近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进(jìn)行(xíng)调侃式的(de)比(bǐ)喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰(qià)当(dāng)言论引发的(de)风波中，《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现，随(suí)着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐(lè)部(bù)成为了炙(zhì)手可热的(de)行(xíng)业，笑果文(wén)化(huà)也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉(jué)到商(shāng)机并押宝这一(yī)赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理(lǐ)公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯关联公(gōng)司入股笑(xiào)果文(wén)化后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化得到游(yóu)族网络天(tiān)使轮(lún)投(tóu)资。同年9月，得到游族(zú)网络(luò)、普(pǔ)思资本数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文(wén)化(huà)集(jí)团、泽时投资的(de)战略投(tóu)资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本(běn)、天图(tú)投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资(zī)本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族(zú)网络对笑果(guǒ)文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果(guǒ)文化(huà)走向扩张的(de)关键一子，今年(nián)4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上(shàng)海、南(nán)京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对(duì)外投(tóu)资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对(duì)外投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已经注销。如(rú)今存续的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股权也发(fā)生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更为有限责任公司（港澳台(tái)法人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中(zhōng)国(guó)香港注册(cè)。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的前高管(guǎn)，Charles三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹'>三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹（化名）参(cān)与(yǔ)了对笑果文(wén)化的A轮投资(zī)过(guò)程，他(tā)对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，他也是(shì)刚从(cóng)网上看(kàn)到本次出事(shì)，此前(qián)脱口秀(xiù)行业在国内(nèi)处于快速发(fā)展阶(jiē)段，表现形(xíng)式(shì)丰富多(duō)样，而在(zài)该领域笑(xiào)果文化做的(de)很(hěn)早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在(zài)年轻(qīng)人圈子里(lǐ)很火爆，出于(yú)这些原因进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被(bèi)称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的(de)就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑(xiào)一(yī)边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认(rèn)为(wèi)，出(chū)于节目(mù)效果可能需要张狂和外(wài)向一些，但公(gōng)众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩(wán)笑(xiào)也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解(jiě)放军形(xíng)象等严肃话(huà)题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑果在(zài)风控方面，可(kě)能没有进(jìn)行非常(cháng)严格(gé)的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化(huà)的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大(dà)股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股(gǔ)权投资合伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化(huà)打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人(rén)及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出(chū)品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称，受众面最广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占到公司百分之(zhī)四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本(běn)却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱口秀(xiù)百年以上的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶来品在(zài)国(guó)内的发展(zhǎn)历程要短得多也快(kuài)得(dé)多。近10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频(pín)占(zhàn)据收视榜与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波(bō)迅猛(měng)发(fā)展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财联社创投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星(xīng)投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了(le)罗永浩(hào)旗下的(de)思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子(zi)创投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，资本对脱口秀行(xíng)业也(yě)明(míng)显呈现出“一家(jiā)独(dú)大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他(tā)脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业发(fā)展趋势分析与未来投资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升期，资本(běn)为(wèi)何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨(zī)询创始人高(gāo)承远对《科(kē)创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱(ài)，但在资本市(shì)场并不吃(chī)香。其核(hé)心原因在于，资本的投资(zī)逻辑(jí)天(tiān)然是确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大(dà)的不确(què)定性和不可复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不(bù)确定性、观(guān)众审美的不确定(dìng)性(xìng)，以及(jí)踩(cǎi)红(hóng)线等重要(yào)舆情事件等(děng)，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人(rén)指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱监(jiān)管，在合法(fǎ)合规(guī)的底(dǐ)线(xiàn)之(zhī)上，不断(duàn)运营爆款，激活创(chuàng)作(zuò)，带动整个行业的上线，这才(cái)是这(zhè)个行业可持续、良性发(fā)展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦对(duì)《科创板日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一员，和这个(gè)行业中(zhōng)的其余(yú)行(xíng)业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等(děng)等），都严(yán)重依(yī)赖IP本身而非平台，行(xíng)业本(běn)身的“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业(yè)的“故(gù)事”却很(hěn)难讲述(shù)，这也是备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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