财联(lián)社4月21日讯（记(jì)者 王宏）财(cái)联社记者从业内获(huò)悉，近(jìn)期监管部门(mén)正陆续召集相关(guān)保险(xiǎn)公司开会，主要内容是进行窗口指导，要求(qiú)寿险公司调整(zhěng)新(xīn)开发(fā)产(chǎn)品的定价利率，控(kòng)制利差损，要求新开(kāi)发产(chǎn)品的定价(jià)利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在(zài)先，控(kòng)制节(jié)奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定(dìng)价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近日监管部门陆续(xù)召集了(le)多家寿险公司开(kāi)会，以窗口指导(dǎo)的(de)名义，要求(qiú)公司调整产品(pǐn)利率，控(kòng)制利差(chà)损。

　　据(jù)悉，监管要求险企新开(kāi)发产品的定价利(lì)率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要(yào)思(sī)路是市场有效，监管中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗有为，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企(qǐ)进行调研会的后续(xù)。3月21日财联社(shè)记(jì)者曾(céng)报道(dào)，为引导人身险(xiǎn)业降低负债(zhài)成本，加强行业负债质量管理，银保监会人身(shēn)险部组织保险行业协会以(yǐ)及多(duō)家保险(xiǎn)公司开展调研。将重点(diǎn)调研(yán)普通险(xiǎn)预定利(lì)率分布、分红(hóng)险(xiǎn)预定利率和分红水平(píng)等公司负债成本情况，以及降低责(zé)任(rèn)准备金评估利率对公司和行(xíng)业的影(yǐng)响，包括(kuò)对新产品定价(jià)、存(cún)量业务退保、销售行为、市场(chǎng)竞争(zhēng)分析变化等的影响。

　　随(suí)后据报道，监(jiān)管(guǎn)在(zài)北(běi)京(jīng)、南京(jīng)、武汉三(sān)地召开座谈会。其(qí)中，北(běi)京参会的保险公司包括中国人寿、新华人(rén)寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等；南京参会的保险公司有(中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗yǒu)太保(bǎo)寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参(cān)会的保险公司有(yǒu)合众人(rén)寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会(huì)的一(yī)位总精算(suàn)师表(biǎo)示，各险企(qǐ)基本就(jiù)降低责(zé)任准备(bèi)金评估利率达(dá)成共(gòng)识，有(yǒu)公司建(jiàn)议分阶段调整(zhěng)，比如普通型长期(qī)年金的(de)责任准备金评估利率目前为年(nián)复(fù)利3.5％，可(kě)以(yǐ)先降(jiàng)到3％，以后再动(dòng)态调整。具体的调(diào)整(zhěng)方案还有待监管(guǎn)研究(jiū)后出台(tái)。

　　有保险公(gōng)司业(yè)内人士对财(cái)联社记者表示：“已经准备好利(lì)率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内人士(shì)对财联社(shè)记者表示，此次(cì)主(zhǔ)要涉及(jí)新开发产品的定(dìng)价利率(lǜ)，以往(wǎng)的产品不受影响，行业“炒停(tíng)售”难(nán)以避免。

　　下调预(yù)定利率(lǜ)避免(miǎn)利(lì)差损风险

　　平安非银团(tuán)队表示(shì)，我国险企(qǐ)资产(chǎn)配置风格(gé)稳健，债券(quàn)投资比例稳步提升，其他资产以非标资产为主、投资比例持续(xù)回落，股(gǔ)票和(hé)基金投资比例(lì)基(jī)本稳定。2018年以来，主要(yào)券种长端利(lì)率中枢(shū)下行，长久期债券和(hé)优质(zhì)非标资产供给有限，保险(xiǎn)固收类(lèi)资产配置(zhì)面(miàn)临挑战。同(tóng)时，权益市场波动率较大、对投(tóu)资收(shōu)益率影响(xiǎng)较大(dà)。近(jìn)年监管按(àn)产品类型调整评估利率、防(fáng)范化解(jiě)利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会召开座(zuò)谈会，各(gè)险企已就降(jiàng)低责任准备金评估利(lì)率达成共识(shí)。

　　东吴证券非(fēi)银团(tuán)队此前曾(céng)表示，短期(qī)来看，引导降低(dī)负债成本将大幅刺激产品(pǐn)销售，老产(chǎn)品停售炒作难(nán)以(yǐ)避免(miǎn)。中期来看，预定利率跟(gēn)随评估利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，保(bǎo)险公(gōng)司分红险(xiǎn)占比提(tí)升(shēng)，有望缓(huǎn)解人身(shēn)险公司刚性(xìng)负债成(chéng)本压力(lì)，寿(shòu)险(xiǎn)产品(pǐn)本身保本属性(xìng)有(yǒu)望进一步强化(huà)。

　　实际上，监管历史(shǐ)上(shàng)有(yǒu)过多次调(diào)整评估(gū)利率的行(xíng)动(dòng)。据悉(xī)，1992年(nián)到(dào)1996年间，保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)为了和银行竞争，长(zhǎng)期保险(xiǎn)的(de)预定利率均(jūn)在8％以上。考(kǎo)虑到利差损中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗风险，1999年，原保监会下发《关于调(diào)整寿险(xiǎn)保单(dān)预定(dìng)利率的紧急通知》，全(quán)面叫停(tíng)高(gāo)预定利率(lǜ)产(chǎn)品，强制(zhì)寿(shòu)险公(gōng)司(sī)将寿险保(bǎo)单的预定利率调整为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场(chǎng)来看，美国在20世纪(jì)80年代，日本在20世(shì)纪90年代末都曾(céng)面临利(lì)差损风险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企(qǐ)销(xiāo)售大量高负债成本、低利润产(chǎn)品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承压，据(jù)美国审计(jì)总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家(jiā)人寿和健康(kāng)保险公司破(pò)产(chǎn)，其中80％发生在(zài)1982年以(yǐ)后，主要系险企销售大量对利率敏感的低(dī)利润产品；同时(shí)市场压力致使投(tóu)资端面临亏损。

　　平安非(fēi)银(yín)团队表示(shì)，参(cān)考海外，低利(lì)率环(huán)境下，负债端主要(yào)通过调(diào)整寿险产品结构、下调(diào)预定利率的方(fāng)式来(lái)避(bì)免利差损风险。近年来，我国长(zhǎng)端利率地位震荡(dàng)、权益市场波动加剧，寿险行(xíng)业(yè)面(miàn)临着潜在的利(lì)差(chà)损风险、险企(qǐ)利润承压。保(bǎo)险监(jiān)管趋严，通过发(fā)布产品(pǐn)负(fù)面清单、下调(diào)演(yǎn)示(shì)利率(lǜ)、分产品(pǐn)调整评估利率(lǜ)等降低负(fù)债端成本。

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