一(yī)度被称为“机构投资者风向标”的(de)股(gǔ)票ETF市(shì)场，迎来重大(dà)变局，个人投资者不仅在新(xīn)发基金中占(zhàn)据主流(liú)，存量产品也超过了机构(gòu)投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在(zài)基金行业ETF投教工作(zuò)成效(xiào)显著，ETF交易(yì)工具优势被投资(zī)者(zhě)逐(zhú)渐认(rèn)知，以(yǐ)及投资热点轮动加(jiā)快、主题(tí)和行业ETF跟(gēn)踪效率较(jiào)高等背(bèi)景下，国内(nèi)资本市场(chǎng)正在经历股民转基(jī)民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有(yǒu)利于(yú)投资者(zhě)分散风险，提高市场交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远可提(tí)高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占(zhàn)比(bǐ)84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今年新成立的(de)37只股票(piào)ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披露(lù)的个(gè)人投资者平均占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成(chéng)为新发(fā)权益ETF的主力(lì)军。

　　而从全市(shì)场数据(jù)看(kàn)，2022年个人投资(zī)者比(bǐ)例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百(bǎi)分点(diǎn)，但仍然(rán)在股票(piào)ETF市(shì)场占(zhàn)比超过了机构(gòu)资(zī)金(jīn)。

　　针对个人(rén)投资者占比的(de)变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资(zī)部总监助理、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益(yì)类ETF的规模主要(yào)集中在几大宽基ETF，一般都是机(jī)构(gòu)投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠(dié)加全行业指数(shù)相关(guān)业务同(tóng)仁在(zài)ETF投教工(gōng)作上的(de)共同努力，ETF作(zuò)为交易(yì)工具的(de)优势，越来越被普通(tōng)个人投资者认知(zhī)，从(cóng)而使个人股票(piào)占(zhàn)比的(de)大幅(fú)提(tí)升。

　　具(jù)体到今(jīn)年新发ETF个人占比(bǐ)较高的(de)现象，国泰基金也(yě)分析，今年以(yǐ)来A股(gǔ)市场(chǎng)持续回暖，投资(zī)者(zhě)情绪比较积(jī)极，新(xīn)发(fā)产品募资环(huán)境比(bǐ)较(jiào)好，也越来(lái)越受(shòu)到(dào)个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这(zhè)些个人投资者(zhě)也(yě)认识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大概率更高(gāo)，相(xiāng)对于个股来说，也能更好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜(yù)研究(jiū)也补充道(dào)，个人投资者“买(mǎi)新不买旧”的理念扎根较深，更(gèng)倾向于交易新上市(shì)的ETF，而机构投资(zī)者对于时间成本的把控较严格，在看(kàn)准投(tóu)资机(jī)会后，更倾(qīng)向于去申购(gòu)老产品。

　　近(jìn)五年(nián)个人占比呈(chéng)攀(pān)升(shēng)势头

　　个人增持(chí)宽(kuān)基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在(zài)股(gǔ)票ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占比(bǐ)达到54.52％的高(gāo)点，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构投资者风向标(biāo)”成为过(guò)去式(shì)。

　　到2022年，个人(rén)占比又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超(chāo)过了机构占比。

　　分结构(gòu)来看，在(zài)宽基ETF中(zhōng)，个人占比从(cóng)38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人(rén)投资(zī)者占(zhàn)比较高(gāo)的行(xíng)业或主题(tí)ETF，同期(qī)则从(cóng)60.6％的高点(diǎn)回(huí)落(luò)只55.23％，下(xià)降5.38个百(bǎi)分(fēn)点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在扩张态势中，个(gè)人(rén)投资者在行业或主题(tí)ETF产品中占比下(xià)降，但(dàn)绝对份额也是在增长的，这一(yī)数(shù)据更代表了机构投资者(zhě)对行业或主题ETF的认可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我(wǒ)个人(rén)认为是(shì)ETF投教工作在发(fā)挥(huī)作(zuò)用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调研的过程中，我(wǒ)们发现大部分投资(zī)者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演(yǎn)了资产(chǎn)组合(hé)配置中(zhōng)的一个重要的台阶。

　　国泰基金也(yě)补(bǔ)充道，由于近年来行(xíng)业轮动加快，而宽(kuān)基(jī)ETF可以(yǐ)帮助投资者把握比较均衡的投资(zī)机会，受到资金关注。早在2018年和2022年(nián)，市场(chǎng)震(zhèn)荡下行，投资者的风险(xiǎn)偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较(jiào)受欢迎；而(ér)在市场上行(xíng)时，行业(yè)和(hé)主题异彩纷呈(chéng)，机(jī)会又多上涨空间又大，风险偏(piān)好也随之上升，所以行业和(hé)主(zhǔ)题ETF占比则会(huì)提升。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年市(shì)场成(chéng)交(jiāo)热(rè)情的(de)提升(shēng)带(dài)来了A股市(shì)场的(de)大幅发展，个人投资者入市规模激增，而在经历了(le)多种(zhǒng)行情(qíng)风格(gé)的锤(chuí)炼后，尤(沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思yóu)其是操作难度较高的(de)2022年(nián)之后，投资者们对(duì)于(yú)跑赢基(jī)准的(de)难度(dù)有了更(gèng)清晰(xī)的(de)认知，而ETF能够有效的跟上基准(zhǔn)的步伐(fá)；另(lìng)一方面，近几年投资热点轮动较快，新(xīn)的投资(zī)领域带来(lái)了大量的学习成本，而(ér)ETF的投(tóu)资门槛(kǎn)较低，运(yùn)作(zuò)透(tòu)明度较高，因(yīn)而逐步获得(dé)个(gè)人投资者的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分(fēn)析，一是(shì)随着A股(gǔ)市(shì)场愈发(fā)成熟、有效性提(tí)升，个人(rén)投资者对于(yú)β收益的认知将(jiān沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思g)越来越(yuè)深入(rù)，近(jìn)几(jǐ)年可以(yǐ)看到更(gèng)多投资者会(huì)基于(yú)大势选(xuǎn)择宽基投资工具；另一方(fāng)面(miàn)，2019年至2021年，市场的(de)投资主线较为清(qīng)晰，如消费、新能源、医(yī)药等，因此行业(yè)主题基金ETF更容(róng)易受到追捧(pěng)。

　　提(tí)升(shēng)交易(yì)活(huó)跃度

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市场的(de)稳定性

　　随着(zhe)个(gè)人占比的抬(tái)升，股票ETF市场的交投活(huó)跃度也呈(chéng)现明显的(de)提(tí)升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票(piào)ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。