随着公募(mù)基(jī)金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕(mù)，多位知名基金经理调仓换股以及对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一(yī)季报中(zhōng)表示，看好半(bàn)导(dǎo)体、电(diàn)动车、风光(guāng)电(diàn)储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资(zī)机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的(de)垂直类(lèi)应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯(féng)明(míng)远一(yī)季报中表示，二(èr)季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等(děng)热(rè)门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经历触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。会继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质(zhì)个(gè)股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管(guǎn)姜诚(chéng)、中信保(bǎo)萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市诚基金王(wáng)睿(ruì)等(děng)人(rén)也发布了一季(jì)报，均谈(tán)到了(le)自(zì)己对AI领域的密切关注，但(dàn)观(guān)点略(lüè)有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头(tóu)新进成(chéng)为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一(yī)季报数据显示，从银华(huá)基金李晓星在(zài)管的10只(zhǐ)基金来看，整体基(jī)金仓位维持(chí)在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华(huá)大盘定(dìng)萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市开、银华丰享一年持有、银(yín)华心选一年持有A 在(zài)今年一季度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大(dà)的(de)是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心(xīn)享一年持有、银华心(xīn)兴三(sān)年持有A 则(zé)在一(yī)季度小幅(fú)加(jiā)仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去(qù)年(nián)底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如银华心(xīn)佳两年持(chí)有期(qī)港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季(jì)度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小盘(pán)为例(lì)，前十大(dà)重仓股变动较大。今年一(yī)季(jì)度，立讯精(jīng)密、金(jīn)山办(bàn)公、用友网络、中科创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第(dì)一大重仓股，截至一季报(bào)，该基(jī)金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一(yī)季(jì)度，该基(jī)金还增持了精测(cè)电子，较去(qù)年底(dǐ)增加了(le)16倍，目(mù)前持有市(shì)值约1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值得(dé)注意的是，上述“进(jìn)新”个股大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科(kē)技、德(dé)业股份(fèn)、晶科能源、海光(guāng)信息、复(fù)旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度(dù)，该基金减持紫光国微(wēi)、华海清科，分别(bié)较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别(bié)持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应(yīng)持(chí)有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次(cì)用“千字小作文”表达了自己对(duì)市(shì)场的看法，基金(jīn)君为大家做了些重(zhòng)点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断依然是(shì)经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结(jié)构(gòu)调(diào)整(zhěng)继续(xù)升级(jí)，居民消费信心(xīn)逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国(guó)家自身(shēn)实(shí)力的不断增强，国际(jì)伙伴(bàn)跟我们的利益(yì)共同点(diǎn)变多，国际形(xíng)势相(xiāng)对之前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互(hù)联网之后(hòu)又一(yī)革命性的(de)技(jì)术(shù)，现(xiàn)象级应用推出后，国(guó)内外(wài)各巨(jù)头加速(sù)入局。需要(yào)关(guān)注的是，AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产业(yè)链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好(hǎo)国(guó)产替(tì)代方向，集中在半导体设(shè)备、材料(liào)、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随(suí)国(guó)产供应商积极验证(zhèng)导入，国内晶圆产线(xiàn)建(jiàn)设将再度提速(sù)。在景气(qì)复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导(dǎo)体(tǐ)下行周期接近尾声，经(jīng)历了过(guò)去几个季度的去库存(cún)，有望(wàng)在今年下(xià) 半年(nián)重(zhòng)启上行周期，向(xiàng)上(shàng)弹性(xìng)取决于下游需求恢复的力(lì)度，数(shù)据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市(shì)场抛(pāo)弃较多的板块，交易(yì)占比和估(gū)值已经(jīng)处于历(lì)史偏(piān)低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的(de)标的更(gèng)多地关注利(lì)好，对于下跌的板(bǎn)块更(gèng)多地关注利空。我们(men)总体认为现(xiàn)在市场对于(yú)新(xīn)能(néng)源板块的担(dān)忧讨论，更(gèng)多(duō)是对于(yú)一个下跌板(bǎn)块的应激式(shì)反(fǎn)应(yīng)。在去(qù)年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过(guò)大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的(de)风(fēng)险因素已经(jīng)充分释(shì)放，目前这个时间段，具有较强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此(cǐ)外，李晓星(xīng)还看好电(diàn)动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞(pú)泰来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据(jù)显示，信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明远(yuǎn)在(zài)管的6只(zhǐ)基(jī)金平均仓位为(wèi)92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研究优(yōu)选(xuǎn)A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到(dào)今年(nián)一季度末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源产业、信澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓(cāng)情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产(chǎn)业(yè)为例(lì)，该(gāi)基金一季度增持璞泰来，较(jiào)去年(nián)末加仓(cāng)25.92％，目前(qián)持(chí)有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有(yǒu)市(shì)值为4.37亿元，仍位(wèi)列(liè)第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增(zēng)持了(le)科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最(zuì)大的(de)是(shì)中伟股(gǔ)份，今年(nián)一(yī)季(jì)度较(jiào)去年底(dǐ)增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份(fèn)、华(huá)阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大个股，斯莱(lái)克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则(zé)退出前十大之列。

　　一(yī)季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)进行不同程度(dù)减(jiǎn)持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐(qí)锂业，今年一(yī)季度较去年底减持(chí)了24.23％，目(mù)前持(chí)有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明(míng)远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫情复苏后的调(diào)整修复(fù)，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明(míng)显的回暖，但基于(yú)“强预(yù)期(qī)，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现了显著的回调，从而(ér)总(zǒng)体呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的(de)投(tóu)资主要(yào)聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块的(de)整(zhěng)体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二(èr)季(jì)度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体 和制造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。我们会(huì)继续在新(xīn) 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基(jī)本(běn)面扎实的优质(zhì)个(gè)股(gǔ)，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智(zhì)能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗(qí)下多位基金经理也发布了一季报。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金权(quán)益投资部总监(jiān)王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示，宏观经(jīng)济目前处(chù)在(zài)一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动(dòng)性将相对宽(kuān)松(sōng)，宏(hóng)观及货币环境有利于(yú)权益市场行情的(de)开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减(jiǎn)表示持了部分(fēn)短期达到目标(biāo)价(jià)的相关品(pǐn)种(zhǒng)，并(bìng)根据收益(yì)率预期的变化(huà)调(diào)整(zhěng)了一(yī)部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基金在一季度增(zēng)持了(le)晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股(gǔ)，人福医药“新(xīn)进”前十(shí)大(dà)。

　　王睿在一季报中表示，对于人工(gōng)智能这一(yī)非常宏大的命题，他(tā)目前持谨慎乐观(guān)的态度。首先我们(men)相信这是(shì)一项会对(duì)目(mù)前的生产和生活方式带来重(zhòng)大(dà)变化的技术(shù)变革，值得我们(men)投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目(mù)前还无(wú)法相对准确的评估这项(xiàng)技术革命给具(jù)体公司和行业格局带来的影(yǐng)响，也不(bù)能给出大部(bù)分公司一个相(xiāng)对(duì)清(qīng)晰的定价(jià)，因此(cǐ)我们一(yī)季度暂(zàn)时还没有明显增(zēng)加相关(guān)的持仓。后续我(wǒ)们会紧密(mì)跟踪(zōng)。一(yī)季度我们持仓较(jiào)多(duō)的电动车和光伏表现不佳(jiā)，受到了一些短(duǎn)期因(yīn)素的干扰，投资者的信心(xīn)出现了(le)波(bō)动。投资(zī)者预(yù)期变化导致部分个(gè)股出现了(le)较大回调，目前行业整体(tǐ)估值水平处于历史较低位(wèi)置，而这两个行(xíng)业未来的发展方(fāng)向还是相对比较确定的(de)。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的(de)一天

　　今日，中泰资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也发布了(le)一(yī)季报(bào)在(zài)一(yī)季报中，姜诚表示，一(yī)季度(dù)的(de)市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润在产业链不同环(huán)节之(zhī)间将(jiāng)如何分(fēn)配(pèi)？ 市场当前认为的受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng)度(dù)以及渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又(yòu)让人不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值投(tóu)资(zī)的基本(běn)原理告诉我们(men)，价值(zhí)会(huì)随着时间(jiān)增长，而非随(suí)着利润波动(dòng)。所以在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能的发(fā)展是一个长期因素(sù)，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益率(lǜ)高，以及在好的(de)公司治理加持下能够把(bǎ)长期(qī)利润转化为诱人分红。所以，我们会(huì)一如既往，不(bù)去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表作中泰(tài)星(xīng)元(yuán)价(jià)值优(yōu)选A代(dài)表作为例(lì)，该(gāi)基(jī)金在一季度减持了中国建(jiàn)筑、太(tài)阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增(zēng)持了(le)工商银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季(jì)度，姜诚表示，自(zì)己的组合没(méi)有大的变化，是因(yīn)为长期观(guān)点没有大的(de)变化。对中(zhōng)国经(jīng)济的长期乐观，结合当前市场(chǎng)提供的较低估值水平，让我们(men)可以在(zài)热(rè)点不(bù)断(duàn)切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的(de)观点，需要保(bǎo)持学习，永远没有躺平的(de)一天。

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