“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无疑(yí)是2023年出口最(zuì)大的(de)看点。即(jí)使考(kǎo)虑(lǜ)去年的低基数(shù)，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国(guó)、越南等邻国形成鲜(xiān)明对(duì)比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一(yī)带(dài)一路”国家(jiā)在中国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年(nián)“一(yī)带(dài)一路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么在增量(liàng)上就可能对冲美(měi)欧日出口的下(xià)滑，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增(zēng)速转正。

　　从(cóng)整体(tǐ)看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前观(guān)察的中国的出口“不(bù)看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口(kǒu)通胀作(zuò)为传(chuán)统观察中(zhōng)国(guó)出(chū)口增速的重要(yào)指标(biāo)，但随着中国出(chū)口结构(gòu)向“一带一路”国家(jiā)转移(yí)，其对中国出口的(de)指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐下降。一(yī)方(fāng)面，由于多(duō)数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占比和增速(sù)快(kuài)速上升，导致港(gǎng)口数据与实际出口增速持续偏(piān)离，另一(yī)方(fāng)面，以(yǐ)往韩国、越南出口增(zēng)速与中国出口基本保持统一(yī)趋势(shì)，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背(bèi)离。出口结构性变化背景下，传统观(guān)察(chá)框架(jià)适用性减弱，信息的噪(zào)音和预期的波动可能加大。

　　国(guó)别(bié)方面，擘画(huà)外(wài)贸蓝图(tú)的突破(pò)口(kǒu)仍(réng)在(zài)于“一带一路”国家。除低基(jī)数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持(chí)续(xù)活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品方面，4月出(chū)口结构继续延(yán)续(xù)“扬(yáng)长避短”的(de)属性。中国4月汽(qì)车及机电出口金额维持强(qiáng)势，增速(sù)较(jiào)3月进(jìn)一步加快部分源(yuán)于去年低(dī)基数原(yuán)因，不过(guò)对同比(bǐ)的(de)拉动(dòng)仍明(míng)显好于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量价(jià)齐(qí)升的汽车出口反(fǎn)映海(hǎi)外车市较(jiào)高(gāo)景(jǐng)气度与(yǔ)产(chǎn)业链韧性仍可在一段时间(jiān)内支撑出(chū)口，而受全(quán)球(qiú)半导体周期(qī)影响，集(jí)成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一(yī)带(dài)一(yī)路”的空(kōng)间有多大？站在2022年(nián)年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累(lèi)，而聚(jù)光灯之(zhī)外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了(le)越来(lái)越(yuè)重要的作用，那么(me)如何去(qù)评估这一(yī)空间有多(duō)大(dà)？

　　一带一路出口(kǒu)背(bèi)后存量博(bó)弈(yì虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴)。在全球经济和贸易(yì)放(fàng)缓的(de)背景下，我国出口的韧性可能主要来(lái)自于存量的竞争——我们(men)认为很(hěn)有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国(guó)家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国(guó)的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出(chū)口1个百分(fēn)点(diǎn)。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口(kǒu)规(guī)模最大的10个国(guó)家（约占中(zhōng)国(guó)对“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年(nián)10国在(zài)悲观、中(zhōng)性(xìng)、乐(lè)观三种情(qíng)形(xíng)下的进(jìn)口增(zēng)速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美(měi)欧(ōu)日韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占(zhàn)比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带一路”沿(yá虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴n)线65国(guó)拉(lā)动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个百分点并(bìng)不少，我国全(quán)年出(chū)口(kǒu)增速可能(néng)略高于(yú)0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口增速预(yù)测，思路(lù)为在(zài)中(zhōng)国加入世界(jiè)贸易组织(zhī)后、历次全球经济(jì)陷(xiàn)入衰退(tuì)或是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的(de)时(shí)间段中，选出具有参考意义的(de)三年，分别作为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作(zuò)为参考。我们对于2023年的(de)基准(zhǔn)假设为(wèi)美欧有(yǒu)可能在下(xià)半年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温和放(fàng)缓）分别作为(wèi)悲(bēi)观、中性和(hé)乐(lè)观情景。根据(jù)预测，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美日(rì)韩拖累我(wǒ)国出口(kǒu)增速(sù)约(yuē)-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国出(chū)口中约占26％）出口增速预测(cè)按照(zhào)IMF对2023年世(shì)界(jiè)商品贸(mào)易数(shù)量(liàng)增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我(wǒ)国出口增速约(yuē)0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低(dī)估(gū)的风险，主要来自(zì)于两个方面：数据(jù)口径(jìng)差异(yì)和(hé)欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国(guó)进口的数据和(hé)中(zhōng)国向(xiàng)各国(guó)出口的(de)数据存在差(chà)异（无(wú)论是绝对量还是(shì)增速），有(yǒu)时这一差异还(hái)较大，一(yī)般而言中国出口端(duān)的(de)增速会更(gèng)高，这意味着我们基于“一带一路”国家(jiā)进口数据的测算是低估的；外(wài)需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时点存(cún)在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能在明(míng)年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经济体(tǐ)对于中国出口(kǒu)的拖累可(kě)能没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经(jīng)济增长不及(jí)预期，对(duì)外(wài)需拉(lā)动不足(zú)。疫情二(èr)次冲(chōng)击风(fēng)险对出(chū)口(kǒu)造成拖(tuō)累。欧美(měi)经济韧性超(chāo)预期，对于(yú)中国出(chū)口的拖累不足。

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