近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使用大(dà)家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的(de)比(bǐ)喻(yù)，让其感到(dào)不适(shì)。

　　北京文(wén)旅局5月(yuè)17日发(fā)布通(tōng)报，决定(dìng)没收笑果(guǒ)文(wén)化违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现(xiàn)，随(suí)着(zhe)脱口秀不断破(pò)圈，笑果文(wén)化也(yě)成(chéng)为了备受(shòu)资本(běn)青睐的(de)宠儿(ér)，在6年中获得(dé)众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化(huà)，注(zhù)册资本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范(fàn)围包括文化(huà)艺术(shù)交流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节目的(de)火爆(bào)，让脱口秀演员和(hé)脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的(de)行业(yè)，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为中国最(zuì)成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉(jué)到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至2021年(nián)共完(wán)成(chéng)8轮(lún)融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联公司入股笑(xiào)果文化后(hòu)，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游(yóu)族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络(luò)、普(pǔ)思资本数千(qiān)万的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资本、华人文化(huà)集(jí)团、泽时投资的战略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天(tiān)图投(tóu)资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资本(běn)和游族网络(luò)对(duì)笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族(zú)网络更是(shì)笑果文化(huà)的(de)天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下(xià)是笑果文化走向(xiàng)扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空(kōng)间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四(sì)个演艺空间。此(cǐ)外，近年来(lái)对(duì)外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，笑果(guǒ)文化对(duì)外投资的企业共有9家，其(qí)中有6家(jiā)已经注(zhù)销。如今(jīn)存续的(de)企业有：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭(guō)凌(líng)虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更为有限责(zé)任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是(shì)在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他(tā)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事(shì)，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行业在(zài)国内处于快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式丰富多(duō)样(yàng)，而在该(gāi)领域(yù)笑(xiào)果文化(huà)做的很(hěn)早(zǎo)，成绩也很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出(chū)于这(zhè)些原因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求的(de)就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观(guān)众一边大笑(xiào)一边反思的感觉(jué)。对(duì)本次(cì)“翻车”事件，他个(gè)人认(rèn)为(wèi)，出(chū)于节目效果可能需(xū)要张(zhāng)狂和外向(xiàng)一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的(de)开(kāi)玩笑也要注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤(yóu)其涉及(jí)到国家政(zhèng)治和解放军(jūn)形象等严肃(sù)话题(tí)，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果在(zài)风控方面，可能没(méi)有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文(wén)化(huà)的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资(zī)有限公司为第三(sān)大股(gǔ)东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频联合笑果文化(huà)打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节目(mù)让担(dān)任吐槽团成(chéng)员、策(cè)划人及(jí)编剧(jù)的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文(wén)化相关(guān)人(rén)士(shì)去年(nián)称，受众面最广的是线(xiàn)上长视频业(yè)务，如(rú)《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水color: #ff0000; line-height: 24px;'>加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水的长视频节目(mù)，可以占到公司百分(fēn)之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀(xiù)百(bǎi)年以上的发展历(lì)史(shǐ)，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶(bó)来品在国内的发展(zhǎn)历程要(yào)短(duǎn)得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会(加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水huì)》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频占据(jù)收(shōu)视榜与网络热(rè)议话题榜首，由此(cǐ)带(dài)来(lái)一波(bō)迅猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而(ér)来(lái)，资(zī)本(běn)也闻(wén)风而至。财(cái)联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超(chāo)过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗(luó)永浩(hào)旗下的思维造物，乐游(yóu)资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业(yè)也明显呈现出“一家(jiā)独大”的(de)趋势(shì)，除斩获8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在2018年及以前(qián)。同时，资(zī)本(běn)对脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高(gāo)速增长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎并不匹(pǐ)配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀行业(yè)发展趋(qū)势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场全年商业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业年均复(fù)合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上升(shēng)期(qī)，资(zī)本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业(yè)虽然(rán)发(fā)展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在(zài)资本市场(chǎng)并不(bù)吃香(xiāng)。其核心原因在(zài)于，资(zī)本的(de)投资逻辑天然是确定性和可复制性，而(ér)脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有巨大的不确(què)定性和不可复制性。演员的不确(què)定性、创作的不确(què)定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等，都可能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续发展，就(jiù)需要拥抱(bào)监管，在合(hé)法合规的底(dǐ)线之上，不断运营(yíng)爆款，激活(huó)创(chuàng)作(zuò)，带(dài)动整个(gè)行业的(de)上线，这(zhè)才是(shì)这个行(xíng)业可(kě)持续、良(liáng)性(xìng)发展的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业中的一员，和(hé)这个行业(yè)中的其余(yú)行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都(dōu)严(yán)重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行(xíng)业(yè)本身的“护城河”相(xiāng)对(duì)浅，而(ér)脱口秀(xiù)本(běn)身是靠故事起家(jiā)的(de)，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原(yuán)因。

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