美国(guó)银行业(yè)危机持续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出售(shòu)，可能出售所有业务或部分(fēn)业务(wù)。该行已经(jīng)为此聘(pìn)请多(duō)家顾问(wèn)。

　　这是继(jì)西太平洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地区银行传出考虑(lǜ)可能出售的消(xiāo)息。本周三美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体称该(gāi)行考(kǎo)虑(lǜ)包括(kuò)出售在(zài)内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的(de)潜在买(mǎi)家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石，西太(tài)平洋合(hé)众银行发布(bù)声明确认了周三的(de)媒体消息，称(chēng)在和(hé)多位(wèi)潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核(hé)心存款3月以(yǐ)来已经增长，在第一共和银行被出(chū)售后，该行并未经历(lì)超出正常水平的(de)存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示(shì)，关于该(gāi)行磋商(shāng)出(chū)售资产等战(zhàn)略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌幅(fú)收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行(xíng)危机火上浇油的第(dì)一地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国(guó)参(cān)议院(yuàn)银行委员会就近(jìn)期大型(xíng)银(yín)行(xíng)倒闭(bì)事件举行(xíng)听证会。会(huì)上，银行监(jiān)管专家(jiā)表示，管理不善是(shì)导致(zhì)破产的主要原因。美(měi)国商会副主席(xí)托马(mǎ)斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅(guī)谷银(yín)行、签名(míng)银行和(hé)第一(yī)共和(hé)银行有非常独特的(de)商(shāng)业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集型的科技以及生(shēng)物(wù)医学初创企(qǐ)业；第一(yī)共和银行(xíng)集中(zhōng)于财富管(guǎn)理；而签名银行则有(yǒu)大量的数字资产(chǎn)风(fēng)险(xiǎn)。在听证会(huì)上(shàng)，专家们(men)明确将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行(xíng)政管理(lǐ)不善(shàn)，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将美(měi)国经(jīng)济拖入(rù)衰退。专家和(hé)议员们也(yě)表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知(zhī)情人(rén)士周四报道(dào)，美国联邦和(hé)州政府官员正在评估近几天银行(xíng)股大幅(fú)波(bō)动背后存在(zài)“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区(qū)银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者(zhě)仅在周四就通过做空(kōng)某(mǒu)些地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且(qiě)资本充足(zú)，近几日，做(zuò)空活动(dòng)增加(jiā)和股(gǔ)市波动已引起官员及监管(guǎn)机构(gòu)越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显(xiǎn)示(shì)，在美国银行体(tǐ)系动荡之(zhī)际，近一半(bàn)的美国人担心(xīn)他们在银行(xíng)或其他金融机构账户(hù)上(shàng)的钱(qián)的(de)安全。总共有48％的(de)美国成年人表示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最(zuì)新数据(jù)与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的(de)数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人表示，他们(men)非常或(huò)中度担心自己资金的(de)安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业(yè)较为平(píng)静(jìng)的时期测量过这(zhè)一(yī)数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在(zài)危机得到解(jiě)决后，人们对存(cún)款安全的担(dān)忧略有减少，这表明(míng)对存款安全的高度担忧可能并(bìng)非美(měi)国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据(jù)塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机(jī)袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连(lián)廊，随后(hòu)发生(shēng)爆(bào)炸并引(yǐn)发(fā)火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总(zǒng)过(guò)火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造(zào)成(chéng)人员伤亡，火灾(zāi)目前(qián)都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开货(huò)币政策会议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区三大关(guān)键利率均上调25个基点。主要再融(róng)资利率(lǜ)、边(biān)际借(jiè)贷利率(lǜ)和存款机制利率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去年7月(yuè)以来已连续7次(cì)上调关(guān)键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标(biāo)还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连(lián)续(xù)第(dì)10次(cì)加息(xī)，本轮(lún)已累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略(lüè)低于2008年(nián)大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表(biǎo)示(shì)，近期原油暴跌(diē)主要受到宏观(guān)避险情绪(xù)的影响，原油市场自(zì)身基(jī)本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现的是金融(róng)属性。一(yī)方面，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连续(xù)加息对(duì)经济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美(měi)国再度出现破产银行，造成美国股(gǔ)市下(xià)滑，原油作(zuò)为大(dà)宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告诉期货日报(bào)记(jì)者(zhě)，近(jìn)期海(hǎi)外宏观集中避(bì)险，主要还是与美国银(yín)行(xíng)危(wēi)机事件有(yǒu)关(guān)。另(lìng)外(wài)，美国债务上限问题仍未解(jiě)决(jué)，市场担心黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石该问题是另一个(gè)“雷”。美国(guó)白宫(gōng)对此发布(bù)的一份评(píng)估(gū)文(wén)件(jiàn)警(jǐng)告称，如果不(bù)提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预(yù)期情形下，美国经(jīng)济都将(jiāng)进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再次进入(rù)集中(zhōng)避(bì)险状态，对(duì)股市和商品等风险资产带(dài)来短期(qī)情绪冲击(jī)。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目前美国银行问题(tí)再次出现，叠加债务上限临期(qī)风(fēng)险，宏观层(céng)面(miàn)的不确定性较大，主要(yào)风险(xiǎn)在于当前的(de)宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋(qū)势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别演变成(chéng)周度(dù)级(jí)别的拉升行情(qíng)。如果(guǒ)这种情况(kuàng)出现(xiàn)，风险(xiǎn)资产将(jiāng)会出(chū)现(xiàn)类似(shì)于2008年(nián)和2020年(nián)的走势。近(jìn)期(qī)市场的(de)关注点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观察美股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化(huà)分(fēn)析师郑梦琦(qí)表示，美国制(zhì)造(zào)业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预(yù)期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经济难以获得(dé)动能。叠加美(měi)国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升(shēng)。而在(zài)此(cǐ)次美联储(chǔ)议息(xī)会议(yì)上(shàng)，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)发言(yán)偏鹰派，称美联(lián)储(chǔ)致(zhì)力于实现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息取(qǔ)决于数据(jù)。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索货币政(zhèng)策(cè)路径，如果6月(yuè)初之前高利率(lǜ)带来的风险事件(jiàn)进一步扩(kuò)大，美联储或将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市(shì)场的关注点在(zài)于美联储(chǔ)是否会(huì)在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的(de)是，近(jìn)期原(yuán)油盘(pán)面连续大跌(diē)的情况与3月中旬(xún)的走势类(lèi)似(shì)，甚(shèn)至驱(qū)动上(shàng)也有较高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行(xíng)业危机的(de)背景(jǐng)下，宏(hóng)观避(bì)险情绪升温(wēn)引发(fā)盘(pán)面快(kuài)速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还有一(yī)部分债务(wù)上(shàng)限的加成(chéng)；二是(shì)当前原(yuán)油(yóu)基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此轮原油(yóu)大(dà)跌(diē)有较高(gāo)的参考(kǎo)性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位筑顶后回落(luò)，盘面(miàn)上的(de)表(biǎo)现是连(lián)续收出(chū)长下影(yǐng)线。因此(cǐ)，近期原油(yóu)盘面也要(yào)重点留意(yì)是(shì)否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面(miàn)看，短期原油尚(shàng)不具备持续(xù)大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库(kù)存减少约(yuē)505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏(xià)季用油高峰(fēng)，市(shì)场预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际落(luò)地情况仍需观察，但整体上市场(chǎng)再(zài)度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短(duǎn)期油价仍以(yǐ)弱(ruò)势振(zhèn)荡为主，价格(gé)的突破上行(xíng)仍需其他(tā)利多因素指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是(shì)振荡格局，价(jià)格向下逼(bī)近(jìn)年内低(dī)点，短线观察前低(dī)的支(zhī)撑(chēng)力度。未来能否(fǒu)驱动原(yuán)油破位(wèi)向下(xià)，主要看避(bì)险情(qíng)绪的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数(shù)能否出(chū)现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不(bù)到实(shí)质性大利空(kōng)。

　　在于(yú)芃森看来，美(měi)联(lián)储年内加息基(jī)本全部落地，后期将不再存在加息对(duì)大宗商品压制的预期(qī)，情绪上将有(yǒu)一(yī)定缓(huǎn)和。但美联(lián)储连(lián)续大幅加息后对市场的影响仍需一(yī)段时间观察，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能(néng)已经出现，但市场的(de)底部仍需要观察。基(jī)本面上，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明(míng)确的(de)定论(lùn)，但用油旺季即将(jiāng)到来(lái)，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合来看，目(mù)前原油阶段(duàn)性底部或已出现(xiàn)，将进入一段(duàn)时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货(huò)假期(qī)后首个交易(yì)日大(dà)幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国(guó)将与委内瑞拉(lā)石(shí)油(yóu)有关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美(měi)国的(de)问题依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴(tiē)水上涨，从而(ér)减缓了成本端(duān)原油(yóu)价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往年同期数据(jù)，供应提前发力，叠加(jiā)终端需(xū)求未有明(míng)显回(huí)暖，沥青(qīng)基(jī)本面(miàn)有所走弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能化分析师董丹丹(dān)表示，进(jìn)入(rù)5月，沥青供(gōng)应端(duān)总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增幅明显(xiǎn)，但原(yuán)料(liào)通关(guān)情况对沥青(qīng)生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或(huò)受(shòu)影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国(guó)内沥青(qīng)产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修量为77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢(huī)复沥青生产(chǎn)，华(huá)北部分地(dì)炼维(wéi)持(chí)停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季(jì)度(dù)受沥(lì)青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开(kāi)工率持续回升(shēng)，尽管近期随着(zhe)利润的压(yā)缩(suō)，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处(chù)于相对偏高(gāo)水平。”金(jīn)信期货能化分析(xī)师汤剑(jiàn)林(lín)称，由于沥青利润(rùn)压缩(suō)限(xiàn)制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问(wèn)题持续，5月份国内(nèi)沥(lì)青供应存在(zài)收缩预期，后续关注(zhù)国内(nèi)炼(liàn)厂排产(chǎn)计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目(mù)前(qián)刚需仍处于(yú)季(jì)节性淡季(jì)，南方开始(shǐ)进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求(qiú)仍没有(yǒu)较好的表现。从下(xià)游行业(yè)的(de)开工(gōng)率看，道路需求(qiú)表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较(jiào)小，整体需求一(yī)般。5月份(fèn)基建乐(lè)观预期仍在(zài)，且(qiě)随(suí)着气(qì)温的回升，道路施(shī)工项目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计(jì)需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥(lì)青价格(gé)波动的主要逻辑在于(yú)成本端原油，短(duǎn)期(qī)供(gōng)需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景(jǐng)下，沥青价(jià)格也(yě)难有较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为(wèi)，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下(xià)移(yí)，沥青综(zōng)合加(jiā)工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振(zhèn)荡(dàng)，建议逢低(dī)做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下(xià)，PTA加(jiā)工(gōng)差突(tū)破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外(wài)开(kāi)工率上升以及聚酯开(kāi)工率下(xià)降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事(shì)件的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研(yán)究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场(chǎng)基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求(qiú)负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改(gǎi)变，PX与石脑油(yóu)价差进(jìn)入压缩(suō)阶段。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的(de)开工(gōng)率将从(cóng)4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全(quán)球汽油裂(liè)解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力(lì)石(shí)化等有(yǒu)检修计(jì)划(huà)，但由于高加工差下装(zhuāng)置开(kāi)工较为积极，实(shí)际检修力度有(yǒu)待(dài)观察。而且，亚(yà)东石化(huà)和英力士重启提负(fù)，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库存从180万吨回(huí)升至198万(wàn)吨附近，预(yù)计5月供(gōng)需(xū)依(yī)然偏松。”福能期货能化分(fēn)析(xī)师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表(biǎo)示，目前来(lái)看调油驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存进入4月(yuè)后(hòu)去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累(lèi)积(jī)，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行为(wèi)。同时(shí)，PXN维持在(zài)440美(měi)元(yuán)/吨(dūn)的偏高水平，有(yǒu)助于带(dài)动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声(shēng)，预(yù)计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调(diào)油需求不及预期，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油价(jià)格(gé)企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求(qiú)旺季(jì)是否实质(zhì)发生。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再(zài)起，在聚(jù)酯开工率(lǜ)有改善(shàn)预期的前提(tí)下，PTA有望出现(xiàn)阶(jiē)段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可(kě)能会慢慢发(fā)生改变，例(lì)如5月4日国内开盘后油(yóu)价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开工率(lǜ)也(yě)出现(xiàn)了周度回升的态(tài)势。最大的利空因素在(zài)于(yú)PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将(jiāng)导(dǎo)致(zhì)趋(qū)势延续。从价格走(zǒu)势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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