5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易(yì)委员会(huì)（SEC）披(pī)露，国(guó)内(nèi)千亿私募景林资产递交了截至2023年3月(yuè)31日的第一季(jì)度(dù)持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超(chāo)千亿元人民币的对冲基金机构(gòu)，亦是内地少有(yǒu)的进行大手(shǒu)笔(bǐ)持(chí)有美股的(de)买方机(jī)构之一，景林的动向受(shòu)到了市场(chǎng)广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资(zī)产持仓(cāng)曝(pù)光

　　报(bào)告期内，景林(lín)资产(chǎn)整体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一(yī)季度末(mò)，景林资产在美股市场持有(yǒu)34家上市公司(sī)的股票。其中，前十大持仓标(biāo)的在(zài)总市值中的占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱(ài)奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季(jì)度前五(wǔ)大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前(qián)十大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景林美(měi)股头号重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与上季度对(duì)比(bǐ)，景林资产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万股，较上(shàng)季(jì)度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续(xù)三个季(jì)度增持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万股，三季度(dù)增持(chí)123.39万股，四季度(dù)则(zé)增(zēng)持(chí)233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多多也不负众(zhòng)望(wàng)，从股价表现(xiàn)看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在今年(nián)2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策(cè)略(lüè)奏(zòu)效后(hòu)，或许在股价“掉(diào)头(tóu)”之际(jì)进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度景(jǐng)林新(xīn)建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第(dì)七位(wèi)，一口(kǒu)气买(mǎi)入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以(yǐ)来英伟(wěi)达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资(zī)产在美(měi)股(gǔ)的操作中，最(zuì)为亮眼(yǎn)的当属重点(diǎn)加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末，景林资(zī)产持有新东方430万(wàn)股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值(zhí)超1.6亿美元，一(yī)跃成为(wèi)景林(lín)资产的第二大重(zhòng)仓股。与此同(tóng)时，景林资产一季(jì)度(dù)还建仓了好未来(lái)，期末持(chí)股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处(chù)于震(zhèn)荡态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从(cóng)全行业来看，不同(tóng)年龄层的用户(hù)对“教育(yù)”的(de)需(xū)求依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘(jué)、提升综(zōng)合能力(lì)等。双(shuāng)减政策(cè)推行(xíng)之后(hòu)，目前行业(yè)政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很(hěn)多公(gōng)司退出离(lí)开(kāi)，使得行业(yè)竞争格局(jú)趋缓，对(duì)于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来(lái)说，凭借多年积累的口碑和(hé)公信(xìn)力(lì)，品牌的护城河(hé)依然很深。个(gè)别头部(bù)企业在K9学科(kē)之外(wài)的教育领域业务基础扎实，原有的留(liú)学等业务恢复增长(zhǎng)，同时(shí)素(sù)质教育、直播电商业(yè)务等新业务成为新的增长驱动力。且公司的利润和(hé)现(xiàn)金流稳中(zhōng)转好，同时账上资金充足，当时(shí)的(de)估值下(xià)有足(zú)够的安全边际。在过去几个季(jì)度的(de)财报中，我(wǒ)们(men)看到了相(xiāng)关的积极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对于教育领域也(yě)颇(pǒ)为看好，但是(shì)标(biāo)的选(xuǎn)择似乎与景林资产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公开资料(liào)显示，截至(zhì)今年一季度末，高毅资产持有(yǒu)新东(dōng)方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例接近三成。而(ér)一季度高毅资(zī)产大举买入近(jìn)156万(wàn)股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一(yī)节(jié)过(guò)后，传(chuán)媒、游戏板块成为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中(zhōng)特(tè)估支线也由暗转明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可(kě)好景(jǐng)不(bù)长，本周中特估仅热闹了一(yī)两天，随(suí)后便开始持续下跌(diē)，传(chuán)媒(méi)、游戏(xì)板块(kuài)更是(shì)大(dà)幅(fú)杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客(kè)观数据信息(xī)罗列，不构(gòu)成任何投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日成交额超万(wàn)亿元阶段纪(jì)录(lù)，在本(běn)周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保持在(zài)1.氯化钾相对原子质量是多少，2万(wàn)亿水平，周四(sì)便陡然跌破(pò)万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连(lián)续(xù)两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿(yì氯化钾相对原子质量是多少，)元(yuán)，沪深两市陷(xiàn)入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对(duì)市(shì)场的急(jí)剧降温(wēn)，市场观点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的金融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同比多增(zēng)734亿(yì)元，但(dàn)是考虑(lǜ)到(dào)去(qù)年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今氯化钾相对原子质量是多少，(jīn)年4月信贷(dài)低于2021年(nián)同期(qī)7512亿(yì)元。居民贷款回(huí)落再度成为信贷回落的主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保(bǎo)持同比多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社融增(zēng)速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相(xiāng)比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光(guāng)大(dà)证券(quàn)的点评称，4月(yuè)下旬票据利率先下后上，并不意(yì)味着贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大(dà)，一直在压降(jiàng)票(piào)据(jù)等低效资(zī)产(chǎn)，对分(fēn)行收票额度控制很严。4月前两旬已经(jīng)收(shōu)了(le)很多票(piào)，后(hòu)面改用其他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已(yǐ)经快(kuài)要(yào)接(jiē)近零(líng)利率了，信(xìn)贷再度出现(xiàn)深度负增长，这(zhè)是4月信(xìn)贷斜率(lǜ)过于陡峭化产(chǎn)生的后果(guǒ)，5月份(fèn)的贷款可(kě)能仍然(rán)不太乐观。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景之(zhī)下，市场要想好起来，必(bì)然(rán)要让大家看到宽信用的信(xìn)号出现，而这(zhè)可能(néng)还(hái)需要一定的时间。

　　当前市场存(cún)量资(zī)金博弈(yì)的背景不改，而两大主线人工智能(néng)和中特估，今(jīn)年(nián)已(yǐ)然累(lèi)计(jì)不小的涨(zhǎng)幅。中特(tè)估这边，本(běn)月还有多只央企ETF等待(dài)进场，而人工智能这边，在未有增量资(zī)金(jīn)进(jìn)场的情(qíng)况之下(xià)，再想继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩(jì)和投资信仰之(zhī)间(jiān)无法两(liǎng)全。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰当下市(shì)场投机之风(fēng)大盛，认为当下(xià)市场(chǎng)交易机制(zhì)应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市(shì)场看(kàn)着红(hóng)红火火，但(dàn)很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募(mù)基金经理更是(shì)有苦难言，市场上大热的(de)人工智(zhì)能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符合他们(men)的机构(gòu)审(shěn)美。直(zhí)白点说，市场根本(běn)就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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