跌(diē)，使宁德时代(dài)今年2月提(tí)出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡(jī)肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)绑定一些车(chē)企的三(sān)年长单。另一层影响是，宁德(dé)时代今年5月计划投(tóu)产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏损。

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